Observations sur l'industrie Web3 : Définition du concept de projet RWA et analyse de la conformité

Récemment, le projet d'actifs du monde réel (RWA) a attiré une grande attention dans le domaine du Web3. Les professionnels du secteur s'accordent à dire que, grâce au cadre réglementaire existant à Hong Kong, la piste RWA pourrait connaître un développement révolutionnaire. Cependant, il existe encore des opinions divergentes dans l'industrie concernant ce qu'est un RWA "Conformité". Cet article examinera, d'un point de vue juridique professionnel, la définition du concept RWA et ses lignes rouges de conformité.

I. Définition du concept de RWA

RWA est un concept large qui fait référence aux projets de financement qui tokenisent des actifs réels grâce à la technologie blockchain. Un véritable projet RWA doit posséder les caractéristiques suivantes :

1. Établir un mécanisme de vérification des actifs transparent et auditable basé sur des actifs réels.
2. Mettre en œuvre la tokenisation d'actifs sur la blockchain via des contrats intelligents
3. Les jetons sont des actifs numériques ayant des propriétés patrimoniales.
4. L'émission et la circulation sont conformes à la réglementation légale et soumises à une surveillance administrative.

Les projets RWA se divisent principalement en deux catégories :

1. RWA au sens strict : actifs physiques sur la chaîne, tels que l'immobilier, l'or, etc.
2. STO( jetons de sécurité ) : actifs financiers sur la chaîne

Les STO sont soumis aux réglementations sur les valeurs mobilières et doivent respecter les critères de définition des "valeurs mobilières" dans chaque juridiction. La SEC américaine utilise le test Howey pour déterminer si un token constitue une valeur mobilière.

Deux, la couche "Conformité" du projet RWA

La conformité RWA peut être divisée en quatre niveaux :

1. SandBox Conformité : comme le projet de sandbox Ensemble de la Banque de Hong Kong
2. Conformité de la régulation administrative à Hong Kong : Intégration dans le cadre de régulation des STO
3. Réglementation claire dans les zones amicales pour la cryptographie : comme les États-Unis, Singapour, etc.
4. "Conformité élargie": ne pas être temporairement reconnu comme non conforme dans certaines zones offshore.

Actuellement, la plupart des projets RWA ont du mal à atteindre les deux premières conformités et choisissent souvent la troisième voie. Hong Kong pourrait jouer un rôle important dans l'exploration des mécanismes du marché secondaire RWA à l'avenir.

Trois, recommandations de conformité pour les projets RWA

1. Choisir une juridiction favorable aux politiques
2. Assurez-vous que les actifs sous-jacents sont réellement convertibles
3. Obtenir l'approbation des investisseurs, établir un mécanisme de sélection des investisseurs
4. Assurez-vous que les opérations des institutions sur l'ensemble de la chaîne sont en conformité.
5. Prévention des risques de conformité après coup
6. Accorder de l'importance à la gestion de la réputation de la marque

Quatre, Conclusion

Les projets RWA sont variés et doivent être observés par catégories. Le plus grand défi réside dans l'incertitude des systèmes, et il est nécessaire de promouvoir la normalisation et la conformité de l'industrie par la pratique. En même temps, il est impératif de respecter le cadre réglementaire existant et de considérer la conformité comme une condition préalable fondamentale à l'innovation.