تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على الأصول الرقمية، حيث تتولى البنك الوطني ولجنة الأوراق المالية مهام الرقابة بشكل مشترك. مسؤولية البنك الوطني هي السياسات النقدية والاستقرار المالي، ولا تعترف بالأصول الرقمية كعملة قانونية. تقوم لجنة الأوراق المالية بإدراج الأصول الرقمية المؤهلة ضمن رقابة سوق رأس المال، وتعتبرها منتجات مالية للتنظيم.
تستند الأنظمة التنظيمية إلى "قانون سوق رأس المال والخدمات لعام 2007" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019، والذي ينص على أن العملات الرقمية والرموز الرقمية تُعتبر أوراق مالية (. أصدرت هيئة الأوراق المالية مجموعة من اللوائح المصاحبة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي السوق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم البورصات ومنصات IEO وحفظ الأصول الرقمية.
تشمل التدابير التنظيمية المحددة:
وضع حد أدنى للتراخيص، يجب على منصة التداول التسجيل كمنشأة تشغيل معترف بها )RMO-DAX(
إدخال نظام الوصي على الأصول الرقمية )DAC(، يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات الوصاية أن تمتلك ترخيصًا.
اتخاذ تنظيمات متمايزة لخدمات المحافظ، وعدم إدراج المحافظ البرمجية اللامركزية في التنظيمات في الوقت الحالي
تنظيم البورصات وهيكل السوق
حتى عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات للأصول الرقمية الحاصلة على الترخيص )DAX(:
Luno Malaysia: أعلى حصة في السوق، تدعم حوالي 18 نوعًا من العملات الرقمية المنظمة.
SINEGY: يتميز بالامتثال والأمان، ويدعم عددًا قليلاً من العملات.
توكن ماليزيا: تغطي العمليات ماليزيا وسنغافورة وفيتنام وغيرها من الأماكن
MX Global: منصة تداول محلية، حصلت سابقاً على استثمار من عملة بينانس
HATA Digital: خامس منصة DAX مرخصة، تتمتع بميزة التداول المستقل في سوق الدولار
Torum International: الشركة السادسة من DAX،定位 "اجتماعي + مالي" منصة
تمت الموافقة على تداول 22 نوعاً من الأصول الرقمية، تشمل العملات الرئيسية، وعملات الشبكة العامة، وعملات DeFi. لم يتم الموافقة على تداول أي عملة مستقرة أو عملة خصوصية. تدعم Luno أكبر عدد من العملات، حيث تغطي تقريباً جميع العملات الخاضعة للتنظيم.
آلية دخول وخروج الأموال والرقابة على الصرف
تدعم البورصات المرخصة الإيداع والسحب بالرينغيت الماليزي )MYR(. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال من خلال التحويل البنكي المحلي، أو بيع الأصول الرقمية وسحبها إلى حسابهم البنكي. معظم المنصات مجانية للإيداع البنكي، وتفرض رسومًا رمزية على السحب.
لمنع تدفق الأموال إلى الخارج، اتخذت الجهات التنظيمية التدابير التالية:
يسمح فقط بالتداول المقوم بـ MYR، ويحظر تداول الدولار أو أي عملات أجنبية أخرى
سحب العملات الورقية مقصور على الحسابات المصرفية المحلية، ويمنع السحب إلى حسابات طرف ثالث.
قم بإعداد عملية مراجعة إضافية لسحب الأصول الرقمية
نموذج الوصاية على الأموال وضمان أصول العملاء
جميع البورصات المرخصة في ماليزيا تتبنى نموذج التداول المركزي. يجب على المنصة ضمان فصل أصول العملاء عن أصول الشركة بشكل صارم، وتطبيق آلية تخزين المحفظة الباردة/التوقيع المتعدد.
قدمت لجنة الأوراق المالية نظام "أوصياء الأصول الرقمية)DAC("، لوضع معايير تنظيمية للكيانات التي تقدم خدمات حفظ الرموز. حتى الآن، حصلت 3 كيانات على موافقة مبادئ DAC.
متطلبات تنظيمية تشمل:
الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، يجب عدم استخدام أصول العملاء
الكشف عن تقارير تدقيق الأصول المنتظمة وإثبات الاحتياطيات
يمنع المنصة من إجراء اقتراض أصول العملاء أو استثمارات الرافعة المالية
حالة السوق وبيئة المنافسة على المنصات
تشهد سوق الأصول الرقمية في ماليزيا نمواً مستداماً. بلغ حجم التداول السنوي في السوق الرقمية الوطنية 210 مليار رنجيت بنهاية عام 2021. في عام 2022، تم إضافة 128,000 حساب تداول للأصول الرقمية.
هيكل المنافسة في المنصة يظهر تركيزًا عاليًا.
Luno ماليزيا في المقدمة بشكل مطلق، عدد المسجلين يتجاوز مليون مستخدم، حجم التداول السنوي 87 مليار رينغيت، يمثل أكثر من 90٪ من سوق البورصات المرخصة.
تمتلك باقي البورصات حصة سوقية محدودة، ولكن لكل منها ميزاتها الخاصة: توسع Tokenize في المستخدمين الماليين التقليديين بفضل خلفيتها في المصارف الاستثمارية، وزيادة ملحوظة لـ MX Global بعد استثمار Binance، بينما تجذب HATA Digital المستخدمين المحترفين بفضل منطقة التداول بالدولار.
يهيمن المستثمرون الأفراد، ويظهر الشباب بشكل واضح. يشكل المستثمرون الذين تقل أعمارهم عن 45 عامًا أكثر من 72% من حسابات DAX.
ظاهرة استخدام المنصات غير المرخصة وموقف الجهات التنظيمية
لا يزال بعض المستثمرين ذوي الخبرة يستخدمون منصات غير مسجلة في الخارج مثل بينانس، هوبي، وبايبت، للحصول على مجموعة أغنى من عملات التداول والأدوات. تتخذ الهيئات التنظيمية إجراءات تقييدية تتزايد تدريجياً:
الحفاظ على "قائمة تحذير المستثمرين"، تضمين المنصات غير المسجلة
إصدار أوامر رسمية وإدانات علنية للمنصات الكبيرة
اتخاذ حظر تقني، مثل حجب المواقع، وإزالة التطبيقات، وما إلى ذلك
تعزيز تعليم المستثمرين، وتحذير من مخاطر المنصات غير القانونية
تتخذ الهيئات التنظيمية موقف عدم التسامح مطلقًا تجاه منصات التداول غير المرخصة، من خلال أوامر إدارية، وعمليات إغلاق مالية، ووسائل الدعاية العامة لتقليص مساحة المنصات غير القانونية.
نظام إصدار الرموز ورقابة منصة IEO
تتخذ ماليزيا نظام امتثال صارم للغاية لإصدار الرموز الرقمية، حيث تم إدخال نموذج "إصدار أولي من خلال البورصة ) IEO (" كبديل لـ ICO التقليدي.
يجب أن تستوفي جهة إصدار العملة المشفرة الشروط التالية:
تم تسجيلها في ماليزيا وتعمل بشكل رئيسي في البلاد
الحد الأدنى لرأس المال المدفوع 500,000 رينغيت ماليزي
يجب أن يكون لدى مجلس الإدارة ما لا يقل عن مديرين اثنين مقيمين في ماليزيا
يتوافق التنفيذيون والمساهمون الرئيسيون مع معايير "الأشخاص المناسبين"
تم تضمين منصة IEO ضمن نظام "مشغلي السوق المعتمدين". حاليًا، حصلت منصتان على الترخيص: Pitch Platforms و Kapital DX. المنصة مسؤولة عن إجراء العناية الواجبة الشاملة للمشاريع والإشراف المستمر.
تشمل عملية إصدار IEO الكاملة: التقديم والإفصاح عن الورقة البيضاء، العناية الواجبة والمراجعة من قبل المنصة، تأكيد تسجيل SC، الطرح العام، جمع الأموال والتسليم، التقارير اللاحقة والإفصاح التنظيمي.
تشمل المشاريع التمثيلية للعرض الأولي للعملة (IEO):
Integra Healthcare رمز ثابت: أول مشروع إصدار رموز الأوراق المالية المتوافقة
رمز منصة BidNow: أول رمز IEO يتم تداوله في بورصة محلية متوافقة.
مجموعة نى هسين الصناعية: شركة مدرجة تشارك في IEO، وتوسع نطاق الأفراد المؤهلين
حتى نهاية عام 2024، لا يزال سوق IEO في ماليزيا في مرحلة مبكرة، حيث عدد المشاريع محدود ولكن مستوى الامتثال مرتفع. معظمها مشاريع تمويل صغيرة ومتوسطة أقل من 10 ملايين رينغيت، تقدم قنوات تمويل مبتكرة للشركات الصغيرة والمتوسطة المحلية.
آلية تداول الرموز والإدراج
إذا كانت الرموز المميزة التي تم إصدارها من IEO تهدف إلى التداول العام، يجب أن يتم إدراجها للتداول في بورصة الأصول الرقمية المرخصة )DAX(. تشمل عملية الإدراج:
التسجيل والموافقة التنظيمية: يجب على البورصة تقديم طلب مراجعة إلى SC لكل عملة مشفرة مقترحة.
مراجعة داخلية للبورصة: إجراء العناية الواجبة على العملات الرمزية
الإدراج والإعلان: نشر إعلان رسمي يوضح تفاصيل وقت الإدراج، ووقت فتح الإيداع، وغيرها.
لا توجد اختلافات ملحوظة في آلية تداول الرموز الوظيفية والرموز المالية بعد إدراجها في البورصة، حيث يتم تحديد اتجاه الأسعار بواسطة العرض والطلب في السوق.
SC إنشاء نظام رقابة مستمر للسوق الثانوية، بما في ذلك:
متطلبات مكافحة غسل الأموال والتحقق من الهوية
آلية مراقبة التلاعب في السوق
التزام الإفصاح المستمر
إذا تم اكتشاف سلوك غير عادي أو غير قانوني، يمكن لـ SC أن تأمر DAX بوقف التداول أو سحبها مؤقتًا أو إلغاء مؤهلات الإدراج.
الملخص والتوقعات
لقد تشكل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا إطارًا متكاملًا نسبيًا للامتثال، يغطي عملية التنظيم الكاملة من تداول العملات المشفرة، وحفظ الأصول، إلى إصدار الرموز. يحقق نظام IEO حلقة مغلقة من تصميم السياسات إلى التنفيذ الفعلي، مما يعزز ثقة المستثمرين في شفافية المشروعات وشرعيتها.
تقبل الجمهور لنظام IEO في حالة من "المراقبة العقلانية والمشاركة على نطاق صغير". تتبنى الجهات التنظيمية موقفًا "حذرًا منفتحًا" تجاه IEO، داعمةً تطوير الأصول الرقمية، بينما تؤكد على عدم التضحية بسلامة السوق وحماية المستثمرين.
في المستقبل، هناك مجال لزيادة عدد منصات IEO وأنواع المشاريع. يعتمد ما إذا كانت العملات المستقرة والأصول من نوع RWA ستفتح للتداول على تقييم مخاطر السياسة وردود فعل السوق. قد تتمكن ماليزيا من جذب المزيد من الشركات لاعتماد مسارات متوافقة لإصدار الأصول الرقمية والتجارة من خلال استقرار النظام ووضوح القانون، مما يدفعها لتصبح واحدة من مراكز التمويل الرقمي في جنوب شرق آسيا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidatorFlash
· 08-09 00:25
تشير البيانات إلى أن قوة التنظيم ستزداد وأن مخاطر الخروج ستزداد بنسبة 2.21%
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProbablyNothing
· 08-08 12:15
الفائز يأخذ كل شيء، ماليزيا تقوم بتنظيم الأمور
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGuzzler
· 08-07 05:09
ماليزيا جيدة جدا بالفعل
شاهد النسخة الأصليةرد0
MaticHoleFiller
· 08-07 05:08
يا إلهي، الرقابة المزدوجة، تبدو وكأنها لعبة رائعة.
نظام مزدوج لتنظيم التشفير في ماليزيا: وضع 6 بورصات مرخصة وتطور IEO
إطار تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا وحالة السوق
الإطار التنظيمي
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على الأصول الرقمية، حيث تتولى البنك الوطني ولجنة الأوراق المالية مهام الرقابة بشكل مشترك. مسؤولية البنك الوطني هي السياسات النقدية والاستقرار المالي، ولا تعترف بالأصول الرقمية كعملة قانونية. تقوم لجنة الأوراق المالية بإدراج الأصول الرقمية المؤهلة ضمن رقابة سوق رأس المال، وتعتبرها منتجات مالية للتنظيم.
تستند الأنظمة التنظيمية إلى "قانون سوق رأس المال والخدمات لعام 2007" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019، والذي ينص على أن العملات الرقمية والرموز الرقمية تُعتبر أوراق مالية (. أصدرت هيئة الأوراق المالية مجموعة من اللوائح المصاحبة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي السوق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم البورصات ومنصات IEO وحفظ الأصول الرقمية.
تشمل التدابير التنظيمية المحددة:
تنظيم البورصات وهيكل السوق
حتى عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات للأصول الرقمية الحاصلة على الترخيص )DAX(:
تمت الموافقة على تداول 22 نوعاً من الأصول الرقمية، تشمل العملات الرئيسية، وعملات الشبكة العامة، وعملات DeFi. لم يتم الموافقة على تداول أي عملة مستقرة أو عملة خصوصية. تدعم Luno أكبر عدد من العملات، حيث تغطي تقريباً جميع العملات الخاضعة للتنظيم.
آلية دخول وخروج الأموال والرقابة على الصرف
تدعم البورصات المرخصة الإيداع والسحب بالرينغيت الماليزي )MYR(. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال من خلال التحويل البنكي المحلي، أو بيع الأصول الرقمية وسحبها إلى حسابهم البنكي. معظم المنصات مجانية للإيداع البنكي، وتفرض رسومًا رمزية على السحب.
لمنع تدفق الأموال إلى الخارج، اتخذت الجهات التنظيمية التدابير التالية:
نموذج الوصاية على الأموال وضمان أصول العملاء
جميع البورصات المرخصة في ماليزيا تتبنى نموذج التداول المركزي. يجب على المنصة ضمان فصل أصول العملاء عن أصول الشركة بشكل صارم، وتطبيق آلية تخزين المحفظة الباردة/التوقيع المتعدد.
قدمت لجنة الأوراق المالية نظام "أوصياء الأصول الرقمية)DAC("، لوضع معايير تنظيمية للكيانات التي تقدم خدمات حفظ الرموز. حتى الآن، حصلت 3 كيانات على موافقة مبادئ DAC.
متطلبات تنظيمية تشمل:
حالة السوق وبيئة المنافسة على المنصات
تشهد سوق الأصول الرقمية في ماليزيا نمواً مستداماً. بلغ حجم التداول السنوي في السوق الرقمية الوطنية 210 مليار رنجيت بنهاية عام 2021. في عام 2022، تم إضافة 128,000 حساب تداول للأصول الرقمية.
هيكل المنافسة في المنصة يظهر تركيزًا عاليًا.
يهيمن المستثمرون الأفراد، ويظهر الشباب بشكل واضح. يشكل المستثمرون الذين تقل أعمارهم عن 45 عامًا أكثر من 72% من حسابات DAX.
ظاهرة استخدام المنصات غير المرخصة وموقف الجهات التنظيمية
لا يزال بعض المستثمرين ذوي الخبرة يستخدمون منصات غير مسجلة في الخارج مثل بينانس، هوبي، وبايبت، للحصول على مجموعة أغنى من عملات التداول والأدوات. تتخذ الهيئات التنظيمية إجراءات تقييدية تتزايد تدريجياً:
تتخذ الهيئات التنظيمية موقف عدم التسامح مطلقًا تجاه منصات التداول غير المرخصة، من خلال أوامر إدارية، وعمليات إغلاق مالية، ووسائل الدعاية العامة لتقليص مساحة المنصات غير القانونية.
نظام إصدار الرموز ورقابة منصة IEO
تتخذ ماليزيا نظام امتثال صارم للغاية لإصدار الرموز الرقمية، حيث تم إدخال نموذج "إصدار أولي من خلال البورصة ) IEO (" كبديل لـ ICO التقليدي.
يجب أن تستوفي جهة إصدار العملة المشفرة الشروط التالية:
تم تضمين منصة IEO ضمن نظام "مشغلي السوق المعتمدين". حاليًا، حصلت منصتان على الترخيص: Pitch Platforms و Kapital DX. المنصة مسؤولة عن إجراء العناية الواجبة الشاملة للمشاريع والإشراف المستمر.
تشمل عملية إصدار IEO الكاملة: التقديم والإفصاح عن الورقة البيضاء، العناية الواجبة والمراجعة من قبل المنصة، تأكيد تسجيل SC، الطرح العام، جمع الأموال والتسليم، التقارير اللاحقة والإفصاح التنظيمي.
تشمل المشاريع التمثيلية للعرض الأولي للعملة (IEO):
حتى نهاية عام 2024، لا يزال سوق IEO في ماليزيا في مرحلة مبكرة، حيث عدد المشاريع محدود ولكن مستوى الامتثال مرتفع. معظمها مشاريع تمويل صغيرة ومتوسطة أقل من 10 ملايين رينغيت، تقدم قنوات تمويل مبتكرة للشركات الصغيرة والمتوسطة المحلية.
آلية تداول الرموز والإدراج
إذا كانت الرموز المميزة التي تم إصدارها من IEO تهدف إلى التداول العام، يجب أن يتم إدراجها للتداول في بورصة الأصول الرقمية المرخصة )DAX(. تشمل عملية الإدراج:
لا توجد اختلافات ملحوظة في آلية تداول الرموز الوظيفية والرموز المالية بعد إدراجها في البورصة، حيث يتم تحديد اتجاه الأسعار بواسطة العرض والطلب في السوق.
SC إنشاء نظام رقابة مستمر للسوق الثانوية، بما في ذلك:
إذا تم اكتشاف سلوك غير عادي أو غير قانوني، يمكن لـ SC أن تأمر DAX بوقف التداول أو سحبها مؤقتًا أو إلغاء مؤهلات الإدراج.
الملخص والتوقعات
لقد تشكل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا إطارًا متكاملًا نسبيًا للامتثال، يغطي عملية التنظيم الكاملة من تداول العملات المشفرة، وحفظ الأصول، إلى إصدار الرموز. يحقق نظام IEO حلقة مغلقة من تصميم السياسات إلى التنفيذ الفعلي، مما يعزز ثقة المستثمرين في شفافية المشروعات وشرعيتها.
تقبل الجمهور لنظام IEO في حالة من "المراقبة العقلانية والمشاركة على نطاق صغير". تتبنى الجهات التنظيمية موقفًا "حذرًا منفتحًا" تجاه IEO، داعمةً تطوير الأصول الرقمية، بينما تؤكد على عدم التضحية بسلامة السوق وحماية المستثمرين.
في المستقبل، هناك مجال لزيادة عدد منصات IEO وأنواع المشاريع. يعتمد ما إذا كانت العملات المستقرة والأصول من نوع RWA ستفتح للتداول على تقييم مخاطر السياسة وردود فعل السوق. قد تتمكن ماليزيا من جذب المزيد من الشركات لاعتماد مسارات متوافقة لإصدار الأصول الرقمية والتجارة من خلال استقرار النظام ووضوح القانون، مما يدفعها لتصبح واحدة من مراكز التمويل الرقمي في جنوب شرق آسيا.