مراجعة سوق العملات الرقمية في يوليو 2025: BTC سجل أعلى مستوى جديد، ETH ارتفع بنسبة تقارب 50%

في يوليو، شهد سوق العملات الرقمية جولة جديدة من الارتفاع. ارتفع بيتكوين (BTC) بنسبة 8.01% طوال الشهر، وبلغ أعلى مستوى له عند 120,000 دولار وهو رقم قياسي تاريخي. كانت أداء إيثيريوم (ETH) أكثر بروزًا، حيث ارتفعت بنسبة 48.80% خلال الشهر.

تدعم هذه الموجة من الارتفاع عوامل متعددة. أولاً، هناك زيادة مستمرة في حيازة الأصول المشفرة من قبل الشركات، وخاصة BTC. ثانياً، تستمر قنوات ETF والعملة المستقرة في جذب تدفقات مالية. ومع ذلك، فإن توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتغيرات سياسة التعريفات قد حدت إلى حد ما من مزيد من ارتفاع الأسعار، كما أنها كبتت مؤقتًا تطور العملات الصغيرة.

منذ عام 2023، بدأ المستثمرون الأفراد والمؤسسات في الولايات المتحدة بزيادة تخصيصاتهم للأصول المشفرة التي تمثلها BTC. مع تنفيذ السياسات الصديقة، دخلت الأصول المشفرة وصناعة البلوكشين رسميًا مرحلة جديدة.

ومع ذلك، يواجه المشاركون في سوق العملات الرقمية وضعًا معقدًا. من ناحية، تدفع الأموال الجديدة BTC نحو ارتفاع طويل الأمد؛ ومن ناحية أخرى، يبدو أن سوق العملات الصغيرة لا تزال متأخرة في الظهور، وحتى ETH انخفض في أبريل دون سعر بداية هذه الدورة الصاعدة. ومع ذلك، ارتفع ETH بسرعة بنحو 50% في يوليو.

تعتقد التحليلات في الصناعة أن صناعة التشفير تمر بمرحلة تحول تاريخية. لقد تغيرت العوامل التي تؤثر على تسعير الأصول بشكل كبير، حيث انتقلت من دورة العرض والطلب والارتفاعات المضاربية إلى منطق تخصيص الأصول من جميع الأنواع. نحن في خضم تغييرات هائلة في الصناعة.

المالية الكلية: انتعاش التضخم وتناوب بيانات العمالة الباردة والحارة

في يوليو، تأثرت الأسواق المالية الأمريكية بشكل رئيسي بثلاثة عوامل: توقيت تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، اتجاه سياسة التعريفات، وأداء البيانات الاقتصادية والتضخم. حافظ السوق في معظم الأوقات على وضع إيجابي للشراء، ولكن في نهاية الشهر، حدث تصحيح بعد أن جاءت الأخبار أفضل من المتوقع.

موضوع إعادة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مليء بالدراما. من ناحية، هناك ضغط سياسي، ومن ناحية أخرى، يلتزم الاحتياطي الفيدرالي بالبيانات. كما ظهرت انقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي، حيث يدعم بعض الأعضاء خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن.

بعد اجتماع FOMC في 31 يوليو، انخفضت توقعات السوق بشأن خفض سعر الفائدة في سبتمبر. لكن بيانات سوق العمل الضعيفة التي تم الإعلان عنها في 1 أغسطس زادت من احتمال خفض الفائدة بسرعة.

في معظم الأوقات، كانت حركة مؤشر S&P 500 مدفوعة أساسًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر وتوقعات قوية لأرباح الشركات. بعد 28 يوليو، مع انخفاض احتمالية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، بدأ السوق في التعديل بعد ثلاثة أشهر متتالية من الارتفاع الكبير. كما انخفض BTC إلى ما دون 115000 دولار، وكانت خسائر العملات الرقمية الأخرى مثل ETH أكبر.

فيما يتعلق بسياسة التعرفة الجمركية، فإن المعدلات الضريبية الجديدة التي تم الإعلان عنها في يوليو تجاوزت توقعات السوق. النظام الحالي للتعريفات الجمركية يظهر هيكلًا متعدد المستويات، حيث يتم تطبيق معدلات ضريبية مختلفة على الدول والمناطق المختلفة. هذه النتيجة زادت من مخاوف السوق بشأن ارتفاع التضخم.

فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية، فإن الأداء العام للاقتصاد الأمريكي قوي نسبيًا. نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 3٪ على أساس سنوي، مما عكس الاتجاه السلبي للربع الأول. كما أظهرت تقارير الأرباح للشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا أن الذكاء الاصطناعي يدفع نمو الأرباح. ومع ذلك، لا يزال انتعاش الاستهلاك ضعيفًا، والاستثمار العام للشركات متعثر.

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو التي تم الإعلان عنها في 1 أغسطس صدمة في السوق. تم إضافة 73,000 وظيفة فقط، وهو بعيد عن التوقعات البالغة 110,000. بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل بيانات الشهرين السابقين بشكل كبير. هذه البيانات أثارت رعب السوق من "الهبوط الناعم" مرة أخرى، مما أدى إلى انخفاض كبير في سوق الأسهم.

على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك وS&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 3.7% و2.17% و0.08% على التوالي. ارتفع BTC بنسبة 8.01% وارتفع ETH بنسبة 48.8%.

مع اقتراب أغسطس، لا يزال هناك مخاطر نزولية في سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن بيانات الوظائف غير الزراعية الضعيفة قد رفعت من احتمالية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، إلا أن مخاوف انتعاش التضخم لا تزال قائمة. ستظل بيانات التضخم والعمالة في الشهر المقبل تحت الأضواء.

!

الأصول المشفرة: لم يتغير اتجاه BTC، ومن المتوقع أن تكون هناك حركة في العملات الصغيرة

في يوليو، افتتح BTC عند 107173.21 دولار، وأنهى عند 115761.13 دولار، وبلغ أعلى مستوى له خلال الشهر 123231.07 دولار، وهو رقم قياسي تاريخي، وارتفع بنسبة 8.01% خلال الشهر، مع تقلبات بنسبة 16.9%، وزادت أحجام التداول بشكل ملحوظ مقارنة بشهر يونيو.

من الناحية الفنية، لا يزال BTC يعمل فوق متوسط 60 يومًا وخط الاتجاه الصعودي الأول للسوق الصاعدة، وقد زاد حجم التداول الشهري، وهو في المرحلة المتوسطة من جولة جديدة من الارتفاع. يظهر مؤشر MACD الدوري الشهري أن السوق لا يزال في قوة دفع تصاعدية قوية.

فيما يتعلق بسوق العقود، استمر حجم المراكز في الارتفاع منذ بداية الشهر حتى نهايته، مما يظهر حماسًا قويًا للشراء. ولكن اعتبارًا من نهاية الشهر، بدأ حجم المراكز ومعدل التمويل في الانخفاض بشكل ملحوظ، مما يدل على أن بعض الأموال الرافعة اختارت الخروج لتفادي المخاطر.

في يوليو، كانت هناك ظاهرة مهمة أخرى تتمثل في أن سوق العملات الرقمية الصغيرة يبدو أنها بدأت في الإقلاع. بفضل شراء الشركات، ارتفع ETH بنسبة قريبة من 50% خلال شهر واحد، وتجاوز زوج تداول ETH/BTC الضغط الفني. مع ارتفاع توقعات خفض سعر الفائدة، وزيادة الميل إلى المخاطر، من المحتمل جدًا أن يعود سوق العملات الرقمية الصغيرة للانطلاق مرة أخرى.

!

هيكل الرقائق: حاملو المدى الطويل يبدأون الجولة الثالثة من البيع

في يوليو، دفع المشترون الطويلون المرحلة الثالثة من البيع في هذا السوق الصاعد. وفقًا للبيانات، خفض حاملو العملات لفترة طويلة حوالي 200,000 BTC في يوليو، بما في ذلك 80,000 من محفظة قديمة. بالمقابل، ارتفعت حيازة حاملي العملات لفترة قصيرة بسرعة.

تدفق BTC من حاملي المدى الطويل إلى حاملي المدى القصير، مما زاد من السيولة قصيرة الأجل في السوق، مما شكل ضغطًا معينًا على الأسعار. ولكن من الجدير بالذكر أن عمليات البيع القصير الأجل من كبار المستثمرين في المراحل المبكرة لها تأثير أقل بكثير على أسعار السوق مقارنة بالماضي، مما يظهر أن عمق السوق قد زاد بشكل ملحوظ مع تغيير هيكل مشاركة السوق.

تستمر بورصة مركزية BTC في حالة تدفق صافي للخارج، حيث تم خروج أكثر من 40,000 وحدة، مما يدل على أن شراء المؤسسات لا يزال مستمراً. إن تخصيص المؤسسات هو الدافع المباشر لارتفاع سعر BTC في هذه الدورة الصاعدة.

حتى نهاية يوليو، تجاوز حجم BTC الذي تملكه الشركات المدرجة في البورصة 4.5% من إجمالي العرض. منذ بداية هذا العام، تجاوزت المشتريات المباشرة من الشركات المدرجة والمؤسسات الأخرى عبر BTC قناة ETF الفورية، لتصبح أكبر مشترٍ في سوق BTC.

!

تدفق الأموال: يوليو هو ثاني أكبر شهر تدفقات تاريخياً

في يوليو، بلغ إجمالي التدفقات إلى سوق العملات الرقمية أكثر من 29.5 مليار دولار، منها 12 مليار دولار من العملات المستقرة، و11.3 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في BTC وETH، و6.2 مليار دولار من شراء الشركات. أصبح شراء الشركات المصدر الأكبر الوحيد القابل للإحصاء في سوق BTC.

إن تدفق 29.5 مليار دولار جعل شهر يوليو هو الشهر الثاني من حيث تدفق الأموال في التاريخ، وهو دعم مادي لتجاوز BTC منطقة التوحيد التي استمرت لمدة 8 أشهر وتحقيق أعلى مستوى تاريخي.

من الجدير بالذكر أن تدفق رأس المال الإجمالي قد زاد لمدة 5 أشهر متتالية، مما دفع BTC للارتفاع المستمر من أدنى نقطة لها في نصف عام التي سجلتها في أبريل. لا يزال تخصيص الشركات الأمريكية لـ BTC يتسارع، ومن المتوقع أن يظل ذلك العامل الأكثر أهمية في دفع الأسعار للارتفاع في الفترة المقبلة.

بالإضافة إلى ذلك، بلغت تدفقات الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة لـ ETH في يوليو 52.98 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي، قريب من 60.61 مليار دولار لصناديق المؤشرات المتداولة لـ BTC. مع ارتفاع توقعات خفض الفائدة وزيادة انتشار الأصول المشفرة في الولايات المتحدة، بدأت المزيد من الأموال تتجه نحو ETH. في الوقت نفسه، تزداد الشركات التي تستثمر في ETH، حيث شكلت ETH التي تمتلكها هذه الشركات بنهاية الشهر 2.6% من إجمالي المعروض المتداول. على الرغم من أنه لا يزال أقل من 4.6% لـ BTC، إلا أن وتيرة النمو سريعة، وبدأت سلطة تسعير ETH تنتقل من السوق الداخلية إلى السوق الخارجية.

!

ملخص وتطلعات

تشير التحليلات متعددة الأبعاد إلى أن BTC لا يزال في فترة الاستراحة من الموجة الرابعة من السوق الصاعدة الحالية، ومن المرجح أن يستمر في الصعود بعد التقلبات في أغسطس. مع قيادة ETH، ومع ارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة، فإن تفضيل المخاطر في السوق يرتفع، ومن المرجح أن تبدأ حركة العملات الصغيرة بشكل شامل.

ما يجب الحذر منه هو أن تغييرات السياسة الجمركية، والتضخم في الولايات المتحدة، وبيانات الوظائف لا تزال عوامل خطر محتملة.

!