Son günlerde, Curve'un stabilcoin'i crvUSD'de hafif bir değer kaybı meydana geldi. Bu durumu düzeltmek amacıyla, Curve'un kurucusu Michael, 21 Kasım'da yönetim forumunda, crvUSD'nin temel faiz oranını büyük ölçüde artırarak fiyatının 1 USD'ye geri dönmesini sağlamak için bir öneri sundu. Bu öneri, 28 Kasım'da Curve DAO'da oylamaya sunuldu ve %100 destek aldı.
Piyasa verilerine göre, son bir haftada crvUSD'nin en düşük fiyatı yaklaşık 0,99 USD olup, şu anda 0,996 USD'ye yükselmiştir. USD'ye yumuşak bir şekilde sabitlenmiş bir stabilcoin olarak, crvUSD'nin fiyatı teorik olarak 1 USD civarında kalmalıdır. Fiyat 1 USD'nin üzerine çıktığında, arbitrajcılar crvUSD borç alıp piyasada satmaktadır; fiyat 1 USD'nin altına düştüğünde, bazıları fiyatın yükselmesini bekleyerek alım yapabilir, ancak bu strateji her zaman etkili değildir. Kullanıcılar crvUSD'nin uzun vadede 1 USD fiyatını sürdüreceğine dair güvenlerini kaybederlerse, bu durum tutma isteklerini etkileyebilir.
Michael'ın önerdiği çözüm, tüm crvUSD piyasalarının faiz oranı çarpanını ayarlamaktır, böylece crvUSD'nin USD'ye olan peg'ini daha iyi yönetebilir ve genel borç verme pazarının sağlığını koruyabiliriz. Spesifik olarak, kullanıcıları kredilerini geri ödemeye teşvik etmek için temel faiz oranını artırarak crvUSD'yi şu anda yaklaşık %0.5'lik bir de-pegging durumundan kurtarmaya yardımcı olmaktadır.
crvUSD dinamik faiz oranı mekanizması kullanır ve piyasa koşullarına göre otomatik olarak ayarlanır. Faiz oranı hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
Bu ayarlamanın temelinde temel faiz oranı rate0 yer almaktadır. Ayarlamadan önce, teminatsız ETH ve BTC pazarlarının temel faiz oranı %5.8, teminatlı ETH'nin temel faiz oranı ise %8.6 idi. Michael, teminatsız ETH ve BTC'nin temel faiz oranının %11'e, teminatlı ETH'nin temel faiz oranının ise %15'e çıkarılmasını öneriyor.
Gerçek uygulamada, teklif yürürlüğe girmeden önce teminatsız ETH'nin borçlanma faiz oranı %6.97'dir, teminatlı wstETH ve sfrxETH'nin faiz oranları ise sırasıyla %11.3 ve %11.86'dır. Teklif yürürlüğe girdikten sonra, diğer parametreler sabit kalırsa, ETH'nin borçlanma faiz oranı %13.2'ye, wstETH'nin borçlanma faiz oranı ise %19.7'ye yükselecektir.
Ancak, nihai faiz oranı dinamik bir şekilde değişmektedir, yalnızca temel faiz oranına bağlı değildir, aynı zamanda crvUSD'nin fiyat performansı ve PegKeeper'ın (Peg Koruyucu) borç oranı ile de etkilenmektedir. Bu parametreler birbirini etkilemektedir. Şu anda, crvUSD fiyatının sabitlenmemesi nedeniyle, gerçek faiz oranı temel faiz oranının üzerindedir ve PegKeeper'ın borcu sıfırdır.
Beklentilere göre, bu öneri aşağıdaki sonuçları doğuracaktır:
Temel faiz oranını ayarlayarak crvUSD borç verme faiz oranını artırmak;
Borç alan kullanıcılar yüksek faiz oranı baskısıyla (örneğin wstETH yıllık %19.7) karşılaştıklarında, kredilerini geri ödemek için crvUSD satın alacaklardır;
crvUSD fiyatı yükseliyor, sabitlikten çıkma nedeniyle artan Faiz Oranı azalacak veya ortadan kalkacak;
PegKeeper borç üretmeye başladı, crvUSD'nin borç verme faiz oranı temel faiz oranının altına düştü.
Eğer öneri, crvUSD'yi 1 dolarlık sabitlemeye geri döndürebilirse, crvUSD'nin gerçek borç verme faiz oranı esasen PegKeeper'ın borç durumu tarafından belirlenecektir. Teminatsız ETH ve BTC için faiz oranı %0.07 ile %11 arasında dalgalanacak; teminatlı ETH için faiz oranı %0.1 ile %15 arasında değişecektir. PegKeeper borçsuz olduğunda, faiz oranı üst sınırına ulaşır; PegKeeper borcu maksimum olduğunda, faiz oranı alt sınırına ulaşır.
PegKeeper, crvUSD borçlarının mint edilmesi ve emilmesi için özel olarak tasarlanmış bir akittir ve sabit fiyatın etrafında işlem yapar. crvUSD'nin ana akım stabilcoin'ler (USDC, USDT, TUSD, DAI gibi) ile ticaretine olanak tanır. Havuzda crvUSD miktarı çok düşük olduğunda, PegKeeper crvUSD mint eder ve ilgili havuza ekler; miktar çok yüksek olduğunda ise crvUSD'yi geri alıp yok eder. Bu mekanizma, düşük alım yüksek satım yoluyla kâr da elde edebilir.
Şu anda, bu öneri yürürlüğe girdi, wstETH ile crvUSD teminatı borçlanma faiz oranı %19.94'e yükseldi, bu da bazı kullanıcıların kredilerini geri ödemelerini teşvik edebilir. Ancak, bu önlemin crvUSD'nin fiyatını uzun vadede 1 dolar seviyesinde tutup tutamayacağı ve PegKeeper'ın borcunun artıp artmayacağı dolayısıyla faiz oranlarının tekrar düşüp düşmeyeceği henüz gözlemlenmeye devam edecek. Aynı zamanda, bu işlemlerin crvUSD'nin gerçek uygulamaları üzerindeki potansiyel etkileri de sürekli olarak izlenmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Curve kurucusu, crvUSD faiz oranını büyük ölçüde artırmayı önerdi.
Curve kurucusu, crvUSD faiz oranını ayarlamayı önerdi
Son günlerde, Curve'un stabilcoin'i crvUSD'de hafif bir değer kaybı meydana geldi. Bu durumu düzeltmek amacıyla, Curve'un kurucusu Michael, 21 Kasım'da yönetim forumunda, crvUSD'nin temel faiz oranını büyük ölçüde artırarak fiyatının 1 USD'ye geri dönmesini sağlamak için bir öneri sundu. Bu öneri, 28 Kasım'da Curve DAO'da oylamaya sunuldu ve %100 destek aldı.
Piyasa verilerine göre, son bir haftada crvUSD'nin en düşük fiyatı yaklaşık 0,99 USD olup, şu anda 0,996 USD'ye yükselmiştir. USD'ye yumuşak bir şekilde sabitlenmiş bir stabilcoin olarak, crvUSD'nin fiyatı teorik olarak 1 USD civarında kalmalıdır. Fiyat 1 USD'nin üzerine çıktığında, arbitrajcılar crvUSD borç alıp piyasada satmaktadır; fiyat 1 USD'nin altına düştüğünde, bazıları fiyatın yükselmesini bekleyerek alım yapabilir, ancak bu strateji her zaman etkili değildir. Kullanıcılar crvUSD'nin uzun vadede 1 USD fiyatını sürdüreceğine dair güvenlerini kaybederlerse, bu durum tutma isteklerini etkileyebilir.
Michael'ın önerdiği çözüm, tüm crvUSD piyasalarının faiz oranı çarpanını ayarlamaktır, böylece crvUSD'nin USD'ye olan peg'ini daha iyi yönetebilir ve genel borç verme pazarının sağlığını koruyabiliriz. Spesifik olarak, kullanıcıları kredilerini geri ödemeye teşvik etmek için temel faiz oranını artırarak crvUSD'yi şu anda yaklaşık %0.5'lik bir de-pegging durumundan kurtarmaya yardımcı olmaktadır.
crvUSD dinamik faiz oranı mekanizması kullanır ve piyasa koşullarına göre otomatik olarak ayarlanır. Faiz oranı hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
faiz oranı = faiz oranı0 × exp(depeg/sigma) × exp(−pegkeeper_filling/(toplam_borç × hedef_f))
Bu ayarlamanın temelinde temel faiz oranı rate0 yer almaktadır. Ayarlamadan önce, teminatsız ETH ve BTC pazarlarının temel faiz oranı %5.8, teminatlı ETH'nin temel faiz oranı ise %8.6 idi. Michael, teminatsız ETH ve BTC'nin temel faiz oranının %11'e, teminatlı ETH'nin temel faiz oranının ise %15'e çıkarılmasını öneriyor.
Gerçek uygulamada, teklif yürürlüğe girmeden önce teminatsız ETH'nin borçlanma faiz oranı %6.97'dir, teminatlı wstETH ve sfrxETH'nin faiz oranları ise sırasıyla %11.3 ve %11.86'dır. Teklif yürürlüğe girdikten sonra, diğer parametreler sabit kalırsa, ETH'nin borçlanma faiz oranı %13.2'ye, wstETH'nin borçlanma faiz oranı ise %19.7'ye yükselecektir.
Ancak, nihai faiz oranı dinamik bir şekilde değişmektedir, yalnızca temel faiz oranına bağlı değildir, aynı zamanda crvUSD'nin fiyat performansı ve PegKeeper'ın (Peg Koruyucu) borç oranı ile de etkilenmektedir. Bu parametreler birbirini etkilemektedir. Şu anda, crvUSD fiyatının sabitlenmemesi nedeniyle, gerçek faiz oranı temel faiz oranının üzerindedir ve PegKeeper'ın borcu sıfırdır.
Beklentilere göre, bu öneri aşağıdaki sonuçları doğuracaktır:
Eğer öneri, crvUSD'yi 1 dolarlık sabitlemeye geri döndürebilirse, crvUSD'nin gerçek borç verme faiz oranı esasen PegKeeper'ın borç durumu tarafından belirlenecektir. Teminatsız ETH ve BTC için faiz oranı %0.07 ile %11 arasında dalgalanacak; teminatlı ETH için faiz oranı %0.1 ile %15 arasında değişecektir. PegKeeper borçsuz olduğunda, faiz oranı üst sınırına ulaşır; PegKeeper borcu maksimum olduğunda, faiz oranı alt sınırına ulaşır.
PegKeeper, crvUSD borçlarının mint edilmesi ve emilmesi için özel olarak tasarlanmış bir akittir ve sabit fiyatın etrafında işlem yapar. crvUSD'nin ana akım stabilcoin'ler (USDC, USDT, TUSD, DAI gibi) ile ticaretine olanak tanır. Havuzda crvUSD miktarı çok düşük olduğunda, PegKeeper crvUSD mint eder ve ilgili havuza ekler; miktar çok yüksek olduğunda ise crvUSD'yi geri alıp yok eder. Bu mekanizma, düşük alım yüksek satım yoluyla kâr da elde edebilir.
Şu anda, bu öneri yürürlüğe girdi, wstETH ile crvUSD teminatı borçlanma faiz oranı %19.94'e yükseldi, bu da bazı kullanıcıların kredilerini geri ödemelerini teşvik edebilir. Ancak, bu önlemin crvUSD'nin fiyatını uzun vadede 1 dolar seviyesinde tutup tutamayacağı ve PegKeeper'ın borcunun artıp artmayacağı dolayısıyla faiz oranlarının tekrar düşüp düşmeyeceği henüz gözlemlenmeye devam edecek. Aynı zamanda, bu işlemlerin crvUSD'nin gerçek uygulamaları üzerindeki potansiyel etkileri de sürekli olarak izlenmelidir.