GENİUS Yasası İlerliyor: Amerika'nın Stabilcoin Düzenlemesinde Kritik An
May to June 2025, the United States Senate engaged in an intense battle over the "GENIUS Act" (officially known as the "Guiding and Establishing United States Stablecoin Innovation Act"). This bill, aimed at establishing the first federal regulatory framework for the $250 billion stablecoin market, experienced a thrilling turnaround from "procedural death" to "bipartisan compromise," ultimately entering the Senate floor debate stage with a voting result of 68 to 30. Behind this victory were months of interest exchanges between the two parties and lobbying struggles from industry giants.
Mevzuat Süreci İncelemesi
Mart 2025: Cumhuriyetçi Senatör Bill Hagerty, ödeme odaklı stablecoin'ler için "federal + eyalet" çift katmanlı düzenleme sistemi oluşturmayı hedefleyen yasa taslağını resmi olarak sundu.
8 Mayıs: Tasarının ilk prosedürel oylaması 48:49 beklenmedik bir şekilde başarısız oldu, Demokratlar topluca karşı çıktı.
15 Mayıs: İki parti acil istişarelerde bulundu, revize edilmiş bir tasarıyı sundu, bazı tartışmalı maddeleri kaldırdı ve Demokrat Parti'nin kısmi desteğini aldı.
20 Mayıs: Değişiklik önerisi 66:32 oyla "tartışmayı sonlandırma önergesi"ni kabul ederek yasama engellerini ortadan kaldırdı.
11 Haziran: Senato, 68-30'luk ezici bir çoğunlukla tasarıyı geçirdi ve nihai tartışma ve düzeltme sürecine girdi.
Cumhuriyetçiler, tasarıyı "doların dijital hegemonya" stratejik aracı olarak ustaca paketlerken, Demokratlar içinde "regülasyon boşluğunun finansal risklere yol açacağı" endişeleri nedeniyle duruşlarında esneme yaşandı. Senato Çoğunluk Lideri John Thune'un sözleri son derece kışkırtıcıydı: "Eğer ABD stabilcoin kurallarını belirlemezse, Çin dijital yuan ile boşluğu dolduracaktır!"
Temel Hükümler Analizi
"GENIUS Yasası" yeniliği teşvik etmek ile riskleri önlemek arasında bir denge sağlamaya çalışıyor, ana maddeleri şunlardır:
Çift düzenleme ve ihraç eşiği: 100 milyar doları aşan stabilcoin'ler federal düzenleme altında, 100 milyar doların altında olanlar ise eyalet düzenlemesini seçebilir.
1:1 Rezerv ve Varlık İzolasyonu: Stabilcoinlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tamamen teminatlandırılması, rezerv varlıklarının işletme fonlarından sıkı bir şekilde ayrılması gerekmektedir.
Teknoloji devleri kısıtlaması: Finansal olmayan teknoloji şirketlerinin stablecoin çıkarması, özel inceleme komitesinin onayını gerektirir.
Tüketici Koruması: Eğer ihraççı iflas ederse, stablecoin sahipleri öncelikli olarak varlıklarını geri alabilir.
Kara para aklama ve şeffaflık: Stabilcoin ihraççılarını Banka Gizlilik Yasası kapsamına dahil etmek.
Denetim Açıkları: Tasarı, kongre üyeleri veya başkan akrabalarının stablecoin işine katılmasını açıkça yasaklamamaktadır.
Piyasa Etki Değerlendirmesi
"GENIUS Yasası" eğer nihayetinde hayata geçerse, stablecoin pazarında yapısal değişikliklere yol açacaktır:
Baş oyuncuların avantajları artıyor: USDC ve USDT muhtemelen doğrudan federal lisans alacak, bu da küçük ve orta ölçekli ihraççıları daha fazla sıkıştıracak.
Geleneksel finans kurumlarının girişi: Büyük bankalar ilgili lisansları başvurdu ve zincir üzerindeki ödeme işlerini genişletmeyi planlıyor.
ABD tahvil piyasası etkisi: Tasarı, stabilcoin rezervlerinin ABD tahvillerine dayalı olmasını gerektiriyor; kısa vadede ABD tahvili likidite krizini hafifletebilir, ancak uzun vadede vade uyumsuzluğu sorununu artırabilir.
Küresel düzenleyici etkiler: Avrupa Birliği, Birleşik Krallık, Singapur gibi ülkeler, politika ayarlamaları yapmayı planladıklarını açıkladılar, bu da "dolar stabilcoin birliği" oluşturabilir.
Gelecek Zorluklar
Senato'nun tasarıyı onaylamış olmasına rağmen, aşağıdaki zorluklarla karşı karşıya kalmaktadır:
Temsilciler Meclisi İncelemesi: Temsilciler Meclisi versiyonu "STABLE Yasası" ile Senato versiyonu arasında farklılıklar var, iki meclisin uyum sağlaması Ağustos'a kadar devam edebilir.
Başkanın tutumu: Mevcut başkanın duruşu, tasarının nihai kaderini etkileyebilir.
Hukuki Meydan Okuma: Tasarının bazı hükümleri, anayasal düzeyde sorgulanabilir.
Sonuç
"GENIUS Yasası"nın temel hedefi, dolar egemenliğini blockchain alanına uzatarak "dijital dolar imparatorluğu" yaratmaktır. Ancak, bu strateji, merkeziyetsiz finans (DeFi) gelişimi ve diğer ülkelerin dijital para birimleriyle rekabet gibi birçok riskle de karşı karşıyadır. Yasanın nihai kaderi, büyük ölçüde önümüzdeki on yılın küresel finansal yapısını etkileyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD'de "GENIUS Yasası" Senato'dan geçti: Stabilcoin düzenlemesi için yeni bir dönem başlıyor
GENİUS Yasası İlerliyor: Amerika'nın Stabilcoin Düzenlemesinde Kritik An
May to June 2025, the United States Senate engaged in an intense battle over the "GENIUS Act" (officially known as the "Guiding and Establishing United States Stablecoin Innovation Act"). This bill, aimed at establishing the first federal regulatory framework for the $250 billion stablecoin market, experienced a thrilling turnaround from "procedural death" to "bipartisan compromise," ultimately entering the Senate floor debate stage with a voting result of 68 to 30. Behind this victory were months of interest exchanges between the two parties and lobbying struggles from industry giants.
Mevzuat Süreci İncelemesi
Cumhuriyetçiler, tasarıyı "doların dijital hegemonya" stratejik aracı olarak ustaca paketlerken, Demokratlar içinde "regülasyon boşluğunun finansal risklere yol açacağı" endişeleri nedeniyle duruşlarında esneme yaşandı. Senato Çoğunluk Lideri John Thune'un sözleri son derece kışkırtıcıydı: "Eğer ABD stabilcoin kurallarını belirlemezse, Çin dijital yuan ile boşluğu dolduracaktır!"
Temel Hükümler Analizi
"GENIUS Yasası" yeniliği teşvik etmek ile riskleri önlemek arasında bir denge sağlamaya çalışıyor, ana maddeleri şunlardır:
Çift düzenleme ve ihraç eşiği: 100 milyar doları aşan stabilcoin'ler federal düzenleme altında, 100 milyar doların altında olanlar ise eyalet düzenlemesini seçebilir.
1:1 Rezerv ve Varlık İzolasyonu: Stabilcoinlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tamamen teminatlandırılması, rezerv varlıklarının işletme fonlarından sıkı bir şekilde ayrılması gerekmektedir.
Teknoloji devleri kısıtlaması: Finansal olmayan teknoloji şirketlerinin stablecoin çıkarması, özel inceleme komitesinin onayını gerektirir.
Tüketici Koruması: Eğer ihraççı iflas ederse, stablecoin sahipleri öncelikli olarak varlıklarını geri alabilir.
Kara para aklama ve şeffaflık: Stabilcoin ihraççılarını Banka Gizlilik Yasası kapsamına dahil etmek.
Denetim Açıkları: Tasarı, kongre üyeleri veya başkan akrabalarının stablecoin işine katılmasını açıkça yasaklamamaktadır.
Piyasa Etki Değerlendirmesi
"GENIUS Yasası" eğer nihayetinde hayata geçerse, stablecoin pazarında yapısal değişikliklere yol açacaktır:
Gelecek Zorluklar
Senato'nun tasarıyı onaylamış olmasına rağmen, aşağıdaki zorluklarla karşı karşıya kalmaktadır:
Temsilciler Meclisi İncelemesi: Temsilciler Meclisi versiyonu "STABLE Yasası" ile Senato versiyonu arasında farklılıklar var, iki meclisin uyum sağlaması Ağustos'a kadar devam edebilir.
Başkanın tutumu: Mevcut başkanın duruşu, tasarının nihai kaderini etkileyebilir.
Hukuki Meydan Okuma: Tasarının bazı hükümleri, anayasal düzeyde sorgulanabilir.
Sonuç
"GENIUS Yasası"nın temel hedefi, dolar egemenliğini blockchain alanına uzatarak "dijital dolar imparatorluğu" yaratmaktır. Ancak, bu strateji, merkeziyetsiz finans (DeFi) gelişimi ve diğer ülkelerin dijital para birimleriyle rekabet gibi birçok riskle de karşı karşıyadır. Yasanın nihai kaderi, büyük ölçüde önümüzdeki on yılın küresel finansal yapısını etkileyecektir.