Khung pháp lý về Tài sản tiền điện tử và tình hình thị trường tại Malaysia
Khung pháp lý
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép" đối với tài sản tiền điện tử, do Ngân hàng Quốc gia và Ủy ban Chứng khoán cùng đảm nhận chức năng quản lý. Ngân hàng Quốc gia chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận tài sản tiền điện tử là tiền tệ hợp pháp. Ủy ban Chứng khoán sẽ đưa các tài sản mã hóa đủ điều kiện vào quản lý thị trường vốn, coi chúng như sản phẩm chứng khoán để quản lý.
Chế độ quản lý dựa trên "Luật Thị trường Vốn và Dịch vụ năm 2007 có hiệu lực từ năm 2019 ( tiền điện tử và mã thông báo kỹ thuật số là chứng khoán )". Ủy ban chứng khoán đã ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm "Hướng dẫn cho các nhà điều hành thị trường được công nhận" và "Hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số", quy định về sàn giao dịch, nền tảng IEO và lưu ký tài sản kỹ thuật số.
Cụ thể các biện pháp quản lý bao gồm:
Thiết lập ngưỡng cấp phép, nền tảng giao dịch phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận (RMO-DAX)
Giới thiệu hệ thống người quản lý tài sản kỹ thuật số (DAC), yêu cầu các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký phải có giấy phép.
Thực hiện quản lý khác biệt đối với dịch vụ ví, ví phần mềm phi tập trung tạm thời không nằm trong quản lý.
Quy định của sàn giao dịch và cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia có tổng cộng 6 sàn giao dịch tài sản số được cấp phép (DAX):
Luno Malaysia: Thị phần cao nhất, hỗ trợ khoảng 18 loại tài sản tiền điện tử được quản lý
SINEGY: Nổi bật với sự tuân thủ và an toàn, hỗ trợ số lượng coin ít.
Tokenize Malaysia: Hoạt động bao phủ Malaysia, Singapore, Việt Nam và các khu vực khác
MX Global: Nền tảng giao dịch địa phương, từng nhận đầu tư từ Binance
HATA Digital: Nhà DAX thứ 5 được cấp phép, có chức năng giao dịch thị trường đô la độc lập.
Torum International: Cổng thông tin DAX thứ 6, định vị "xã hội + tài chính"
Các Tài sản tiền điện tử được phép giao dịch là 22 loại, bao gồm coin chính, coin chuỗi công khai, coin DeFi, v.v. Chưa có coin ổn định hoặc coin riêng tư nào được phê duyệt giao dịch. Luno hỗ trợ nhiều loại coin nhất, gần như bao phủ tất cả các loại coin được quản lý.
Cơ chế rút và gửi tiền và kiểm soát ngoại hối
Sàn giao dịch được cấp phép hỗ trợ nạp và rút bằng Ringgit Malaysia (MYR). Người dùng có thể nạp tiền thông qua chuyển khoản ngân hàng nội địa, hoặc bán tài sản tiền điện tử để rút về tài khoản ngân hàng của mình. Hầu hết các nền tảng không thu phí nạp tiền qua ngân hàng, rút tiền sẽ thu phí biểu trưng.
Để ngăn chặn dòng tiền ra ngoài, các cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp sau:
Chỉ cho phép giao dịch tính bằng MYR, cấm giao dịch bằng đô la Mỹ hoặc các loại ngoại tệ khác
Rút tiền pháp định chỉ giới hạn cho tài khoản ngân hàng địa phương, cấm rút về tài khoản bên thứ ba
Thiết lập quy trình kiểm tra bổ sung cho việc rút Tài sản tiền điện tử
Chế độ ủy thác tài chính và bảo đảm tài sản của khách hàng
Tất cả các sàn giao dịch có giấy phép tại Malaysia áp dụng mô hình giao dịch lưu ký tập trung. Nền tảng phải đảm bảo tách bạch nghiêm ngặt giữa tài sản của khách hàng và tài sản của công ty, áp dụng cơ chế lưu ký ví lạnh/đa chữ ký.
Ủy ban chứng khoán đã giới thiệu chế độ "Người giám hộ tài sản số ( DAC )", nhằm thiết lập ngưỡng quản lý cho các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký token. Hiện tại có 3 tổ chức đã được phê duyệt theo nguyên tắc DAC.
Các yêu cầu quản lý bao gồm:
Duy trì tỷ lệ dự trữ 1:1, tài sản của khách hàng không được sử dụng vào mục đích khác
Công bố báo cáo kiểm toán tài sản định kỳ và chứng minh dự trữ
Cấm nền tảng thực hiện vay mượn tài sản của khách hàng hoặc đầu tư đòn bẩy
Tình trạng thị trường và cấu trúc cạnh tranh của các nền tảng
Thị trường mã hóa của Malaysia đang có xu hướng tăng trưởng ổn định. Đến cuối năm 2021, quy mô giao dịch hàng năm của thị trường mã hóa toàn quốc đạt 21 tỷ ringgit. Năm 2022, có thêm 128.000 tài khoản giao dịch tài sản số.
Cấu trúc cạnh tranh của nền tảng thể hiện sự tập trung cao độ:
Thị trường Luno Malaysia hoàn toàn dẫn đầu, số người dùng đăng ký vượt quá 1 triệu, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 87 tỷ ringgit, chiếm hơn 90% thị trường sàn giao dịch có giấy phép.
Các sàn giao dịch còn lại có thị phần hạn chế, nhưng mỗi sàn đều có đặc điểm riêng: Tokenize mở rộng người dùng tài chính truyền thống nhờ vào nền tảng ngân hàng đầu tư, MX Global tăng trưởng rõ rệt sau khi nhận được đầu tư từ Binance, HATA Digital thu hút người dùng chuyên nghiệp nhờ vào khu vực giao dịch bằng đô la.
Nhà đầu tư chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân, rõ ràng là trẻ hóa. Hơn 72% nhà đầu tư dưới 45 tuổi chiếm tài khoản DAX.
Hiện tượng sử dụng các nền tảng không được phép và thái độ quản lý
Một số nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm vẫn sử dụng các nền tảng chưa đăng ký ở nước ngoài như Binance, Huobi, Bybit, để có được nhiều loại coin và công cụ giao dịch phong phú hơn. Các cơ quan quản lý đã áp dụng các biện pháp hạn chế nâng dần:
Duy trì "Danh sách cảnh báo nhà đầu tư", liệt kê các nền tảng chưa đăng ký
Phát lệnh chính thức và công khai lên các nền tảng lớn
Áp dụng các biện pháp kỹ thuật như chặn địa chỉ web, gỡ bỏ ứng dụng, v.v.
Tăng cường giáo dục nhà đầu tư, cảnh báo rủi ro từ các nền tảng bất hợp pháp
Các cơ quan quản lý áp dụng thái độ không khoan nhượng đối với các nền tảng giao dịch không giấy phép, giảm bớt không gian của các nền tảng bất hợp pháp thông qua lệnh hành chính, phong tỏa tài chính, tuyên truyền công luận và các biện pháp khác.
Chế độ phát hành token và quản lý nền tảng IEO
Malaysia áp dụng chế độ tuân thủ chặt chẽ đối với việc phát hành tài sản tiền điện tử, giới thiệu mô hình nền tảng "Phát hành lần đầu trên sàn giao dịch (IEO)" thay thế cho ICO truyền thống.
Chủ thể phát hành token phải đáp ứng các điều kiện sau:
Được thành lập và hoạt động chủ yếu trong nước tại Malaysia
Vốn góp thực tối thiểu 500.000 Ringgit
Hội đồng quản trị có ít nhất hai giám đốc là cư dân thường trú tại Malaysia
Giám đốc điều hành và cổ đông lớn đáp ứng tiêu chuẩn "người phù hợp"
Nền tảng IEO đã được đưa vào hệ thống "nhà điều hành thị trường được công nhận". Hiện tại có hai nền tảng được cấp phép: Pitch Platforms và Kapital DX. Nền tảng chịu trách nhiệm thực hiện quy trình thẩm định kỹ lưỡng toàn bộ dự án và giám sát sau này.
Quy trình phát hành IEO hoàn chỉnh bao gồm: đăng ký và công bố whitepaper, thẩm định và kiểm tra của nền tảng, xác nhận đăng ký SC, phát hành công khai, huy động và giao hàng, báo cáo sau và công bố giám sát.
Các dự án IEO tiêu biểu bao gồm:
Integra Healthcare token cố định: dự án phát hành token chứng khoán tuân thủ đầu tiên
Token nền tảng BidNow: Token IEO đầu tiên được giao dịch và lưu thông trên sàn giao dịch tuân thủ địa phương.
Nhóm Ni Hsin Industrial: Công ty niêm yết tham gia IEO, mở rộng phạm vi đối tượng áp dụng
Đến cuối năm 2024, thị trường IEO của Malaysia vẫn ở giai đoạn đầu, số lượng dự án hạn chế nhưng mức độ tuân thủ cao. Chủ yếu là các dự án huy động vốn vừa và nhỏ dưới 10 triệu ringgit, cung cấp các kênh tài trợ đổi mới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong nước.
Cơ chế giao dịch và niêm yết token
Nếu các token được phát hành qua IEO dự kiến sẽ lưu thông công khai, chúng phải được niêm yết giao dịch tại sàn giao dịch tài sản số được cấp phép (DAX). Quy trình niêm yết bao gồm:
Giám sát hồ sơ và phê duyệt: Sàn giao dịch gửi đơn xin xem xét đến SC cho mỗi mã thông báo dự kiến ra mắt.
Kiểm tra nội bộ sàn giao dịch: Thực hiện thẩm định đối với token
Niêm yết và thông báo: Phát hành thông báo chính thức, giải thích thời gian niêm yết, thời gian mở nạp tiền và các chi tiết khác
Cơ chế lưu thông của token chức năng và token chứng khoán sau khi niêm yết trên sàn giao dịch không có sự khác biệt đáng kể, đều do cung và cầu trên thị trường quyết định xu hướng giá.
SC xây dựng hệ thống giám sát thị trường thứ cấp phù hợp, bao gồm:
Các yêu cầu về chống rửa tiền và xác thực danh tính
Cơ chế giám sát thao túng thị trường
Nghĩa vụ công khai liên tục
Nếu phát hiện hành vi bất thường hoặc vi phạm pháp luật, SC có thể yêu cầu DAX tạm ngừng giao dịch, gỡ bỏ tạm thời hoặc hủy bỏ tư cách niêm yết.
Tóm tắt và triển vọng
Hệ thống quy định về tài sản số của Malaysia đã hình thành một khung tuân thủ tương đối hoàn chỉnh, bao gồm quản lý toàn bộ quá trình từ giao dịch tiền điện tử, lưu ký tài sản đến phát hành token. Hệ thống IEO đã đạt được vòng kín từ thiết kế chính sách đến hoạt động thực tế, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào tính minh bạch và hợp pháp của dự án.
Công chúng đang trong trạng thái "quan sát lý trí và tham gia quy mô nhỏ" đối với hệ thống IEO. Các cơ quan quản lý có thái độ "thận trọng mở" đối với IEO, ủng hộ sự phát triển của tài sản tiền điện tử, đồng thời nhấn mạnh không hy sinh tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.
Trong tương lai, số lượng nền tảng IEO và loại hình dự án có tiềm năng tăng trưởng. Việc có mở niêm yết cho stablecoin và tài sản loại RWA hay không phụ thuộc vào đánh giá rủi ro chính sách và phản hồi từ thị trường. Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp hơn áp dụng con đường tuân thủ để phát hành và giao dịch tài sản số nhờ vào sự ổn định của hệ thống và tính rõ ràng của pháp luật, thúc đẩy nước này trở thành một trong những trung tâm tài chính số của Đông Nam Á.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidatorFlash
· 08-09 00:25
Dữ liệu chỉ ra rằng sự quản lý sẽ trở nên nghiêm ngặt hơn, rủi ro xuất kho tăng 2,21%.
Xem bản gốcTrả lời0
ProbablyNothing
· 08-08 12:15
Người thắng ăn tất cả, Malaysia làm quy định
Xem bản gốcTrả lời0
GasGuzzler
· 08-07 05:09
Malaysia cũng khá đáng tin cậy.
Xem bản gốcTrả lời0
MaticHoleFiller
· 08-07 05:08
Ôi chao, quản lý kép chơi cũng khá thú vị.
Xem bản gốcTrả lời0
NFTDreamer
· 08-07 04:58
Quản lý sẽ sớm làm cho các sàn giao dịch nhỏ lạnh lẽo.
Chế độ quản lý mã hóa song song tại Malaysia: Cục diện 6 sàn giao dịch có giấy phép và tình hình phát triển IEO
Khung pháp lý về Tài sản tiền điện tử và tình hình thị trường tại Malaysia
Khung pháp lý
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép" đối với tài sản tiền điện tử, do Ngân hàng Quốc gia và Ủy ban Chứng khoán cùng đảm nhận chức năng quản lý. Ngân hàng Quốc gia chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận tài sản tiền điện tử là tiền tệ hợp pháp. Ủy ban Chứng khoán sẽ đưa các tài sản mã hóa đủ điều kiện vào quản lý thị trường vốn, coi chúng như sản phẩm chứng khoán để quản lý.
Chế độ quản lý dựa trên "Luật Thị trường Vốn và Dịch vụ năm 2007 có hiệu lực từ năm 2019 ( tiền điện tử và mã thông báo kỹ thuật số là chứng khoán )". Ủy ban chứng khoán đã ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm "Hướng dẫn cho các nhà điều hành thị trường được công nhận" và "Hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số", quy định về sàn giao dịch, nền tảng IEO và lưu ký tài sản kỹ thuật số.
Cụ thể các biện pháp quản lý bao gồm:
Quy định của sàn giao dịch và cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia có tổng cộng 6 sàn giao dịch tài sản số được cấp phép (DAX):
Các Tài sản tiền điện tử được phép giao dịch là 22 loại, bao gồm coin chính, coin chuỗi công khai, coin DeFi, v.v. Chưa có coin ổn định hoặc coin riêng tư nào được phê duyệt giao dịch. Luno hỗ trợ nhiều loại coin nhất, gần như bao phủ tất cả các loại coin được quản lý.
Cơ chế rút và gửi tiền và kiểm soát ngoại hối
Sàn giao dịch được cấp phép hỗ trợ nạp và rút bằng Ringgit Malaysia (MYR). Người dùng có thể nạp tiền thông qua chuyển khoản ngân hàng nội địa, hoặc bán tài sản tiền điện tử để rút về tài khoản ngân hàng của mình. Hầu hết các nền tảng không thu phí nạp tiền qua ngân hàng, rút tiền sẽ thu phí biểu trưng.
Để ngăn chặn dòng tiền ra ngoài, các cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp sau:
Chế độ ủy thác tài chính và bảo đảm tài sản của khách hàng
Tất cả các sàn giao dịch có giấy phép tại Malaysia áp dụng mô hình giao dịch lưu ký tập trung. Nền tảng phải đảm bảo tách bạch nghiêm ngặt giữa tài sản của khách hàng và tài sản của công ty, áp dụng cơ chế lưu ký ví lạnh/đa chữ ký.
Ủy ban chứng khoán đã giới thiệu chế độ "Người giám hộ tài sản số ( DAC )", nhằm thiết lập ngưỡng quản lý cho các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký token. Hiện tại có 3 tổ chức đã được phê duyệt theo nguyên tắc DAC.
Các yêu cầu quản lý bao gồm:
Tình trạng thị trường và cấu trúc cạnh tranh của các nền tảng
Thị trường mã hóa của Malaysia đang có xu hướng tăng trưởng ổn định. Đến cuối năm 2021, quy mô giao dịch hàng năm của thị trường mã hóa toàn quốc đạt 21 tỷ ringgit. Năm 2022, có thêm 128.000 tài khoản giao dịch tài sản số.
Cấu trúc cạnh tranh của nền tảng thể hiện sự tập trung cao độ:
Nhà đầu tư chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân, rõ ràng là trẻ hóa. Hơn 72% nhà đầu tư dưới 45 tuổi chiếm tài khoản DAX.
Hiện tượng sử dụng các nền tảng không được phép và thái độ quản lý
Một số nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm vẫn sử dụng các nền tảng chưa đăng ký ở nước ngoài như Binance, Huobi, Bybit, để có được nhiều loại coin và công cụ giao dịch phong phú hơn. Các cơ quan quản lý đã áp dụng các biện pháp hạn chế nâng dần:
Các cơ quan quản lý áp dụng thái độ không khoan nhượng đối với các nền tảng giao dịch không giấy phép, giảm bớt không gian của các nền tảng bất hợp pháp thông qua lệnh hành chính, phong tỏa tài chính, tuyên truyền công luận và các biện pháp khác.
Chế độ phát hành token và quản lý nền tảng IEO
Malaysia áp dụng chế độ tuân thủ chặt chẽ đối với việc phát hành tài sản tiền điện tử, giới thiệu mô hình nền tảng "Phát hành lần đầu trên sàn giao dịch (IEO)" thay thế cho ICO truyền thống.
Chủ thể phát hành token phải đáp ứng các điều kiện sau:
Nền tảng IEO đã được đưa vào hệ thống "nhà điều hành thị trường được công nhận". Hiện tại có hai nền tảng được cấp phép: Pitch Platforms và Kapital DX. Nền tảng chịu trách nhiệm thực hiện quy trình thẩm định kỹ lưỡng toàn bộ dự án và giám sát sau này.
Quy trình phát hành IEO hoàn chỉnh bao gồm: đăng ký và công bố whitepaper, thẩm định và kiểm tra của nền tảng, xác nhận đăng ký SC, phát hành công khai, huy động và giao hàng, báo cáo sau và công bố giám sát.
Các dự án IEO tiêu biểu bao gồm:
Đến cuối năm 2024, thị trường IEO của Malaysia vẫn ở giai đoạn đầu, số lượng dự án hạn chế nhưng mức độ tuân thủ cao. Chủ yếu là các dự án huy động vốn vừa và nhỏ dưới 10 triệu ringgit, cung cấp các kênh tài trợ đổi mới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong nước.
Cơ chế giao dịch và niêm yết token
Nếu các token được phát hành qua IEO dự kiến sẽ lưu thông công khai, chúng phải được niêm yết giao dịch tại sàn giao dịch tài sản số được cấp phép (DAX). Quy trình niêm yết bao gồm:
Cơ chế lưu thông của token chức năng và token chứng khoán sau khi niêm yết trên sàn giao dịch không có sự khác biệt đáng kể, đều do cung và cầu trên thị trường quyết định xu hướng giá.
SC xây dựng hệ thống giám sát thị trường thứ cấp phù hợp, bao gồm:
Nếu phát hiện hành vi bất thường hoặc vi phạm pháp luật, SC có thể yêu cầu DAX tạm ngừng giao dịch, gỡ bỏ tạm thời hoặc hủy bỏ tư cách niêm yết.
Tóm tắt và triển vọng
Hệ thống quy định về tài sản số của Malaysia đã hình thành một khung tuân thủ tương đối hoàn chỉnh, bao gồm quản lý toàn bộ quá trình từ giao dịch tiền điện tử, lưu ký tài sản đến phát hành token. Hệ thống IEO đã đạt được vòng kín từ thiết kế chính sách đến hoạt động thực tế, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào tính minh bạch và hợp pháp của dự án.
Công chúng đang trong trạng thái "quan sát lý trí và tham gia quy mô nhỏ" đối với hệ thống IEO. Các cơ quan quản lý có thái độ "thận trọng mở" đối với IEO, ủng hộ sự phát triển của tài sản tiền điện tử, đồng thời nhấn mạnh không hy sinh tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.
Trong tương lai, số lượng nền tảng IEO và loại hình dự án có tiềm năng tăng trưởng. Việc có mở niêm yết cho stablecoin và tài sản loại RWA hay không phụ thuộc vào đánh giá rủi ro chính sách và phản hồi từ thị trường. Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp hơn áp dụng con đường tuân thủ để phát hành và giao dịch tài sản số nhờ vào sự ổn định của hệ thống và tính rõ ràng của pháp luật, thúc đẩy nước này trở thành một trong những trung tâm tài chính số của Đông Nam Á.