Quy định về Stablecoin được tăng tốc: Hong Kong và Mỹ ban hành quy định mới, ngành công nghiệp đối mặt với rủi ro và cơ hội

Stablecoin như một cơ sở hạ tầng quan trọng trong thị trường tài sản tiền điện tử, đang dần vượt qua ranh giới của hệ sinh thái blockchain, thâm nhập vào hệ thống tài chính truyền thống và nền kinh tế thực. Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin cũng mang đến những rủi ro tiềm ẩn, cần có sự quy định từ các cơ quan quản lý. Hiện tại, ngành công nghiệp stablecoin đang phải đối mặt với hai rủi ro chính: thứ nhất là rủi ro nội sinh, tức là sự ổn định giá trị của stablecoin không phải là tuyệt đối, mà được xây dựng dựa trên sự đồng thuận và cơ chế tin tưởng của thị trường; thứ hai là rủi ro bên ngoài, tính ẩn danh và tính thanh khoản xuyên biên giới của stablecoin khiến chúng dễ bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp.

Để đối phó với những rủi ro này, các nơi trên toàn cầu đang tăng tốc xây dựng khung pháp lý cho stablecoin. Lấy Hồng Kông và Mỹ làm ví dụ:

Về phía Hồng Kông, Cơ quan Quản lý Tài chính và Cục Các vấn đề Tài chính và Kho bạc đã hợp tác triển khai "Nghị định về Stablecoin". Nghị định này làm rõ định nghĩa về stablecoin, phạm vi hoạt động được quản lý, điều kiện tham gia của nhà phát hành, yêu cầu quản lý tài sản dự trữ, v.v. Ngoài ra, Hồng Kông còn thiết lập cơ chế "Hộp cát Stablecoin" để cung cấp môi trường thử nghiệm và hỗ trợ tuân thủ cho các nhà phát hành.

Mỹ đã xây dựng khung pháp lý thông qua "Đạo luật GENIUS" và "Đạo luật STABLE". Những đạo luật này đã làm rõ định nghĩa về stablecoin, tiêu chuẩn cho người phát hành, yêu cầu về tài sản dự trữ, v.v., và thiết lập hệ thống quản lý song song giữa liên bang và tiểu bang. Cục Dự trữ Liên bang chịu trách nhiệm quản lý các tổ chức phát hành tiền gửi lớn, Cục Giám sát Tiền tệ chịu trách nhiệm về các nhà phát hành không phải ngân hàng, trong khi các cơ quan quản lý tiểu bang chịu trách nhiệm về các nhà phát hành nhỏ.

Tổng thể, xu hướng phát triển của khung quy định về stablecoin toàn cầu chủ yếu thể hiện ở một số khía cạnh sau:

1. Rõ ràng quy định ngưỡng nhập cảnh của nhà phát hành, đảm bảo họ có đủ năng lực tài chính và khả năng quản lý rủi ro.

2. Quy định quản lý tài sản dự trữ, yêu cầu duy trì dự trữ đầy đủ và công khai kết quả kiểm toán định kỳ.

3. Tăng cường yêu cầu tuân thủ trong các khâu lưu thông, đặc biệt là chống rửa tiền và cơ chế nhận diện khách hàng.

4. Xây dựng cơ chế quản lý động, như "hộp cát stablecoin" ở Hồng Kông, cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro.

Với việc khung pháp lý ngày càng hoàn thiện, ngành công nghiệp stablecoin có khả năng bước vào giai đoạn phát triển cân bằng giữa quy chuẩn hóa và đổi mới. Điều này không chỉ yêu cầu các bên phát hành nâng cao khả năng tuân thủ, mà còn cung cấp không gian thể chế để khám phá các mô hình kinh doanh mới. Trong tương lai, ngành công nghiệp stablecoin sẽ tìm kiếm các điểm tăng trưởng mới và cơ hội tạo ra giá trị trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua đổi mới công nghệ và thích ứng thể chế.