Sự cân bằng mới sau biến động thị trường tài chính và triển vọng tài sản tiền điện tử

Gần đây, thị trường tài chính đã trải qua một tuần biến động do xung đột thuế quan, và cuối tuần cuối cùng cũng đã có một khoảng thời gian nghỉ ngơi ngắn. Sự kiện bất ngờ này đã dẫn đến việc dòng tiền chuyển sang nơi an toàn và tâm lý thị trường biến động, nhưng thời gian kéo dài của nó vẫn khó dự đoán. Một khi thị trường thích ứng với sự thay đổi cơ bản do thuế quan mang lại và giải phóng tâm lý tránh rủi ro, hệ thống tài chính sẽ tìm kiếm điểm cân bằng trở lại. Điều này cũng giải thích tại sao thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là chứng khoán Mỹ, đã tăng điểm vào thứ Sáu tuần trước, chấm dứt một tuần biến động. Có thể thấy điều này từ sự thay đổi của chỉ số biến động S&P 500.

Tuần trước, chỉ số VIX đã đạt mức cao mới trong thời gian gần đây, tương đương với sự hỗn loạn tài chính do đại dịch năm 2020 gây ra. Sau khi biến động lớn hiếm thấy này tạm thời lắng xuống, xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử sẽ lại tập trung vào các yếu tố dài hạn như lạm phát và cắt giảm lãi suất. Chính sách cắt giảm lãi suất có thể mang lại cơ hội tăng trưởng cho các tài sản rủi ro, đại diện là Bitcoin.

Bằng cách so sánh cung tiền toàn cầu mở rộng (M2) trong 10 năm qua với xu hướng của Bitcoin, có thể thấy rõ sự tương quan cao giữa hai yếu tố này. Sự tăng giá đáng kể của Bitcoin trong 10 năm qua thực sự được xây dựng trên nền tảng tăng trưởng mạnh mẽ của M2 toàn cầu, và mối tương quan này vượt xa các chỉ số tài chính khác.

Tuy nhiên, dường như các nhà tham gia thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại quá tập trung vào lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi bỏ qua một chỉ số đáng chú ý khác - quy mô tài sản của ngân hàng trung ương. Chỉ số này phản ánh tình trạng thanh khoản của đồng tiền trong nước và có liên quan chặt chẽ với sự tăng giảm của bitcoin.

Từ dữ liệu lịch sử, sự thay đổi quy mô tài sản của ngân hàng trung ương thường dẫn trước sự biến động lớn của thị trường Bitcoin và tài sản tiền điện tử. Thú vị là, trong thời kỳ tăng giá Bitcoin năm 2017, Cục Dự trữ Liên bang không thực hiện chính sách "bơm tiền", mà thay vào đó đã tăng lãi suất ba lần trong suốt năm và thực hiện chính sách siết chặt định lượng. Tuy nhiên, các tài sản rủi ro dẫn đầu là Bitcoin vẫn có hiệu suất xuất sắc trong năm đó, điều này có liên quan đến việc quy mô tài sản của ngân hàng trung ương đạt mức cao kỷ lục trong năm.

Cần lưu ý rằng, tính đến tháng 1 năm 2025, tổng số tiền gửi của nước ta là 42,3 triệu tỷ USD, vượt xa 17,93 triệu tỷ USD của Mỹ. Điều này có nghĩa là về quy mô tiền gửi, nước ta có tiềm năng tài chính lớn hơn. Nếu tính thanh khoản được cải thiện, có thể sẽ mang lại những thay đổi mới trên thị trường.

Mặc dù vẫn còn một số hạn chế đối với việc liệu tính thanh khoản của vốn có thể chảy vào thị trường mã hóa hay không, nhưng Hồng Kông đã đưa ra tín hiệu tích cực về chính sách, so với môi trường cách đây vài năm đã có sự cải thiện rõ rệt.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi dữ liệu tài chính trong và ngoài nước, bao gồm cả xu hướng của các công cụ chính sách tiền tệ như giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất. Đồng thời, cũng cần giữ cảnh giác, khi cơ hội thị trường xuất hiện thì dám nắm bắt để đạt được sự gia tăng giá trị tài sản.