Régime à double voie de la réglementation sur le chiffrement en Malaisie : État des lieux des 6 plateformes d'échange licenciées et du développement des IEO.
Cadre réglementaire des Cryptoactifs en Malaisie et état du marché
Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, avec la Banque nationale et la Commission des valeurs mobilières partageant les fonctions de régulation. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, ne reconnaissant pas les cryptoactifs comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les actifs cryptoqualifiés dans la régulation du marché des capitaux, les considérant comme des produits de valeurs mobilières.
Le régime de réglementation est basé sur la "Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services", entrée en vigueur en 2019, concernant les Cryptoactifs et les jetons numériques comme valeurs mobilières. La commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les "Directives sur les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", pour réglementer les échanges, les plateformes IEO et la garde d'actifs numériques.
Les mesures réglementaires spécifiques comprennent :
Établir des seuils de licence, les plateformes de trading doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (RMO-DAX)
Introduction d'un système de dépositaire d'actifs numériques (DAC), exigeant que les institutions fournissant des services de garde possèdent une licence.
Appliquer une réglementation différenciée aux services de portefeuille, les portefeuilles logiciels décentralisés ne seront pas soumis à la réglementation pour le moment.
Luno Malaysia : Part de marché la plus élevée, prend en charge environ 18 types de jetons réglementés.
SINEGY : caractérisé par la conformité et la sécurité, prend en charge peu de jetons.
Tokenize Malaysia : opérations couvrant la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc.
MX Global : plateforme de trading locale, a été investi par Binance
HATA Digital : 5ème DAX agréé, avec une fonction de trading indépendante sur le marché du dollar.
Torum International : 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + financier"
Les cryptoactifs autorisés à être échangés sont au nombre de 22, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain publique, les jetons DeFi, etc. Aucun jeton stable ou de confidentialité n'a été approuvé pour le trading. Luno prend en charge le plus grand nombre de jetons, couvrant presque tous les jetons réglementés.
Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les échanges agréés supportent les dépôts et retraits en ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent recharger par virement bancaire local ou vendre des jetons de chiffrement pour retirer sur leur propre compte bancaire. La plupart des plateformes offrent des dépôts bancaires gratuits et facturent des frais symboliques pour les retraits.
Pour prévenir la fuite de capitaux, les organismes de réglementation prennent les mesures suivantes :
Seules les transactions libellées en MYR sont autorisées, les transactions en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères sont interdites.
Les retraits de fiat sont limités aux comptes bancaires locaux, les retraits vers des comptes tiers sont interdits.
Mettre en place un processus d'audit supplémentaire pour le retrait de Cryptoactifs
Mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé avec conservation. La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place un mécanisme de conservation par portefeuille froid/multi-signature.
La Commission des valeurs mobilières a introduit le système "gardien d'actifs numériques (DAC)", établissant des seuils réglementaires pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. Actuellement, 3 institutions ont obtenu l'approbation des principes DAC.
Les exigences réglementaires comprennent :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être détournés
Divulgation des rapports d'audit d'actifs périodiques et de preuve de réserve
Interdiction pour la plateforme d'effectuer des prêts d'actifs clients ou des investissements à effet de levier
État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des Cryptoactifs en Malaisie présente une croissance stable. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles sur le marché des Cryptoactifs a atteint 21 milliards de ringgits. En 2022, 128 000 nouveaux comptes de trading d'actifs numériques ont été ouverts.
La structure de la concurrence sur la plateforme est hautement concentrée:
Luno Malaysia est absolument leader sur le marché, avec plus de 1 million d'utilisateurs inscrits et un volume de transactions annuel de 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des échanges agréés.
Les parts de marché des autres échanges sont limitées, mais chacun a ses caractéristiques : Tokenize s'appuie sur son expérience en banque d'investissement pour élargir sa base d'utilisateurs dans la finance traditionnelle, MX Global a connu une croissance significative après avoir reçu un investissement de Binance, et HATA Digital attire des utilisateurs professionnels grâce à sa zone de trading en dollars.
Les investisseurs sont principalement des particuliers, avec une forte tendance à la jeunesse. Plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX.
Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude réglementaire
Certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger telles que Binance, Huobi, Bybit, etc., pour obtenir une gamme plus riche de jetons et d'outils de trading. Les régulateurs mettent en place des mesures de restriction qui s'intensifient progressivement :
Maintenir une "liste d'avertissement des investisseurs", répertoriant les plateformes non enregistrées
Émettre des ordres formels et des condamnations publiques à l'égard des grandes plateformes
Prendre des mesures techniques de blocage, telles que le filtrage des URL, le retrait des applications, etc.
Renforcer l'éducation des investisseurs, alerter sur les risques des plateformes illégales
Les autorités de régulation adoptent une attitude de tolérance zéro envers les plateformes de trading non autorisées, en compressant l'espace des plateformes illégales par des ordres administratifs, des blocages financiers et des campagnes de propagande.
Système d'émission de jetons et réglementation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité très prudent pour l'émission de jetons numériques, introduisant le modèle de plateforme "IEO( d'émission initiale sur les échanges)" en remplacement de l'ICO traditionnel.
Les émetteurs de jetons doivent répondre aux conditions suivantes :
Enregistré et établi en Malaisie, opère principalement sur le territoire.
Capital social minimum de 500 000 ringgits
Le conseil d'administration doit compter au moins deux administrateurs résidents permanents en Malaisie.
Les cadres supérieurs et les principaux actionnaires répondent aux normes de "candidat approprié".
La plateforme IEO a été intégrée au système des "opérateurs de marché reconnus". Actuellement, deux plateformes ont obtenu une licence : Pitch Platforms et Kapital DX. La plateforme est responsable de la due diligence complète des projets et de leur supervision ultérieure.
Le processus complet d'émission d'IEO comprend : la demande et la divulgation du livre blanc, la diligence raisonnable et l'examen de la plateforme, la confirmation de l'enregistrement SC, la vente publique, la collecte et la livraison, ainsi que les rapports ultérieurs et la divulgation réglementaire.
Les projets IEO représentatifs incluent :
Integra Healthcare jeton à revenu fixe : premier projet d'émission de jeton de sécurité conforme
Jeton de la plateforme BidNow : premier jeton IEO à réaliser des transactions sur une bourse conforme localement.
Ni Hsin Group: une société cotée participe à l'IEO, élargissant la portée des entités applicables.
D'ici la fin de 2024, le marché IEO de Malaisie est encore à un stade précoce, avec un nombre limité de projets mais un haut degré de conformité. La plupart des projets de financement sont de petite et moyenne taille, en dessous de 10 millions de ringgits, offrant aux petites et moyennes entreprises locales des canaux de financement innovants.
Mécanisme de négociation et de cotation des jetons
Les jetons émis par l'IEO qui prévoient une circulation publique doivent être cotés sur une plateforme d'échange d'actifs numériques agréée (DAX). Le processus d'inscription comprend :
Enregistrement et approbation réglementaires : La bourse soumet une demande d'examen au SC pour chaque jeton prévu à être mis en ligne.
Examen interne de l'échange : diligence raisonnable sur le jeton
Cotation et annonce : publication d'une annonce officielle, précisant la date de cotation, la date d'ouverture des dépôts, etc.
Il n'y a pas de différence significative dans le mécanisme de circulation des jetons fonctionnels et des jetons de sécurité après leur inscription sur l'échange, le mouvement des prix étant déterminé par l'offre et la demande du marché.
SC établit un système de supervision continue du marché secondaire, y compris :
Exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de vérification d'identité
Mécanisme de surveillance de la manipulation du marché
Obligation de divulgation continue
En cas de découverte d'anomalies ou de comportements illégaux, SC peut ordonner à DAX de suspendre les transactions, de retirer temporairement ou d'annuler l'éligibilité à la cotation.
Résumé et perspectives
Le système de réglementation des actifs numériques en Malaisie a formé un cadre de conformité relativement complet, couvrant l'ensemble du processus de régulation allant du trading de cryptoactifs, de la conservation d'actifs à l'émission de jetons. Le système IEO réalise un cercle vertueux allant de la conception politique à la mise en œuvre réelle, renforçant la confiance des investisseurs dans la transparence et la légalité des projets.
Le public est dans un état de "surveillance rationnelle et de participation à petite échelle" en ce qui concerne le système IEO. Les régulateurs adoptent une attitude "prudemment ouverte" envers l'IEO, soutenant le développement des actifs numériques tout en soulignant qu'il ne faut pas sacrifier l'intégrité du marché et la protection des investisseurs.
À l'avenir, il y a de l'espace pour la croissance du nombre de plateformes IEO et des types de projets. La possibilité de l'émission de jetons liés aux stablecoins et aux actifs RWA dépend de l'évaluation des risques politiques et des retours du marché. La Malaisie pourrait attirer davantage d'entreprises à adopter des voies conformes pour l'émission et le trading de cryptoactifs grâce à la stabilité institutionnelle et à la clarté juridique, propulsant ainsi le pays en tant que l'un des centres financiers numériques de l'Asie du Sud-Est.
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LiquidatorFlash
· 08-09 00:25
Les données indiquent que la réglementation va s'intensifier, augmentant le risque de sortie de 2,21 %.
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ProbablyNothing
· 08-08 12:15
Le gagnant prend tout, la Malaisie met en place des normes.
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GasGuzzler
· 08-07 05:09
La Malaisie est plutôt fiable.
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MaticHoleFiller
· 08-07 05:08
Bon sang, une double régulation, c'est plutôt impressionnant.
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NFTDreamer
· 08-07 04:58
Les régulateurs finiront par mettre à mal les petites plateformes d'échange.
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FudVaccinator
· 08-07 04:53
C’est un peu comme la queue d’un tigre et ce n’est pas encore fini
Régime à double voie de la réglementation sur le chiffrement en Malaisie : État des lieux des 6 plateformes d'échange licenciées et du développement des IEO.
Cadre réglementaire des Cryptoactifs en Malaisie et état du marché
Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, avec la Banque nationale et la Commission des valeurs mobilières partageant les fonctions de régulation. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, ne reconnaissant pas les cryptoactifs comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les actifs cryptoqualifiés dans la régulation du marché des capitaux, les considérant comme des produits de valeurs mobilières.
Le régime de réglementation est basé sur la "Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services", entrée en vigueur en 2019, concernant les Cryptoactifs et les jetons numériques comme valeurs mobilières. La commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les "Directives sur les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", pour réglementer les échanges, les plateformes IEO et la garde d'actifs numériques.
Les mesures réglementaires spécifiques comprennent :
Régulation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques licenciées approuvées (DAX) :
Les cryptoactifs autorisés à être échangés sont au nombre de 22, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain publique, les jetons DeFi, etc. Aucun jeton stable ou de confidentialité n'a été approuvé pour le trading. Luno prend en charge le plus grand nombre de jetons, couvrant presque tous les jetons réglementés.
Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les échanges agréés supportent les dépôts et retraits en ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent recharger par virement bancaire local ou vendre des jetons de chiffrement pour retirer sur leur propre compte bancaire. La plupart des plateformes offrent des dépôts bancaires gratuits et facturent des frais symboliques pour les retraits.
Pour prévenir la fuite de capitaux, les organismes de réglementation prennent les mesures suivantes :
Mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé avec conservation. La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place un mécanisme de conservation par portefeuille froid/multi-signature.
La Commission des valeurs mobilières a introduit le système "gardien d'actifs numériques (DAC)", établissant des seuils réglementaires pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. Actuellement, 3 institutions ont obtenu l'approbation des principes DAC.
Les exigences réglementaires comprennent :
État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des Cryptoactifs en Malaisie présente une croissance stable. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles sur le marché des Cryptoactifs a atteint 21 milliards de ringgits. En 2022, 128 000 nouveaux comptes de trading d'actifs numériques ont été ouverts.
La structure de la concurrence sur la plateforme est hautement concentrée:
Les investisseurs sont principalement des particuliers, avec une forte tendance à la jeunesse. Plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX.
Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude réglementaire
Certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger telles que Binance, Huobi, Bybit, etc., pour obtenir une gamme plus riche de jetons et d'outils de trading. Les régulateurs mettent en place des mesures de restriction qui s'intensifient progressivement :
Les autorités de régulation adoptent une attitude de tolérance zéro envers les plateformes de trading non autorisées, en compressant l'espace des plateformes illégales par des ordres administratifs, des blocages financiers et des campagnes de propagande.
Système d'émission de jetons et réglementation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité très prudent pour l'émission de jetons numériques, introduisant le modèle de plateforme "IEO( d'émission initiale sur les échanges)" en remplacement de l'ICO traditionnel.
Les émetteurs de jetons doivent répondre aux conditions suivantes :
La plateforme IEO a été intégrée au système des "opérateurs de marché reconnus". Actuellement, deux plateformes ont obtenu une licence : Pitch Platforms et Kapital DX. La plateforme est responsable de la due diligence complète des projets et de leur supervision ultérieure.
Le processus complet d'émission d'IEO comprend : la demande et la divulgation du livre blanc, la diligence raisonnable et l'examen de la plateforme, la confirmation de l'enregistrement SC, la vente publique, la collecte et la livraison, ainsi que les rapports ultérieurs et la divulgation réglementaire.
Les projets IEO représentatifs incluent :
D'ici la fin de 2024, le marché IEO de Malaisie est encore à un stade précoce, avec un nombre limité de projets mais un haut degré de conformité. La plupart des projets de financement sont de petite et moyenne taille, en dessous de 10 millions de ringgits, offrant aux petites et moyennes entreprises locales des canaux de financement innovants.
Mécanisme de négociation et de cotation des jetons
Les jetons émis par l'IEO qui prévoient une circulation publique doivent être cotés sur une plateforme d'échange d'actifs numériques agréée (DAX). Le processus d'inscription comprend :
Il n'y a pas de différence significative dans le mécanisme de circulation des jetons fonctionnels et des jetons de sécurité après leur inscription sur l'échange, le mouvement des prix étant déterminé par l'offre et la demande du marché.
SC établit un système de supervision continue du marché secondaire, y compris :
En cas de découverte d'anomalies ou de comportements illégaux, SC peut ordonner à DAX de suspendre les transactions, de retirer temporairement ou d'annuler l'éligibilité à la cotation.
Résumé et perspectives
Le système de réglementation des actifs numériques en Malaisie a formé un cadre de conformité relativement complet, couvrant l'ensemble du processus de régulation allant du trading de cryptoactifs, de la conservation d'actifs à l'émission de jetons. Le système IEO réalise un cercle vertueux allant de la conception politique à la mise en œuvre réelle, renforçant la confiance des investisseurs dans la transparence et la légalité des projets.
Le public est dans un état de "surveillance rationnelle et de participation à petite échelle" en ce qui concerne le système IEO. Les régulateurs adoptent une attitude "prudemment ouverte" envers l'IEO, soutenant le développement des actifs numériques tout en soulignant qu'il ne faut pas sacrifier l'intégrité du marché et la protection des investisseurs.
À l'avenir, il y a de l'espace pour la croissance du nombre de plateformes IEO et des types de projets. La possibilité de l'émission de jetons liés aux stablecoins et aux actifs RWA dépend de l'évaluation des risques politiques et des retours du marché. La Malaisie pourrait attirer davantage d'entreprises à adopter des voies conformes pour l'émission et le trading de cryptoactifs grâce à la stabilité institutionnelle et à la clarté juridique, propulsant ainsi le pays en tant que l'un des centres financiers numériques de l'Asie du Sud-Est.