イーサリアムが機関投資家の時代に突入し、多くの上場企業が競って戦略を練っている

ウォール街では、イーサリアムへの投資熱が高まっています。ビットコインが「デジタルゴールド」と見なされ、一部上場企業のバランスシートに常連となった後、エーテルはその独自の収益性とエコシステムの価値によって、機関投資家の目に「デジタルオイル」として急速に位置付けられ、企業レベルの戦略的な備蓄の新たな章を開いています。

伝統的な鉱業会社から新興テクノロジー会社への転換が進む中、イーサリアムを巡る"軍拡競争"がすでに始まっている。

"イーサリアムマシン"強勢登場

最近、イーサリアムの初期の建設者と金融のベテランが共同で設立した新会社「Ether Machine」が、特別目的買収会社との合併を通じてナスダックに上場することを発表しました。株式コードは「ETHM」です。

発表によると、Ether Machineは上場当初に40万枚以上のイーサリアムを保有する予定で、総価値は15億ドルを超える。この巨額の資金は主に二つの部分から来ている：

• 会社の共同創設者兼会長のアンドリュー・キーは約6.45億ドルの基礎投資を行いました；
• 8億ドルを超える普通株の資金調達を行った、複数のトップ暗号ネイティブおよび機関投資家を含む。

Ether Machineの定位は単なる受動的な資産保有者ではなく、"積極的なETH生成会社"です。専門的な運営を通じて、投資者に安全で、コンプライアンスがあり、透明なETH建てのリターンを提供することを目指しています。その核心戦略には以下が含まれます：

• ステーキングと再ステーキング：ETHの準備金を利用してイーサリアムネットワークの安全性検証に参加し、安定したステーキング報酬を得る。
• DeFi戦略：厳格なリスク評価の前提の下で、成熟したDeFiプロトコルに参加し、追加の利益を得る。
• エコシステムのカタリストとインフラストラクチャの構築：イーサリアムのネイティブプロジェクトをサポートし、機関に対してバリデーター管理やブロック構築などのインフラソリューションを提供。

Ether Machineのコアチームは強力で、ConsenSysの初期メンバー、企業イーサリアム連合（EEA）の創設者、イーサリアムのステーキングとブロックチェーンインフラストラクチャの専門家、DeFi分野の専門家、そして豊富な投資管理経験を持つ金融界の専門家が含まれています。

アンドリュー・キーはインタビューで次のように述べました："イーサリアムは生産的資産であり、ビットコインとは異なり、ステーキングを通じて内在的な収益を生み出します。"

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上場企業がイーサリアムの保有を競い合う

エーテルマシンの出現は孤立したものではなく、多くの米国株上場企業がイーサリアムをそのコアバランスシートに組み入れており、株価もそのために激しい変動を経験しています。

• あるiGaming会社が4.25億ドルのプライベートプレースメントを通じてエーテルの準備戦略を開始し、約35.8万枚のETHを保有し、市場価値は12億ドルを超え、その総市場価値の44%を占めています。

• ビットコインマイニングインフラ企業が「ライトアセット」イーサリアムリザーブ戦略を開始したと発表し、現在保有しているイーサリアムおよび同等の資産の価値が112億ドルを超えた。

• ある元々ビットコインマイニングに特化していた会社が戦略転換を行い、全面的にイーサリアムに移行しました。公開株式募集とビットコインの清算を通じて、そのETHの総保有量は12万枚を超えました。

• デジタルメディアとゲーム会社は、最大2.5億ドルのエーテル準備プログラムを開始し、ETHを購入するために7000万ドルを調達する予定です。

• ナスダックで最も早いブロックチェーン関連株の一つとして、ある会社はそのETHおよび現金の時価総額が2.42億ドルに達したと発表し、さらなるETH購入のために1億ドルを調達する計画を立てています。

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イノベーションファイナンスの道筋と潜在的リスク

これらの企業がETHを購入するために採用している資金調達手段は、高度な金融イノベーションを示していますが、それと同時に巨大なリスクも伴っています。従来のプライベートプレースメントや市場価格での増発に加えて、ビットコインの準備を直接売却してETHを取得する、またはDeFiプロトコルを利用してオンチェーンのレバレッジ操作を行うといった、より攻撃的な戦略も登場しています。

"ETH微戦略"のナarrativeは株価の強力なカタリストとなり、関連企業の株価は短期間で数倍、さらには数十倍の暴騰を経験しました。しかし、この発表に駆動された上昇は非常に脆弱であり、複数の企業は歴史的な高値に達した後、激しい反落を経験しました。

イーサリアムの備蓄には以下のリスクが伴います：

• 価格リスク：会社の資産はETH価格に高度に結びついており、市場の下落は資産の大幅な減少を引き起こします。
• ファイナンスリスク：継続的な株式ファイナンスに高度に依存しており、既存の株主の権益が希薄化する可能性があります。
• チェーン上のリスク：ステーキングやDeFiへの参加は、スマートコントラクトの脆弱性やノードのペナルティなど、ブロックチェーン固有のリスクを引き起こします。
• 価値のバブル：多くの企業の時価総額は保有するETHの純資産価値を大きく超え、高額なプレミアムを形成している。

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誰が「イーサリアム版MicroStrategy」になるのか？

熱潮が押し寄せる中、現在、イーサリアム分野で絶対的なリーダーシップを持つ企業は現れていない。その理由は、ETHの戦略的ハードルが高く、物語がより複雑だからだ。単純な「購入して保持する」だけではその可能性を概括できず、効果的にステーキングを行い、DeFiに参加し、オンチェーンリスクを管理するには、より深い技術と運営能力が必要である。

現在、Ether Machineを代表とする企業は、その強力な創業チームと明確な戦略により、この分野のリーダーになる最も可能性のある企業です。しかし、彼らはまだ初期段階にあり、戦略の持続可能性とリスク管理能力を証明するには時間が必要です。

疑いなく、イーサリアムの"機関時代"が到来しました。"デジタル石油"から"インターネット債券"まで、ウォール街はイーサリアムに新しい価値ラベルを貼り付けています。この上場企業が先導する準備の波は、市場に大量の資金を注入するだけでなく、イーサリアムの世界の資本市場における認識と位置付けを再構築しています。

しかし、投資家は冷静さを保つ必要があります：これは高リスク・高リターンのゲームです。このコインと株の連動の盛宴を追い求める一方で、その背後に潜む巨大な変動と深いリスクに警戒する必要があります。エーテルが1兆ドルのネットワークに向かう道はますます明確になっていますが、これは機会と挑戦に満ちた thorny road です。

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