شركة خزينة الأصول الرقمية: مجال جديد للاستثمار في العملات الرقمية
سوق استثمار الأصول الرقمية يشهد ظهور مجال جديد - شركات خزينة الأصول الرقمية (Digital Asset Treasury companies، DATs). تعتمد هذه الشركات على استراتيجيات مشابهة لشركة برمجيات معروفة، من خلال تقديم فرص استثمار الأصول الرقمية عبر أدوات رأس المال الدائمة المدرجة في البورصات العامة. بعد دراسة متعمقة، نحن واثقون تمامًا من هذه الفكرة الاستثمارية ونميل إلى الاستثمار المركز.
كمستثمرين، نحن نتحدى باستمرار وجهات نظرنا القائمة. نظرًا لاستمرار وجود علاوة على أسهم شركة برمجيات معروفة، بالإضافة إلى سلوك الشراء من قبل العديد من صناديق الاستثمار التي تركز على الأساسيات، نحن نبحث عن فرص غير متناظرة للاستفادة من اتجاه DAT. على الرغم من أن مدى العلاوة قد لا يستمر إلى الأبد، إلا أن الاستثمار في شركات أصول رقمية وشرح أسعار تداولها التي تتجاوز قيمة صافي الأصول الأساسية (NAV) هو أمر مبرر تمامًا.
أبسط سبب للتفاؤل هو أنه من خلال أسهم شركة برمجيات معروفة، مع مرور الوقت، قد تمتلك المزيد من عملات البيتكوين (BTC-per-share، "BPS") مقارنة بشراء البيتكوين مباشرة. دعونا نقوم بحساب بسيط:
إذا قمت بشراء أسهم الشركة بمقدار ضعف صافي الأصول، فإنك في الواقع تشتري 0.5 عملة بيتكوين، بدلاً من شراء 1.0 عملة بيتكوين من خلال السوق الفوري. ولكن، إذا تمكنت الشركة من جمع الأموال، وزادت BPS بنسبة 50% سنويًا (بعد أن زادت بنسبة 74% في العام الماضي)، فستكون لديك 1.1 عملة بيتكوين بحلول نهاية السنة الثانية - أكثر من الشراء المباشر في السوق الفوري.
لكي تثق في قدرة الشركة على تطوير BPS بشكل مستمر، يجب أن تؤمن بثلاث نقاط:
الأسهم ليست دائماً تتداول بقيمة عادلة، قد يصبح السوق غير عقلاني، مما يؤدي إلى تقييم مرتفع بالنسبة للقيمة الصافية للأصل.
إن تقلبات أسهم الشركة عالية جدًا، مما يتيح للشركة فرصة الحصول على أرباح تقلبات من خلال بيع السندات القابلة للتحويل أو من خلال بيع خيارات الشراء الخاصة بها.
تتمتع الإدارة بذكاء مالي كافٍ لاستغلال هذه الظروف.
أحد العوامل التي تم التقليل من أهميتها في نجاح DAT هو كيف تربط سلوك المستثمرين التقليديين باستثمار الأصول الرقمية - من خلال تحويل العملات الرقمية إلى أسهم. الطلب القوي على شركة برمجيات معروفة، وصناديق الاستثمار المتداولة، وموجة جديدة من منتجات DAT يشير إلى أن الكثير من رأس المال تم تهميشه سابقًا بسبب تعقيد الدخول إلى المنتجات الأصلية للعملات الرقمية. من المشجع أن هناك الآن المزيد من رأس المال يدخل هذا المجال من خلال الأنظمة "القديمة".
من منظور العرض الهيكلي، يظهر DAT و ETF تباينًا مثيرًا للاهتمام: شراء DAT يمكن أن يقفل العرض بفعالية، حيث أن DAT في الأساس هو صندوق مغلق أحادي الاتجاه، وبالتالي فإن احتمال بيعه أقل. بالمقابل، يمكن أن تتلاشى الرموز المميزة التي تحتفظ بها ETF بسهولة مثل التراكم. قد يكون لهذه الظاهرة تأثير أفضل على سعر الأصول الأساسية، حيث يمكن أن يشتري DAT المزيد من الرموز كاحتياطي دون تشجيع البيع.
لقد استثمرنا في العديد من شركات DAT:
شركة DAT للبيتكوين: من بين الأكثر شهرة هي شركة مدرجة في ناسداك يقودها داعية بيتكوين طويل الأمد. تحاول هذه الشركة محاكاة استراتيجية شركة برمجيات معروفة، وقد حصلت على دعم من ثلاثة عمالقة في الصناعة. حجم الشركة يكفي تمامًا للاستفادة من جميع أدوات أسواق رأس المال، بينما القيمة السوقية صغيرة، مما يتيح لها تحقيق نمو BPS بسرعة أكبر والتداول بعلاوة أعلى.
شركة Solana DAT: نحن استثمرنا في شركة مدرجة في ناسداك، والتي أثارت الاتجاه نحو DAT في الولايات المتحدة. هذه الشركة تستوحي استراتيجيتها من شركة برمجيات معروفة، ولكنها تطبقها على Solana. Solana هو بديل مثير للاهتمام للبيتكوين، للأسباب التالية: (a) فترة نضوج أقصر، مما قد يعني مساحة أكبر للارتفاع؛ (b) تقلبات أعلى من البيتكوين، مما يعني إمكانية تحقيق عوائد أعلى؛ (c) عائدات التحقق يمكن أن تعزز نمو كل سهم من SOL؛ (d) نظرًا لقلة البدائل المتاحة حالياً، هناك طلب غير مستغل أكبر.
شركة DAT الإيثيريوم: أحدث استثمار لنا في هذا المجال هو أول شركة خزينة للأصول الرقمية الإيثيرية في الولايات المتحدة. حصلت الشركة على دعم من شركة برمجيات إيثيرية رائدة، وقد عملنا مع فريقها لأكثر من عشر سنوات.
لقد دفعت دعمنا لهذه الشركات ونجاحها في السوق ظهور سلسلة من المشاريع اللاحقة، والعديد من هذه المشاريع لا نزال نقوم بتقييمها بنشاط.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شركة DAT لتخزين الأصول الرقمية تنشأ وتفتح فصلاً جديداً في استثمار العملات الرقمية
شركة خزينة الأصول الرقمية: مجال جديد للاستثمار في العملات الرقمية
سوق استثمار الأصول الرقمية يشهد ظهور مجال جديد - شركات خزينة الأصول الرقمية (Digital Asset Treasury companies، DATs). تعتمد هذه الشركات على استراتيجيات مشابهة لشركة برمجيات معروفة، من خلال تقديم فرص استثمار الأصول الرقمية عبر أدوات رأس المال الدائمة المدرجة في البورصات العامة. بعد دراسة متعمقة، نحن واثقون تمامًا من هذه الفكرة الاستثمارية ونميل إلى الاستثمار المركز.
كمستثمرين، نحن نتحدى باستمرار وجهات نظرنا القائمة. نظرًا لاستمرار وجود علاوة على أسهم شركة برمجيات معروفة، بالإضافة إلى سلوك الشراء من قبل العديد من صناديق الاستثمار التي تركز على الأساسيات، نحن نبحث عن فرص غير متناظرة للاستفادة من اتجاه DAT. على الرغم من أن مدى العلاوة قد لا يستمر إلى الأبد، إلا أن الاستثمار في شركات أصول رقمية وشرح أسعار تداولها التي تتجاوز قيمة صافي الأصول الأساسية (NAV) هو أمر مبرر تمامًا.
أبسط سبب للتفاؤل هو أنه من خلال أسهم شركة برمجيات معروفة، مع مرور الوقت، قد تمتلك المزيد من عملات البيتكوين (BTC-per-share، "BPS") مقارنة بشراء البيتكوين مباشرة. دعونا نقوم بحساب بسيط:
إذا قمت بشراء أسهم الشركة بمقدار ضعف صافي الأصول، فإنك في الواقع تشتري 0.5 عملة بيتكوين، بدلاً من شراء 1.0 عملة بيتكوين من خلال السوق الفوري. ولكن، إذا تمكنت الشركة من جمع الأموال، وزادت BPS بنسبة 50% سنويًا (بعد أن زادت بنسبة 74% في العام الماضي)، فستكون لديك 1.1 عملة بيتكوين بحلول نهاية السنة الثانية - أكثر من الشراء المباشر في السوق الفوري.
لكي تثق في قدرة الشركة على تطوير BPS بشكل مستمر، يجب أن تؤمن بثلاث نقاط:
الأسهم ليست دائماً تتداول بقيمة عادلة، قد يصبح السوق غير عقلاني، مما يؤدي إلى تقييم مرتفع بالنسبة للقيمة الصافية للأصل.
إن تقلبات أسهم الشركة عالية جدًا، مما يتيح للشركة فرصة الحصول على أرباح تقلبات من خلال بيع السندات القابلة للتحويل أو من خلال بيع خيارات الشراء الخاصة بها.
تتمتع الإدارة بذكاء مالي كافٍ لاستغلال هذه الظروف.
أحد العوامل التي تم التقليل من أهميتها في نجاح DAT هو كيف تربط سلوك المستثمرين التقليديين باستثمار الأصول الرقمية - من خلال تحويل العملات الرقمية إلى أسهم. الطلب القوي على شركة برمجيات معروفة، وصناديق الاستثمار المتداولة، وموجة جديدة من منتجات DAT يشير إلى أن الكثير من رأس المال تم تهميشه سابقًا بسبب تعقيد الدخول إلى المنتجات الأصلية للعملات الرقمية. من المشجع أن هناك الآن المزيد من رأس المال يدخل هذا المجال من خلال الأنظمة "القديمة".
من منظور العرض الهيكلي، يظهر DAT و ETF تباينًا مثيرًا للاهتمام: شراء DAT يمكن أن يقفل العرض بفعالية، حيث أن DAT في الأساس هو صندوق مغلق أحادي الاتجاه، وبالتالي فإن احتمال بيعه أقل. بالمقابل، يمكن أن تتلاشى الرموز المميزة التي تحتفظ بها ETF بسهولة مثل التراكم. قد يكون لهذه الظاهرة تأثير أفضل على سعر الأصول الأساسية، حيث يمكن أن يشتري DAT المزيد من الرموز كاحتياطي دون تشجيع البيع.
لقد استثمرنا في العديد من شركات DAT:
شركة DAT للبيتكوين: من بين الأكثر شهرة هي شركة مدرجة في ناسداك يقودها داعية بيتكوين طويل الأمد. تحاول هذه الشركة محاكاة استراتيجية شركة برمجيات معروفة، وقد حصلت على دعم من ثلاثة عمالقة في الصناعة. حجم الشركة يكفي تمامًا للاستفادة من جميع أدوات أسواق رأس المال، بينما القيمة السوقية صغيرة، مما يتيح لها تحقيق نمو BPS بسرعة أكبر والتداول بعلاوة أعلى.
شركة Solana DAT: نحن استثمرنا في شركة مدرجة في ناسداك، والتي أثارت الاتجاه نحو DAT في الولايات المتحدة. هذه الشركة تستوحي استراتيجيتها من شركة برمجيات معروفة، ولكنها تطبقها على Solana. Solana هو بديل مثير للاهتمام للبيتكوين، للأسباب التالية: (a) فترة نضوج أقصر، مما قد يعني مساحة أكبر للارتفاع؛ (b) تقلبات أعلى من البيتكوين، مما يعني إمكانية تحقيق عوائد أعلى؛ (c) عائدات التحقق يمكن أن تعزز نمو كل سهم من SOL؛ (d) نظرًا لقلة البدائل المتاحة حالياً، هناك طلب غير مستغل أكبر.
شركة DAT الإيثيريوم: أحدث استثمار لنا في هذا المجال هو أول شركة خزينة للأصول الرقمية الإيثيرية في الولايات المتحدة. حصلت الشركة على دعم من شركة برمجيات إيثيرية رائدة، وقد عملنا مع فريقها لأكثر من عشر سنوات.
لقد دفعت دعمنا لهذه الشركات ونجاحها في السوق ظهور سلسلة من المشاريع اللاحقة، والعديد من هذه المشاريع لا نزال نقوم بتقييمها بنشاط.