Vào ngày 12 tháng 3 năm 2025, kho tài sản của nhà cung cấp thanh khoản trên một nền tảng DEX đã chịu tổn thất lớn, lên tới hơn 4 triệu USD. Sự kiện này bắt nguồn từ một nhà giao dịch đã sử dụng đòn bẩy 50 lần để mở một vị thế mua ETH trị giá khoảng 306 triệu USD, sau đó chủ động kích hoạt thanh lý khi giá ETH giảm. Do quy mô thanh lý rất lớn, trong quá trình đóng vị thế, giá ETH tiếp tục giảm, làm gia tăng thêm tổn thất.
Sự kiện này một lần nữa làm nổi bật những thách thức mà các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) phải đối mặt trong việc đảm bảo an toàn và kiểm soát rủi ro. Là một người làm trong ngành, tôi cho rằng cần phải xem xét sâu sắc vấn đề kho tiền của DEX từ hai góc độ cơ chế giao thức và quản lý rủi ro.
Các loại và chức năng của kho DEX
Kho DEX thường được chia thành hai loại: loại đơn và loại phức hợp. Kho loại đơn là một kiến trúc đổi mới, thông qua việc quản lý tập trung tài sản của người dùng để nâng cao hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng. Nó cho phép người dùng gửi tất cả tài sản vào một hợp đồng thông minh thống nhất, giảm thiểu những quyền hạn và thao tác chuyển nhượng không cần thiết, từ đó làm giảm phí Gas. Loại kho này cũng có thể được coi là nền tảng cho "cửa hàng ứng dụng phi tập trung", cho phép các nhà phát triển xây dựng nhiều ứng dụng DeFi khác nhau trên đó.
Kho phức hợp bao gồm nhiều mô-đun chiến lược, chủ yếu bao gồm bốn phần: tạo lập thị trường, tiếp nhận đơn hàng, tỷ lệ phí vốn và thanh lý giao dịch. Chiến lược tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản dựa trên dữ liệu thị trường; chiến lược tiếp nhận đơn hàng chủ động tìm kiếm cơ hội giao dịch có lợi; chiến lược tỷ lệ phí vốn tham gia thu phí trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn; chiến lược thanh lý chịu trách nhiệm xử lý các hoạt động thanh lý trên nền tảng.
Quản lý rủi ro DEX
Trong sự kiện này, các nhà giao dịch đã sử dụng đòn bẩy cao để chuyển đổi 10 triệu USDC thành một vị thế mua ETH khổng lồ, sau đó rút tài sản thế chấp, buộc kho lưu trữ tiếp quản giao dịch này. Hành động này tận dụng đặc điểm của chiến lược thanh lý, tránh được tổn thất trượt giá lớn có thể xảy ra nếu giao dịch trực tiếp theo giá thị trường.
Kho bạc bị buộc phải tiếp quản một vị trí lớn như vậy, buộc phải nhanh chóng thực hiện giao dịch khớp lệnh, dẫn đến tổn thất trượt giá lớn. Để ứng phó với những rủi ro như vậy, một số DEX đã thực hiện các biện pháp bổ sung, chẳng hạn như thực hiện cơ chế kiểm soát rủi ro động, phân loại cấp độ rủi ro theo khối lượng giao dịch của người dùng và điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy tối đa hoặc duy trì tỷ lệ ký quỹ tương ứng.
Tóm tắt và Triển vọng
Sự kiện kho bạc Hyperliquid đã làm nổi bật sự phức tạp của các bể thanh khoản DEX trong các khía cạnh an ninh, lợi nhuận và quản lý rủi ro. Mặc dù kho bạc phức hợp cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho nền tảng thông qua nhiều chiến lược, nhưng trong các điều kiện thị trường cực đoan, nó cũng làm tăng khả năng lộ rủi ro.
Sự kiện này nhắc nhở chúng ta rằng các nền tảng DEX cần tối ưu hóa chiến lược kiểm soát rủi ro trong khi theo đuổi lợi nhuận cao. Chỉ có thông qua việc kiểm toán hợp đồng thông minh nghiêm ngặt, thiết kế chiến lược hợp lý và cơ chế quản lý rủi ro linh hoạt, DEX mới có thể đạt được sự phát triển bền vững trong khi đảm bảo an toàn cho tài sản của người dùng.
Trong tương lai, ngành DEX cần tiếp tục khám phá các kiến trúc kho lưu trữ và giải pháp quản lý rủi ro hiệu quả hơn và an toàn hơn, để đối phó với môi trường thị trường ngày càng phức tạp và những rủi ro tiềm ẩn. Chỉ có như vậy, ngành này mới có thể thúc đẩy sự phát triển lành mạnh tổng thể, cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch phi tập trung an toàn và đáng tin cậy hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TooScaredToSell
· 08-08 08:09
Chưa hiểu rõ mà đã dám mở 50 lần à
Xem bản gốcTrả lời0
TxFailed
· 08-08 00:27
lại bị rekt... động thái degen kinh điển với đòn bẩy 50x smh
Xem bản gốcTrả lời0
rug_connoisseur
· 08-07 03:23
来个50倍To da moon 太狠啦
Xem bản gốcTrả lời0
ZenChainWalker
· 08-07 03:23
Lòng dũng cảm thật lớn khi chơi với đòn bẩy 50 lần.
Giao dịch ký quỹ cao DEX gây ra 400 triệu đô la Mỹ thanh lý, tiết lộ thách thức quản lý rủi ro kho bạc.
Suy nghĩ về sự kiện kho DEX
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2025, kho tài sản của nhà cung cấp thanh khoản trên một nền tảng DEX đã chịu tổn thất lớn, lên tới hơn 4 triệu USD. Sự kiện này bắt nguồn từ một nhà giao dịch đã sử dụng đòn bẩy 50 lần để mở một vị thế mua ETH trị giá khoảng 306 triệu USD, sau đó chủ động kích hoạt thanh lý khi giá ETH giảm. Do quy mô thanh lý rất lớn, trong quá trình đóng vị thế, giá ETH tiếp tục giảm, làm gia tăng thêm tổn thất.
Sự kiện này một lần nữa làm nổi bật những thách thức mà các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) phải đối mặt trong việc đảm bảo an toàn và kiểm soát rủi ro. Là một người làm trong ngành, tôi cho rằng cần phải xem xét sâu sắc vấn đề kho tiền của DEX từ hai góc độ cơ chế giao thức và quản lý rủi ro.
Các loại và chức năng của kho DEX
Kho DEX thường được chia thành hai loại: loại đơn và loại phức hợp. Kho loại đơn là một kiến trúc đổi mới, thông qua việc quản lý tập trung tài sản của người dùng để nâng cao hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng. Nó cho phép người dùng gửi tất cả tài sản vào một hợp đồng thông minh thống nhất, giảm thiểu những quyền hạn và thao tác chuyển nhượng không cần thiết, từ đó làm giảm phí Gas. Loại kho này cũng có thể được coi là nền tảng cho "cửa hàng ứng dụng phi tập trung", cho phép các nhà phát triển xây dựng nhiều ứng dụng DeFi khác nhau trên đó.
Kho phức hợp bao gồm nhiều mô-đun chiến lược, chủ yếu bao gồm bốn phần: tạo lập thị trường, tiếp nhận đơn hàng, tỷ lệ phí vốn và thanh lý giao dịch. Chiến lược tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản dựa trên dữ liệu thị trường; chiến lược tiếp nhận đơn hàng chủ động tìm kiếm cơ hội giao dịch có lợi; chiến lược tỷ lệ phí vốn tham gia thu phí trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn; chiến lược thanh lý chịu trách nhiệm xử lý các hoạt động thanh lý trên nền tảng.
Quản lý rủi ro DEX
Trong sự kiện này, các nhà giao dịch đã sử dụng đòn bẩy cao để chuyển đổi 10 triệu USDC thành một vị thế mua ETH khổng lồ, sau đó rút tài sản thế chấp, buộc kho lưu trữ tiếp quản giao dịch này. Hành động này tận dụng đặc điểm của chiến lược thanh lý, tránh được tổn thất trượt giá lớn có thể xảy ra nếu giao dịch trực tiếp theo giá thị trường.
Kho bạc bị buộc phải tiếp quản một vị trí lớn như vậy, buộc phải nhanh chóng thực hiện giao dịch khớp lệnh, dẫn đến tổn thất trượt giá lớn. Để ứng phó với những rủi ro như vậy, một số DEX đã thực hiện các biện pháp bổ sung, chẳng hạn như thực hiện cơ chế kiểm soát rủi ro động, phân loại cấp độ rủi ro theo khối lượng giao dịch của người dùng và điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy tối đa hoặc duy trì tỷ lệ ký quỹ tương ứng.
Tóm tắt và Triển vọng
Sự kiện kho bạc Hyperliquid đã làm nổi bật sự phức tạp của các bể thanh khoản DEX trong các khía cạnh an ninh, lợi nhuận và quản lý rủi ro. Mặc dù kho bạc phức hợp cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho nền tảng thông qua nhiều chiến lược, nhưng trong các điều kiện thị trường cực đoan, nó cũng làm tăng khả năng lộ rủi ro.
Sự kiện này nhắc nhở chúng ta rằng các nền tảng DEX cần tối ưu hóa chiến lược kiểm soát rủi ro trong khi theo đuổi lợi nhuận cao. Chỉ có thông qua việc kiểm toán hợp đồng thông minh nghiêm ngặt, thiết kế chiến lược hợp lý và cơ chế quản lý rủi ro linh hoạt, DEX mới có thể đạt được sự phát triển bền vững trong khi đảm bảo an toàn cho tài sản của người dùng.
Trong tương lai, ngành DEX cần tiếp tục khám phá các kiến trúc kho lưu trữ và giải pháp quản lý rủi ro hiệu quả hơn và an toàn hơn, để đối phó với môi trường thị trường ngày càng phức tạp và những rủi ro tiềm ẩn. Chỉ có như vậy, ngành này mới có thể thúc đẩy sự phát triển lành mạnh tổng thể, cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch phi tập trung an toàn và đáng tin cậy hơn.