暗号通貨市場はディフェンシブな統合フェーズに入った

最近、暗号資産市場は震荡整理の傾向を示しており、主にマクロ環境の不確実性の高まりと資金流入の動力の弱まりの二重の影響を受けています。

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

マクロ環境分析

米連邦準備制度理事会の利下げ期待が後ろ倒しされたことに加え、関税と地政学的リスクの上昇が市場のリスク選好を抑制しています。アメリカの債務規模は36兆ドルに達し、利息支出は8800億ドルに上ります。今後10年で新たに3兆ドルの赤字が見込まれています。ムーディーズがアメリカの信用格付けを引き下げたことも市場の懸念を引き起こしています。これらの要因はドルの長期的な信頼を弱め、投資家をビットコインなどの避難資産に向けさせる可能性があります。

米連邦準備制度（FRB）の利下げ期待について、市場は2025年下半期に利下げの可能性が高まると予測しています。1%の利下げは、アメリカに対して1000億ドル以上の利息支出を節約できます。利下げは流動性を増加させ、ビットコインなどのリスク資産にとって有利です。

ドルの動向について、5月はドルが弱含みであったが、下半期には安定する可能性がある。ドルとビットコインは負の相関関係にあり、ドルが弱くなるとビットコインには好影響があるが、ドルが安定するとビットコインには短期的な圧力がかかる可能性がある。

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制は弱い流動性と共鳴し、市場は防御段階に入ります

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制は弱い流動性と共鳴し、市場は防御段階に入る

マネーフロー分析

ETF資金流入が転換し、今週は6.97億ドルの純流出が発生し、前週比で13.68億ドル減少し、機関投資家の態度が慎重になっていることを反映しています。流出規模は相対的に限定的ですが、前期の継続的な流入と対比して、市場の信頼が揺らいでいることを示しています。

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ステーブルコインの面では、今週の発行量は100億5000万、日平均発行量は14億3000万で、前期に比べてやや回復したものの、依然として穏やかな水準であり、市場の資金状況が徐々に改善しているが、全面的には強化されていないことを反映している。

! マーケットウォッチウィークリーレポート[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

場外ステーブルコインのプレミアム率が100%を下回り、ディスカウントゾーンに入り、ここ数ヶ月での最低点を記録し、現在の資金流入の動力が弱く、投資家のリスク志向が低下していることを示しています。

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主流通貨のパフォーマンス

ビットコインは相対的に強い状態を維持していますが、上昇の勢いが弱まっており、価格は10.5万〜10.6万ドルの範囲で推移しています。オンチェーンデータによると、長期保有者の供給が半年ぶりの高水準に達し、1440万枚に達しました。これは長期資金の信頼感の高まりを反映しています。短期保有者の供給は最近わずかに回復しており、これは一部の短期トレーダーが底を打ち始めた可能性を示唆しています。

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イーサリアムはビットコインに対してパフォーマンスが劣っており、ETH/BTCの比率は継続的に下落しており、資金がビットコインに戻っていることを示しています。しかし、イーサリアムのブロックチェーン上のアクティブアドレスは増加しており、段階的な底打ちが完了したことを示唆している可能性があります。

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市場構造の変化

山寨通貨市場の流動性が枯渇し、リスクが持続的に放出されています。TOTAL2とTVL指標が同期して下落し、OTHERSの時価総額比率が破位して下落しており、市場がリスク放出期間にあることを反映しています。

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

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保有通貨アドレスの分布に関して、1000-10000枚のビットコインを保有するアドレスの割合が上昇しているが、全体としては中小額アドレスへの移転傾向が見られる。10.3-10.5万ドルの範囲での資金集中度が明らかに向上し、新たなサポート範囲を形成している。

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

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投資戦略

現在、防御的なポジションの配置を維持することをお勧めします。イーサリアムの強気の転換点と資金の回帰のリズムに注目し、市場が安定した後に高β資産の配置を検討してください。短期的なテクニカル面では反発を維持できる見込みですが、資金面や感情面の悪化がもたらすリスクには警戒が必要です。今後は、マイクロストラテジーなどの機関の購入力やアルトコインが市場の熱意を再燃させるかどうかに重点を置いて注目してください。

! マーケットウォッチ週報[6.3 - 6.7]:マクロ抑制は弱い流動性と共鳴し、市場は防御段階に入る

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