ملخص

• نظرة عامة على صيف DeFi وظهور PayFi: في عام 2020، كان صيف DeFi مدفوعًا بمبادئ مبتكرة مثل AMMs، الإقراض اللامركزي، وم aggregators العائد. في غضون بضعة أشهر، ارتفعت TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) من 1 مليار دولار إلى 15 مليار دولار، محققة نموًا متفجرًا. بعد خمس سنوات، ظهرت PayFi بهدوء كنموذج جديد في تمويل المدفوعات على السلسلة، تهدف إلى تطبيق تقنية blockchain في المدفوعات اليومية. مع التركيز على إمكانية الوصول إلى الشبكة والتبني على نطاق واسع، تشير PayFi إلى موجة جديدة من الزخم المالي على السلسلة.

• العوامل الأساسية ونماذج الأعمال في PayFi: العامل الأساسي في PayFi هو قيمة الوقت للنقود (TVM)، باستخدام آليات على السلسلة لإدارة الأموال بكفاءة وتوليد العائد. تشمل نماذج أعمالها رموز الدفع ذات الفائدة، وتمويل الدفع للأصول الحقيقية، والابتكارات في الدفع التي تربط بين Web3 و DeFi.
• حجم وإمكانيات العملات المستقرة: باعتبارها الوسيط الأساسي لباي في، شهدت العملات المستقرة تبنيًا هائلًا. اعتبارًا من يونيو 2025، تجاوزت التداولات العالمية للعملات المستقرة 240 مليار دولار، مع أكثر من 35 مليون عنوان نشط شهريًا وأكثر من 40 مليون عملية يوميًا. وقد بلغ حجم المعاملات السنوية ما يقرب من 20.5 تريليون دولار - متجاوزًا بكثير باي بال وأنظمة التحويلات عبر الحدود وغالبًا ما يتجاوز فيزا - مما يجعل العملات المستقرة ثاني أكبر نظام دفع في العالم بعد نظام ACH.

• زيادة الوضوح في السياسة التنظيمية العالمية: قامت هيئات دولية مثل FSB وBCBS بإصدار مبادئ تنظيمية، في حين ساعدت اللوائح الإقليمية مثل مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ، وMiCA في الاتحاد الأوروبي، وقانون GENIUS في الولايات المتحدة في إزالة الحواجز السياسية لتوافق PayFi واعتماده بشكل رئيسي.
• تحسينات في التكنولوجيا وتجربة المستخدم: لقد أدت الاختراقات التكنولوجية - بما في ذلك توسيع الطبقة الثانية (مع متوسط رسوم الغاز أقل بكثير من 1 دولار) ، وتجريد الحسابات (AA) ، والتشغيل البيني عبر السلاسل - إلى تحسين كبير في كفاءة معاملات PayFi وتجربة المستخدم ، مما قربها من الشعور السلس لتطبيقات Web2.
• الحوافز الاقتصادية التي تدفع نمو PayFi: الآن تبلغ القيمة السوقية المشتركة للعملات المستقرة ذات العائد (مثل USDY، sUSDE) أكثر من 11 مليار دولار وقد وزعت أكثر من 600 مليون دولار في العائد التراكمي. من خلال دمج عوائد الأصول في عمليات الدفع، يتيح PayFi "الكسب أثناء الدفع". في الممارسة العملية، يقدم PayFi مزايا واضحة من حيث التكلفة والكفاءة؛ على سبيل المثال، أدت تجربة Celo مع PayU إلى تقليل رسوم المعاملات بنسبة 60٪ بينما مكنت التسوية الفورية.

• الاختلافات الأساسية بين PayFi و DeFi Summer: مسار نمو PayFi أكثر استدامة: محركه الأساسي هو المنفعة الواقعية بدلاً من العوائد العالية المضاربة. مستخدموه المستهدفون هم الجمهور العام - وليس فقط المشاركين في عالم العملات المشفرة. هيكل رأس المال الخاص به يميل نحو رأس المال الاستراتيجي طويل الأجل، ويبدأ ضمن أطر تنظيمية أكثر صرامة. من المحتمل أن يتكشف "صيف" PayFi كترقية تدريجية ودائمة وتحويلية للبنية التحتية للدفع، بدلاً من كونه فقاعة مضاربة.

إخلاء المسؤولية
الاستثمار في سوق العملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية. يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات تمامًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.بوابةلا تتحمل أي خسائر أو أضرار ناشئة عن مثل هذه القرارات الاستثمارية.