Principale tendance du marché des cryptomonnaies en 2025 : L'affrontement entre les anciens et les nouveaux modèles d'ETH et de SOL
Le marché des cryptomonnaies de 2025 se présente comme un nouveau paysage financier multidimensionnel intégrant "stablecoins, actifs réels, ETF et DeFi". Dans cette profonde évolution de la finance inter-chaînes, le point central n'est plus Bitcoin ou les Memecoins, mais la lutte pour le nouvel ordre entre Ethereum et Solana. Les deux blockchains publiques présentent des différences essentielles en termes d'architecture technique, de stratégies de conformité, de voies d'expansion, de modèles de construction d'écosystèmes et même de fondements de valeur.
Actuellement, cette compétition qui déterminera le paysage futur est entrée dans une phase clé où le capital parie intensément avec de l'argent réel.
Préférences d'investissement en capital : passer de "croyance en BTC" à "choix entre ETH/SOL"
Contrairement aux précédentes bulles du marché des cryptomonnaies, où tout était entraîné par la macroéconomie et où les prix montaient et descendaient de manière synchronisée, le marché de 2025 présente une nette différenciation structurelle. Les projets de tête ne montent plus en synchronisation, et les fonds se concentrent désormais sur des secteurs soigneusement sélectionnés, révélant une dynamique de sélection naturelle.
Le signal le plus direct provient du changement de la stratégie d'achat institutionnelle:
Concernant l'ETH : plusieurs sociétés cotées en bourse aux États-Unis commencent à établir des coffres d'actifs Ethereum à grande échelle.
Le 22 juillet, une certaine entreprise a annoncé avoir augmenté l'autorisation de son coffre-fort d'actifs numériques à 250 millions de dollars, et a ajouté 8 351 ETH, avec pour objectif clair de "configurer des actifs écologiques Ethereum de qualité, pour générer des rendements en stablecoins";
Une autre entreprise a accumulé 19 084 ETH ce mois-ci, portant son avoir total à 340 000 ETH, avec une valeur marchande de plus de 1,2 milliard de dollars.
Une nouvelle adresse de portefeuille a acheté plus de 106 000 ETH au cours des 4 derniers jours, d'une valeur de près de 400 millions de dollars via une certaine plateforme;
Une entreprise a annoncé qu'elle achèvera son plan de cotation en bourse avec 400 000 ETH, et a obtenu le soutien financier de plus de 1,5 milliard de dollars de la part de plusieurs grandes institutions, visant à devenir "la plus grande entreprise de production d'ETH publique".
Concernant SOL : la taille des achats est également incroyable et présente une nature spéculative plus explosive.
Une société cotée en bourse a annoncé une augmentation de sa participation de 141 383 SOL, atteignant un total proche de 1 million de SOL;
Une société de trésorerie SOL a annoncé l'achat de 100 000 SOL pour 17,7 millions de dollars, portant sa position totale à 1,82 million de SOL, avec un bénéfice non réalisé dépassant 58 millions de dollars;
Selon les données de la plateforme de données, un projet a atteint une capitalisation boursière de 2,785 milliards de dollars, dépassant un autre projet ( de 1,270 milliards de dollars ), devenant ainsi le plus grand Meme coin de l'écosystème Solana.
Ces phénomènes indiquent qu'ETH et SOL sont devenus les principaux actifs sous-jacents pour la gestion multi-actifs des institutions. Cependant, la logique d'investissement des deux présente des différences significatives : ETH est utilisé comme "obligation d'État en chaîne + actifs sous-jacents de qualité + cible institutionnelle pour l'accès aux ETF au comptant" ; SOL est en train d'être façonné comme "chaîne d'applications de consommation haute performance + champ de bataille de la nouvelle économie des mèmes".
Deux types de paris représentent respectivement les attentes concernant les deux grandes lignes futures du marché des cryptomonnaies : l'ETH est le moteur financier pris en charge par le système, tandis que le SOL est la piste spéculative des paris d'attaque en capital.
ETH : un axe institutionnel mal compris, réalisant la mission des actifs financiers
Au cours des deux dernières années, le récit autour d'ETH a été confronté à des interrogations sur son "inertie". Depuis que les rendements de staking après la fusion n'ont pas significativement augmenté, jusqu'à la fragmentation de l'écosystème Layer 2, les frais de Gas restant élevés, et certains projets choisissant de se déplacer activement, les attentes du marché concernant ETH ont chuté à des niveaux bas.
Mais la réalité est que : ETH n'a jamais quitté la scène, mais est devenu l'actif central le plus lié au récit institutionnel. Son soutien sous-jacent repose sur trois dimensions de coopération institutionnelle profonde :
établissement de la position centrale RWA
La valeur totale des RWA émis sur la chaîne actuelle dépasse 4 milliards de dollars, dont plus de 70 % se produisent sur le réseau principal Ethereum et ses réseaux L2. Les produits clés de plusieurs grandes institutions financières sont tous liés à l'ETH comme couche de référence ou comme moyen de liquidité ( comme WETH ). Plus la taille des RWA est grande, plus l'ETH est indispensable.
actifs d'ancrage des ETF au comptant et des politiques de stablecoin
Après l'adoption de la loi pertinente, les principaux émetteurs de stablecoins ont clairement défini la "transparence des réserves en chaîne" et la "structure de collatéralisation des obligations à court terme" comme des demandes clés. Dans la dernière allocation d'actifs d'un émetteur de stablecoin, la part de WETH a atteint 6,7 %. Parallèlement, plusieurs institutions accélèrent la préparation de produits ETF sur Ethereum. Après le BTC, l'ETH pourrait très probablement devenir le prochain point focal des ETF.
La mise en réserve sur la chaîne et l'écosystème des développeurs restent en position d'avantage absolu.
À la date du 22 juillet, la TVL totale du réseau principal Ethereum et des réseaux L2 atteint 110 milliards de dollars, représentant 61 % de la TVL mondiale des cryptomonnaies. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels des développeurs ETH reste stable à plus de 50 000, soit 4 fois celui de Solana et plus de 8 fois celui des autres L1. Cela signifie que, peu importe comment le récit du marché évolue, ETH en tant que "couche financière principale" pour la gouvernance des actifs sur la chaîne, le stockage de valeur et la distribution de liquidités, a une base institutionnelle et une adhérence écologique qui seront difficiles à ébranler à court terme.
Concernant les prix, ETH a presque atteint le seuil de 4000 dollars. Avec le BTC qui a franchi et s'est stabilisé au-dessus de 120 000 dollars, le processus de raviver les attentes du marché pour l'ETH n'est pas la création d'une nouvelle histoire, mais la redécouverte d'anciennes valeurs.
SOL : la puissance de consommation native sur la chaîne, la logique capitalistique derrière l'explosion
Comparé à la position d'"hub financier" d'Ethereum, Solana ressemble davantage à une infrastructure de consommation dans des scénarios à haute fréquence. Son récit est passé de "chaîne à paramètres techniques optimaux" à "machine à succès natifs sur la chaîne", et elle devrait connaître une percée structurelle en 2024-2025.
marché local de MemeCoin, et non un transfert de deuxième niveau
Dans cette vague de "chiffrement des biens de consommation", le nombre et la liquidité des MemeCoin sur la chaîne Solana ont atteint des sommets historiques. Les données du marché montrent qu'à partir du 22 juillet, le projet de Meme ayant la plus haute capitalisation boursière sur Solana a atteint 2,67 milliards de dollars, suivi de deux autres projets ( respectivement à 2,32 milliards de dollars et 2 milliards de dollars ), dont la capitalisation boursière combinée a déjà dépassé celle du Dogecoin. Grâce aux frais de Gas extrêmement bas de Solana et à son TPS élevé, ces projets ont formé un cycle rapide de "expérimentation à faible coût → FOMO alimenté par la communauté → stimulation du trading à haute fréquence". Sur Solana, les Meme sont devenus un comportement de consommation natif des utilisateurs de la chaîne.
Capital parie sur "l'activité en chaîne", et non sur la route technologique
Le comportement d'augmentation massive des participations de plusieurs sociétés cotées indique que le capital mainstream considère SOL comme un actif "négociable + indicateur de croissance des utilisateurs + vecteur narratif", avec un accent sur la vitalité de l'écosystème, la profondeur des transactions et les attributs de consommation des "histoires sur la chaîne", plutôt que sur les détails techniques.
Les produits écologiques passent de la "mode" à la "couche de consommation de base"
L'expérience de trading sur un certain DEX, un certain portefeuille mobile, jusqu'au téléphone Solana et au futur Solana App Store, l'ensemble de l'écosystème tente de construire un cycle fermé plus proche des habitudes des utilisateurs de Web2. La consommation native sur la chaîne ( comprend des mèmes, DePIN, des mini-jeux, des points communautaires, des médias sociaux ) est devenue la "vie locale" de Solana, créant des scénarios de consommation naturels pour SOL. Bien que son TVL ne soit que de 12 % de celui d'Ethereum, la fréquence des transactions sur la chaîne Solana, le volume d'interaction par utilisateur et le total des frais de Gas ont déjà nettement dépassé certains L1 traditionnels. Cela ressemble davantage à un "point d'entrée quotidien" pour les natifs de la cryptomonnaie, plutôt qu'à un simple "ancre de tarification" financière.
Signal de prix : rupture de 200 dollars, entrée dans une forte vague haussière de volatilité
Alors que le BTC se stabilise à 120 000 dollars et que l'ETH vise les 4000 dollars, le SOL est récemment revenu au-dessus des 200 dollars. Une forte volatilité accompagnée d'un haut niveau d'intérêt est en soi un signe précurseur de la nouvelle narration en gestation et du changement de mains des acteurs principaux. Ce que nous observons n'est pas une frénésie spéculative, mais un cycle de rétroaction de plus en plus court entre "les comportements en chaîne - la réaction des prix".
C'est un modèle basé sur les données de consommation qui conduit aux prévisions de交易; ETH n'y parvient pas, SOL est devenu le paradigme.
La stratégie des grandes baleines et la catalyse des politiques : qui peut prendre en charge les munitions du changement de position des acteurs principaux ?
L'application de la technologie détermine le "potentiel narratif" des blockchains publiques, tandis que les fonds et les politiques déterminent leur "capacité de transaction" ------ surtout lorsque le BTC dépasse 120 000 dollars et que le marché entre dans une phase haussière, il est crucial d'identifier la "zone de concentration de fonds" de la prochaine étape.
Les données on-chain montrent qu'à partir du deuxième trimestre 2025, les trois grandes institutions ont adopté des stratégies de "construction on-chain" radicalement différentes : une institution a continuellement augmenté sa position en ETH( de 172 000 pièces entre mai et juillet, pour un total d'environ 640 millions de dollars), clairement destinés à la construction de la position de base pour son ETF ETH au comptant ; une autre institution a fréquemment ajusté sa position sur la chaîne Solana depuis juin, en se concentrant sur plusieurs projets écologiques, et a accumulé presque 280 000 SOL via plusieurs adresses ; deux sociétés cotées en bourse ont continué à annoncer des augmentations de SOL, ayant chacune formé des positions dépassant un million de pièces(, pour une capitalisation boursière totale d'environ 500 millions de dollars), réalisant ainsi des gains significatifs.
Ce n'est pas un simple pari "gagnant-perdant", mais une stratification du marché : ETH est une "allocation d'actifs structurée", SOL est un "outil de volatilité à court terme".
La différenciation des orientations politiques favorise la "croissance double ligne". Le 19 juillet, le premier cadre de réglementation fédéral pour les stablecoins aux États-Unis a été mis en place, et en même temps, un échange et un géant de la gestion d'actifs ont soumis des documents S-1 pour un ETF spot ETH, rendant le chemin pour "l'intégration de l'ETH dans un cadre conforme" de plus en plus clair. Parallèlement, l'équipe de Solana collabore avec plusieurs échanges pour promouvoir l'expérimentation de "l'émission conforme d'actifs de consommation". Par exemple, un certain échange a lancé en juillet un Launchpad exclusif pour les actifs sur la chaîne Solana et a introduit un mécanisme KYC léger dans le processus d'émission des Memecoins.
Cette "conformité bilatérale" signifie que les avantages politiques sont distribués de manière différenciée en fonction des scénarios d'application, des caractéristiques des fonds et des préférences en matière de risque : l'ETH continue d'attirer des capitaux traditionnels, tandis que le SOL devient un terrain d'expérimentation conforme pour les jeunes utilisateurs et les scénarios de consommation.
Prévisions politiques à court terme : ETH bénéficie de manière plus évidente, SOL est moins limité. Bien qu'ETH soit à l'avant-garde des avantages politiques en matière de FNB et d'actifs réels, il fait également face à des multiples obstacles réglementaires concernant la classification des titres et le staking. L'écosystème SOL, en raison de sa faible implication dans l'émission centralisée et les canaux de staking complexes, voit ses jetons et applications plus facilement entrer dans la "zone de sécurité grise" réglementaire. Cela entraîne un chemin de hausse plus robuste mais plus long pour ETH, tandis que le chemin de hausse de SOL est plus raide et plus volatil.
Qui définit l'avenir? Une allocation de couverture, et non un choix entre deux.
D'après le chemin du marché après le dépassement de 120 000 $ de BTC, la différence entre ETH et SOL n'est plus un problème linéaire de "qui remplace qui", mais une réponse distribuée de "qui définit l'avenir dans quel cycle".
ETH est le protagoniste de la narration à moyen et long terme sous le soutien de la structure
Sous l'appui des lois pertinentes, le chemin pour intégrer l'ETH dans le système de conformité financière est clair. Que ce soit par la promotion des ETF au comptant ou par sa position de "couche de règlement clair" dans le modèle RWA, cela en fait un "actif central" pour Wall Street dans l'allocation des actifs blockchain.
D'après la logique de construction de positions de plusieurs grandes institutions, l'ETH évolue d'un "Gas Token" vers une "plateforme financière de base", son point d'ancrage de valorisation passant également de l'activité on-chain au modèle de rendement des obligations d'État et au taux de Staking. La manière de gagner de l'ETH n'est pas une explosion, mais une sédimentation.
SOL est un détonateur à court terme dans les fissures structurelles.
Comparé à la stabilité de l'ETH, le SOL est devenu le principal champ de bataille des jeux de fonds dans des domaines tels que le trading à haute fréquence, les récits de Meme coins, les applications terminales et les biens de consommation natifs (, comme le téléphone Saga ). D'après le développement de plusieurs projets écologiques, la chaîne Solana a construit un "marché narratif natif" à haute liquidité et à forte pénétration.
En outre, en tenant compte des performances réelles sur la chaîne : le TPS de SOL, les coûts et la vitesse de réponse des terminaux continuent d'être en tête ; tandis que l'indépendance de l'écosystème SVM lui permet également de se libérer de l'auto-concurrence et de la construction répétée au sein de l'écosystème EVM.
Plus important encore, SOL est l'un des rares "narratifs capables d'attirer des fonds et prêts à être très volatils". Après le lancement de la grande tendance haussière de BTC, il est devenu l'option clé à court terme pour capter la "réaction rapide aux rotations de fonds".
Ainsi, ce n'est pas une "question de choix", mais une "question de jeu de cycles" :
Pour les fonds à moyen et long terme qui parient sur des réformes institutionnelles et sur l'entrée structurée des capitaux traditionnels, l'ETH est le choix privilégié. Pour les participants à court terme qui souhaitent capter les opportunités de rotation des fonds et d'explosion des narrations, le SOL offre une exposition Beta plus dynamique.
Entre la narration et l'institution, la volatilité et le dépôt, ETH et SOL ne sont peut-être plus des options opposées, mais constituent une combinaison optimale dans un déséquilibre d'époque.
Qui définit l'avenir ? Pour l'instant, la réponse n'est peut-être pas un seul projet.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
20 J'aime
Récompense
20
7
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
GasFeeNightmare
· 08-09 01:00
sol va gagner
Voir l'originalRépondre0
ZeroRushCaptain
· 08-08 17:18
Chaque vague de hausse est le cor de ma faillite ~ autant aller vivre d'allocations.
Voir l'originalRépondre0
GasWaster
· 08-07 04:56
qui peut dire quand sol va se refroidir
Voir l'originalRépondre0
BearMarketMonk
· 08-07 04:53
Pourquoi faire avec sol ? Mourons ensemble.
Voir l'originalRépondre0
ShibaSunglasses
· 08-07 04:43
Y a-t-il vraiment des gens qui continuent à investir dans sol ?
Voir l'originalRépondre0
MEVHunter
· 08-07 04:40
Le scanner de mempool est en train de faire du arbitrage de manière folle, c'est délicieux.
Conflit entre ETH et SOL : la lutte pour la nouvelle et l'ancienne configuration du marché des cryptomonnaies en 2025
Principale tendance du marché des cryptomonnaies en 2025 : L'affrontement entre les anciens et les nouveaux modèles d'ETH et de SOL
Le marché des cryptomonnaies de 2025 se présente comme un nouveau paysage financier multidimensionnel intégrant "stablecoins, actifs réels, ETF et DeFi". Dans cette profonde évolution de la finance inter-chaînes, le point central n'est plus Bitcoin ou les Memecoins, mais la lutte pour le nouvel ordre entre Ethereum et Solana. Les deux blockchains publiques présentent des différences essentielles en termes d'architecture technique, de stratégies de conformité, de voies d'expansion, de modèles de construction d'écosystèmes et même de fondements de valeur.
Actuellement, cette compétition qui déterminera le paysage futur est entrée dans une phase clé où le capital parie intensément avec de l'argent réel.
Préférences d'investissement en capital : passer de "croyance en BTC" à "choix entre ETH/SOL"
Contrairement aux précédentes bulles du marché des cryptomonnaies, où tout était entraîné par la macroéconomie et où les prix montaient et descendaient de manière synchronisée, le marché de 2025 présente une nette différenciation structurelle. Les projets de tête ne montent plus en synchronisation, et les fonds se concentrent désormais sur des secteurs soigneusement sélectionnés, révélant une dynamique de sélection naturelle.
Le signal le plus direct provient du changement de la stratégie d'achat institutionnelle:
Concernant l'ETH : plusieurs sociétés cotées en bourse aux États-Unis commencent à établir des coffres d'actifs Ethereum à grande échelle.
Concernant SOL : la taille des achats est également incroyable et présente une nature spéculative plus explosive.
Ces phénomènes indiquent qu'ETH et SOL sont devenus les principaux actifs sous-jacents pour la gestion multi-actifs des institutions. Cependant, la logique d'investissement des deux présente des différences significatives : ETH est utilisé comme "obligation d'État en chaîne + actifs sous-jacents de qualité + cible institutionnelle pour l'accès aux ETF au comptant" ; SOL est en train d'être façonné comme "chaîne d'applications de consommation haute performance + champ de bataille de la nouvelle économie des mèmes".
Deux types de paris représentent respectivement les attentes concernant les deux grandes lignes futures du marché des cryptomonnaies : l'ETH est le moteur financier pris en charge par le système, tandis que le SOL est la piste spéculative des paris d'attaque en capital.
ETH : un axe institutionnel mal compris, réalisant la mission des actifs financiers
Au cours des deux dernières années, le récit autour d'ETH a été confronté à des interrogations sur son "inertie". Depuis que les rendements de staking après la fusion n'ont pas significativement augmenté, jusqu'à la fragmentation de l'écosystème Layer 2, les frais de Gas restant élevés, et certains projets choisissant de se déplacer activement, les attentes du marché concernant ETH ont chuté à des niveaux bas.
Mais la réalité est que : ETH n'a jamais quitté la scène, mais est devenu l'actif central le plus lié au récit institutionnel. Son soutien sous-jacent repose sur trois dimensions de coopération institutionnelle profonde :
établissement de la position centrale RWA
La valeur totale des RWA émis sur la chaîne actuelle dépasse 4 milliards de dollars, dont plus de 70 % se produisent sur le réseau principal Ethereum et ses réseaux L2. Les produits clés de plusieurs grandes institutions financières sont tous liés à l'ETH comme couche de référence ou comme moyen de liquidité ( comme WETH ). Plus la taille des RWA est grande, plus l'ETH est indispensable.
actifs d'ancrage des ETF au comptant et des politiques de stablecoin
Après l'adoption de la loi pertinente, les principaux émetteurs de stablecoins ont clairement défini la "transparence des réserves en chaîne" et la "structure de collatéralisation des obligations à court terme" comme des demandes clés. Dans la dernière allocation d'actifs d'un émetteur de stablecoin, la part de WETH a atteint 6,7 %. Parallèlement, plusieurs institutions accélèrent la préparation de produits ETF sur Ethereum. Après le BTC, l'ETH pourrait très probablement devenir le prochain point focal des ETF.
La mise en réserve sur la chaîne et l'écosystème des développeurs restent en position d'avantage absolu.
À la date du 22 juillet, la TVL totale du réseau principal Ethereum et des réseaux L2 atteint 110 milliards de dollars, représentant 61 % de la TVL mondiale des cryptomonnaies. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels des développeurs ETH reste stable à plus de 50 000, soit 4 fois celui de Solana et plus de 8 fois celui des autres L1. Cela signifie que, peu importe comment le récit du marché évolue, ETH en tant que "couche financière principale" pour la gouvernance des actifs sur la chaîne, le stockage de valeur et la distribution de liquidités, a une base institutionnelle et une adhérence écologique qui seront difficiles à ébranler à court terme.
Concernant les prix, ETH a presque atteint le seuil de 4000 dollars. Avec le BTC qui a franchi et s'est stabilisé au-dessus de 120 000 dollars, le processus de raviver les attentes du marché pour l'ETH n'est pas la création d'une nouvelle histoire, mais la redécouverte d'anciennes valeurs.
SOL : la puissance de consommation native sur la chaîne, la logique capitalistique derrière l'explosion
Comparé à la position d'"hub financier" d'Ethereum, Solana ressemble davantage à une infrastructure de consommation dans des scénarios à haute fréquence. Son récit est passé de "chaîne à paramètres techniques optimaux" à "machine à succès natifs sur la chaîne", et elle devrait connaître une percée structurelle en 2024-2025.
marché local de MemeCoin, et non un transfert de deuxième niveau
Dans cette vague de "chiffrement des biens de consommation", le nombre et la liquidité des MemeCoin sur la chaîne Solana ont atteint des sommets historiques. Les données du marché montrent qu'à partir du 22 juillet, le projet de Meme ayant la plus haute capitalisation boursière sur Solana a atteint 2,67 milliards de dollars, suivi de deux autres projets ( respectivement à 2,32 milliards de dollars et 2 milliards de dollars ), dont la capitalisation boursière combinée a déjà dépassé celle du Dogecoin. Grâce aux frais de Gas extrêmement bas de Solana et à son TPS élevé, ces projets ont formé un cycle rapide de "expérimentation à faible coût → FOMO alimenté par la communauté → stimulation du trading à haute fréquence". Sur Solana, les Meme sont devenus un comportement de consommation natif des utilisateurs de la chaîne.
Capital parie sur "l'activité en chaîne", et non sur la route technologique
Le comportement d'augmentation massive des participations de plusieurs sociétés cotées indique que le capital mainstream considère SOL comme un actif "négociable + indicateur de croissance des utilisateurs + vecteur narratif", avec un accent sur la vitalité de l'écosystème, la profondeur des transactions et les attributs de consommation des "histoires sur la chaîne", plutôt que sur les détails techniques.
Les produits écologiques passent de la "mode" à la "couche de consommation de base"
L'expérience de trading sur un certain DEX, un certain portefeuille mobile, jusqu'au téléphone Solana et au futur Solana App Store, l'ensemble de l'écosystème tente de construire un cycle fermé plus proche des habitudes des utilisateurs de Web2. La consommation native sur la chaîne ( comprend des mèmes, DePIN, des mini-jeux, des points communautaires, des médias sociaux ) est devenue la "vie locale" de Solana, créant des scénarios de consommation naturels pour SOL. Bien que son TVL ne soit que de 12 % de celui d'Ethereum, la fréquence des transactions sur la chaîne Solana, le volume d'interaction par utilisateur et le total des frais de Gas ont déjà nettement dépassé certains L1 traditionnels. Cela ressemble davantage à un "point d'entrée quotidien" pour les natifs de la cryptomonnaie, plutôt qu'à un simple "ancre de tarification" financière.
Signal de prix : rupture de 200 dollars, entrée dans une forte vague haussière de volatilité
Alors que le BTC se stabilise à 120 000 dollars et que l'ETH vise les 4000 dollars, le SOL est récemment revenu au-dessus des 200 dollars. Une forte volatilité accompagnée d'un haut niveau d'intérêt est en soi un signe précurseur de la nouvelle narration en gestation et du changement de mains des acteurs principaux. Ce que nous observons n'est pas une frénésie spéculative, mais un cycle de rétroaction de plus en plus court entre "les comportements en chaîne - la réaction des prix".
C'est un modèle basé sur les données de consommation qui conduit aux prévisions de交易; ETH n'y parvient pas, SOL est devenu le paradigme.
La stratégie des grandes baleines et la catalyse des politiques : qui peut prendre en charge les munitions du changement de position des acteurs principaux ?
L'application de la technologie détermine le "potentiel narratif" des blockchains publiques, tandis que les fonds et les politiques déterminent leur "capacité de transaction" ------ surtout lorsque le BTC dépasse 120 000 dollars et que le marché entre dans une phase haussière, il est crucial d'identifier la "zone de concentration de fonds" de la prochaine étape.
Les données on-chain montrent qu'à partir du deuxième trimestre 2025, les trois grandes institutions ont adopté des stratégies de "construction on-chain" radicalement différentes : une institution a continuellement augmenté sa position en ETH( de 172 000 pièces entre mai et juillet, pour un total d'environ 640 millions de dollars), clairement destinés à la construction de la position de base pour son ETF ETH au comptant ; une autre institution a fréquemment ajusté sa position sur la chaîne Solana depuis juin, en se concentrant sur plusieurs projets écologiques, et a accumulé presque 280 000 SOL via plusieurs adresses ; deux sociétés cotées en bourse ont continué à annoncer des augmentations de SOL, ayant chacune formé des positions dépassant un million de pièces(, pour une capitalisation boursière totale d'environ 500 millions de dollars), réalisant ainsi des gains significatifs.
Ce n'est pas un simple pari "gagnant-perdant", mais une stratification du marché : ETH est une "allocation d'actifs structurée", SOL est un "outil de volatilité à court terme".
La différenciation des orientations politiques favorise la "croissance double ligne". Le 19 juillet, le premier cadre de réglementation fédéral pour les stablecoins aux États-Unis a été mis en place, et en même temps, un échange et un géant de la gestion d'actifs ont soumis des documents S-1 pour un ETF spot ETH, rendant le chemin pour "l'intégration de l'ETH dans un cadre conforme" de plus en plus clair. Parallèlement, l'équipe de Solana collabore avec plusieurs échanges pour promouvoir l'expérimentation de "l'émission conforme d'actifs de consommation". Par exemple, un certain échange a lancé en juillet un Launchpad exclusif pour les actifs sur la chaîne Solana et a introduit un mécanisme KYC léger dans le processus d'émission des Memecoins.
Cette "conformité bilatérale" signifie que les avantages politiques sont distribués de manière différenciée en fonction des scénarios d'application, des caractéristiques des fonds et des préférences en matière de risque : l'ETH continue d'attirer des capitaux traditionnels, tandis que le SOL devient un terrain d'expérimentation conforme pour les jeunes utilisateurs et les scénarios de consommation.
Prévisions politiques à court terme : ETH bénéficie de manière plus évidente, SOL est moins limité. Bien qu'ETH soit à l'avant-garde des avantages politiques en matière de FNB et d'actifs réels, il fait également face à des multiples obstacles réglementaires concernant la classification des titres et le staking. L'écosystème SOL, en raison de sa faible implication dans l'émission centralisée et les canaux de staking complexes, voit ses jetons et applications plus facilement entrer dans la "zone de sécurité grise" réglementaire. Cela entraîne un chemin de hausse plus robuste mais plus long pour ETH, tandis que le chemin de hausse de SOL est plus raide et plus volatil.
Qui définit l'avenir? Une allocation de couverture, et non un choix entre deux.
D'après le chemin du marché après le dépassement de 120 000 $ de BTC, la différence entre ETH et SOL n'est plus un problème linéaire de "qui remplace qui", mais une réponse distribuée de "qui définit l'avenir dans quel cycle".
ETH est le protagoniste de la narration à moyen et long terme sous le soutien de la structure
Sous l'appui des lois pertinentes, le chemin pour intégrer l'ETH dans le système de conformité financière est clair. Que ce soit par la promotion des ETF au comptant ou par sa position de "couche de règlement clair" dans le modèle RWA, cela en fait un "actif central" pour Wall Street dans l'allocation des actifs blockchain.
D'après la logique de construction de positions de plusieurs grandes institutions, l'ETH évolue d'un "Gas Token" vers une "plateforme financière de base", son point d'ancrage de valorisation passant également de l'activité on-chain au modèle de rendement des obligations d'État et au taux de Staking. La manière de gagner de l'ETH n'est pas une explosion, mais une sédimentation.
SOL est un détonateur à court terme dans les fissures structurelles.
Comparé à la stabilité de l'ETH, le SOL est devenu le principal champ de bataille des jeux de fonds dans des domaines tels que le trading à haute fréquence, les récits de Meme coins, les applications terminales et les biens de consommation natifs (, comme le téléphone Saga ). D'après le développement de plusieurs projets écologiques, la chaîne Solana a construit un "marché narratif natif" à haute liquidité et à forte pénétration.
En outre, en tenant compte des performances réelles sur la chaîne : le TPS de SOL, les coûts et la vitesse de réponse des terminaux continuent d'être en tête ; tandis que l'indépendance de l'écosystème SVM lui permet également de se libérer de l'auto-concurrence et de la construction répétée au sein de l'écosystème EVM.
Plus important encore, SOL est l'un des rares "narratifs capables d'attirer des fonds et prêts à être très volatils". Après le lancement de la grande tendance haussière de BTC, il est devenu l'option clé à court terme pour capter la "réaction rapide aux rotations de fonds".
Ainsi, ce n'est pas une "question de choix", mais une "question de jeu de cycles" :
Pour les fonds à moyen et long terme qui parient sur des réformes institutionnelles et sur l'entrée structurée des capitaux traditionnels, l'ETH est le choix privilégié. Pour les participants à court terme qui souhaitent capter les opportunités de rotation des fonds et d'explosion des narrations, le SOL offre une exposition Beta plus dynamique.
Entre la narration et l'institution, la volatilité et le dépôt, ETH et SOL ne sont peut-être plus des options opposées, mais constituent une combinaison optimale dans un déséquilibre d'époque.
Qui définit l'avenir ? Pour l'instant, la réponse n'est peut-être pas un seul projet.