Défis de la divulgation d'informations des entreprises cotées en bourse dans le cadre de la réforme des normes comptables sur les actifs de chiffrement

Début juillet 2025, un recours collectif contre une entreprise de renom a été déposé devant le tribunal de district fédéral de l'Est de la Virginie, aux États-Unis. La société visée est une entreprise cotée qui utilise le bitcoin comme stratégie d'allocation d'actifs principaux. Les plaignants représentent les investisseurs ayant acheté des valeurs mobilières de cette société entre le 30 avril 2024 et le 4 avril 2025. Cette action en justice est fondée sur les dispositions de la loi sur les valeurs mobilières de 1934, accusant la société et ses dirigeants de fraude sur les valeurs mobilières en ce qui concerne les données de bénéfices d'investissement en bitcoin et les normes comptables, et demandant qu'ils assument la responsabilité légale et indemnisent les pertes d'investissement.

L'entreprise était à l'origine une société de logiciels spécialisée dans l'intelligence commerciale et l'analyse de données pour les entreprises. Depuis 2020, sous la direction de son fondateur, l'entreprise a commencé à investir massivement dans le Bitcoin, le positionnant comme un actif de réserve principal. Cette transformation a permis à l'entreprise de passer d'une entreprise de logiciels traditionnelle à une société financière axée sur le Bitcoin. L'entreprise n'a pas seulement utilisé ses propres fonds pour acheter du Bitcoin, mais a également élargi son échelle d'investissement par divers moyens de financement, en maintenant une stratégie de détention à long terme. Au début de 2025, l'entreprise avait accumulé plus de 200 000 Bitcoins, et l'évolution de son cours boursier est fortement corrélée au prix du Bitcoin.

Les accusations centrales dans le procès comprennent deux aspects : d'une part, l'entreprise a exagéré la rentabilité de sa stratégie d'investissement en Bitcoin ; d'autre part, elle n'a pas réussi à divulguer en temps opportun l'impact majeur des nouvelles normes comptables et a minimisé les risques associés. Plus précisément, l'entreprise est accusée d'avoir trop insisté dans plusieurs communications externes sur les effets financiers positifs du Bitcoin, brouillant ainsi la réalité de sa dépendance aux gains comptables résultant de l'augmentation des prix des monnaies. En outre, l'entreprise pourrait embellir ses perspectives de rentabilité par des indicateurs comptables non standard ou des formulations optimistes, masquant ainsi la pression financière réelle résultant de la volatilité des prix des actifs chiffrés.

Un autre problème important est que l'entreprise n'a pas réussi à divulguer en temps voulu les données financières conformément à la nouvelle norme comptable ASU2023-08. Cette norme a été publiée par le Conseil des normes comptables financières des États-Unis à la fin de 2023 et exige que les entreprises mesurent les actifs numériques éligibles à leur juste valeur à partir de l'exercice 2025 et reflètent directement les variations de valeur dans le compte de résultat. L'entreprise n'a divulgué qu'à partir du 7 avril 2025 une perte non réalisée de 5,91 milliards de dollars, confirmée en raison de l'adoption de la nouvelle norme, ce retard de divulgation étant considéré comme affectant le jugement des investisseurs sur la véritable situation financière de l'entreprise.

Ce litige met en évidence la double pression à laquelle les entreprises cotées sont confrontées en matière de divulgation d'informations et de conformité réglementaire dans le contexte du développement rapide des actifs chiffrés. D'une part, lorsque les entreprises intègrent des actifs chiffrés tels que le Bitcoin dans leur structure financière, leur situation opérationnelle dépend fortement des fluctuations du marché, et toute déclaration inappropriée pourrait engendrer des risques juridiques. D'autre part, la mise en œuvre des nouvelles normes comptables exige que les entreprises évaluent et divulguent de manière plus prudente l'impact des actifs chiffrés sur leur situation financière.

Cette affaire concerne non seulement la responsabilité individuelle, mais pourrait également devenir un cas important sur la manière dont les entreprises cotées en bourse équilibrent la promotion stratégique et les exigences de conformité dans le cadre de la réforme des normes comptables sur les actifs chiffrés. Elle rappelle aux entreprises qu'elles doivent strictement respecter les règles de divulgation d'informations lors de l'investissement dans des actifs chiffrés, afin de refléter avec précision les risques associés, de protéger les intérêts des investisseurs et de maintenir l'ordre du marché.