Kuru Labs: off-chain commande livre et essai d'automatisation de marché

Les goulots d'étranglement structurels des transactions sur la blockchain deviennent de plus en plus évidents. Bien que le modèle de market maker automatique (AMM) ait favorisé le développement précoce des échanges décentralisés, il existe encore des limitations en matière d'utilisation de la liquidité, de découverte des prix et de support des ordres à cours limité, ce qui rend difficile la comparaison avec les échanges centralisés. D'autre part, bien que le modèle de carnet d'ordres centralisés (CLOB) soit plus flexible et précis, il est depuis longtemps limité par les performances des chaînes publiques et les coûts d'exécution sur la chaîne, rendant sa mise en œuvre réelle difficile.

Récemment, Kuru Labs a annoncé avoir levé 11,5 millions de dollars lors d'un tour de financement de série A, dirigé par une institution d'investissement renommée, avec la participation de plusieurs professionnels expérimentés du secteur. Kuru Labs s'engage à construire une plateforme de trading complète qui intègre une architecture de livre d'ordres et une logique de market making automatique sur une blockchain haute performance. Ce projet vise à offrir une expérience produit plus équilibrée aux traders professionnels et aux utilisateurs ordinaires grâce à une reconstruction de l'architecture sous-jacente.

Kuru Labs a été fondée en 2024 par une équipe possédant une expérience en trading haute fréquence, développement de protocoles DeFi et optimisation de systèmes off-chain. L'objectif du projet est de créer une plateforme d'échange décentralisée entièrement basée sur la blockchain, dotée à la fois de carnet de commandes et de fonctionnalités de market making automatique. La vision de Kuru n'est pas une simple amélioration de l'architecture existante, mais part plutôt des bases pour combiner les avantages de deux modèles mainstream, reproduisant sur off-chain un système de trading au comptant plus proche de l'expérience des échanges centralisés.

En termes d'architecture technique, Kuru n'a pas adopté le modèle AMM actuellement dominant, mais tente de construire un système hybride combinant un carnet d'ordres et une fonction de market making automatique. L'idée centrale est d'introduire un algorithme de market making automatique par défaut dans le carnet d'ordres de chaque paire de trading sur la chaîne, permettant aux utilisateurs de bénéficier d'un soutien de cotation de base même en l'absence de fournisseurs de liquidités actifs. Ce design ne repose pas sur des teneurs de marché centralisés pour maintenir la liquidité du marché, et diffère également de la contrainte uniforme sur les courbes de prix des AMM, mais offre la possibilité de basculer de manière flexible entre les deux.

En termes de fonctionnement, Kuru a conçu un mécanisme de gestion des commandes adapté aux environnements off-chain. La soumission et l'annulation des ordres à cours limité sont effectuées avec des coûts de gas bas et prévisibles, permettant aux teneurs de marché ou aux traders stratégiques d'opérer fréquemment, sans que des coûts élevés limitent leur efficacité. L'équipe développe également un mécanisme de liquidité passive, permettant aux utilisateurs ordinaires de ne pas avoir à gérer les ordres en attente, tout en utilisant des contrats stratégiques pour soutenir la liquidité de leurs actifs. Cette approche vise à réduire le seuil de participation tout en augmentant le taux de couverture des fonds dans le carnet de commandes off-chain.

Kuru choisit une blockchain émergente à haute performance comme plateforme de déploiement. Cette blockchain est compatible avec l'EVM d'Ethereum et est actuellement encore en phase de test. Les données internes de test montrent que cette chaîne peut atteindre une capacité de traitement de 10 000 TPS dans un environnement contrôlé, tout en maintenant un temps de blocage d'une seconde. S'appuyant sur ce type de performances de base, Kuru construit un système de mise en relation entièrement off-chain et scalable. Étant donné que la chaîne sous-jacente prend en charge le bytecode EVM, Kuru peut également être compatible avec les outils de développement et les produits utilisateur de l'écosystème Ethereum, réduisant ainsi les coûts de migration.

Le modèle de carnet de commandes hybride construit par Kuru est en phase de validation sur le marché. Ce modèle tente d'offrir un nouveau choix on-chain entre les AMM existants et les carnets de commandes centralisés, rendant le comportement de market making plus proche des systèmes de trading traditionnels, tout en préservant l'ouverture et la combinabilité des protocoles décentralisés. Dans un état idéal, cette architecture peut non seulement couvrir les paires de trading majeures, mais aussi servir les actifs de longue traîne, fournissant ainsi une infrastructure de trading unifiée pour divers types d'actifs.

Cependant, il existe encore une série de facteurs d'incertitude à ce stade. Tout d'abord, il y a le risque de réalisation technique. Bien que les objectifs de conception de la chaîne sous-jacente soient attrayants, il existe encore un écart entre le livre blanc et l'environnement de fonctionnement réel. La capacité de traitement, la confirmation des transactions, la synchronisation des nœuds et d'autres dimensions peuvent toutes devenir des conditions restrictives. Deuxièmement, il y a la motivation réelle pour la migration des utilisateurs. Actuellement, la plupart des utilisateurs de transactions sur la chaîne ont déjà pris l'habitude d'utiliser des plateformes AMM, et il n'est pas facile de les convaincre de passer à un modèle de carnet de commandes. Bien que Kuru soutienne mécaniquement une manière simplifiée de participer à la liquidité, l'effet réel doit encore être observé avec le temps.

Dans l'ensemble, les tentatives d'innovation de Kuru Labs offrent de nouvelles possibilités pour les transactions off-chain. Avec le développement ultérieur du projet et l'amélioration des infrastructures sous-jacentes, nous pourrions voir émerger davantage de solutions révolutionnaires pour les transactions off-chain.