# SECが暗号資産時代を受け入れる：規制のパラダイムシフト1929年の大恐慌はアメリカ証券取引委員会(SEC)の設立を促しましたが、その後SECは金融革新や危機を防ぐことはありませんでした。1998年に長期資本管理会社(LTCM)の量的投資が失敗し、再び大危機を引き起こす寸前でしたが、1999年には電子取引システム(ATS)の規制が予定通り発効しました。2008年の金融危機後、暗号資産取引に対する規制が強化されましたが、暗号資産取引は依然として存在し続けました。2025年、ゲイリー・ゲンスラーが退任した後、SECは未来のトレンドを受け入れる決意を固めた——完全なオンチェーン化とコンプライアンス化。オンチェーン化は、実物資産のトークン化(RWA)が始まりに過ぎず、将来の取引、資産配分、利息生成はすべてブロックチェーンを中心に展開される。コンプライアンス化には、エアドロップ、ステーキング、初期取引所発行(IXO)、報酬などを規制フレームワークに組み込むことが含まれ、アメリカ独自のスーパーアプリ(Reg Super-App)を構築し、分散型金融(DeFi)をアメリカで再定義する。## SECの存亡の危機暗号資産の台頭はSECに生存危機をもたらした。SECの規制態度の変化は3段階に分けられる：ゲイリー・ゲンスラーの退任、現職の会長アトキンスが就任後に設立したCrypto Task Force、そして最終的にProject Crypto計画を発表する。4月から7月の間に、SECは一方でRippleやKrakenなどの企業との訴訟を終了し、他方でCoinbaseやグレースケールなどの企業から規制緩和を求める圧力に直面しました。Ripple事件の終了は、SECが「執行型規制」から「規制型サービス」へと移行することを示しています。その後、KrakenはIPOプロセスを再開し、Robinhoodはトークン化された株式事業を推進し始めました。ビットコインとイーサリアムのETFの実物質押しと償還の承認は重要な進展ですが、他の通貨や形態は依然としてケースバイケースでの承認が必要です。規制権限が弱まる可能性に直面し、SECは行動を取らざるを得ませんでした。トランプ政権は商品先物取引委員会(CFTC)を支持し、Genius Actなどの立法を推進することを選択しました。CFTCはその権限を拡大し始め、ホワイトハウスの暗号資産報告書は実質的に既存のDeFiの各側面を受け入れました。SECは以前にステーブルコインの規制権限を銀行規制機関に移管し、より多くのデジタル資産の規制権限をCFTCに譲渡しました。Clarity Actが法律として成立する前に、SECは行政実務から始めて、先に規制の権限範囲を分ける必要があります。現在、SECは、より多くのステーキング型ETF、任意通貨ETFの発行、トークン化された株式、暗号資産企業の上場、及び財務省の承認などにおいて遅延戦略を採っています。7月17日、SECがCFTCと統合する可能性があるとの報道があり、CFTCはその後Crypto Sprint計画を発表しました。SECとCFTCの暗号資産時代における分掌の状況は終わる。部門の利益を最大化するために、SECは新しい時代を受け入れ、古い世界の教義を放棄するしかない。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-273129bd45539fe5391f08252b817269)## 現実世界の"チェーン化"DeFiの全面的なコンプライアンスは、オフショアアービトラージ時代の終焉を意味します。SECのProject Cryptoは、人、資金、規制の3つの側面からDeFiの監督フレームワークを詳細に定めています。人材については、開発者がアメリカ本土に戻ることを奨励しています。規制当局とのコミュニケーションが適切であれば、ステーブルコイン、IXO、トークン化プロジェクトはすべてアメリカで行うことができます。SECは開発者の安全を保護することを約束し、健全な競争を促進しています。資金面では、海外のカバーを必要とせず、過度に分散化の程度を気にする必要もありません。トークンの発行、オンチェーン活動、報酬の配分はすべて合法化されます。自己管理型取引はアメリカの自由主義の価値観の表れと見なされ、各種暗号質権ETFが全面的に開放されます。ルールの面では、オンチェーン化が主旋律となっています。RWAは株式、債券、権益、実物などのタイプに細分化され、トークン化された株式とプライベートマーケットのトークン化(プレIPO)のウィンドウが開かれています。これはコンピュータ化よりも深い変革であり、金融化可能な資産はすべてトークン化され、情報の非対称性は大幅に減少します。最終的に、DeFiは新しい金融の形態となり、従来の金融の補完ではなくなるでしょう。イーサリアムはアメリカの金融覇権の新しい担い手となる可能性があります。今回のRWAは合成資産や仮想化された管理の発行に限定されず、任意の資産をブロックチェーン上に接続する可能性を直接開くものです。例えば、新たに上場したFigmaは、トークン化された株式の発行オプションを保持しています。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3c0ac6305d56413f3c33da5f8b5de305)## まとめプロジェクトCryptoはDeFiの証券法の瞬間と見なされる。具体的な実施の詳細と政策の受容度には依然として不確実性があるが、CFTCとSECは将来的に一体化する可能性があり、デジタル商品とデジタル証券の境界がますます曖昧になるだろう。この規制のパラダイムシフトは、金融バブルの推進因子になるのか、資産革新の必然的な道になるのかにかかわらず、金融市場に深遠な影響を与えることになる。
SECが暗号資産を受け入れる：規制の変革が分散型金融の全面的なコンプライアンスを推進する
SECが暗号資産時代を受け入れる：規制のパラダイムシフト
1929年の大恐慌はアメリカ証券取引委員会(SEC)の設立を促しましたが、その後SECは金融革新や危機を防ぐことはありませんでした。1998年に長期資本管理会社(LTCM)の量的投資が失敗し、再び大危機を引き起こす寸前でしたが、1999年には電子取引システム(ATS)の規制が予定通り発効しました。2008年の金融危機後、暗号資産取引に対する規制が強化されましたが、暗号資産取引は依然として存在し続けました。
2025年、ゲイリー・ゲンスラーが退任した後、SECは未来のトレンドを受け入れる決意を固めた——完全なオンチェーン化とコンプライアンス化。オンチェーン化は、実物資産のトークン化(RWA)が始まりに過ぎず、将来の取引、資産配分、利息生成はすべてブロックチェーンを中心に展開される。コンプライアンス化には、エアドロップ、ステーキング、初期取引所発行(IXO)、報酬などを規制フレームワークに組み込むことが含まれ、アメリカ独自のスーパーアプリ(Reg Super-App)を構築し、分散型金融(DeFi)をアメリカで再定義する。
SECの存亡の危機
暗号資産の台頭はSECに生存危機をもたらした。SECの規制態度の変化は3段階に分けられる：ゲイリー・ゲンスラーの退任、現職の会長アトキンスが就任後に設立したCrypto Task Force、そして最終的にProject Crypto計画を発表する。
4月から7月の間に、SECは一方でRippleやKrakenなどの企業との訴訟を終了し、他方でCoinbaseやグレースケールなどの企業から規制緩和を求める圧力に直面しました。Ripple事件の終了は、SECが「執行型規制」から「規制型サービス」へと移行することを示しています。その後、KrakenはIPOプロセスを再開し、Robinhoodはトークン化された株式事業を推進し始めました。
ビットコインとイーサリアムのETFの実物質押しと償還の承認は重要な進展ですが、他の通貨や形態は依然としてケースバイケースでの承認が必要です。規制権限が弱まる可能性に直面し、SECは行動を取らざるを得ませんでした。
トランプ政権は商品先物取引委員会(CFTC)を支持し、Genius Actなどの立法を推進することを選択しました。CFTCはその権限を拡大し始め、ホワイトハウスの暗号資産報告書は実質的に既存のDeFiの各側面を受け入れました。
SECは以前にステーブルコインの規制権限を銀行規制機関に移管し、より多くのデジタル資産の規制権限をCFTCに譲渡しました。Clarity Actが法律として成立する前に、SECは行政実務から始めて、先に規制の権限範囲を分ける必要があります。
現在、SECは、より多くのステーキング型ETF、任意通貨ETFの発行、トークン化された株式、暗号資産企業の上場、及び財務省の承認などにおいて遅延戦略を採っています。7月17日、SECがCFTCと統合する可能性があるとの報道があり、CFTCはその後Crypto Sprint計画を発表しました。
SECとCFTCの暗号資産時代における分掌の状況は終わる。部門の利益を最大化するために、SECは新しい時代を受け入れ、古い世界の教義を放棄するしかない。
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現実世界の"チェーン化"
DeFiの全面的なコンプライアンスは、オフショアアービトラージ時代の終焉を意味します。SECのProject Cryptoは、人、資金、規制の3つの側面からDeFiの監督フレームワークを詳細に定めています。
人材については、開発者がアメリカ本土に戻ることを奨励しています。規制当局とのコミュニケーションが適切であれば、ステーブルコイン、IXO、トークン化プロジェクトはすべてアメリカで行うことができます。SECは開発者の安全を保護することを約束し、健全な競争を促進しています。
資金面では、海外のカバーを必要とせず、過度に分散化の程度を気にする必要もありません。トークンの発行、オンチェーン活動、報酬の配分はすべて合法化されます。自己管理型取引はアメリカの自由主義の価値観の表れと見なされ、各種暗号質権ETFが全面的に開放されます。
ルールの面では、オンチェーン化が主旋律となっています。RWAは株式、債券、権益、実物などのタイプに細分化され、トークン化された株式とプライベートマーケットのトークン化(プレIPO)のウィンドウが開かれています。これはコンピュータ化よりも深い変革であり、金融化可能な資産はすべてトークン化され、情報の非対称性は大幅に減少します。
最終的に、DeFiは新しい金融の形態となり、従来の金融の補完ではなくなるでしょう。イーサリアムはアメリカの金融覇権の新しい担い手となる可能性があります。
今回のRWAは合成資産や仮想化された管理の発行に限定されず、任意の資産をブロックチェーン上に接続する可能性を直接開くものです。例えば、新たに上場したFigmaは、トークン化された株式の発行オプションを保持しています。
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まとめ
プロジェクトCryptoはDeFiの証券法の瞬間と見なされる。具体的な実施の詳細と政策の受容度には依然として不確実性があるが、CFTCとSECは将来的に一体化する可能性があり、デジタル商品とデジタル証券の境界がますます曖昧になるだろう。この規制のパラダイムシフトは、金融バブルの推進因子になるのか、資産革新の必然的な道になるのかにかかわらず、金融市場に深遠な影響を与えることになる。