Pengantar

“Takutlah ketika orang lain tamak, dan serakahlah ketika orang lain takut.” Pepatah investasi Warren Buffet ini sudah diketahui banyak investor, namun belum tentu dipraktikkan oleh semua investor. Di dunia kripto, Hash Ribbon adalah indikator yang mewujudkan prinsip “menjadi serakah ketika orang lain takut,” memanfaatkan sinyal dari para penambang Bitcoin yang menyerah untuk menemukan momen yang tepat untuk membeli Bitcoin. Secara historis, pendekatan ini sangat berhasil.

Apa itu Penambangan Bitcoin dan Hash Rate?

Dalam sistem yang dirancang oleh pencipta Bitcoin, Satoshi Nakamoto, para penambang menggunakan kekuatan komputasi mesin penambangan untuk mencatat transaksi dan memelihara jaringan Bitcoin, sebuah proses yang dikenal sebagai “penambangan.” Sebagai imbalannya, mereka menerima Bitcoin sebagai hadiah.

Kira-kira setiap 10 menit, blok baru dibuat di blockchain Bitcoin, berisi semua transaksi di jaringan selama waktu tersebut. Namun, hanya satu penambang yang dapat “menambang” blok ini. Dalam proses kompetitif, penambang menggunakan mesin mereka untuk melakukan perhitungan hash guna memecahkan suatu masalah. Penambang pertama yang menghitung nilai hash yang memenuhi kriteria yang disyaratkan berhak untuk mengemas transaksi ini, menambang blok, dan menerima hadiah Bitcoin. Untuk lebih detail mengenai penambangan, Anda dapat membaca artikel lain yang berjudul “Apa itu Penambangan BTC?”

Tingkat hash, atau daya komputasi, mengacu pada jumlah total perhitungan hash yang dilakukan per detik di seluruh jaringan. Indikator Hash Ribbon berasal dari tingkat hash.

Konsep dan Penggunaan Pita Hash

Hash Ribbon diusulkan oleh Charles Edwards, pendiri perusahaan manajemen aset digital Capriole Investments, pada tahun 2019. Ini pertama kali muncul di dua artikel Medium yang dia terbitkan tahun itu, berjudul “Menemukan Dasar Bitcoin Menggunakan Kapitulasi Penambang” dan “Pita Hash dan Dasar Bitcoin.”

Hash Ribbon adalah indikator harian, terdiri dari rata-rata pergerakan sederhana (SMA) 30 hari dan 60 hari dari tingkat hash. Setiap kali rata-rata 30 hari melintasi di bawah rata-rata 60 hari, ia memasuki fase “kapitulasi”, yang menunjukkan penurunan aktivitas on-chain dan daya komputasi penambang. Banyak penambang mematikan mesin mereka karena biaya penambangan melebihi keuntungan, sehingga menyebabkan sinyal abu-abu pada indikator. Selama ini, harga Bitcoin kerap mengalami penurunan yang signifikan atau masih dalam tren sideways.

Ketika rata-rata 30 hari melampaui rata-rata 60 hari, ini menunjukkan bahwa sebagian besar penambang menjadi aktif kembali, menghidupkan kembali mesin mereka, dan meningkatkan daya komputasi jaringan secara keseluruhan. Lingkaran hijau solid pada indikator menandai berakhirnya fase penyerahan penambang.

Berakhirnya kapitulasi tidak serta merta berarti kenaikan harga secara langsung. Untuk membeli pada waktu yang paling tepat, investor harus menunggu SMA 10 hari Bitcoin melintasi dan menutup di atas SMA 20 hari, yang menandakan bahwa tren jangka pendek Bitcoin sedang meningkat. Indikator kemudian akan menunjukkan sinyal “beli” berwarna biru, di mana investor dapat membeli dan menahan Bitcoin secara strategis.

Gambar: Tampilan Perdagangan

Gambar: Tampilan Perdagangan

Grafik menunjukkan bahwa selama 12 tahun terakhir, jika investor membeli Bitcoin dalam jumlah besar setelah sinyal ini, mereka pada dasarnya akan membeli di titik terendah sebelum kenaikan, dan akan menerima keuntungan yang besar. Tabel di bawah ini membandingkan penurunan maksimum dan kenaikan maksimum Bitcoin setelah setiap sinyal beli. Data dari Desember 2011 hingga Januari 2019 diambil dari artikel Charles Edwards.

Tabel tersebut menunjukkan bahwa, dari 16 kemunculan sinyal pembelian pita hash yang diketahui, hanya satu kejadian pada bulan Agustus 2022 yang tidak berhasil. Jika tidak, indikator ini cukup akurat, termasuk secara tepat memprediksi bagian bawah pasar bullish terakhir, sehingga memungkinkan investor memperoleh keuntungan besar.

Kegagalan sinyal pada Agustus 2022 dapat dikaitkan dengan jatuhnya bursa FTX secara tiba-tiba. Peristiwa angsa hitam ini menyebabkan harga Bitcoin anjlok dari sekitar $21,400 menjadi $15,400, menandai titik terendah pasar bearish pada tahun itu.

Desember 2019 (ditunjukkan oleh bintang di tabel) juga dapat dianggap sebagai contoh lain ketika sinyal beli pita hash dipengaruhi oleh peristiwa angsa hitam. Pada saat itu, harga mencapai puncaknya hanya dua bulan setelah sinyal muncul, sehingga menghasilkan keuntungan terendah, terutama karena dampak pandemi virus corona baru.

Pasar saham global dan pasar mata uang kripto mengalami penurunan yang signifikan dari pertengahan Februari hingga pertengahan Maret 2020, dengan Bitcoin turun 40% dalam satu hari pada tanggal 12 Maret. Jika seorang investor membeli Bitcoin dengan harga sekitar $7.200 pada akhir Desember 2019, mereka akan melihat peningkatan sebesar 46% sebelum kehancurannya. Namun, jika mereka tidak menjualnya tepat waktu, kerugian maksimum kertas bisa mencapai hampir 50%. Namun demikian, dari sudut pandang perdagangan, karena harga Bitcoin naik setelah sinyal beli, kejadian ini tidak dapat dianggap sebagai kegagalan total.

Namun yang jelas, ketika peristiwa angsa hitam terjadi, tidak ada indikator yang bisa dianggap sebagai obat mujarab. Oleh karena itu, investor harus selalu waspada dan tidak terburu-buru melakukan tindakan “all-in” yang dapat mengakibatkan kerugian besar.

Selain itu, perlu dicatat bahwa pada Agustus 2023, ketika artikel ini ditulis, sinyal beli pita hash lainnya muncul. Kali ini, harga Bitcoin turun sekitar 20% setelah adanya sinyal, yang merupakan salah satu penurunan terbesar setelah adanya sinyal. Meskipun masih terlalu dini untuk menyatakan sinyal ini sebagai kegagalan (karena indikator belum menunjukkan dimulainya fase kapitulasi baru), keandalan sinyal ini kini sangat dipertanyakan.

Bisakah Pita Hash Diterapkan pada Mata Uang Kripto Selain Bitcoin?

Hash Ribbons distandarisasi berdasarkan Bitcoin, jadi ketika diterapkan pada mata uang kripto lainnya, sinyal “beli” yang muncul pada Bitcoin belum tentu muncul pada mata uang lain, karena SMA (Simple Moving Average) harga mata uang kripto mungkin tidak sinkron dengan Bitcoin. Hal ini secara signifikan dapat mengurangi efektivitas indikator dibandingkan dengan Bitcoin.

Artikel ini menggunakan Litecoin (LTC) dan Ethereum (ETH) sebagai contoh untuk menggambarkan efektivitas Hash Ribbons yang diterapkan pada kedua mata uang kripto ini. Seperti Bitcoin, Litecoin menggunakan mekanisme penambangan Proof of Work (PoW); sedangkan Ethereum, sebelum beralih ke mekanisme Proof of Stake (PoS) pada September lalu, juga menggunakan mekanisme PoW.

koin ringan

Mirip dengan Bitcoin, empat gambar dan satu tabel berikut menunjukkan waktu dalam sejarah Litecoin ketika Hash Ribbons menunjukkan sinyal “beli”, dan situasi harga setelah pembelian.

Dari tabel tersebut terlihat bahwa jika kita menganalisis menggunakan metode yang sama seperti Bitcoin, peningkatan maksimum dalam tingkat hash muncul setidaknya dua kali, yang lebih kecil dari penurunan maksimum. Jika kita sertakan tanda bintang (*) pada bulan Januari 2023 yang kenaikan maksimumnya hanya sedikit lebih tinggi dari penurunan maksimumnya, bahkan bisa dikatakan indikator ini gagal sebanyak tiga kali.

Selain itu, penurunan maksimum Litecoin setelah sinyal beli jauh lebih tinggi dibandingkan Bitcoin, dengan beberapa kejadian melebihi 10%, berpotensi menyebabkan investor menjual diri setelah menderita kerugian kertas yang tak tertahankan. Sinyal tidak valid terbaru pada Juli 2023 juga dapat diartikan sebagai berakhirnya spekulasi seputar separuh ketiga Litecoin pada awal Agustus, yang menyebabkan penurunan signifikan. Berbeda dengan Bitcoin, Litecoin tidak memiliki narasi yang jelas mengenai kenaikan harga yang signifikan setelah peristiwa halving. Setelah paruh kedua pada tahun 2019, harga tersebut anjlok sekitar 70%.

Ethereum

Dibandingkan dengan Litecoin, situasi Ethereum dapat digambarkan 'lebih buruk'. Dibandingkan dengan Litecoin dan Bitcoin, Ethereum memiliki waktu terpendek sejak peluncurannya, dengan sinyal “beli” pita hash pertama hanya muncul pada bulan Januari 2019. Menerapkan pita hash ke Ethereum, “saudara kedua” dari lingkaran kripto, ada tiga sinyal beli yang tidak valid hanya dari 11 kali, dan rata-rata penurunan maksimum lebih tinggi daripada Bitcoin dan Litecoin, sedangkan rata-rata peningkatan maksimum adalah yang terendah. di antara ketiganya.

Perlu dicatat bahwa ada dua contoh sinyal beli yang gagal untuk Ethereum sebelum dan sesudah transisi ke mekanisme PoS, yang terbaru terjadi pada Juli 2023.

Pertimbangan untuk Menggunakan Pita Hash

Singkatnya, karena pita hash diciptakan sebagai indikator penambangan Bitcoin, keakuratannya mungkin menurun ketika diterapkan pada mata uang kripto lainnya. Bagi sebagian besar altcoin yang tidak memiliki mekanisme penambangan, pita hash pada dasarnya tidak memiliki nilai referensi, karena mata uang kripto ini memiliki faktor lain yang lebih penting yang memengaruhi harganya, seperti kolaborasi dengan perusahaan besar atau terdaftar di bursa besar. Namun, karena Bitcoin adalah “kakaknya”, fluktuasi harganya sering kali berdampak pada mata uang kripto lainnya. Jadi, jika pita hash efektif pada altcoin, hal ini belum tentu disebabkan oleh keakuratan indikatornya.

Mengenai Bitcoin, selain terjadinya peristiwa angsa hitam (black swan) yang secara signifikan dapat mengurangi efektivitas pita hash, karena sebagian besar bitcoin telah ditambang, kegunaan indikator ini mungkin akan semakin menurun di masa mendatang.

Total pasokan Bitcoin adalah 21 juta koin. Menurut data CoinMarketCap, sekitar 19,45 juta bitcoin saat ini beredar, hanya menyisakan 7,3% bitcoin yang belum ditambang.

Saat ini, penambang menerima hadiah sebesar 6,25 bitcoin untuk setiap blok yang ditambang, yang berarti 6,25 bitcoin baru memasuki sirkulasi setiap 10 menit. Pada periode separuh keempat pada bulan April atau Mei 2024, hadiah ini akan dikurangi setengahnya menjadi 3.125 bitcoin. Ini berarti proporsi bitcoin baru yang memasuki pasar beredar melalui penambangan akan semakin menurun, dan masih belum pasti apakah indikator tersebut akan tetap efektif. Oleh karena itu, pita hash tidak boleh menjadi satu-satunya indikator yang digunakan untuk memutuskan apakah akan membeli Bitcoin.

Selain itu, karena ini adalah indikator harian, maka indikator ini hanya akan muncul beberapa kali dalam setahun, dan bahkan lebih jarang lagi selama pasar bullish - ini adalah kejadian langka yang tidak dapat diandalkan. Investor harus memberikan perhatian secara teratur saat mempertimbangkan indikator dan pola candlestick lain untuk mengambil keputusan investasi.

Selain membeli, menjual Bitcoin pada waktu yang sama pentingnya juga. Pita hash hanya memberikan sinyal pembelian dan tidak memberikan panduan kapan harus menjual Bitcoin, sehingga investor harus memutuskan sendiri.