RWA發展加速，全球鏈上資產價值突破220億美元

全球資產代幣化進程正呈現加速發展態勢。數據顯示，截至2025年4月，全球鏈上RWA資產總價值已突破220億美元。德勤預測，代幣化不動產市場規模將在2035年達到4萬億美元。

在這波金融創新浪潮中，香港憑藉獨特制度優勢，迅速成爲RWA領域合規發展的先行者。從充電樁資產代幣化項目，到亞洲首支合規代幣化基金的推出，多個標杆性案例成功落地，印證了這一創新融資方式在實體資產領域的應用潛力。

RWA的定義與優勢

RWA是指將實物資產或金融資產通過區塊鏈技術映射至鏈上，轉化爲具有高度流動性和可分割性的數字通證。這種轉化不僅實現了資產的數字化表達，更賦予現實資產前所未有的透明度與可追溯性。

RWA具有以下優勢:

1. 激活傳統金融難以觸及的重資產融資場景，爲企業提供新的"造血方式"。

2. 降低投資門檻，讓中小投資者也能參與高價值資產投資。

3. 降低融資成本，提高融資效率，規避傳統融資過程中的繁瑣審核。

4. 提供定制化交易結構的靈活性，精準匹配投資者需求。

5. 實現"公司信用"與"資產信用"的有效隔離。

6. 形成活躍的生態和社區，爲代幣長期價值增長提供支撐。

香港RWA監管框架

香港證監會採取"透視原則"監管RWA產品，聚焦底層資產的金融屬性而非代幣形式。主要監管文件包括:

1. 《有關代幣化證監會認可投資產品的通函》(2023年11月)
2. 《有關中介人從事代幣化證券相關活動的通函》(2023年11月)
3. "Ensemble項目"(2024年3月)

這些規定爲RWA市場的穩健發展提供了明確指引。

大陸企業在香港開展RWA的合規要點

由於中國大陸禁止代幣發行融資活動，RWA項目的發幣行爲必須在境外進行。香港成爲中國企業RWA項目落地的優選地。在香港開展RWA項目需注意以下合規要點:

底層資產合規

1. 資產確權:確保對資產擁有合法清晰的所有權。
2. 資產審計:聘請專業機構對底層資產進行審計。
3. 資產剝離:將底層資產從實際運營主體中剝離,實現風險隔離。

數據上鏈合規

採用"兩鏈一橋"模式或依托海南自貿港跨境數據流動試驗區完成跨境數據上鏈和流通。

資金流通合規

設計境外資金歸集和流轉框架,常見資金通道包括QFLP、FDI和QFII。

在推進RWA項目時,需綜合考慮稅務負擔、準入門檻、程序要求、合規成本等因素,並注意合規先行。專業律師團隊的全程支持對項目成功至關重要。