ترميز الأصول الأسهم يصبح محبوبًا جديدًا في السوق، والتشفير البيئي يواجه إعادة تشكيل

مع إطلاق العديد من منصات التداول المشهورة لخدمات تداول الأسهم المرمزة، يشهد سوق التشفير تحولًا عميقًا. هذه الابتكارات لا يمكن أن توسع فقط حجم الأموال في السوق بشكل عام، بل تساعد أيضًا في دفع النظام البيئي للتشفير نحو التيار الرئيسي، كما يمكن أن تؤثر على سوق العملات البديلة الحالية. ومع ذلك، لا تزال الأسهم المرمزة في مرحلة البداية، وتواجه تحديات متعددة مثل نقص السيولة والتنظيم.

مستقبل العملات البديلة

مع تحقيق الأصول التقليدية عالية الجودة تدريجياً التحويل إلى السلسلة، فإن تدفقات الأموال في سوق التشفير تتغير بهدوء. وتعتقد بعض الآراء أنه بفضل وجود نموذج عمل واضح، وإطار تنظيمي منظم، وعائدات فعلية مستقرة، فإن الأصول التقليدية عالية الجودة المرمزة أصبحت تتصدر اهتمام الأموال على السلسلة، مما يخلق تأثيراً جاذباً لسوق العملات البديلة. وتواجه العملات التي تفتقر إلى نموذج عائدات فعلي، والمنتجات التي لم تنضج بعد، وتعتمد فقط على السرد لدعم قيمتها السوقية، ضغوطًا على البقاء.

هناك تحليلات تشير إلى أنه مع تزايد الأصول الحقيقية عالية الجودة على السلسلة، قد يتم تهميش أو حتى انقراض العملات المشفرة القائمة على السرد. تشير هذه الاتجاهات إلى أن سوق التشفير قد يودع عصر الاعتماد فقط على السرد، ويتجه نحو مسار تنموي أكثر عقلانية وموجه نحو القيمة الفعلية. سيكون طريق بقاء العملات المشفرة في المستقبل هو إنتاج قيمة تطبيقية فعلية، خاصة تلك التي يمكن أن تحقق إيرادات فعلية.

ومع ذلك، هناك وجهات نظر تشير إلى أن ترميز الأصول الأسهم لن يؤدي مباشرة إلى اختفاء العملات البديلة، بل قد تكون عقود الأسهم الدائمة هي التحدي الحقيقي. لأنها تجمع بين السرد الجديد وخصائص التقلب العالي.

دمج التمويل التقليدي مع عالم التشفير

يتمتع العديد من الخبراء بتفاؤل بشأن آفاق تطوير الأسهم المرمزة. ويعتقدون أن هذه ليست مجرد ابتكارات في أدوات التداول، بل قد تغير بشكل جذري بيئة التداول في الأوراق المالية وترسم معالم جديدة، مما يعزز حجم وعمق سوق التشفير.

تتمثل مزايا ترميز الأصول في خفض عتبة التداول، وتعزيز حرية التداول. على سبيل المثال، أصبح لدى بعض المستخدمين في بعض المناطق الآن فرصة لشراء الأوراق المالية التي كانت غير متاحة سابقًا، حتى أن حصص الشركات غير المدرجة قد تتداول عبر طريقة الترميز. قد تؤدي هذه الاتجاهات في حرية التداول إلى تأثير تركيز الأصول، حيث ستحصل الأصول والعملات الرائدة على مزيد من الفرص، بينما قد يتم تهميش الأصول الضعيفة تدريجياً.

من الناحية الفنية، تعتبر ميزة "الدفع هو التسوية" من المزايا الأساسية لتقنية blockchain في مجال المالية. هذه الخاصية تجعل الأسهم المرمزة تتدفق بسلاسة على السلسلة مثل العملات الرقمية، مما يعكس بساطة وأناقة التمويل اللامركزي (DeFi). حتى لو لم يكن من الممكن تداول الأسهم الأمريكية على مدار الساعة، فإن الأسهم الأمريكية المرمزة يمكن أن تحقق ذلك.

من منظور أكثر شمولاً، فإن ترميز الأسهم يرمز إلى الاتجاه نحو دمج التمويل التقليدي مع الأصول المشفرة. قد يؤدي هذا إلى مجموعة من الابتكارات، مثل ترميز الأسهم الخاصة، والأسهم في الشركات الناشئة، والعقارات، وحتى ترميز الأعمال الفنية. بالنسبة لمستخدمي الأسواق الناشئة، فإن هذا ليس فقط فرصة للتحكيم، بل هو أيضًا مدخل لجذب المزيد من المستثمرين الأفراد إلى عالم العملات المشفرة.

التحديات الحالية وآفاق المستقبل

على الرغم من أن مفهوم ترميز الأصول للأسهم يحظى بشعبية، إلا أنه لا يزال في مرحلة مبكرة، ولم يتشكل عمق سوق كافٍ بعد. تشمل التحديات الرئيسية الحالية نقص السيولة، وعيوب في هيكل المنتجات، ومخاطر الامتثال.

على سبيل المثال، تعتمد معظم المنصات على حوامل الأغراض الخاصة (SPV) لشراء أسهم حقيقية تعادل قيمتها في السوق كضمان، ولكن عادةً ما يمكن تنفيذ ذلك فقط خلال ساعات تداول الأسهم الأمريكية. وهذا يعني أن التداول بعد ساعات العمل وفي عطلات نهاية الأسبوع يتطلب من صانعي السوق تحمل مخاطر الأسعار، وهي مخاطر يصعب التحوط ضدها في التمويل التقليدي. علاوة على ذلك، قد تواجه تقديم خدمات التداول من هذا القبيل للمستخدمين الأمريكيين مخاطر امتثال أعلى.

على الرغم من التحديات العديدة، فإن الأسهم المرمزة لا تزال تتمتع بإمكانات هائلة على المدى الطويل. مع نقل السوق الأولية إلى السلسلة، وتحويل الضمانات إلى أسهم مرمزة، وترقية المؤسسات التقليدية لبنيتها التحتية التقنية، قد نشهد مستقبلاً حيث توجد الأسهم بشكل سيولة كبيرة على السلسلة. في ذلك الوقت، ستصبح المعاملات على السلسلة أكثر سلاسة، وسيكون التسعير أكثر دقة، وستزداد مشاركة المؤسسات، وسيتسارع دمج البنية التحتية بين التشفير والمالية التقليدية.

قد تكون المنتجات الحالية لأسهم ترميز الأصول مجرد مرحلة انتقالية نحو المستقبل، حيث تقدم بعض القيم المواضيعية والتجريبية، لكن نقطة الانفجار الحقيقية لم تصل بعد. مع استمرار تطور التكنولوجيا والأسواق، من المتوقع أن تلعب أسهم ترميز الأصول دورًا أكبر في المستقبل، مما يعزز الاندماج العميق بين التشفير والمالية التقليدية.