اليوم تم تداول بعض الشائعات: "تم رفض خروج JD Ant من رخصة العملة المستقرة من قبل البنك المركزي"، ثم قام العديد من المؤثرين بحذف ذلك بسرعة، وهذا يظهر نقص في الذكاء. على الرغم من أن لوائح العملات المستقرة في هونغ كونغ والتعليمات الجديدة معًا أضافت الكثير من القيود التي تبدو وكأنها ستُلغى، إلا أن الجوهر المنطقي وراء ذلك هو ماذا؟ المزيد من القيود على العملة المستقرة بالدولار، مع ترك مساحة للعملة المستقرة باليوان الخارجي؛ تقييد العملات المستقرة الخاصة بالأفراد، والتركيز أولاً على سوق العملات المستقرة للمؤسسات الكبيرة.
رفضت بنك الشعب الصيني (الذي يُعتبر البنك المركزي في الصين) مشروع "京东蚂蚁"، وليس بسبب سحب ترخيص العملة المستقرة، ومن المحتمل أن يكون ذلك بسبب رفض العملة المستقرة باليوان الصيني. هدف "Joycoin" هو العملة المستقرة بالدولار هونغ كونغ، ومن المحتمل أن تأتي العملة المستقرة باليوان الصيني من مؤسسات صينية تتعامل في الأعمال المصرفية (وفي هونغ كونغ، تشير المؤسسات الصينية إلى المؤسسات المالية المملوكة للدولة والموجودة في هونغ كونغ) وليست من "京东蚂蚁".
من هذا الموضوع، دعونا نتحدث عن عملات مستقرة في هونغ كونغ، وعملة مستقرة باليوان offshore، واحتمالية اليوان الرقمي. هنا، لتجنب أي مشاكل مع الجهات التنظيمية، أود أن أوضح: القصة خيالية بحتة، يرجى عدم الأخذ بها.
النص الرئيسي
قبل يومين من تنفيذ "لائحة العملات المستقرة" في هونغ كونغ، أجرت قناة الاقتصاد الرقمي في 凤凰网 مقابلة مع华夏数字资本 لتفسير لائحة العملات المستقرة، حيث تم طرح سؤال: هل يمكنك وصف العلاقة بين اليوان الرقمي والعملات المستقرة بطريقة تصويرية؟ استخدمت مجاز شجرة كبيرة: اليوان الرقمي وعملة اليوان المستقرة خارج الساحل يشبهان شجرة مالية جديدة، تتجذر في "الأرض السوداء" في منطقة التجارة الحرة في لينغ قانغ بشنغهاي، ويتكون جذعها من نبضات بيانات اليوان الرقمي المدعومة من البنك المركزي، بينما تمتد فروعها وأوراقها في هواء هونغ كونغ، وتنتج ثمارًا خارجية "CNHC". نمو هذه النبتة هو مخطط له، وليس عملية ميكانيكية، بل هو تعايش عضوي. اليوان الرقمي وعملة اليوان المستقرة خارج الساحل ليستا بديلتين لبعضهما البعض، بل تدفعان معًا من خلال نموذج "نظام المسارين" لتسهيل تداول اليوان على مستوى العالم.
الجذور، الساق والأوراق: كيف نفهم نموذج "المسارين"
شبكة الجذور في شنغهاي: تتعمق في أساس الاقتصاد الحقيقي
باعتبارها أكبر مركز لليوان في البر الرئيسي، تُعتبر منطقة التجارة الحرة بميناء شانغهاي بمثابة جذور هذه النبتة، التي تدعم النظام البيئي لليوان. يتم استخدام اليوان الرقمي كمدخل للمعاملات الكبيرة من نوع B2B في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وصادرات السيارات، ومعدات الطاقة الخضراء، داخل السياج الإلكتروني، ثم يتم تحويلها عبر واجهة البنك المركزي إلى عملة CNHC المستقرة داخل صندوق هونغ كونغ، مما يسمح للشركات بإجراء المدفوعات على سلسلة الكتل. تضمن هذه الطريقة بقاء الأموال داخل حلقة التجارة، غير متأثرة بتدفقات رأس المال الخارجية. من خلال هذه الطريقة، يمكن للشركات إتمام المدفوعات في غضون دقائق، وهو ما يتجاوز بكثير الوقت المطلوب للتسوية التقليدية من خلال SWIFT الذي يحتاج إلى 2-3 أيام.
تهدف "جذور" إلى ضخ سيولة كافية في عملة اليوان المستقر من خلال هذه المعاملات الكبيرة، مع توقع متفائل بأن يصل حجم المدفوعات عبر الحدود إلى تريليون يوان بحلول عام 2030، وأن تصل تمويلات RWA على السلسلة إلى 500 مليار يوان، مما يوسع تدريجياً من التأثير الدولي لليوان.
الرنمينبي الرقمي: الساق القوية التي تقف في المركز
اليوان الرقمي يشبه أنبوبًا قويًا يحمل شبكة دفع اليوان. إنه يربط جذور شنغهاي وفروع هونغ كونغ، حيث يلعب دورًا حيويًا في الربط. في شنغهاي، يتعامل اليوان الرقمي بشكل أساسي مع اقتراض وتبادل الأموال باليوان داخل البلاد؛ وعندما تنتقل الأموال عبر الحدود، سيتم تحويلها بشكل جماعي إلى CNHC من خلال واجهة البنك المركزي، ثم تدخل السوق الخارجية.
يضمن هذا التصميم المركزي الفعالية في الرقابة ويقدم أيضًا قنوات مرنة لتدفق الأموال. من خلال "صمام التبادل البارد والدافئ"، يمكن للبنك المركزي مراقبة تدفق الأموال داخل البلاد وخارجها بشكل فعال، بينما يوفر حرية كافية لدعم المدفوعات عبر الحدود.
هونغ كونغ CNHC: ورقة خضراء متجهة نحو العالم
تعتبر هونغ كونغ، المركز المالي الدولي، أكبر مركز خارجي للعملة الصينية (الرينمينبي)، حيث تلعب دوراً مشابهًا لسيقان وأوراق هذه النبتة، متجهة نحو الأسواق العالمية. بالإضافة إلى كونها «سندات» متعارف عليها على السلسلة تُستخدم كأصول مقومة بالرينمينبي، تم تصميم CNHC أيضًا كأداة دفع صغيرة مناسبة للمدفوعات عبر الحدود، مما يتيح لها التداول بسرعة على نطاق عالمي. المتطلبات التي تفرضها هيئة النقد في هونغ كونغ صارمة للغاية، لضمان أن كل CNHC يمكن أن يكون مرتبطًا بنسبة 1:1 بالنقد الصيني أو السندات ذات السيولة العالية، ويسمح بالإصدار عبر سلاسل متعددة.
CNHC في هونغ كونغ لا يمكنه فقط خدمة التجارة الدولية وتدفق رأس المال، ولكنه يمكن أن يلعب أيضًا دورًا هامًا في مجالات الأصول المقاسة بالطاقة الخضراء، وموارد الطاقة المعدنية، وتصفية توكنات الأسهم في هونغ كونغ باليوان. أظهرت أبحاث السوق أنه إذا تمكنت CNHC من تحقيق رافعة مالية تبلغ 4 أضعاف، فإنها ستكون قادرة على دعم حجم تصفية التجارة السنوي البالغ 40 تريليون يوان. وهذا يجعل اليوان يتنافس تدريجياً مع عملات الدولار المستقرة في شرق آسيا وآسيا الوسطى وممر الشرق الأوسط والتجارة العالمية.
كيف تجعل الجذور توفر العناصر الغذائية لورقة CNHC
تبدو عملية تدفق الأموال بأكملها وكأنها نظام بيئي دقيق، يضمن السيولة والقابلية للتشغيل لعملة الرنمينبي المستقرة في السوق الدولية. فيما يلي عملية تدفق أموال الرنمينبي المفترضة (هذا خيال بحت، يرجى عدم التفسير حرفياً):
(1) حساب FT وسلسلة السياج الإلكتروني: في منطقة التجارة الحرة في شنغهاي، يتم تحويل الرنمينبي أولاً من خلال حساب FT إلى رنمينبي رقمي قابل للتصدير، ويخضع للرقابة.
(2) صمام العبور الرباعي للبنك المركزي: يقوم البنك المركزي بالتحقق من الهوية وصدق التجارة من خلال "صمام التبادل البارد والساخن"، لضمان الامتثال.
(3) جسر هونغ كونغ-شنغهاي المزدوج: يتم إدخال الأموال من اليوان الرقمي في شنغهاي بكميات كبيرة إلى خزانات الحراسة في هونغ كونغ، وتحويلها إلى CNHC في هونغ كونغ.
(تعدين العملات المتزامن عبر عدة سلاسل: يتم إصدار CNHC من قبل جهة إصدار مستقرة مرخصة في هونغ كونغ بشكل متزامن عبر عدة منصات بلوكشين بناءً على رصيد الاحتياطي، ويشمل ذلك إيثيريوم، سولانا، و شبكة BNB.
)5(استرداد عكسي: من خلال مؤسسة التسوية والمقاصة في هونغ كونغ (بنك الصين هونغ كونغ) أو صناع السوق، يمكن للمستخدمين تحويل CNHC إلى اليوان الرقمي عبر صمام الرباعي وإعادته إلى البلاد للاستخدام.
تبدو هذه العملية بالكامل وكأنها "نفق ثلاثي الحماية" في السوق المالية، حيث تمنع تدفق رأس المال للخارج وتضمن الامتثال التجاري. بالنسبة للشركات والأفراد المؤهلين، فإن هذه العملية تعتبر تقريبًا "عبور سريع".
نظام تقنية الرقابة المزدوجة
لضمان سلامة وامتثال تدفق الأموال عبر الحدود باليوان تحت "نموذج المسارين"، يمكن للهيئات التنظيمية في شنغهاي وهونغ كونغ بناء أنظمة تكنولوجيا تنظيمية صارمة وفعالة على التوالي:
في شنغهاي، يتم استخدام تقنيات "حساب FT" و"السياج الإلكتروني" كجوهر، من خلال إنشاء حسابات تجارية حرة مخصصة (حساب FT) لتحقيق تدفق الأموال بشكل مغلق داخل الحسابات، مع مراقبة دقيقة، بالتعاون مع إدارة تدفق الأموال من قبل البنك المركزي والبنوك التجارية، لضمان أن كل حركة أموال عبر الحدود تستند إلى خلفية تجارية حقيقية. في الوقت نفسه، يتم استخدام تقنية السياج الإلكتروني لتحقيق التحكم الدقيق في استخدام الأموال وتتبع المواقع، لضمان أن الأموال تستخدم فقط في المدفوعات التجارية العابرة للحدود المتوافقة. يقوم البنك المركزي في شنغهاي بإعداد واجهة "التحقق من الهوية والأصالة" للأموال العابرة للحدود، حيث يتم إجراء مراجعة فعلية وامتثالية لكل معاملة قبل تحويل الكميات الكبيرة من اليوان الرقمي إلى CNHC، باستخدام تكنولوجيا دمج البيانات على السلسلة وخارجها، من خلال الذكاء الاصطناعي وتحليل البيانات الكبيرة لإجراء مراقبة مستمرة للمخاطر بشكل ديناميكي، ومنع مخاطر غسل الأموال وهروب رأس المال.
في هونغ كونغ، استنادًا إلى "لوائح العملات المستقرة"، تطلب هيئة النقد في هونغ كونغ من مُصدري العملات المستقرة إنشاء آلية صارمة لل"حفظ والشفافية" للأصول الاحتياطية، من خلال تعيين بنوك الحفظ المحلية (مثل بنك الصين هونغ كونغ) لحفظ الأصول الاحتياطية لـ CNHC بشكل معزول وإجراء تدقيق دوري، واستخدام تقنية "إثبات الشفافية للأصول في الوقت الحقيقي" (Proof of Reserve) على البلوك تشين لتحقيق التوفيق والتحديث المتزامن بين أرصدة الاحتياطيات على البلوك تشين والأموال المحفوظة خارجها. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد عملية إصدار CNHC متعددة السلاسل على عدم قابلية التلاعب في دفتر السجلات الموزع وتقنية تتبع السلاسل، من خلال العقود الذكية على السلسلة لتحقيق التسجيل والتتبع في الوقت الحقيقي لكل أصل عبر السلاسل، وضمان إمكانية التحقق الدائم لتاريخ المعاملات، مما يضمن أن تكون عملية تدفق الأموال شفافة تمامًا وقابلة للتنظيم.
من خلال مجموعة كاملة من الوسائل التقنية التنظيمية المذكورة أعلاه، يمكن لشنغهاي وهونغ كونغ بناء نظام صارم لمراقبة الأموال عبر الحدود. يمكن تتبع كل حركة للأموال على السلسلة بدقة، مما يمنع التدفقات المالية غير القانونية، ويضمن التشغيل الفعال للأموال عبر الحدود وأمانها. توفر هذه الابتكارات التقنية في الرقابة المتكاملة بين المنطقتين أساسًا قويًا للدعم التنظيمي والتقني لزيادة استخدام اليوان في المستقبل واستقرار العملات الرقمية باليوان في الأسواق العالمية.
معنى النظام الثنائي، المخاطر والتحديات
نموذج "اليوان الرقمي + عملة مستقرة باليوان" ليس مجرد تقسيم بسيط إلى قسمين، بل هو تصميم يوازن بين الكفاءة والأمان، وتنظيم البنك المركزي وحيوية السوق. من ناحية كفاءة الدفع، يعتمد نظام اليوان الرقمي الذي يقوده البنك المركزي وحده على نظام مستقر ومتوافق، لكنه يعمل على سلسلة مصرح بها، مما يحد من قدرته على الربط بين السلاسل، ويصعب عليه تغطية احتياجات المعاملات الحدودية الحقيقية على مدار 24 ساعة في الأسبوع. بينما إذا اعتمدنا بالكامل على عملة مستقرة باليوان في الخارج مثل CNHC، فقد نواجه مخاطر نظامية مثل تقلب الأصول الاحتياطية وفشل إدارة المخاطر، وإذا انفصلت عن الربط، قد يؤدي ذلك إلى أزمة ثقة.
النظام الثنائي هو بالضبط لحل هذه "المعضلة": اليوان الرقمي هو كطريق رئيسي، مسؤول عن ضمان السيادة والامتثال للهوية وتدفق الأموال؛ بينما CNHC كطرق فرعية وامتدادات، تمتد بسرعة ومرونة وبكلفة منخفضة إلى كل ركن من أركان العالم الذي يحتاج إلى اليوان.
كما أكدت بنك التسويات الدولية (BIS): "البنك المركزي هو الجذر الرئيسي، والمؤسسات الخاصة هي الفروع"، يكمن جوهر النظام الثنائي في سيطرة البنك المركزي على السلطة الأساسية، بينما يتم تحرير قوى السوق لتمديد الحدود.
بالطبع، هذا الهيكل ليس بدون تحديات. على سبيل المثال، إذا شهدت أسعار الفائدة في هونغ كونغ تقلبات كبيرة، ولم تتماشى عائدات الأصول الاحتياطية، فقد تتعرض CNHC لبيع مركزي، مما يتسبب في مخاطر فك الارتباط؛ وفي ظل عدم وضوح السياسات في مناطق أخرى، قد يتعطل تمديد السلسلة، مما يؤثر على دائرة التجارة؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا حدث عطل تقني في النظام العابر للحدود الذي تديره البنوك المركزية، فقد تفشل الجسور بين المسارين. وبالتالي، فإن مستقبل النظام الثنائي مليء بمساحات للإبداع، ويتطلب أيضًا حراسة متعددة من نظام تقني وتنسيق عالمي.
استنتاجاً مما سبق، فإن نموذج "اليوان الرقمي وعملة اليوان المستقرة خارج الشاطئ" يعكس التوازن الدقيق بين التكنولوجيا المالية والرقابة السياسية. تعتبر شنغهاي الجذور الأساسية للنظام البيئي لليوان داخل البلاد، بينما تعتبر هونغ كونغ مركزاً مالياً عالمياً للعملة المستقرة لليوان، مما يشكل قوة قوية تدفع اليوان المستقر خارج الشاطئ (CNHC) نحو الساحة العالمية تدريجياً. على الرغم من أن هذه العملية تصاحبها مخاطر تقنية وسياسية وسوقية، إلا أنه مع وضوح التنظيم، والسيطرة الفعالة على المخاطر، والتعاون في الابتكار التكنولوجي، من المتوقع أن يصبح نموذج اليوان الثنائي مساراً مبتكراً تنافسياً للغاية في عملية دولرة اليوان. ومع النظر إلى المستقبل، ومع المزيد من التنسيق السياسي والتطوير التكنولوجي في مناطق عالمية أخرى، من المتوقع أن يتم تسعير المزيد من الأصول العالمية باليوان المستقر خارج الشاطئ، مما قد يجعل اليوان يحتل موقعاً أكثر نشاطاً وحيوية في موجة الاقتصاد الرقمي العالمي.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شنغهاي تتجذر، وهونغ كونغ تزدهر: تسارع "المسارين" للعملة الرقمية اليوان وعملة مستقرة اليوان خارج البلاد
كتبه: يي كاي، رأس المال الرقمي الصيني
مقدمة
اليوم تم تداول بعض الشائعات: "تم رفض خروج JD Ant من رخصة العملة المستقرة من قبل البنك المركزي"، ثم قام العديد من المؤثرين بحذف ذلك بسرعة، وهذا يظهر نقص في الذكاء. على الرغم من أن لوائح العملات المستقرة في هونغ كونغ والتعليمات الجديدة معًا أضافت الكثير من القيود التي تبدو وكأنها ستُلغى، إلا أن الجوهر المنطقي وراء ذلك هو ماذا؟ المزيد من القيود على العملة المستقرة بالدولار، مع ترك مساحة للعملة المستقرة باليوان الخارجي؛ تقييد العملات المستقرة الخاصة بالأفراد، والتركيز أولاً على سوق العملات المستقرة للمؤسسات الكبيرة.
رفضت بنك الشعب الصيني (الذي يُعتبر البنك المركزي في الصين) مشروع "京东蚂蚁"، وليس بسبب سحب ترخيص العملة المستقرة، ومن المحتمل أن يكون ذلك بسبب رفض العملة المستقرة باليوان الصيني. هدف "Joycoin" هو العملة المستقرة بالدولار هونغ كونغ، ومن المحتمل أن تأتي العملة المستقرة باليوان الصيني من مؤسسات صينية تتعامل في الأعمال المصرفية (وفي هونغ كونغ، تشير المؤسسات الصينية إلى المؤسسات المالية المملوكة للدولة والموجودة في هونغ كونغ) وليست من "京东蚂蚁".
من هذا الموضوع، دعونا نتحدث عن عملات مستقرة في هونغ كونغ، وعملة مستقرة باليوان offshore، واحتمالية اليوان الرقمي. هنا، لتجنب أي مشاكل مع الجهات التنظيمية، أود أن أوضح: القصة خيالية بحتة، يرجى عدم الأخذ بها.
النص الرئيسي
قبل يومين من تنفيذ "لائحة العملات المستقرة" في هونغ كونغ، أجرت قناة الاقتصاد الرقمي في 凤凰网 مقابلة مع华夏数字资本 لتفسير لائحة العملات المستقرة، حيث تم طرح سؤال: هل يمكنك وصف العلاقة بين اليوان الرقمي والعملات المستقرة بطريقة تصويرية؟ استخدمت مجاز شجرة كبيرة: اليوان الرقمي وعملة اليوان المستقرة خارج الساحل يشبهان شجرة مالية جديدة، تتجذر في "الأرض السوداء" في منطقة التجارة الحرة في لينغ قانغ بشنغهاي، ويتكون جذعها من نبضات بيانات اليوان الرقمي المدعومة من البنك المركزي، بينما تمتد فروعها وأوراقها في هواء هونغ كونغ، وتنتج ثمارًا خارجية "CNHC". نمو هذه النبتة هو مخطط له، وليس عملية ميكانيكية، بل هو تعايش عضوي. اليوان الرقمي وعملة اليوان المستقرة خارج الساحل ليستا بديلتين لبعضهما البعض، بل تدفعان معًا من خلال نموذج "نظام المسارين" لتسهيل تداول اليوان على مستوى العالم.
الجذور، الساق والأوراق: كيف نفهم نموذج "المسارين"
باعتبارها أكبر مركز لليوان في البر الرئيسي، تُعتبر منطقة التجارة الحرة بميناء شانغهاي بمثابة جذور هذه النبتة، التي تدعم النظام البيئي لليوان. يتم استخدام اليوان الرقمي كمدخل للمعاملات الكبيرة من نوع B2B في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وصادرات السيارات، ومعدات الطاقة الخضراء، داخل السياج الإلكتروني، ثم يتم تحويلها عبر واجهة البنك المركزي إلى عملة CNHC المستقرة داخل صندوق هونغ كونغ، مما يسمح للشركات بإجراء المدفوعات على سلسلة الكتل. تضمن هذه الطريقة بقاء الأموال داخل حلقة التجارة، غير متأثرة بتدفقات رأس المال الخارجية. من خلال هذه الطريقة، يمكن للشركات إتمام المدفوعات في غضون دقائق، وهو ما يتجاوز بكثير الوقت المطلوب للتسوية التقليدية من خلال SWIFT الذي يحتاج إلى 2-3 أيام.
تهدف "جذور" إلى ضخ سيولة كافية في عملة اليوان المستقر من خلال هذه المعاملات الكبيرة، مع توقع متفائل بأن يصل حجم المدفوعات عبر الحدود إلى تريليون يوان بحلول عام 2030، وأن تصل تمويلات RWA على السلسلة إلى 500 مليار يوان، مما يوسع تدريجياً من التأثير الدولي لليوان.
اليوان الرقمي يشبه أنبوبًا قويًا يحمل شبكة دفع اليوان. إنه يربط جذور شنغهاي وفروع هونغ كونغ، حيث يلعب دورًا حيويًا في الربط. في شنغهاي، يتعامل اليوان الرقمي بشكل أساسي مع اقتراض وتبادل الأموال باليوان داخل البلاد؛ وعندما تنتقل الأموال عبر الحدود، سيتم تحويلها بشكل جماعي إلى CNHC من خلال واجهة البنك المركزي، ثم تدخل السوق الخارجية.
يضمن هذا التصميم المركزي الفعالية في الرقابة ويقدم أيضًا قنوات مرنة لتدفق الأموال. من خلال "صمام التبادل البارد والدافئ"، يمكن للبنك المركزي مراقبة تدفق الأموال داخل البلاد وخارجها بشكل فعال، بينما يوفر حرية كافية لدعم المدفوعات عبر الحدود.
تعتبر هونغ كونغ، المركز المالي الدولي، أكبر مركز خارجي للعملة الصينية (الرينمينبي)، حيث تلعب دوراً مشابهًا لسيقان وأوراق هذه النبتة، متجهة نحو الأسواق العالمية. بالإضافة إلى كونها «سندات» متعارف عليها على السلسلة تُستخدم كأصول مقومة بالرينمينبي، تم تصميم CNHC أيضًا كأداة دفع صغيرة مناسبة للمدفوعات عبر الحدود، مما يتيح لها التداول بسرعة على نطاق عالمي. المتطلبات التي تفرضها هيئة النقد في هونغ كونغ صارمة للغاية، لضمان أن كل CNHC يمكن أن يكون مرتبطًا بنسبة 1:1 بالنقد الصيني أو السندات ذات السيولة العالية، ويسمح بالإصدار عبر سلاسل متعددة.
CNHC في هونغ كونغ لا يمكنه فقط خدمة التجارة الدولية وتدفق رأس المال، ولكنه يمكن أن يلعب أيضًا دورًا هامًا في مجالات الأصول المقاسة بالطاقة الخضراء، وموارد الطاقة المعدنية، وتصفية توكنات الأسهم في هونغ كونغ باليوان. أظهرت أبحاث السوق أنه إذا تمكنت CNHC من تحقيق رافعة مالية تبلغ 4 أضعاف، فإنها ستكون قادرة على دعم حجم تصفية التجارة السنوي البالغ 40 تريليون يوان. وهذا يجعل اليوان يتنافس تدريجياً مع عملات الدولار المستقرة في شرق آسيا وآسيا الوسطى وممر الشرق الأوسط والتجارة العالمية.
كيف تجعل الجذور توفر العناصر الغذائية لورقة CNHC
تبدو عملية تدفق الأموال بأكملها وكأنها نظام بيئي دقيق، يضمن السيولة والقابلية للتشغيل لعملة الرنمينبي المستقرة في السوق الدولية. فيما يلي عملية تدفق أموال الرنمينبي المفترضة (هذا خيال بحت، يرجى عدم التفسير حرفياً):
(1) حساب FT وسلسلة السياج الإلكتروني: في منطقة التجارة الحرة في شنغهاي، يتم تحويل الرنمينبي أولاً من خلال حساب FT إلى رنمينبي رقمي قابل للتصدير، ويخضع للرقابة.
(2) صمام العبور الرباعي للبنك المركزي: يقوم البنك المركزي بالتحقق من الهوية وصدق التجارة من خلال "صمام التبادل البارد والساخن"، لضمان الامتثال.
(3) جسر هونغ كونغ-شنغهاي المزدوج: يتم إدخال الأموال من اليوان الرقمي في شنغهاي بكميات كبيرة إلى خزانات الحراسة في هونغ كونغ، وتحويلها إلى CNHC في هونغ كونغ.
(تعدين العملات المتزامن عبر عدة سلاسل: يتم إصدار CNHC من قبل جهة إصدار مستقرة مرخصة في هونغ كونغ بشكل متزامن عبر عدة منصات بلوكشين بناءً على رصيد الاحتياطي، ويشمل ذلك إيثيريوم، سولانا، و شبكة BNB.
)5(استرداد عكسي: من خلال مؤسسة التسوية والمقاصة في هونغ كونغ (بنك الصين هونغ كونغ) أو صناع السوق، يمكن للمستخدمين تحويل CNHC إلى اليوان الرقمي عبر صمام الرباعي وإعادته إلى البلاد للاستخدام.
تبدو هذه العملية بالكامل وكأنها "نفق ثلاثي الحماية" في السوق المالية، حيث تمنع تدفق رأس المال للخارج وتضمن الامتثال التجاري. بالنسبة للشركات والأفراد المؤهلين، فإن هذه العملية تعتبر تقريبًا "عبور سريع".
نظام تقنية الرقابة المزدوجة
لضمان سلامة وامتثال تدفق الأموال عبر الحدود باليوان تحت "نموذج المسارين"، يمكن للهيئات التنظيمية في شنغهاي وهونغ كونغ بناء أنظمة تكنولوجيا تنظيمية صارمة وفعالة على التوالي:
في شنغهاي، يتم استخدام تقنيات "حساب FT" و"السياج الإلكتروني" كجوهر، من خلال إنشاء حسابات تجارية حرة مخصصة (حساب FT) لتحقيق تدفق الأموال بشكل مغلق داخل الحسابات، مع مراقبة دقيقة، بالتعاون مع إدارة تدفق الأموال من قبل البنك المركزي والبنوك التجارية، لضمان أن كل حركة أموال عبر الحدود تستند إلى خلفية تجارية حقيقية. في الوقت نفسه، يتم استخدام تقنية السياج الإلكتروني لتحقيق التحكم الدقيق في استخدام الأموال وتتبع المواقع، لضمان أن الأموال تستخدم فقط في المدفوعات التجارية العابرة للحدود المتوافقة. يقوم البنك المركزي في شنغهاي بإعداد واجهة "التحقق من الهوية والأصالة" للأموال العابرة للحدود، حيث يتم إجراء مراجعة فعلية وامتثالية لكل معاملة قبل تحويل الكميات الكبيرة من اليوان الرقمي إلى CNHC، باستخدام تكنولوجيا دمج البيانات على السلسلة وخارجها، من خلال الذكاء الاصطناعي وتحليل البيانات الكبيرة لإجراء مراقبة مستمرة للمخاطر بشكل ديناميكي، ومنع مخاطر غسل الأموال وهروب رأس المال.
في هونغ كونغ، استنادًا إلى "لوائح العملات المستقرة"، تطلب هيئة النقد في هونغ كونغ من مُصدري العملات المستقرة إنشاء آلية صارمة لل"حفظ والشفافية" للأصول الاحتياطية، من خلال تعيين بنوك الحفظ المحلية (مثل بنك الصين هونغ كونغ) لحفظ الأصول الاحتياطية لـ CNHC بشكل معزول وإجراء تدقيق دوري، واستخدام تقنية "إثبات الشفافية للأصول في الوقت الحقيقي" (Proof of Reserve) على البلوك تشين لتحقيق التوفيق والتحديث المتزامن بين أرصدة الاحتياطيات على البلوك تشين والأموال المحفوظة خارجها. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد عملية إصدار CNHC متعددة السلاسل على عدم قابلية التلاعب في دفتر السجلات الموزع وتقنية تتبع السلاسل، من خلال العقود الذكية على السلسلة لتحقيق التسجيل والتتبع في الوقت الحقيقي لكل أصل عبر السلاسل، وضمان إمكانية التحقق الدائم لتاريخ المعاملات، مما يضمن أن تكون عملية تدفق الأموال شفافة تمامًا وقابلة للتنظيم.
من خلال مجموعة كاملة من الوسائل التقنية التنظيمية المذكورة أعلاه، يمكن لشنغهاي وهونغ كونغ بناء نظام صارم لمراقبة الأموال عبر الحدود. يمكن تتبع كل حركة للأموال على السلسلة بدقة، مما يمنع التدفقات المالية غير القانونية، ويضمن التشغيل الفعال للأموال عبر الحدود وأمانها. توفر هذه الابتكارات التقنية في الرقابة المتكاملة بين المنطقتين أساسًا قويًا للدعم التنظيمي والتقني لزيادة استخدام اليوان في المستقبل واستقرار العملات الرقمية باليوان في الأسواق العالمية.
معنى النظام الثنائي، المخاطر والتحديات
نموذج "اليوان الرقمي + عملة مستقرة باليوان" ليس مجرد تقسيم بسيط إلى قسمين، بل هو تصميم يوازن بين الكفاءة والأمان، وتنظيم البنك المركزي وحيوية السوق. من ناحية كفاءة الدفع، يعتمد نظام اليوان الرقمي الذي يقوده البنك المركزي وحده على نظام مستقر ومتوافق، لكنه يعمل على سلسلة مصرح بها، مما يحد من قدرته على الربط بين السلاسل، ويصعب عليه تغطية احتياجات المعاملات الحدودية الحقيقية على مدار 24 ساعة في الأسبوع. بينما إذا اعتمدنا بالكامل على عملة مستقرة باليوان في الخارج مثل CNHC، فقد نواجه مخاطر نظامية مثل تقلب الأصول الاحتياطية وفشل إدارة المخاطر، وإذا انفصلت عن الربط، قد يؤدي ذلك إلى أزمة ثقة.
النظام الثنائي هو بالضبط لحل هذه "المعضلة": اليوان الرقمي هو كطريق رئيسي، مسؤول عن ضمان السيادة والامتثال للهوية وتدفق الأموال؛ بينما CNHC كطرق فرعية وامتدادات، تمتد بسرعة ومرونة وبكلفة منخفضة إلى كل ركن من أركان العالم الذي يحتاج إلى اليوان.
كما أكدت بنك التسويات الدولية (BIS): "البنك المركزي هو الجذر الرئيسي، والمؤسسات الخاصة هي الفروع"، يكمن جوهر النظام الثنائي في سيطرة البنك المركزي على السلطة الأساسية، بينما يتم تحرير قوى السوق لتمديد الحدود.
بالطبع، هذا الهيكل ليس بدون تحديات. على سبيل المثال، إذا شهدت أسعار الفائدة في هونغ كونغ تقلبات كبيرة، ولم تتماشى عائدات الأصول الاحتياطية، فقد تتعرض CNHC لبيع مركزي، مما يتسبب في مخاطر فك الارتباط؛ وفي ظل عدم وضوح السياسات في مناطق أخرى، قد يتعطل تمديد السلسلة، مما يؤثر على دائرة التجارة؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا حدث عطل تقني في النظام العابر للحدود الذي تديره البنوك المركزية، فقد تفشل الجسور بين المسارين. وبالتالي، فإن مستقبل النظام الثنائي مليء بمساحات للإبداع، ويتطلب أيضًا حراسة متعددة من نظام تقني وتنسيق عالمي.
استنتاجاً مما سبق، فإن نموذج "اليوان الرقمي وعملة اليوان المستقرة خارج الشاطئ" يعكس التوازن الدقيق بين التكنولوجيا المالية والرقابة السياسية. تعتبر شنغهاي الجذور الأساسية للنظام البيئي لليوان داخل البلاد، بينما تعتبر هونغ كونغ مركزاً مالياً عالمياً للعملة المستقرة لليوان، مما يشكل قوة قوية تدفع اليوان المستقر خارج الشاطئ (CNHC) نحو الساحة العالمية تدريجياً. على الرغم من أن هذه العملية تصاحبها مخاطر تقنية وسياسية وسوقية، إلا أنه مع وضوح التنظيم، والسيطرة الفعالة على المخاطر، والتعاون في الابتكار التكنولوجي، من المتوقع أن يصبح نموذج اليوان الثنائي مساراً مبتكراً تنافسياً للغاية في عملية دولرة اليوان. ومع النظر إلى المستقبل، ومع المزيد من التنسيق السياسي والتطوير التكنولوجي في مناطق عالمية أخرى، من المتوقع أن يتم تسعير المزيد من الأصول العالمية باليوان المستقر خارج الشاطئ، مما قد يجعل اليوان يحتل موقعاً أكثر نشاطاً وحيوية في موجة الاقتصاد الرقمي العالمي.