تقدم مشروع قانون 《GENIUS》: لحظة حاسمة لتنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة
من مايو إلى يونيو 2025، شهد مجلس الشيوخ الأمريكي معركة حامية حول مشروع قانون "GENIUS" (الاسم الكامل "قانون توجيه وإنشاء الابتكار في عملة مستقرة أمريكية"). هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي فيدرالي لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار، شهد تحولاً مثيرًا من "الموت الإجرائي" إلى "التسوية الثنائية"، وانتهى في النهاية بنتيجة تصويت 68 مقابل 30 لدخول مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ. وراء هذه الانتصار، كانت هناك تبادل مصالح استمر لعدة أشهر بين الحزبين وضغوطات من عمالقة الصناعة.
مراجعة عملية التشريع
مارس 2025: قدم السيناتور الجمهوري بيل هاجرتي مشروع قانون رسمي، يهدف إلى إنشاء نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي + ولاية" للعملات المستقرة المدفوعة.
8 مايو: فشل التصويت البرلماني الأولي على المشروع بشكل غير متوقع بنسبة 48:49، حيث عارضه جميع أعضاء الحزب الديمقراطي.
15 مايو: عقدت الأحزاب اجتماعًا طارئًا، وطرحت نسخة معدلة من القانون، وحذفت بعض البنود المثيرة للجدل، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
20 مايو: تم تمرير التعديل بنسبة 66:32 في "اقتراح إنهاء النقاش"، مما يزيل العقبات التشريعية.
11 يونيو: أقر مجلس الشيوخ مشروع القانون بأغلبية ساحقة 68:30، ودخل في المناقشة النهائية وإجراءات التعديل.
نجح الحزب الجمهوري في تغليف القانون كأداة استراتيجية لـ "هيمنة الدولار الرقمي"، بينما بدأت مواقف الحزب الديمقراطي في التخفيف بسبب مخاوف من أن "الفراغ التنظيمي سيؤدي إلى مخاطر مالية". كانت تصريحات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملة المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
تحليل الشروط الأساسية
يسعى مشروع قانون "GENIUS" إلى تحقيق التوازن بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، وتشتمل أحكامه الأساسية على:
التنظيم المزدوج وحدود الإصدار: يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار من قبل الحكومة الفيدرالية، بينما يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولاية إذا كان أقل من 100 مليار دولار.
1:1 الاحتياطي وعزل الأصول: يتطلب أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب عزل أصول الاحتياطي عن أموال التشغيل بشكل صارم.
قيود على عمالقة التكنولوجيا: يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية التي تصدر عملة مستقرة الحصول على موافقة من لجنة مراجعة خاصة.
حماية المستهلك: في حال إفلاس الجهة المصدرة، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولوية.
مكافحة غسل الأموال والشفافية: إدراج جهات إصدار العملات المستقرة ضمن نطاق قانون سرية البنوك.
ثغرات تنظيمية: لم يحدد القانون بوضوح حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة.
تقييم تأثير السوق
إذا تم تنفيذ "قانون GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي ذلك إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:
توسيع مزايا اللاعبين الرئيسيين: قد تحصل عملة USDC و USDT على ترخيص اتحادي مباشر، مما يضغط بشكل أكبر على الشركات الصغيرة والمتوسطة المصدرة.
دخول المؤسسات المالية التقليدية: قدمت البنوك الكبرى طلبات للحصول على التراخيص ذات الصلة، وتخطط لتوسيع السوق من خلال خدمات الدفع على الشبكة.
تأثير سوق债 الأمريكي: يتطلب القانون أن تكون احتياطيات العملة المستقرة أساسها الدين الأمريكي، مما قد يخفف من أزمة السيولة في الدين الأمريكي على المدى القصير، لكن على المدى الطويل قد يؤدي إلى تفاقم مشكلة عدم المطابقة في المواعيد.
التأثيرات التنظيمية العالمية: أبدت الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسنغافورة وغيرها نيتها لتعديل السياسات وفقًا لذلك، مما قد يشكل "تحالف عملات مستقرة الدولار".
التحديات المستقبلية
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد وافق على مشروع القانون، إلا أنه لا يزال يواجه التحديات التالية:
مناقشة مجلس النواب: هناك اختلافات بين مشروع قانون STABLE في مجلس النواب ومجلس الشيوخ، وقد تستمر التنسيقات بين المجلسين حتى أغسطس.
موقف الرئيس: قد تؤثر مواقف الرئيس الحالي على المصير النهائي للقانون.
التحديات القضائية: قد تواجه بعض بنود القانون تساؤلات على المستوى الدستوري.
الخاتمة
الهدف الرئيسي من مشروع قانون "GENIUS" هو تمديد هيمنة الدولار إلى مجال blockchain، وبناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تواجه العديد من المخاطر، مثل التطور المتعرج للتمويل اللامركزي (DeFi) ومنافسة العملات الرقمية من دول أخرى. المصير النهائي لمشروع القانون سيؤثر إلى حد كبير على المشهد المالي العالمي في العقد القادم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تم تمرير "قانون GENIUS" الأمريكي من قبل مجلس الشيوخ: عصر جديد من تنظيم العملات المستقرة قادم
تقدم مشروع قانون 《GENIUS》: لحظة حاسمة لتنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة
من مايو إلى يونيو 2025، شهد مجلس الشيوخ الأمريكي معركة حامية حول مشروع قانون "GENIUS" (الاسم الكامل "قانون توجيه وإنشاء الابتكار في عملة مستقرة أمريكية"). هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي فيدرالي لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار، شهد تحولاً مثيرًا من "الموت الإجرائي" إلى "التسوية الثنائية"، وانتهى في النهاية بنتيجة تصويت 68 مقابل 30 لدخول مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ. وراء هذه الانتصار، كانت هناك تبادل مصالح استمر لعدة أشهر بين الحزبين وضغوطات من عمالقة الصناعة.
مراجعة عملية التشريع
نجح الحزب الجمهوري في تغليف القانون كأداة استراتيجية لـ "هيمنة الدولار الرقمي"، بينما بدأت مواقف الحزب الديمقراطي في التخفيف بسبب مخاوف من أن "الفراغ التنظيمي سيؤدي إلى مخاطر مالية". كانت تصريحات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملة المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
تحليل الشروط الأساسية
يسعى مشروع قانون "GENIUS" إلى تحقيق التوازن بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، وتشتمل أحكامه الأساسية على:
التنظيم المزدوج وحدود الإصدار: يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار من قبل الحكومة الفيدرالية، بينما يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولاية إذا كان أقل من 100 مليار دولار.
1:1 الاحتياطي وعزل الأصول: يتطلب أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب عزل أصول الاحتياطي عن أموال التشغيل بشكل صارم.
قيود على عمالقة التكنولوجيا: يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية التي تصدر عملة مستقرة الحصول على موافقة من لجنة مراجعة خاصة.
حماية المستهلك: في حال إفلاس الجهة المصدرة، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولوية.
مكافحة غسل الأموال والشفافية: إدراج جهات إصدار العملات المستقرة ضمن نطاق قانون سرية البنوك.
ثغرات تنظيمية: لم يحدد القانون بوضوح حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة.
تقييم تأثير السوق
إذا تم تنفيذ "قانون GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي ذلك إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:
التحديات المستقبلية
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد وافق على مشروع القانون، إلا أنه لا يزال يواجه التحديات التالية:
مناقشة مجلس النواب: هناك اختلافات بين مشروع قانون STABLE في مجلس النواب ومجلس الشيوخ، وقد تستمر التنسيقات بين المجلسين حتى أغسطس.
موقف الرئيس: قد تؤثر مواقف الرئيس الحالي على المصير النهائي للقانون.
التحديات القضائية: قد تواجه بعض بنود القانون تساؤلات على المستوى الدستوري.
الخاتمة
الهدف الرئيسي من مشروع قانون "GENIUS" هو تمديد هيمنة الدولار إلى مجال blockchain، وبناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تواجه العديد من المخاطر، مثل التطور المتعرج للتمويل اللامركزي (DeFi) ومنافسة العملات الرقمية من دول أخرى. المصير النهائي لمشروع القانون سيؤثر إلى حد كبير على المشهد المالي العالمي في العقد القادم.