Công ty kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số: Xu hướng mới trong đầu tư tài sản tiền điện tử
Gần đây, một hình thức đầu tư tài sản tiền điện tử mới đang nổi lên - các công ty kho tài sản kỹ thuật số (Digital Asset Treasury companies, DATs). Những công ty này bắt chước chiến lược của một doanh nghiệp nổi tiếng, cung cấp cơ hội đầu tư tài sản kỹ thuật số thông qua công cụ vốn vĩnh viễn niêm yết trên thị trường chứng khoán công khai. Sau khi nghiên cứu sâu, chúng tôi tự tin vào ý tưởng đầu tư này và có xu hướng tập trung đầu tư.
Là nhà đầu tư chuyên nghiệp, chúng tôi luôn giữ thái độ cởi mở và không ngừng kiểm tra quan điểm của mình. Xét đến việc một số cổ phiếu của các công ty DAT liên tục tồn tại tình trạng giá cao hơn, cũng như hành vi mua vào của một số quỹ nổi tiếng, chúng tôi cho rằng xu hướng DAT chứa đựng những cơ hội đầu tư không đối xứng. Mặc dù mức chênh lệch giá có thể không kéo dài mãi mãi, nhưng việc đầu tư vào công ty kho tài sản kỹ thuật số và giải thích rằng giá giao dịch của nó cao hơn giá trị tài sản ròng cơ bản (NAV) là có cơ sở hợp lý.
Lý do cơ bản nhất để tăng giá là, thông qua một số công ty DAT, theo thời gian, các nhà đầu tư có thể nắm giữ nhiều hơn mỗi cổ phiếu Bitcoin (BTC-per-share, "BPS"). Ví dụ như:
Nếu mua cổ phiếu của công ty DAT với giá gấp đôi giá trị tài sản ròng, thì tương đương với việc mua 0.5 BTC, thay vì mua trực tiếp 1.0 BTC. Tuy nhiên, nếu công ty có thể huy động vốn, và BPS tăng trưởng 50% mỗi năm (năm ngoái tăng 74%), thì đến cuối năm thứ hai, số lượng BTC mà nhà đầu tư thực sự sở hữu sẽ đạt 1.1 đồng – nhiều hơn so với việc mua trực tiếp.
Cần tin rằng công ty DAT có thể phát triển bền vững BPS, cần tin vào ba điểm sau:
Cổ phiếu không phải lúc nào cũng được giao dịch ở giá trị hợp lý, thị trường có thể xuất hiện hành vi phi lý, dẫn đến định giá so với giá trị tài sản ròng quá cao.
Tính biến động cao của cổ phiếu công ty DAT đã tạo ra cơ hội cho việc phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc bán quyền chọn mua, từ đó thu được mức phí bảo hiểm cao.
Ban quản lý có đủ trí tuệ tài chính để có thể tận dụng những điều kiện này.
Một yếu tố bị đánh giá thấp trong sự thành công của DAT là việc họ liên kết hành vi của các nhà đầu tư truyền thống với việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, về bản chất là chuyển đổi các loại tiền điện tử thành cổ phiếu. Nhu cầu mạnh mẽ đối với một số công ty DAT, ETF và làn sóng sản phẩm DAT mới cho thấy một lượng lớn vốn đã bị ngăn cản trước đây do sự phức tạp trong việc gia nhập các sản phẩm gốc tiền điện tử. Hiện tại, có nhiều vốn hơn đang vào lĩnh vực này thông qua hệ thống "truyền thống", đây là một xu hướng đáng khích lệ.
Xét từ góc độ cung cấp cấu trúc, DAT và ETF cũng thể hiện sự đối lập thú vị: việc mua DAT có thể hiệu quả trong việc khóa cung cấp, vì DAT thực chất là quỹ đóng một chiều, do đó khả năng bán ra thấp hơn. Ngược lại, các token được nắm giữ bởi ETF có thể dễ dàng tiêu biến như tích lũy. Hiện tượng này có thể có ảnh hưởng tốt hơn đến giá của tài sản cơ sở, vì DAT vừa có thể mua thêm token làm dự trữ, vừa không khuyến khích việc bán tháo.
Hiện tại, đã có nhiều công ty DAT tập trung vào các tài sản tiền điện tử khác nhau xuất hiện trên thị trường.
Công ty BTC DAT: Một công ty do những người ủng hộ Bitcoin lâu năm lãnh đạo đang cố gắng bắt chước chiến lược đã nêu, và nhận được sự hỗ trợ từ ba ông lớn trong ngành. Công ty có quy mô vừa phải, có khả năng tận dụng tất cả các công cụ thị trường vốn, đồng thời có vốn hóa thị trường nhỏ hơn, do đó có khả năng đạt được sự tăng trưởng BPS nhanh hơn và giao dịch với mức giá chênh lệch cao hơn.
Công ty SOL DAT: Một công ty đang áp dụng chiến lược tương tự cho hệ sinh thái Solana. Solana như một nền tảng blockchain mới nổi có một số lợi thế: (a) không gian tăng trưởng có thể lớn hơn BTC; (b) tính biến động cao, thuận lợi cho việc đạt được lợi nhuận cao hơn; (c) lợi nhuận từ staking có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của mỗi SOL; (d) ít hàng hóa thay thế, có nhu cầu chưa được khai thác.
Công ty ETH DAT: Công ty kho tài sản kỹ thuật số Ethereum đầu tiên tại Mỹ vừa được thành lập, nhận được sự hỗ trợ từ các công ty phần mềm Ethereum hàng đầu.
Phản ứng thành công của các công ty DAT đã thúc đẩy sự xuất hiện của một loạt các dự án tương tự, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn đầu tư tài sản kỹ thuật số đa dạng hơn. Khi lĩnh vực này tiếp tục phát triển, chúng tôi dự đoán sẽ thấy nhiều đổi mới và cơ hội xuất hiện hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Công ty kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số DAT: Cơ hội đầu tư tài sản tiền điện tử mới và lợi thế tiềm năng
Công ty kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số: Xu hướng mới trong đầu tư tài sản tiền điện tử
Gần đây, một hình thức đầu tư tài sản tiền điện tử mới đang nổi lên - các công ty kho tài sản kỹ thuật số (Digital Asset Treasury companies, DATs). Những công ty này bắt chước chiến lược của một doanh nghiệp nổi tiếng, cung cấp cơ hội đầu tư tài sản kỹ thuật số thông qua công cụ vốn vĩnh viễn niêm yết trên thị trường chứng khoán công khai. Sau khi nghiên cứu sâu, chúng tôi tự tin vào ý tưởng đầu tư này và có xu hướng tập trung đầu tư.
Là nhà đầu tư chuyên nghiệp, chúng tôi luôn giữ thái độ cởi mở và không ngừng kiểm tra quan điểm của mình. Xét đến việc một số cổ phiếu của các công ty DAT liên tục tồn tại tình trạng giá cao hơn, cũng như hành vi mua vào của một số quỹ nổi tiếng, chúng tôi cho rằng xu hướng DAT chứa đựng những cơ hội đầu tư không đối xứng. Mặc dù mức chênh lệch giá có thể không kéo dài mãi mãi, nhưng việc đầu tư vào công ty kho tài sản kỹ thuật số và giải thích rằng giá giao dịch của nó cao hơn giá trị tài sản ròng cơ bản (NAV) là có cơ sở hợp lý.
Lý do cơ bản nhất để tăng giá là, thông qua một số công ty DAT, theo thời gian, các nhà đầu tư có thể nắm giữ nhiều hơn mỗi cổ phiếu Bitcoin (BTC-per-share, "BPS"). Ví dụ như:
Nếu mua cổ phiếu của công ty DAT với giá gấp đôi giá trị tài sản ròng, thì tương đương với việc mua 0.5 BTC, thay vì mua trực tiếp 1.0 BTC. Tuy nhiên, nếu công ty có thể huy động vốn, và BPS tăng trưởng 50% mỗi năm (năm ngoái tăng 74%), thì đến cuối năm thứ hai, số lượng BTC mà nhà đầu tư thực sự sở hữu sẽ đạt 1.1 đồng – nhiều hơn so với việc mua trực tiếp.
Cần tin rằng công ty DAT có thể phát triển bền vững BPS, cần tin vào ba điểm sau:
Cổ phiếu không phải lúc nào cũng được giao dịch ở giá trị hợp lý, thị trường có thể xuất hiện hành vi phi lý, dẫn đến định giá so với giá trị tài sản ròng quá cao.
Tính biến động cao của cổ phiếu công ty DAT đã tạo ra cơ hội cho việc phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc bán quyền chọn mua, từ đó thu được mức phí bảo hiểm cao.
Ban quản lý có đủ trí tuệ tài chính để có thể tận dụng những điều kiện này.
Một yếu tố bị đánh giá thấp trong sự thành công của DAT là việc họ liên kết hành vi của các nhà đầu tư truyền thống với việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, về bản chất là chuyển đổi các loại tiền điện tử thành cổ phiếu. Nhu cầu mạnh mẽ đối với một số công ty DAT, ETF và làn sóng sản phẩm DAT mới cho thấy một lượng lớn vốn đã bị ngăn cản trước đây do sự phức tạp trong việc gia nhập các sản phẩm gốc tiền điện tử. Hiện tại, có nhiều vốn hơn đang vào lĩnh vực này thông qua hệ thống "truyền thống", đây là một xu hướng đáng khích lệ.
Xét từ góc độ cung cấp cấu trúc, DAT và ETF cũng thể hiện sự đối lập thú vị: việc mua DAT có thể hiệu quả trong việc khóa cung cấp, vì DAT thực chất là quỹ đóng một chiều, do đó khả năng bán ra thấp hơn. Ngược lại, các token được nắm giữ bởi ETF có thể dễ dàng tiêu biến như tích lũy. Hiện tượng này có thể có ảnh hưởng tốt hơn đến giá của tài sản cơ sở, vì DAT vừa có thể mua thêm token làm dự trữ, vừa không khuyến khích việc bán tháo.
Hiện tại, đã có nhiều công ty DAT tập trung vào các tài sản tiền điện tử khác nhau xuất hiện trên thị trường.
Công ty BTC DAT: Một công ty do những người ủng hộ Bitcoin lâu năm lãnh đạo đang cố gắng bắt chước chiến lược đã nêu, và nhận được sự hỗ trợ từ ba ông lớn trong ngành. Công ty có quy mô vừa phải, có khả năng tận dụng tất cả các công cụ thị trường vốn, đồng thời có vốn hóa thị trường nhỏ hơn, do đó có khả năng đạt được sự tăng trưởng BPS nhanh hơn và giao dịch với mức giá chênh lệch cao hơn.
Công ty SOL DAT: Một công ty đang áp dụng chiến lược tương tự cho hệ sinh thái Solana. Solana như một nền tảng blockchain mới nổi có một số lợi thế: (a) không gian tăng trưởng có thể lớn hơn BTC; (b) tính biến động cao, thuận lợi cho việc đạt được lợi nhuận cao hơn; (c) lợi nhuận từ staking có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của mỗi SOL; (d) ít hàng hóa thay thế, có nhu cầu chưa được khai thác.
Công ty ETH DAT: Công ty kho tài sản kỹ thuật số Ethereum đầu tiên tại Mỹ vừa được thành lập, nhận được sự hỗ trợ từ các công ty phần mềm Ethereum hàng đầu.
Phản ứng thành công của các công ty DAT đã thúc đẩy sự xuất hiện của một loạt các dự án tương tự, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn đầu tư tài sản kỹ thuật số đa dạng hơn. Khi lĩnh vực này tiếp tục phát triển, chúng tôi dự đoán sẽ thấy nhiều đổi mới và cơ hội xuất hiện hơn.