Pada paruh pertama tahun 2025, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengalami penyesuaian yang signifikan, termasuk penggantian beberapa eksekutif kunci, lebih dari 500 pengunduran diri, dan restrukturisasi departemen.

Badai internal ini sedang diam-diam membentuk kembali lanskap regulasi pasar kripto. Artikel ini akan meninjau perubahan kunci dari SEC dalam enam bulan terakhir dan menganalisis apakah SEC yang "baru" benar-benar telah membuka pintu yang ramah untuk kripto.

Ketua berubah tiga kali, "penyetelan frekuensi" ritme regulasi enkripsi.

Pada paruh pertama tahun 2025, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengalami tiga ketua: Gary Gensler selama pemerintahan Biden, ketua pelaksana Mark T. Uyeda, dan ketua saat ini Paul Atkins. Berbeda dengan Gensler, yang mengambil sikap keras dan sering memulai tindakan penegakan hukum, baik Uyeda maupun Atkins dianggap memiliki sikap yang lebih ramah terhadap industri kripto.

Ketua Sementara Mark T. Uyeda secara konsisten mempertahankan sikap terbuka terhadap kripto, setelah memberikan suara penting mendukung ETF Bitcoin spot. Dalam beberapa bulan masa jabatannya, Uyeda dengan cepat menerapkan komitmen pro-kripto dari pemerintahan Trump: membentuk "Kelompok Kerja Khusus Cryptocurrency" yang dipimpin oleh Hester Peirce; mencabut kebijakan akuntansi SAB 121 yang kontroversial; dan mendirikan "Unit Teknologi Cyber dan Emergent (CETU)" untuk menggantikan "Unit Aset Kripto dan Cyber" yang lama.

Pada April 2025, Paul Atkins secara resmi mengambil alih sebagai ketua SEC, semakin memperkuat perubahan sikap ini. Atkins bukanlah orang asing di kalangan kripto: sejak tahun 2017, ia menjabat sebagai co-chairman dari Token Alliance di Digital Chamber, aktif mempromosikan pembentukan standar industri untuk penerbitan dan perdagangan token. Menurut Fortune, Atkins memiliki aset terkait kripto sekitar $6 juta, yang melibatkan saham atau investasi lain di perusahaan kripto seperti Anchorage dan Securitize.

Setelah menjabat, Atkins telah berulang kali menyatakan posisi yang ramah terhadap kripto. Dia menunjukkan bahwa "pasar kripto telah lama terjebak dalam area abu-abu regulasi dari SEC" dan berjanji untuk "kembali ke misi dasar untuk mempromosikan daripada mengekang inovasi" selama masa jabatannya.

Perombakan besar departemen inti

Selain perubahan ketua, departemen inti SEC juga telah mengalami beberapa penyesuaian personel kunci. Berikut adalah perubahan posisi penting di SEC dari awal tahun hingga sekarang:

Di antara 10 eksekutif dalam transisi ini, setidaknya dua eksekutif yang baru diangkat dianggap memiliki pengalaman di industri kripto: Direktur Manajemen Investasi Brian T. Daly dan Direktur Perdagangan dan Pasar Jamie Selway.

Brian T. Daly sebelumnya adalah mitra di firma hukum internasional Akin Gump, di mana aset digital, enkripsi, dan blockchain tercantum sebagai bidang keahlian dalam biografi resminya; Jamie Selway, di sisi lain, adalah mitra di Sophron Advisors dan menjabat sebagai kepala global pasar institusional untuk perusahaan enkripsi Blockchain dari 2018 hingga 2019.

Lebih penting lagi, dua departemen yang mereka awasi sangat penting dalam kerangka SEC. Divisi Manajemen Investasi bertanggung jawab untuk mengatur produk dan layanan investasi, termasuk reksa dana, ETF, dana tertutup, dan penasihat investasi terdaftar. Divisi Perdagangan dan Pasar mengendalikan aturan operasional infrastruktur pasar seperti bursa, pembuat pasar, broker, dan lembaga kliring. Dengan kata lain, ETF kripto dan lingkungan perdagangan kripto dipengaruhi oleh dua departemen ini.

Pada saat yang sama, divisi penegakan SEC, yang merupakan "pusat kekuatan" utama, juga mengalami perubahan personel. Gurbir Grewal, mantan direktur divisi penegakan, yang memiliki sikap tegas terhadap kripto selama waktu yang lama, meninggalkan jabatannya pada Oktober 2024. Selama masa jabatannya, ia memimpin beberapa gugatan kripto besar, termasuk yang melawan Ripple dan Coinbase. Menurut data Cornerstone Research, pada tahun 2024, SEC memulai total 33 tindakan penegakan yang terkait dengan kripto, melibatkan 90 terdakwa atau responden.

Setelah kepergian Grewal, Sanjay Wadhwa mengambil alih sebagai direktur sementara, dan upaya penegakan hukum telah terlihat melemah. Antara Februari dan Maret tahun ini, SEC menghentikan tuntutan hukum terhadap beberapa perusahaan kripto terkenal, termasuk Coinbase, Consensys, Robinhood, Gemini, Uniswap, dan Kraken.

Selain itu, SEC meluncurkan program "buyout" karyawan pada akhir Februari, menawarkan kompensasi sebesar $50,000 untuk karyawan yang memilih untuk pergi secara sukarela. Pada akhirnya, lebih dari 500 orang memilih untuk pensiun atau pergi lebih awal, yang merupakan sekitar 10% dari total staf agensi. Putaran "pengurangan internal" ini juga telah menciptakan ruang untuk reorganisasi struktural dan pergeseran kebijakan selanjutnya.

Apakah "ritme enkripsi" SEC telah berubah?

Dalam hal tren regulasi, SEC secara aktif terlibat dalam pertemuan intensif dan pernyataan kebijakan. Pada paruh pertama tahun ini, SEC telah mengadakan 6 diskusi meja bundar terkait kripto, mencakup topik inti seperti kerangka regulasi, mekanisme kustodi, tokenisasi aset, dan DeFi.

Di bidang regulasi, kemajuan sedang dibuat. Pada 30 Mei, SEC mengeluarkan pernyataan kebijakan mengenai aktivitas staking di jaringan PoS, yang dengan jelas menunjukkan untuk pertama kalinya bahwa tiga jenis aktivitas staking tidak merupakan penerbitan sekuritas: ini termasuk staking yang diinisiasi pengguna, staking pihak ketiga yang non-kustodial, dan staking kustodian yang sesuai. Ini memberikan jalur kepatuhan yang lebih jelas untuk layanan staking kripto saat ini.

Pada saat yang sama, persetujuan ETF mulai mempercepat. Pada 11 Juni, SEC mengeluarkan pemberitahuan kepada beberapa lembaga yang mengusulkan untuk menerbitkan ETF spot Solana, meminta mereka untuk mengirimkan ulang dokumen S-1 yang direvisi dalam waktu 7 hari dan berjanji untuk menyelesaikan umpan balik tinjauan dalam waktu 30 hari setelah pengajuan.

Perubahan personel, aturan yang dilonggarkan, sikap yang melunakkan. Institusi ini, yang pernah membuat tak terhitung proyek kripto "berjalan di atas es tipis," kini kembali terlibat dalam dialog dengan industri.

Regulasi tidak akan menghilang, tetapi regulasi di masa depan mungkin tidak lagi menjadi jaringan tekanan tinggi, melainkan menjadi jembatan untuk pembangunan bersama.

Pernyataan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ChainCatcher] Hak cipta adalah milik penulis asli [Fairy, ChainCatcher] Jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penafian: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali dinyatakan lain.GerbangDalam keadaan seperti itu, dilarang untuk menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel yang telah diterjemahkan.