Analyse approfondie de l'écosystème des stablecoins

Le système financier mondial subit une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels, en raison d'infrastructures obsolètes, de cycles de règlement longs et de coûts élevés, font face à un défi complet de la part des stablecoins. Ces actifs numériques révolutionnent la manière dont la valeur transfrontalière circule, les transactions commerciales et l'accès aux services financiers pour les particuliers.

Ces dernières années, les stablecoins ont continué à se développer et sont devenus une infrastructure de base essentielle pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et aux flux de fonds des entreprises. Parallèlement, des outils financiers émergents, allant des passerelles de paiement aux canaux d'entrée et de sortie, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la facilité d'utilisation des stablecoins.

Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial, en examinant les acteurs clés, les infrastructures fondamentales et les facteurs dynamiques qui influencent la demande dans ce domaine. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés dans le processus d'intégration au sein de l'économie mondiale.

I. Pourquoi choisir le paiement en stablecoin ?

Pour comprendre l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels englobent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux ( SWIFT ), les chambres de compensation automatique ( ACH ) et les paiements de pair à pair, entre autres. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement ( comme ACH et SWIFT ) existent depuis les années 70. Ces infrastructures de paiement mondiales sont aujourd'hui majoritairement obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement présentent des problèmes de coûts élevés, de frictions élevées, de longs délais de traitement, d'impossibilité de règlement 24/7 et de complexité des procédures en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent des frais supplémentaires pour des services inutiles tels que l'authentification, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.

Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement raccourcit le temps de règlement, mais réduit également les coûts.

Les principaux avantages des paiements en stablecoin incluent :

• Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément complétées, éliminant les délais du système bancaire traditionnel.
• Sécurisé et fiable : le grand livre immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
• Coûts réduits : L'élimination des intermédiaires réduit considérablement les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
• Couverture mondiale : les plateformes décentralisées peuvent atteindre les marchés sous-représentés par les services financiers traditionnels (, y compris les populations non bancarisées ), réalisant ainsi l'inclusion financière.

II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin

Le secteur des paiements en stablecoin peut être divisé en quatre niveaux de piles technologiques :

1. Première couche : couche d'application

La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement ( PSP ), qui intègrent plusieurs institutions de paiement indépendantes dans une plateforme d'agrégation unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un moyen pratique d'accéder aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs travaillant sur la couche d'application et offrent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.

a. Passerelle de paiement

La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée, facilitant les transactions entre acheteurs et vendeurs.

Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine comprennent :

• Une entreprise de paiement : un fournisseur de paiement traditionnel, intégrant des stablecoins comme l'USDC pour les paiements mondiaux.
• Un portefeuille de cryptomonnaie : ne fournit pas directement de fonction d'échange de monnaie fiduciaire, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait via l'intégration avec des services tiers.
• Une société de paiement : 450 000 portefeuilles actifs et 6 000 commerçants. Grâce à un certain plugin de paiement, des millions de commerçants en ligne peuvent régler leurs paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément l'USDY en d'autres stablecoins, tels que l'USDC, l'EURC et le PYUSD.
• Certaines applications de paiement Web2 telles que certaines entreprises de paiement, certaines applications de paiement, certaines entreprises de technologie financière, etc., permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements avec des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.

Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories ( qui présentent un certain chevauchement ) :

1. passerelle de paiement destinée aux développeurs ; 2) passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une de ces catégories, ce qui façonne leur produit principal, l'expérience utilisateur et le marché cible.

La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les fintechs et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'applications (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour développeurs, afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant ainsi des paiements automatiques, des portefeuilles de stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains projets émergents se concentrant sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :

• Infrastructures de paiement : Fournir une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement les stablecoins. L'entreprise propose des solutions API, rendant le processus sans couture, dispose d'une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que des comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger plusieurs stablecoins et devises fiat, en outre, elle fournit des services aux commerçants avec les outils nécessaires pour accepter les paiements en stablecoin de leurs clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, avec un taux de croissance annuel de 200%, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients comprenant des régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est.
• Une entreprise de paiement ( est en test ) : Fournit une API pour intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans ses activités existantes. Elle offre aux entreprises des canaux de dépôt et de retrait mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, prenant en charge des flux de paiement personnalisés ( y compris les paiements récurrents, la facturation ou les paiements à la demande ).
• Une entreprise de paiement : propose une gamme d'API de paiement d'entreprise, de paiement de salaires et de paiements en masse, prenant en charge des devises telles que le naira nigérian (NGN), le dollar canadien (CAD), le dollar américain (USD), le stablecoin Tether (USDT) et le stablecoin USD Coin (USDC). Principalement destiné au marché africain, aucune donnée opérationnelle n'est encore disponible.

Les passerelles de paiement orientées vers le consommateur se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et conviviale, facilitant les paiements en stablecoin, les remises et les services financiers. Elles comprennent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire, ainsi que des transactions transfrontalières sans couture. Certains projets bien connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple incluent :

• Une société de paiement : plateforme bancaire en chaîne, permettant la consommation individuelle, les remises et les transactions de stablecoin dans plus de 184 pays ; cette entreprise collabore avec des canaux locaux, y compris une société de transfert d'argent transfrontalier, en Amérique Latine, réalisant presque des frais de retrait nuls, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, et est très bien notée parmi les développeurs d'une certaine blockchain.
• Une société de paiement : solutions de dépôt et de retrait, intégration directe avec les commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre la monnaie fiduciaire et le stablecoin, avec très peu de friction. La société prend également en charge l'achat de USDC via un paiement mobile, simplifiant le processus d'acquisition des stablecoins par les consommateurs.
• Une application de paiement : La fonction de portefeuille stablecoin de cette application utilise la technologie des stablecoins, mais ses fonctionnalités sont intégrées dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.

b. U carte

La carte de cryptomonnaie permet aux utilisateurs de dépenser des cryptomonnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels (, comme une société de cartes de crédit ou une autre société de cartes de crédit ), en convertissant automatiquement les actifs de cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente, réalisant ainsi des transactions sans faille.

Le projet comprend :

• Une société émettrice de cartes : Émetteurs de cartes en Asie, clients comprenant certaines sociétés de paiement, certaines sociétés de paiement, certaines sociétés de paiement, certaines sociétés de paiement, certaines sociétés de paiement et plus de 40 entreprises, vendent des solutions en marque blanche, principalement basées sur une commission sur le volume des transactions ( comme certaines sociétés de paiement 85 % - une société émettrice de cartes 15 % ) collabore avec des banques de certaines régions, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors de certains pays, prenant en charge les dépôts multi-chaînes ; en juillet 2024, le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars.
• Une société émettrice de cartes : Émetteur de cartes en Amérique, prend en charge l'émission de cartes pour plusieurs entreprises telles que certaines blockchains, certaines sociétés de paiement, etc. La plus grande caractéristique est la capacité de servir les utilisateurs aux États-Unis et en Amérique latine. Elle a émis une carte d'entreprise USDC utilisant des actifs sur chaîne ( pour payer des frais de déplacement, des fournitures de bureau et d'autres frais d'affaires quotidiens.
• Une société d'émission de cartes : Émetteurs de cartes européens + banque web3, modèle commercial similaire à ces deux entreprises, soutient l'émission de cartes pour certaines entreprises comme une société de paiement, une autre société de paiement, etc. ; licence d'un certain pays, principalement au service des utilisateurs européens + asiatiques, ne prend pas encore en charge les transactions sur toute la chaîne, ne peut recharger que sur une certaine chaîne publique. Croissance lente, 20 000 utilisateurs au total, revenus mensuels de 100 000 à 150 000 $.
• Une société de paiement : La carte U, qui connaît une croissance rapide sur une certaine chaîne publique, a actuellement émis plus de 10 000 cartes, avec 5 à 6 000 utilisateurs actifs par mois. En décembre 2024, le volume des transactions sera de 7 millions de dollars, et les revenus atteindront 200 000 dollars.
• Une société de paiement : écosystème de stablecoins, a récemment lancé une carte de crédit prenant en charge les stablecoins et propose un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, aucune donnée n'est disponible à ce stade de test.

Il existe de nombreux fournisseurs de cartes de cryptomonnaie, qui diffèrent principalement en termes de zones de service et de monnaies prises en charge, et qui offrent généralement des services à faible coût aux utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.

) 2. Deuxième couche : processeur de paiement

En tant que couche clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. Fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils agissent comme une couche intermédiaire essentielle dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 au système financier traditionnel.

a. Traitement des dépôts et retraits

• Une entreprise de paiement : prend en charge plus de 80 types de cryptomonnaies, offre plusieurs méthodes de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins diversifiés des utilisateurs en matière de transactions de cryptomonnaies.
• Une société de paiement : couvre plus de 150 pays et fournit des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 types d'actifs cryptographiques. Ce réseau gère toutes les vérifications d'identité KYC###, les exigences AML( en matière de lutte contre le blanchiment d'argent) et les exigences de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
• Une entreprise de paiement : une solution de passerelle de paiement hybride, prenant en charge l'échange et le paiement bidirectionnels entre les devises fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant l'intégration des paiements traditionnels en devises fiduciaires et des actifs cryptographiques.

b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des acteurs

• Une entreprise de paiement : les produits phares de cette société incluent des API de coordination et des API d'émission, la première aidant les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoin, la seconde permettant aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement agréée aux États-Unis et en Europe, et a établi d'importants partenariats avec le Département d'État et le Département du Trésor des États-Unis, dotée d'une forte capacité opérationnelle conforme et d'avantages en ressources.
• Une certaine société de paiement ( est en cours de test ) : similaire aux produits d'une certaine société de paiement, c'est une plateforme d'émission de stablecoins régulée, offrant des API pour la coordination et la gestion des réserves de stablecoins. Elle possède des licences de conformité dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par la vérification d'identité KYB (, tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte auprès de cette société pour le KYC. Les clients de cette entreprise sont principalement des OG en chaîne ) tels que : une certaine société de paiement, une certaine société de paiement, etc. ( par rapport à une certaine société de paiement, le soutien des investisseurs et le développement commercial sont légèrement inférieurs.
• Une société de paiement ) est en cours de test ( : Cette plateforme de l'entreprise a réduit le seuil d'émission des jetons stables de niche en incitant les utilisateurs à fournir une liquidité centralisée dans un seul pool. La plateforme adopte un modèle "centre-hub-radiant", où USD* sert d'actif de réserve central, agissant comme le "hub" pour l'émission et l'échange de jetons stables. Ce mécanisme permet la création, le rachat et l'échange efficaces de plusieurs jetons stables liés à différents actifs ou juridictions, chaque jeton stable étant connecté à USD* comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, la plateforme garantit une liquidité de profondeur et améliore l'efficacité du capital, car les jetons stables de petite taille peuvent interopérer via USD*, sans avoir besoin de fournir des pools de liquidité dispersés pour chaque paire de trading. L'objectif final de la conception de ce système est non seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le slippage, mais aussi de permettre une conversion transparente entre les jetons stables.

![Analyse de l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(

) 3. Troisième couche : Émetteur d'actifs

Actif émis