Quan sát ngành Web3: Định nghĩa khái niệm dự án RWA và Sự tuân thủ phân tích

Gần đây, dự án tài sản thực (RWA) đang thu hút nhiều sự chú ý trong lĩnh vực Web3. Các chuyên gia trong ngành đều cho rằng, dựa vào khuôn khổ quy định hiện có của Hồng Kông, lĩnh vực RWA có khả năng đạt được sự phát triển đột phá. Tuy nhiên, vẫn có nhiều quan điểm khác nhau trong ngành về việc "Sự tuân thủ" RWA là gì. Bài viết này sẽ thảo luận về định nghĩa của khái niệm RWA và các ranh giới tuân thủ từ góc độ pháp lý chuyên nghiệp.

Một, Định nghĩa khái niệm RWA

RWA là một khái niệm rộng, chỉ các dự án tài chính token hóa tài sản thực qua công nghệ blockchain. Một dự án RWA thực sự nên có các đặc điểm sau:

1. Dựa trên tài sản thực, thiết lập cơ chế xác thực tài sản minh bạch và có thể kiểm toán.
2. Thực hiện việc đưa tài sản token lên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh
3. Tài sản số có thuộc tính tài sản
4. Phát hành và lưu thông tuân thủ quy định pháp luật, chịu sự quản lý hành chính

Dự án RWA chủ yếu được chia thành hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản vật chất được đưa lên chuỗi, như bất động sản, vàng, v.v.
2. STO( chứng khoán loại token ): tài sản tài chính trên chuỗi

STO bị ràng buộc bởi các quy định chứng khoán, cần phải tuân thủ các tiêu chuẩn công nhận "chứng khoán" ở từng khu vực. SEC Hoa Kỳ áp dụng bài kiểm tra Howey để xác định xem token có cấu thành chứng khoán hay không.

Hai, phân tầng "Sự tuân thủ" của dự án RWA

RWA Sự tuân thủ có thể được chia thành bốn cấp độ:

1. Sandbox Sự tuân thủ: như dự án Sandbox Ensemble của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông
2. Sự tuân thủ quản lý hành chính Hồng Kông: Đưa vào khung quy định STO
3. Khu vực thân thiện với tiền mã hóa có quy định rõ ràng: như Hoa Kỳ, Singapore, v.v.
4. "Sự tuân thủ rộng rãi": tạm thời không bị coi là vi phạm ở một số khu vực ngoài khơi nhất định.

Hiện tại, hầu hết các dự án RWA khó đạt được sự tuân thủ của hai loại đầu tiên, mà thường chọn con đường thứ ba. Hong Kong có thể đóng vai trò quan trọng trong việc khám phá cơ chế thị trường thứ cấp RWA trong tương lai.

Ba, Đề xuất sự tuân thủ cho các dự án RWA

1. Chọn khu vực pháp lý thân thiện với chính sách
2. Đảm bảo tài sản cơ sở có thể thanh toán thực sự
3. Được các nhà đầu tư công nhận, thiết lập cơ chế sàng lọc nhà đầu tư
4. Đảm bảo hoạt động của các tổ chức trong toàn bộ chuỗi là Sự tuân thủ
5. Phòng ngừa rủi ro tuân thủ sau sự kiện
6. Đề cao quản lý danh tiếng thương hiệu

Bốn, Kết luận

Các loại hình dự án RWA rất đa dạng, cần được phân loại và quan sát. Thách thức lớn nhất nằm ở sự không chắc chắn của các quy định, cần thúc đẩy tiêu chuẩn hóa và sự tuân thủ trong ngành thông qua thực tiễn. Đồng thời, phải tôn trọng khuôn khổ quản lý hiện có, coi sự tuân thủ là điều kiện tiên quyết cho đổi mới.