في 12 مارس 2025، تعرضت خزينة مزودي السيولة على منصة DEX معينة لخسائر ضخمة، تجاوزت 4 ملايين دولار. نشأ هذا الحدث من تاجر استخدم رافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا لإنشاء مركز شراء من ETH بقيمة حوالي 306 مليون دولار، ثم قام بشكل نشط ببدء تصفية عندما انخفض سعر ETH. بسبب حجم التصفية الضخم، استمر سعر ETH في الانخفاض خلال عملية إغلاق المراكز، مما زاد من الخسائر.
تسلط هذه الحادثة الضوء مرة أخرى على التحديات التي تواجهها البورصات اللامركزية (DEX) في مجالات الأمان والتحكم في المخاطر. كعامل في الصناعة، أعتقد أنه من الضروري مناقشة قضية خزائن DEX من منظور آلية البروتوكول وإدارة المخاطر.
أنواع ووظائف خزائن DEX
تُقسم خزائن DEX عادة إلى نوعين: النوع الأحادي والنوع المركب. تعتبر الخزينة الأحادية هيكلًا مبتكرًا، حيث تعزز كفاءة رأس المال وتجربة المستخدم من خلال إدارة أصول المستخدمين بشكل مركزي. تسمح للمستخدمين بإيداع جميع الأصول في عقد ذكي موحد، مما يقلل من التفويضات غير الضرورية وعمليات التحويل، وبالتالي يقلل من رسوم الغاز. يمكن أن تعمل هذه الخزينة أيضًا كأساس "لمتجر التطبيقات اللامركزي"، مما يتيح للمطورين بناء تطبيقات DeFi متنوعة عليها.
تتكون الخزنة المركبة من عدة وحدات استراتيجية، تشمل بشكل رئيسي سوق المال، وتولي الطلبات، ومعدلات الرسوم، وتسوية التداولات. تعتمد استراتيجية السوق على بيانات السوق لتوفير السيولة؛ وتبحث استراتيجية تولي الطلبات بنشاط عن فرص تداول مربحة؛ وتشارك استراتيجية معدلات الرسوم في تحصيل الرسوم من سوق العقود الأبدية؛ بينما تتولى استراتيجية التسوية معالجة عمليات التسوية على المنصة.
إدارة مخاطر DEX
في هذه الحادثة، قام المتداولون بتحويل 10 ملايين USDC إلى مركز طويل ضخم من ETH باستخدام رافعة مالية عالية، ثم سحبوا الضمانات، مما أجبر الخزينة على تولي هذه الصفقة. استفادت هذه العملية من خصائص استراتيجية التصفية، مما أدى إلى تجنب الخسائر الكبيرة الناتجة عن الانزلاق السعري المحتمل في التداول بالسعر السوقي المباشر.
تُجبر الخزينة على استلام مثل هذه المراكز الكبيرة، مما يتطلب منها تنفيذ معاملات بسرعة، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة في الانزلاق. لمواجهة هذه المخاطر، اتخذت بعض منصات التداول اللامركزية تدابير إضافية، مثل تنفيذ آليات التحكم في المخاطر الديناميكية، وتصنيف مستويات المخاطر بناءً على حجم تداول المستخدم، وضبط الحد الأقصى للرافعة المالية أو الحفاظ على نسبة الضمانات وفقًا لذلك.
ملخص وآفاق
تسلط حادثة خزنة Hyperliquid الضوء على تعقيد تجمعات السيولة في DEX من حيث الأمان والعوائد وإدارة المخاطر. على الرغم من أن الخزنة المركبة تقدم دعمًا قويًا للمنصة من خلال استراتيجيات متعددة، إلا أنها تزيد من احتمالية التعرض للمخاطر في ظروف السوق القاسية.
تذكرنا هذه الحادثة بأن منصات DEX تحتاج إلى تحسين استراتيجيات التحكم في المخاطر باستمرار أثناء سعيها لتحقيق عوائد مرتفعة. من خلال تدقيق العقود الذكية بشكل صارم، وتصميم استراتيجيات معقولة، وآليات إدارة مخاطر ديناميكية، يمكن لمنصات DEX تحقيق التنمية المستدامة مع ضمان سلامة أصول المستخدمين.
في المستقبل، يحتاج قطاع DEX إلى مواصلة استكشاف هياكل خزائن أكثر كفاءة وأمانًا، بالإضافة إلى حلول إدارة المخاطر، لمواجهة البيئة السوقية المعقدة بشكل متزايد والمخاطر المحتملة. فقط بهذه الطريقة يمكن دفع التنمية الصحية للقطاع ككل، وتقديم تجربة تداول لامركزية أكثر أمانًا وموثوقية للمستخدمين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
TooScaredToSell
· 08-08 08:09
لم تفهم اللعبة وتجرؤ على فتح 50 مرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
TxFailed
· 08-08 00:27
مُحطّم مرة أخرى... حركة كلاسيكية للمقامرين مع رافعة 50x، أسف.
تداول الهامش العالي في DEX يؤدي إلى تصفية بقيمة 400 مليون دولار ويكشف عن تحديات إدارة المخاطر في الخزينة
تأملات حول حدث خزينة DEX
في 12 مارس 2025، تعرضت خزينة مزودي السيولة على منصة DEX معينة لخسائر ضخمة، تجاوزت 4 ملايين دولار. نشأ هذا الحدث من تاجر استخدم رافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا لإنشاء مركز شراء من ETH بقيمة حوالي 306 مليون دولار، ثم قام بشكل نشط ببدء تصفية عندما انخفض سعر ETH. بسبب حجم التصفية الضخم، استمر سعر ETH في الانخفاض خلال عملية إغلاق المراكز، مما زاد من الخسائر.
تسلط هذه الحادثة الضوء مرة أخرى على التحديات التي تواجهها البورصات اللامركزية (DEX) في مجالات الأمان والتحكم في المخاطر. كعامل في الصناعة، أعتقد أنه من الضروري مناقشة قضية خزائن DEX من منظور آلية البروتوكول وإدارة المخاطر.
أنواع ووظائف خزائن DEX
تُقسم خزائن DEX عادة إلى نوعين: النوع الأحادي والنوع المركب. تعتبر الخزينة الأحادية هيكلًا مبتكرًا، حيث تعزز كفاءة رأس المال وتجربة المستخدم من خلال إدارة أصول المستخدمين بشكل مركزي. تسمح للمستخدمين بإيداع جميع الأصول في عقد ذكي موحد، مما يقلل من التفويضات غير الضرورية وعمليات التحويل، وبالتالي يقلل من رسوم الغاز. يمكن أن تعمل هذه الخزينة أيضًا كأساس "لمتجر التطبيقات اللامركزي"، مما يتيح للمطورين بناء تطبيقات DeFi متنوعة عليها.
تتكون الخزنة المركبة من عدة وحدات استراتيجية، تشمل بشكل رئيسي سوق المال، وتولي الطلبات، ومعدلات الرسوم، وتسوية التداولات. تعتمد استراتيجية السوق على بيانات السوق لتوفير السيولة؛ وتبحث استراتيجية تولي الطلبات بنشاط عن فرص تداول مربحة؛ وتشارك استراتيجية معدلات الرسوم في تحصيل الرسوم من سوق العقود الأبدية؛ بينما تتولى استراتيجية التسوية معالجة عمليات التسوية على المنصة.
إدارة مخاطر DEX
في هذه الحادثة، قام المتداولون بتحويل 10 ملايين USDC إلى مركز طويل ضخم من ETH باستخدام رافعة مالية عالية، ثم سحبوا الضمانات، مما أجبر الخزينة على تولي هذه الصفقة. استفادت هذه العملية من خصائص استراتيجية التصفية، مما أدى إلى تجنب الخسائر الكبيرة الناتجة عن الانزلاق السعري المحتمل في التداول بالسعر السوقي المباشر.
تُجبر الخزينة على استلام مثل هذه المراكز الكبيرة، مما يتطلب منها تنفيذ معاملات بسرعة، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة في الانزلاق. لمواجهة هذه المخاطر، اتخذت بعض منصات التداول اللامركزية تدابير إضافية، مثل تنفيذ آليات التحكم في المخاطر الديناميكية، وتصنيف مستويات المخاطر بناءً على حجم تداول المستخدم، وضبط الحد الأقصى للرافعة المالية أو الحفاظ على نسبة الضمانات وفقًا لذلك.
ملخص وآفاق
تسلط حادثة خزنة Hyperliquid الضوء على تعقيد تجمعات السيولة في DEX من حيث الأمان والعوائد وإدارة المخاطر. على الرغم من أن الخزنة المركبة تقدم دعمًا قويًا للمنصة من خلال استراتيجيات متعددة، إلا أنها تزيد من احتمالية التعرض للمخاطر في ظروف السوق القاسية.
تذكرنا هذه الحادثة بأن منصات DEX تحتاج إلى تحسين استراتيجيات التحكم في المخاطر باستمرار أثناء سعيها لتحقيق عوائد مرتفعة. من خلال تدقيق العقود الذكية بشكل صارم، وتصميم استراتيجيات معقولة، وآليات إدارة مخاطر ديناميكية، يمكن لمنصات DEX تحقيق التنمية المستدامة مع ضمان سلامة أصول المستخدمين.
في المستقبل، يحتاج قطاع DEX إلى مواصلة استكشاف هياكل خزائن أكثر كفاءة وأمانًا، بالإضافة إلى حلول إدارة المخاطر، لمواجهة البيئة السوقية المعقدة بشكل متزايد والمخاطر المحتملة. فقط بهذه الطريقة يمكن دفع التنمية الصحية للقطاع ككل، وتقديم تجربة تداول لامركزية أكثر أمانًا وموثوقية للمستخدمين.