# HyperliquidのHIP-3：オンチェーンデリバティブ取引の構造を再構築するHyperliquidは最近、テストネットでHIP-3改善提案の最小限の実行可能バージョンを導入しました。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、その発展の青写真における重要なステップであり、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深遠な影響を与える可能性があります。HIP-3の重要性を全面的に理解するためには、Hyperliquidの全体設計思想を理解する必要があります。これはその三つのコア提案から始まります。## Hyperliquidの開発パスHyperliquidは、3つの重要な改善提案を通じて、段階的で機能的な金融エコシステムを構築しました。### HIP-1：コイン上場の壁を突破する長い間、新しいプロジェクトが主流の取引プラットフォームでコインを発行するプロセスはしばしば不透明で、高コストであり、厳しい条件が伴っていました。HIP-1は暗号プロジェクトチームに別の選択肢を提供し、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できるようにし、一定の料金を支払うだけで、自動的に現物注文書市場を開始できます。これにより、資産が公開市場に入るためのハードルが下がり、プロジェクト側にとってより公平で透明な発行プラットフォームが提供されます。### HIP-2：流動性のコールドスタートを解決する新しいトークンが成功裏にローンチされても、取引の深さが欠けていると、その価値を実現するのは難しい。HIP-2、別名「ハイパー流動性」は、プロトコルのネイティブな自動流動性戦略である。新しいトークンがHIP-1を通じて作成された後、HIP-2はマーケットメイキングボットとして機能し、自動的に注文書に買い注文と売り注文を掲載し、新しい市場に基礎的な取引可能な流動性を提供し、効果的にコールドスタートの問題を解決する。### HIP-3：オープン永続マーケットの作成権永続契約は暗号市場で取引量が最も多い分野ですが、これまでのところ、コアチームだけがどの資産の永続契約を上場するかを決定する権限を持っていました。HIP-3、別名「Builder-Deployed Perpetuals」は、永続契約市場の作成権限を完全にオープンにします。どんな「ビルダー」でも100万HYPEをステーキングすれば、カスタムの永続契約を展開できます。ビルダーは展開したマーケットに対して完全なコントロールを持ち、担保、価格オラクル、レバレッジ上限、マージンパラメータなどの主要なパラメータを独自に定義できます。また、マーケットの取引手数料の半分を享受することができ、これは相当な利益リターンです。この三つのステップが完了した後、Hyperliquidは単なるエンドユーザー向けの分散型取引所から「金融基盤層」へと飛躍し、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを生み出しました。## HIP-3の潜在的な影響### 実物資産のトークン化の熱潮に合致HIP-3は高いハードルを設定しています：構築者は保証金として100万HYPEトークンをステーキングする必要があり、約4200万ドル以上が必要です。この設計により、資本力が強く、真剣な参加者のみが関与できることが保証されます。機関資本は、小規模市場や取引量が急速に減少するトークンを上場するために巨額の資金を費やすことはなく、むしろ伝統的な金融市場において取引量が巨大で安定しており、価値が深い市場を狙うでしょう。これこそが実物資産のトークン化が役立つ場面です。グローバルな主要S&P 500指数先物を例に取ると、Hyperliquid上で対応する永続契約を展開すれば、従来の市場取引量のごく一部を獲得するだけでも、構築者はかなりの利益を得ることができます。安定したリターンを追求する機関にとって、これは間違いなく大きな魅力です。さらに、HIP-3のモジュラー設計により、Hyperliquidはさまざまな属性を持つ実物資産のリスクパラメータ、担保資産、清算ロジックをカスタマイズできるため、安全かつ効率的に多様な資産をオンチェーンに導入するために必要です。### 新しいトークンエコシステムを創造するHIP-3は永続的な契約市場の作成権を開放しましたが、100万HYPEのステーキングコストはほとんどの小口投資家を排除することになります。コミュニティは、分散型金融のコンポーザビリティを活用して、第三者のソリューションを提供する可能性があります。例えば、新しいアグリゲーションプロトコルが登場する可能性があり、個人投資家がHYPEトークンを公共プールに預け入れ、クラウドファンディングの方法でステーキングの閾値を満たし、永続的な契約をデプロイする資格を得ることができます。ユーザーは自分の持分を表すステーキング証明書を受け取り、その契約市場の将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。この種のアグリゲータープロトコルは、自らのガバナンストークンを発行する可能性があり、どのトークンの永続契約市場を構築するかを決定する際に役立ちます。Hyperliquidで永続契約市場を作成したいプロジェクトチームは、これらのガバナンストークン保有者にエアドロップを行い、トークンの需要を高める可能性があります。複数のこのようなアグリゲーションプロトコルの出現に伴い、ユーザーのHYPE預金、プロジェクトチームの協力、実際の利益配分権を巡る「ハイパーリキッド戦争」が繰り広げられる可能性があります。これにより、HYPEトークンに対するより多くのアプリケーションシナリオと市場需要が生まれ、その価格に対して堅固なサポートが築かれるでしょう。### 上場していない会社の株式取引の需要を満たす市場は未上場企業のプライベート株式への関心が高まっています。HyperliquidのHyperps機能は、まだ正式に上場していない、または信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決しました。HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも「セルフサービス」で人気のプライベート株式の永続契約をデプロイできるようになります。これらは株式ではなく先物契約ですが、個人投資家にこれらの企業の価格変動による利益を得る機会を提供し、さらに重要なことに価格発見機能を提供します。これらの企業が実際に上場する際、すでに市場には参考価格が存在し、より合理的な価格設定に役立ちます。### 中央集権的な取引所競争に柔軟に対応いくつかの規制された取引所がアメリカのユーザーに先物取引サービスを提供し始める中、Hyperliquidは新たな競争に直面しています。しかし、中央集権型取引所が新製品を立ち上げるには複雑な承認プロセスを経る必要があり、市場の需要に応じる速度は遅いです。Hyperliquidの利点はその柔軟性にあります。HIP-3は契約市場を「無許可」に変え、市場の需要に応じた反応速度をさらに高めます。この敏捷性は中央集権取引所では比較できないものであり、Hyperliquidが激しい市場競争の中でその差別化された特徴を強化するのに役立ちます。## まとめHIP-3は、Hyperliquidが現実世界の資産、革新的なエコシステム、市場の需要に迅速に対応するコアな金融インフラに接続するための大きな一歩を示しています。新しい市場の流動性を効果的に誘導し、複雑なグローバル規制環境に対処するなど、多くの課題が依然として残っていますが、HIP-3はよりオープンで、組み合わせ可能で、想像の余地に満ちたオンチェーン金融の未来を描いています。
Hyperliquid HIP-3革新オンチェーン派生市場を開放し、金融の新しい枠組みをリードする
HyperliquidのHIP-3：オンチェーンデリバティブ取引の構造を再構築する
Hyperliquidは最近、テストネットでHIP-3改善提案の最小限の実行可能バージョンを導入しました。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、その発展の青写真における重要なステップであり、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深遠な影響を与える可能性があります。
HIP-3の重要性を全面的に理解するためには、Hyperliquidの全体設計思想を理解する必要があります。これはその三つのコア提案から始まります。
Hyperliquidの開発パス
Hyperliquidは、3つの重要な改善提案を通じて、段階的で機能的な金融エコシステムを構築しました。
HIP-1：コイン上場の壁を突破する
長い間、新しいプロジェクトが主流の取引プラットフォームでコインを発行するプロセスはしばしば不透明で、高コストであり、厳しい条件が伴っていました。HIP-1は暗号プロジェクトチームに別の選択肢を提供し、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できるようにし、一定の料金を支払うだけで、自動的に現物注文書市場を開始できます。これにより、資産が公開市場に入るためのハードルが下がり、プロジェクト側にとってより公平で透明な発行プラットフォームが提供されます。
HIP-2：流動性のコールドスタートを解決する
新しいトークンが成功裏にローンチされても、取引の深さが欠けていると、その価値を実現するのは難しい。HIP-2、別名「ハイパー流動性」は、プロトコルのネイティブな自動流動性戦略である。新しいトークンがHIP-1を通じて作成された後、HIP-2はマーケットメイキングボットとして機能し、自動的に注文書に買い注文と売り注文を掲載し、新しい市場に基礎的な取引可能な流動性を提供し、効果的にコールドスタートの問題を解決する。
HIP-3：オープン永続マーケットの作成権
永続契約は暗号市場で取引量が最も多い分野ですが、これまでのところ、コアチームだけがどの資産の永続契約を上場するかを決定する権限を持っていました。HIP-3、別名「Builder-Deployed Perpetuals」は、永続契約市場の作成権限を完全にオープンにします。どんな「ビルダー」でも100万HYPEをステーキングすれば、カスタムの永続契約を展開できます。
ビルダーは展開したマーケットに対して完全なコントロールを持ち、担保、価格オラクル、レバレッジ上限、マージンパラメータなどの主要なパラメータを独自に定義できます。また、マーケットの取引手数料の半分を享受することができ、これは相当な利益リターンです。
この三つのステップが完了した後、Hyperliquidは単なるエンドユーザー向けの分散型取引所から「金融基盤層」へと飛躍し、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを生み出しました。
HIP-3の潜在的な影響
実物資産のトークン化の熱潮に合致
HIP-3は高いハードルを設定しています：構築者は保証金として100万HYPEトークンをステーキングする必要があり、約4200万ドル以上が必要です。この設計により、資本力が強く、真剣な参加者のみが関与できることが保証されます。機関資本は、小規模市場や取引量が急速に減少するトークンを上場するために巨額の資金を費やすことはなく、むしろ伝統的な金融市場において取引量が巨大で安定しており、価値が深い市場を狙うでしょう。これこそが実物資産のトークン化が役立つ場面です。
グローバルな主要S&P 500指数先物を例に取ると、Hyperliquid上で対応する永続契約を展開すれば、従来の市場取引量のごく一部を獲得するだけでも、構築者はかなりの利益を得ることができます。安定したリターンを追求する機関にとって、これは間違いなく大きな魅力です。
さらに、HIP-3のモジュラー設計により、Hyperliquidはさまざまな属性を持つ実物資産のリスクパラメータ、担保資産、清算ロジックをカスタマイズできるため、安全かつ効率的に多様な資産をオンチェーンに導入するために必要です。
新しいトークンエコシステムを創造する
HIP-3は永続的な契約市場の作成権を開放しましたが、100万HYPEのステーキングコストはほとんどの小口投資家を排除することになります。コミュニティは、分散型金融のコンポーザビリティを活用して、第三者のソリューションを提供する可能性があります。
例えば、新しいアグリゲーションプロトコルが登場する可能性があり、個人投資家がHYPEトークンを公共プールに預け入れ、クラウドファンディングの方法でステーキングの閾値を満たし、永続的な契約をデプロイする資格を得ることができます。ユーザーは自分の持分を表すステーキング証明書を受け取り、その契約市場の将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。
この種のアグリゲータープロトコルは、自らのガバナンストークンを発行する可能性があり、どのトークンの永続契約市場を構築するかを決定する際に役立ちます。Hyperliquidで永続契約市場を作成したいプロジェクトチームは、これらのガバナンストークン保有者にエアドロップを行い、トークンの需要を高める可能性があります。
複数のこのようなアグリゲーションプロトコルの出現に伴い、ユーザーのHYPE預金、プロジェクトチームの協力、実際の利益配分権を巡る「ハイパーリキッド戦争」が繰り広げられる可能性があります。これにより、HYPEトークンに対するより多くのアプリケーションシナリオと市場需要が生まれ、その価格に対して堅固なサポートが築かれるでしょう。
上場していない会社の株式取引の需要を満たす
市場は未上場企業のプライベート株式への関心が高まっています。HyperliquidのHyperps機能は、まだ正式に上場していない、または信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決しました。HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも「セルフサービス」で人気のプライベート株式の永続契約をデプロイできるようになります。
これらは株式ではなく先物契約ですが、個人投資家にこれらの企業の価格変動による利益を得る機会を提供し、さらに重要なことに価格発見機能を提供します。これらの企業が実際に上場する際、すでに市場には参考価格が存在し、より合理的な価格設定に役立ちます。
中央集権的な取引所競争に柔軟に対応
いくつかの規制された取引所がアメリカのユーザーに先物取引サービスを提供し始める中、Hyperliquidは新たな競争に直面しています。しかし、中央集権型取引所が新製品を立ち上げるには複雑な承認プロセスを経る必要があり、市場の需要に応じる速度は遅いです。
Hyperliquidの利点はその柔軟性にあります。HIP-3は契約市場を「無許可」に変え、市場の需要に応じた反応速度をさらに高めます。この敏捷性は中央集権取引所では比較できないものであり、Hyperliquidが激しい市場競争の中でその差別化された特徴を強化するのに役立ちます。
まとめ
HIP-3は、Hyperliquidが現実世界の資産、革新的なエコシステム、市場の需要に迅速に対応するコアな金融インフラに接続するための大きな一歩を示しています。新しい市場の流動性を効果的に誘導し、複雑なグローバル規制環境に対処するなど、多くの課題が依然として残っていますが、HIP-3はよりオープンで、組み合わせ可能で、想像の余地に満ちたオンチェーン金融の未来を描いています。