ABD hisseleri dalgalanıyor, kripto piyasası ribaund yapıyor, kurumsal yatırımcılar iyimser kalıyor.

Amerikan borsası 2019'dan bu yana en büyük dalgalanmayı yaşadı.

Geçtiğimiz hafta ABD borsaları genel olarak dengede kalmasına rağmen, piyasa tam anlamıyla bir lunapark treni gibi dalgalandı. Pazartesi günü panik satışları yaşandı, Salı güçlü bir rebound gerçekleşti, Çarşamba yeniden düştü, Perşembe ve Cuma ise yükseliş trendini sürdürdü. Tüm hafta boyunca S&P 500 endeksinin zirve ve dip dalgalanması yaklaşık %4,5'e ulaştı ve 2019'daki Covid-19 pandemisinden bu yana en büyük tek haftalık dalgalanma rekorunu kırdı.

Bu hafta borsa ile kripto pazarları arasında sıkı bir bağlantı vardı; medyada tartışılan iki ana tema ABD durgunluğu ve yen arbitraj işlemlerinin kaldırılmasıydı. Ancak gerçekte, gerçek paniğin oldukça kısa sürdüğü ve kriz dönemlerinde sıkça görülen tahvil ve altın dahil her şeyin satılması durumunun yaşanmadığı ortaya çıktı.

Amerikan ekonomik verileri genel olarak iyi bir performans sergiliyor, şirket kârı büyüme durumu da fena değil. Şu anda ABD borsa düzeltme oranı yaklaşık %8, yıl başına göre hâlâ %12 artışta. Tahvil fiyatlarındaki artışı göz önünde bulundurursak, çeşitlendirilmiş yatırımcıların aslında etkilendikleri durum sınırlı. Tarihsel veriler, borsa düşüşü ekonomide veya şirket kârlarında bir daralma olmadan gerçekleşirse, genellikle geçici olduğunu göstermektedir.

Ancak, teknoloji hisselerine yönelik olumsuz duygu kısa vadede hızlı bir şekilde tersine çevrilemez ve aşırı dalgalanma bazı portföylere büyük kayıplar yaşatmıştır. Orta ve uzun vadede, hala portföy değişikliği ihtiyacı vardır. Bu nedenle, kısa vadede piyasa dalgalanması henüz tam olarak sona ermemiş olabilir, ancak daha büyük bir düşüş olasılığı pek yüksek değildir.

Kripto piyasası ani bir düzeltmenin ardından toparlandı

Kripto pazar, FTX krizinden bu yana en sert düzeltmeyi yaşadı; Bitcoin fiyatı bir ara %15'ten fazla düştü, ardından bir miktar toparlandı. Bu düzeltme, esas olarak geleneksel piyasa ayarlamaları tarafından tetiklendi ve kripto pazarındaki iç olaylardan kaynaklanmadı. Teknik açıdan ciddi şekilde aşırı satım durumu var, durumu geçen yıl 16 Ağustos'a oldukça yakın.

Perakende yatırımcılar bu ayarlamada önemli bir rol oynadı. Bitcoin spot ETF'lerinde Ağustos ayında fon çıkışları önemli ölçüde arttı ve bu ETF'lerin kurulmasından bu yana en yüksek aylık çıkış miktarına ulaştı. Buna karşılık, ABD vadeli işlem piyasası katılımcılarının risk azaltma davranışları oldukça sınırlıydı.

Kurumsal yatırımcıların iyimserliğini sürdüren birkaç faktör arasında şunlar bulunmaktadır: Bazı büyük finansal kurumların müşterilerine Bitcoin ETF'sini önermeye başlaması; Mt. Gox ve Genesis iflas davalarından gelen tasfiye baskısının muhtemelen geride kalmış olması; FTX iflasının ardından fon ödemelerinin yıl sonunda piyasa talebini daha da artırabileceği; ABD'nin her iki partisi de kripto para birimlerini destekleyen yasaları destekleyebilir.

Yatırımcı pozisyonları ve fon akışları

Son birkaç haftada hisse senedi tahsisatı azalmış olmasına rağmen, mevcut hisse senedi tahsisat oranı ( 46.5% ) hâlâ 2015'ten bu yana ortalama seviyelerin oldukça üzerindedir. Tahvil tahsisatı son dönemde belirgin bir artış göstermiştir; bu, yatırımcıların hisse senedi piyasasındaki düzeltme döneminde güvenli varlıklara yönelme eğilimini yansıtmaktadır.

Perakende yatırımcılar son dönemdeki piyasa dalgalanmalarına karşı nispeten ılımlı bir tepki gösterdi ve büyük ölçekli bir sermaye çekme durumu yaşanmadı. Bireysel yatırımcı duygu anketinin sonuçları hâlâ olumlu bir eğilimde. Buna karşılık, Nikkei vadeli işlemleri ve yenin spekülatif pozisyonları önemli ölçüde azalmıştır.

Çin temalı fon, Mayıs ayı sonundan bu yana sürekli pasif para girişi elde ediyor. Piyasalardaki dalgalanmalara rağmen, bu hafta hisse senedi fonlarına yapılan girişler ardı ardına 16. haftada da pozitif kalmayı başardı ve hatta bir önceki haftaya göre artış gösterdi. Tahvil fonlarına ise girişler yavaşladı.

Kurumsal yatırımcıların hisse senedi tahsisi, yüksek bir seviyeden, ortalamanın biraz altına düştü. Goldman Sachs'ın istatistiklerine göre, geçen hafta müşterilerin bireysel hisse senetlerine net alımları son altı ayın en büyük seviyesine ulaştı ve özellikle teknoloji, temel tüketim malları, sanayi, iletişim hizmetleri ve finans sektörlerine yoğunlaştı.

yaklaşan önemli olay

Gelecekte piyasa odaklanacak noktalar şunlardır:

• Tüketici Fiyat Endeksi ( CPI ) verileri
• Perakende satış verileri
• Jackson Hole toplantısındaki Fed'in açıklamaları
• NVIDIA'nın ay sonunda yayınladığı mali rapor

Bu olaylar piyasa hareketleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir. Yatırımcılar ilgili verilerin ve bilgilerin yayınlanmasını yakından takip etmelidir.