Định nghĩa và phân tích sự tuân thủ của dự án RWA

Gần đây, dự án RWA đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng Web3. Nhiều quan sát viên cho rằng, RWA sẽ tái cấu trúc hệ sinh thái tài chính của Hồng Kông và đạt được sự phát triển đột phá trong khuôn khổ quy định hiện có của Hồng Kông. Tuy nhiên, trong ngành có nhiều tranh cãi về vấn đề "Sự tuân thủ", và sự hiểu biết về "Sự tuân thủ là gì" cũng không giống nhau. Điều này xuất phát từ sự khác biệt trong nhận thức về khái niệm RWA.

Một, Định nghĩa khái niệm RWA

( một ) Bối cảnh và lợi thế của dự án RWA

RWA trở thành tâm điểm của thị trường, chủ yếu dựa trên hai bối cảnh lớn:

1. Lợi thế của chính đồng token có thể bù đắp cho sự thiếu hụt trong huy động vốn truyền thống:

   • Tốc độ huy động vốn nhanh
   • Đa dạng hóa tài sản
   • Chi phí tài trợ thấp

2. Nhiệt độ thúc đẩy "Sự tuân thủ" ở Hồng Kông gia tăng: Hồng Kông thông qua đổi mới quy định, đã cung cấp cho các nhà đầu tư trong nước kênh tham gia RWA một cách Sự tuân thủ.

( hai ) Các yếu tố và đặc điểm của dự án RWA

Các dự án RWA thực sự cần có các đặc điểm sau:

1. Lấy tài sản thực làm nền tảng
2. Tài sản mã thông báo lên chuỗi
3. Tài sản kỹ thuật số có giá trị quyền sở hữu
4. Phát hành và lưu thông token tuân thủ quy định pháp luật, chịu sự quản lý hành chính.

( ba) Loại dự án RWA và Sự tuân thủ

Dự án RWA có thể được chia thành hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản vật chất trên chuỗi
2. STO: Tài sản tài chính lên chuỗi

Các quốc gia và khu vực khác nhau có tiêu chuẩn khác nhau để xác định token chứng khoán, chủ yếu bao gồm:

• Trung Quốc đại lục: "Luật Chứng khoán" định nghĩa về chứng khoán
• Singapore: Quy định của "Hướng dẫn phát hành token kỹ thuật số" và "Luật chứng khoán và hợp đồng tương lai"
• Hồng Kông Trung Quốc: Quy định của "Quy chế Chứng khoán và Hợp đồng tương lai"
• Mỹ: Bài kiểm tra Howey của SEC

Hai, logic pháp lý phân tầng của dự án RWA "Sự tuân thủ"

RWA của Sự tuân thủ là một hệ thống phân lớp:

1. Sandbox Sự tuân thủ: Dự án Ensemble Sandbox của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông
2. Sự tuân thủ quản lý hành chính Hồng Kông: Đưa vào khuôn khổ STO để quản lý
3. Khung quy định rõ ràng cho các khu vực thân thiện với tiền điện tử
4. "Phạm vi tuân thủ": Chưa được xác định là vi phạm trong một số khu vực tài phán ngoài khơi cụ thể.

Ba, Lời khuyên của luật sư về dự án RWA

1. Chọn vùng pháp lý thân thiện với chính sách
2. Tài sản cơ sở phải có khả năng thanh toán thực sự.
3. Nhận được sự công nhận của nhà đầu tư
4. Đảm bảo rằng các tổ chức trong chuỗi hoạt động tuân thủ luật pháp
5. Phòng ngừa rủi ro tuân thủ sau này
6. Quản lý danh tiếng thương hiệu

Bốn, Kết luận

Các dự án RWA có ý định khác nhau và cơ chế khác nhau, cần nghiên cứu từng cái một và quan sát phân loại. Thách thức lớn nhất nằm ở sự không chắc chắn của hệ thống. Chúng ta cần khám phá "tiêu chuẩn thực hành", thúc đẩy tiêu chuẩn hóa và sự tuân thủ trong ngành. Đồng thời, cần cảnh giác với rủi ro tuân thủ và tôn trọng khung pháp lý và quy định hiện có.