深度分析：DEX賽道五大發展趨勢

去中心化交易所(DEX)自2020年6月DeFi熱潮以來快速發展,月交易量在一年內增長105倍至2039.5億美元。DEX從以太坊起步,逐步擴展到BSC、Solana等多鏈。目前以太坊鏈上DEX仍佔主導地位,其他公鏈DEX體量相對較小。

通過對60個頭部DEX的分析,我們發現DEX賽道呈現以下五大趨勢:

1. 市場份額高度集中,少數幾家DEX佔據絕大部分份額
2. 跨鏈跨層交易協議佔比提升,約佔頭部DEX的1/4
3. AMM+NFT成爲新趨勢
4. 各主流公鏈均有DEX進入頭部,新公鏈DEX發展迅速
5. 穩定幣交易和衍生品交易平台具有較大增長潛力

DEX賽道現狀

1. 交易量

DEX交易量可分爲現貨、衍生品和聚合器三類:

現貨交易

• 2020年6月交易量19.2億美元,一年內增長105倍至2039.5億美元
• 2022年8月交易量667.6億美元,較1月下滑58.3%
• Uniswap和PancakeSwap佔據過半份額
• DEX與CEX現貨交易量比最高達25.51%(2022年2月)

衍生品交易

• dYdX佔主導地位,交易量爲第二名的5倍以上
• DEX期貨交易量僅爲CEX的1.4%

DEX聚合器

• 頭部項目有1inch、Matcha、OpenOcean等
• 交易體量相對較小

2. 鎖倉量

• 5個DEX鎖倉量超10億美元:Curve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain、Balancer
• Curve、Uniswap、PancakeSwap佔DeFi總鎖倉量的1/4

3. 協議收入

• 6個DEX進入7天收入前13名
• Uniswap、PancakeSwap、GMX 7天收入超1000萬美元

4. DEX類別

主要包括:

• AMM:最常見類型,如Uniswap
• 跨鏈交易協議:如Hop Protocol
• 衍生品交易協議:如dYdX
• 穩定幣交易協議:如Curve
• DEX聚合器:如1inch

DEX五大發展趨勢詳解

1. 市場份額高度集中

• 鎖倉量前5名DEX佔比達63.5%
• 交易量集中在少數幾個頭部DEX

2. 跨鏈跨層交易協議佔比提升

• 佔頭部DEX的1/4左右
• 跨鏈交易協議兼具橋接和交易功能
• 多鏈部署成爲主流

3. AMM+NFT成新趨勢

• 基於AMM的NFT交易平台:如sudoswap
• 傳統AMM引入NFT交易:如Uniswap

4. 各公鏈均有DEX進入頭部陣營

• 23條公鏈的原生DEX進入前60
• 以太坊仍佔主導,但新公鏈DEX發展迅速
• Cosmos生態DeFi公鏈值得關注

5. 穩定幣和衍生品交易平台潛力大

• 穩定幣收益上升帶動相關需求
• 衍生品是熊市重要投資策略

總結與展望

可關注的5個方向:

1. 老牌以太坊DEX
2. 跨鏈DEX
3. 穩定幣交易協議
4. Cosmos生態DEX
5. 新公鏈DEX

長期來看,DEX仍是DeFi重要支柱。公鏈格局呈一超多強態勢,L2上DEX發展值得關注。DEX賽道整體供大於求,新項目需在產品和功能上持續創新。