Les déclarations de Trump sur le plafond de la dette provoquent une aversion au risque, analyse des raisons du pullback sur le marché des cryptomonnaies.
Analyse des raisons du recul du marché des cryptoactifs
La semaine dernière, le marché des cryptoactifs a connu un recul important. Bien que le marché l'attribue généralement aux soi-disant déclarations "haussier sur les taux" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, cela pourrait en réalité n'être qu'un facteur secondaire. L'impact réel provient de la pression forte exercée par Trump et Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que de l'incertitude suscitée par la menace d'annulation des règles sur le plafond de la dette, ce qui a déclenché un sentiment d'aversion au risque.
Les données macroéconomiques ne soutiennent pas la panique sur le marché
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier s'est conformée aux attentes du marché, se terminant par une baisse de 25 points de base. Le marché attribue la chute des actifs risqués à deux facteurs : d'une part, le graphique en points montre qu'il n'y avait pas de consensus lors de cette réunion ; d'autre part, la médiane du taux d'intérêt cible pour 2025 a été relevée. Cependant, en analysant attentivement le discours de Powell, ses inquiétudes concernant le risque d'inflation semblent davantage provenir de l'incertitude liée aux politiques de Trump que des variations de certains indicateurs macroéconomiques.
D'après l'évolution de la courbe des rendements des obligations d'État américaines, les taux à long terme ont effectivement augmenté, mais l'impact sur le rendement à un an est limité. Cela indique que le marché est préoccupé par les perspectives économiques à long terme, mais que les risques ne se matérialiseront pas à court terme. Les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux à 30 jours arrivant à échéance en décembre 2025 montrent que le marché avait déjà anticipé deux futures baisses de taux dès novembre.
Quelques ensembles de données macroéconomiques importantes, telles que l'indice PCE, l'emploi non agricole et le taux de chômage ainsi que les détails de la croissance du PIB, n'ont pas montré de signes évidents de réémergence de l'inflation ou de récession économique. L'indice PCE reste en dessous de 2,5, le taux de chômage n'a pas augmenté de manière significative, et les données sur l'emploi non agricole de novembre ont même montré une croissance. La croissance du PIB est également stable, sans déclin évident dans un détail particulier.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, suscitant des inquiétudes sur le marché
Mercredi dernier, Trump a fait pression sur le Congrès avec Musk pour le projet de loi de dépenses à court terme et a menacé d'annuler la règle du plafond de la dette, ce qui a suscité une forte réaction du marché. Bien que le nouveau projet de loi de dépenses ait finalement été adopté, évitant ainsi un arrêt partiel du gouvernement, l'attitude de Trump en faveur de l'abrogation du plafond de la dette a clairement suscité des inquiétudes sur le marché.
Le plafond de la dette américaine fait référence au montant maximum légal que le gouvernement fédéral peut emprunter. Son existence vise à empêcher le gouvernement de s'endetter excessivement, tout en étant également un outil important dans le jeu de pouvoir entre les deux partis. Actuellement, le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau historique, dépassant 120 %. Si le plafond de la dette était abrogé à ce moment-là, cela signifierait que les États-Unis ne seraient plus soumis à aucune discipline budgétaire pendant une longue période, ce qui rend difficile l'évaluation de l'impact sur le système de crédit du dollar.
L'objectif de cette action de Trump pourrait être de surmonter le risque de crise de la dette à court terme. La réduction des impôts et la diminution de la dette publique sont ses deux grandes priorités de gouvernance, mais la politique de réduction des impôts entraînera à court terme une baisse des revenus de l'État. Pour surmonter la période douloureuse de mise en œuvre de la politique, il semble approprié de lever le fardeau du plafond de la dette et de continuer à s'endetter à court terme pour surmonter la crise financière.
Impact sur le marché des cryptoactifs
Les menaces de Trump de supprimer le plafond de la dette ont un impact sur le marché des cryptoactifs, principalement en sapant le récit selon lequel les réserves de Bitcoin pourraient résoudre la crise de la dette américaine. Si Trump supprime directement la règle du plafond de la dette, cela reviendrait à affaiblir indirectement la valeur de ce récit. Actuellement, les cryptoactifs sont dans une phase de recherche de nouveaux soutiens de valeur, et cette nouvelle a également suscité des prises de bénéfices et des stratégies de couverture.
Par conséquent, au cours de la période à venir, la priorité des observations sur la gouvernance de l'équipe Trump est clairement supérieure à d'autres facteurs et nécessite une attention continue.
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FallingLeaf
· Il y a 15h
L'ancien président sait vraiment comment faire bouger les choses, la macroéconomie dépend de lui pour stabiliser.
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CountdownToBroke
· Il y a 15h
Quand pourrons-nous nous débarrasser de l'influence politique...
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OnChainDetective
· Il y a 15h
En surveillant le marché tard dans la nuit, j'ai découvert des transferts suspects sur l'adresse des Grands investisseurs. Une analyse a été enregistrée.
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Ser_Liquidated
· Il y a 15h
Encore liquidé par Trump.
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LiquidatedDreams
· Il y a 15h
Est-ce une mauvaise chose que Trump et Musk s'associent ?
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LuckyBlindCat
· Il y a 15h
C'est encore la faute de Trump.
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WhaleMistaker
· Il y a 15h
Chuan Bao a encore fait des siennes ? Les pigeons se sont fait prendre les gens pour des idiots.
Les déclarations de Trump sur le plafond de la dette provoquent une aversion au risque, analyse des raisons du pullback sur le marché des cryptomonnaies.
Analyse des raisons du recul du marché des cryptoactifs
La semaine dernière, le marché des cryptoactifs a connu un recul important. Bien que le marché l'attribue généralement aux soi-disant déclarations "haussier sur les taux" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, cela pourrait en réalité n'être qu'un facteur secondaire. L'impact réel provient de la pression forte exercée par Trump et Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que de l'incertitude suscitée par la menace d'annulation des règles sur le plafond de la dette, ce qui a déclenché un sentiment d'aversion au risque.
Les données macroéconomiques ne soutiennent pas la panique sur le marché
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier s'est conformée aux attentes du marché, se terminant par une baisse de 25 points de base. Le marché attribue la chute des actifs risqués à deux facteurs : d'une part, le graphique en points montre qu'il n'y avait pas de consensus lors de cette réunion ; d'autre part, la médiane du taux d'intérêt cible pour 2025 a été relevée. Cependant, en analysant attentivement le discours de Powell, ses inquiétudes concernant le risque d'inflation semblent davantage provenir de l'incertitude liée aux politiques de Trump que des variations de certains indicateurs macroéconomiques.
D'après l'évolution de la courbe des rendements des obligations d'État américaines, les taux à long terme ont effectivement augmenté, mais l'impact sur le rendement à un an est limité. Cela indique que le marché est préoccupé par les perspectives économiques à long terme, mais que les risques ne se matérialiseront pas à court terme. Les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux à 30 jours arrivant à échéance en décembre 2025 montrent que le marché avait déjà anticipé deux futures baisses de taux dès novembre.
Quelques ensembles de données macroéconomiques importantes, telles que l'indice PCE, l'emploi non agricole et le taux de chômage ainsi que les détails de la croissance du PIB, n'ont pas montré de signes évidents de réémergence de l'inflation ou de récession économique. L'indice PCE reste en dessous de 2,5, le taux de chômage n'a pas augmenté de manière significative, et les données sur l'emploi non agricole de novembre ont même montré une croissance. La croissance du PIB est également stable, sans déclin évident dans un détail particulier.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, suscitant des inquiétudes sur le marché
Mercredi dernier, Trump a fait pression sur le Congrès avec Musk pour le projet de loi de dépenses à court terme et a menacé d'annuler la règle du plafond de la dette, ce qui a suscité une forte réaction du marché. Bien que le nouveau projet de loi de dépenses ait finalement été adopté, évitant ainsi un arrêt partiel du gouvernement, l'attitude de Trump en faveur de l'abrogation du plafond de la dette a clairement suscité des inquiétudes sur le marché.
Le plafond de la dette américaine fait référence au montant maximum légal que le gouvernement fédéral peut emprunter. Son existence vise à empêcher le gouvernement de s'endetter excessivement, tout en étant également un outil important dans le jeu de pouvoir entre les deux partis. Actuellement, le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau historique, dépassant 120 %. Si le plafond de la dette était abrogé à ce moment-là, cela signifierait que les États-Unis ne seraient plus soumis à aucune discipline budgétaire pendant une longue période, ce qui rend difficile l'évaluation de l'impact sur le système de crédit du dollar.
L'objectif de cette action de Trump pourrait être de surmonter le risque de crise de la dette à court terme. La réduction des impôts et la diminution de la dette publique sont ses deux grandes priorités de gouvernance, mais la politique de réduction des impôts entraînera à court terme une baisse des revenus de l'État. Pour surmonter la période douloureuse de mise en œuvre de la politique, il semble approprié de lever le fardeau du plafond de la dette et de continuer à s'endetter à court terme pour surmonter la crise financière.
Impact sur le marché des cryptoactifs
Les menaces de Trump de supprimer le plafond de la dette ont un impact sur le marché des cryptoactifs, principalement en sapant le récit selon lequel les réserves de Bitcoin pourraient résoudre la crise de la dette américaine. Si Trump supprime directement la règle du plafond de la dette, cela reviendrait à affaiblir indirectement la valeur de ce récit. Actuellement, les cryptoactifs sont dans une phase de recherche de nouveaux soutiens de valeur, et cette nouvelle a également suscité des prises de bénéfices et des stratégies de couverture.
Par conséquent, au cours de la période à venir, la priorité des observations sur la gouvernance de l'équipe Trump est clairement supérieure à d'autres facteurs et nécessite une attention continue.