Pernyataan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda pada 10 Juni 2025, sekali lagi menarik perhatian pasar global yang signifikan. Ueda menyatakan bahwa jika inflasi potensial terus meningkat, Bank of Japan akan terus mendorong kenaikan suku bunga. Namun, pendiri BitMEX Arthur Hayes…lihatSinyal pasar yang berbeda telah membuatnya mengungkapkan di X bahwa situasi saat ini di Jepang menunjukkan "inflasi tidak cukup untuk memicu" kenaikan suku bunga. Hayes percaya bahwa publik Jepang umumnya tidak menyambut dampak negatif dari kenaikan suku bunga dan memprediksi bahwa jika Bank of Japan memilih untuk menunda pengetatan kuantitatif (QT) pada pertemuan mendatang di bulan Juni, atau bahkan memulai kembali beberapa pelonggaran kuantitatif (QE), pasar aset risiko global akan迎来 kenaikan signifikan.

Apa implikasi dari pernyataan Bank Sentral?

Pernyataan Ueda Kazuo disampaikan di tengah pelaksanaan kebijakan moneter yang sangat longgar di Jepang untuk melawan deflasi, sambil menghadapi tekanan inflasi global yang meningkat dan inflasi domestik yang secara bertahap meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Bank of Japan secara bertahap menyesuaikan arah kebijakannya, dan pasar sangat waspada terhadap waktu dan sejauh mana kenaikan suku bunga yang spesifik. Pandangan tradisional menunjukkan bahwa menaikkan suku bunga dapat membantu mengekang inflasi, tetapi juga dapat memberikan tekanan pada pertumbuhan ekonomi.

Arthur Hayes memiliki interpretasi yang berbeda tentang hal ini. Ia sebelumnya telah mempertanyakan rencana Bank of Japan untuk mengurangi pembelian obligasi, memperingatkan bahwa bank sentral mungkin meremehkan reaksi sensitif pasar obligasi terhadap kenaikan suku bunga, yang dapat menyebabkan volatilitas pasar. Hayes menunjukkan:

"Sebagian besar orang Jepang mungkin tidak senang dengan kenaikan suku bunga. Saya percaya bahwa jika Bank of Japan memutuskan untuk menunda pengetatan kuantitatif dalam pertemuan Juni yang akan datang, atau bahkan secara diam-diam memulai kembali beberapa pelonggaran kuantitatif, maka pasar aset risiko global, terutama cryptocurrency, akan bersiap-siap untuk sebuah pesta besar."

Logika Hayes adalah bahwa jika Bank of Japan memulai kembali QE atau menunda QT, itu akan mempertahankan lingkungan suku bunga rendah di pasar, mendorong investor untuk mencari aset berisiko dengan imbal hasil tinggi seperti Bitcoin dan saham. Dia percaya bahwa terus lemahnya yen juga merupakan salah satu faktor potensial yang mendorong kenaikan harga aset berisiko global.

Potensi Dampak Alarm Pasar Obligasi Jepang dan Yen yang Lemah

Belakangan ini, fluktuasi di pasar obligasi Jepang, seperti kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah dan penurunan permintaan, telah membuat beberapa analis (termasuk Hayes) percaya bahwa ada korelasi dengan kenaikan harga mata uang kripto seperti Bitcoin. Dalam pandangan mereka, Bitcoin dilihat sebagai alat untuk melindungi terhadap risiko kredit kedaulatan, khususnya dalam konteks rasio utang pemerintah Jepang yang tinggi.

Hayes secara khusus menyebutkan bahwa Bank Norinchukin, Bank Sentral Pertanian, Kehutanan dan Perikanan Jepang, mengalami kerugian kertas sekitar $12,6 miliar akibat kepemilikan sejumlah besar obligasi luar negeri, yang ia yakini dapat mendorong investor lain untuk tidak membeli aset serupa dan lebih lanjut mempengaruhi stabilitas pasar obligasi global. Ia memperkirakan bahwa jika Bank of Japan pada akhirnya mengadopsi sikap dovish, hal itu tidak hanya dapat meningkatkan harga aset berisiko tetapi juga mempertahankan kelemahan yen, yang akan memiliki dampak luas pada alokasi aset global.

Di tengah latar belakang sebagian besar bank sentral utama di seluruh dunia yang menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, sikap kebijakan Bank Jepang tampaknya unik. Keputusan yang diambil dalam pertemuan bulan Juni pasti akan memiliki dampak kritis baik pada pasar domestik Jepang maupun pasar keuangan global. Apakah prediksi Hayes akan menjadi kenyataan, terutama terkait dengan dorongan terhadap aset berisiko seperti Bitcoin, dan keberlanjutan kelemahan yen, akan menjadi fokus perhatian pasar di masa depan.

Pernyataan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [BLOCKTEMPO] Hak cipta milik penulis asli [0xJigglypuff] Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Pemberitahuan: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali disebutkan lain.GerbangDalam keadaan seperti itu, menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel terjemahan tidak diperbolehkan.