ARK Invest的精準加密交易策略揭祕

近幾個月來，一家美國基金公司的加密投資策略引起了廣泛關注。這家公司管理着多只ETF和一支風險基金，其買賣操作展現出不同尋常的市場時機把握能力。僅在6月和7月，通過交易某交易平台和某穩定幣發行公司的股票，該公司就實現了超過2.65億美元的利潤。

深入分析發現，這家投資公司正將資金從交易所和交易平台撤出，轉向基礎設施和資產儲備等領域。其交易策略與加密領域常見的"鑽石手"(長期持有)論調截然不同，展現出更爲復雜精妙的操作。

2025年6月5日，最大的合規穩定幣USDC的發行方在紐交所上市，發行價69美元。該投資公司作爲基石投資者，通過旗下基金購入449萬股，總價值約3.73億美元。

6月23日，這家穩定幣公司股價觸及峯值，收於263.45美元，市值約600億美元，相當於其當時管理資產規模的100%。這一估值遠超傳統資產管理公司，如某大型資管公司管理着12.5萬億美元資產，市值卻僅略超1800億美元。

隨着股價溢價飆升，該投資公司通過多只基金系統性地拋售股票。在股價見頂前一周就開始行動，總計賣出約150萬股(佔總持倉的33%)，在股價拋物線式漲期間套現約3.33億美元，實現超過2億美元的利潤，回報率達160%。

該投資公司對熱門IPO的興趣不止於此。上周，他們在某設計軟件公司上市首日購入6萬股。這家軟件公司持有7000萬美元的比特幣ETF，並獲批再購入3000萬美元。其股價上市首日飆升逾200%，次日又漲5.8%。

對某大型加密交易平台的操作進一步揭示了該投資公司系統性的獲利了結模式。截至2025年4月30日，他們持有288萬股該交易平台股票。此後至7月底，他們開始系統性地獲利了結。

隨着比特幣創下逾11.2萬美元的歷史新高，該交易平台股價也突破440美元。在6月27日至7月31日期間，該投資公司總計賣出528,779股(約佔總持倉的20%)，價值超2億美元，平均賣出價爲每股385美元。相比之下，他們四年來累積買入的加權平均成本約爲260美元，這些交易帶來的利潤超過6600萬美元。

7月31日收盤後，該交易平台公布的第二季度業績令投資者失望，次日股價暴跌17%。在暴跌當天，該投資公司買入了價值3070萬美元的股票。

這些交易並非孤立事件，而是戰略轉變的一部分，將資金從過熱的加密交易所生態，轉向剛剛開始引發廣泛關注的領域。在減持交易平台股票的同時，該投資公司也減持了其競爭對手的股份。這些動作與他們大量投資某以太坊儲備公司的時間相吻合。

7月22日，該投資公司通過大宗交易向這家儲備公司投資1.82億美元。此後兩周內，他們在每次顯著回調時都系統性地買入，累積投入超2.35億美元。

這些操作表明，該投資公司正從加密交易所和支付公司轉向所謂的加密基礎設施領域。交易所通過人們的加密交易獲利，而儲備公司則通過直接持有加密貨幣盈利。這兩種方式都能獲取加密貨幣普及的紅利，但風險特徵不同。

交易所受益於市場波動性和投機行爲，具有周期性。而儲備型公司直接受益於加密貨幣價格漲，即便沒有顯著的資本增值，通過在網路上質押以太坊也能產生穩定收入。但高回報伴隨高風險：當加密貨幣價格下跌時，儲備公司的資產價值也會成比例縮水。

該投資公司的交易體現了其對加密貨幣的信念：加密貨幣正從投機性交易市場走向成熟，更接近永久性金融基礎設施。在這樣的世界裏，持有底層資產可能比持有交易這些資產的平台更有價值。

這些交易的精準時機令人印象深刻。他們在穩定幣公司股價見頂時拋售；抓住了某軟件公司IPO 250%的漲幅；在交易平台股價見頂時賣出，又在其業績不及預期暴跌後加倉；在儲備公司多次回調時買入。

該投資公司的方法論融合了傳統價值投資原則與精準擇時：當穩定幣公司的市值達到其管理資產規模的100%時，可能已被高估；當交易平台因業績不及預期單日下跌17%時，可能已被低估。他們似乎還會圍繞可預測事件（財報發布、監管決策、市場波動）進行擇時交易。

這裏還有一個更關鍵的問題：這些股票爲何會相對於其底層資產存在如此巨大的溢價？這種溢價的存在，很大程度上是因爲大多數投資者無法輕易直接購買加密貨幣；即便可以，對散戶投資者而言，入金和出金平台的體驗也不夠流暢。如果想在養老金中配置以太坊以獲取其增值收益，買入持有以太坊的公司股票，遠比直接購買以太坊容易。

這爲持有加密資產的公司創造了結構性優勢。該投資公司的交易表明，他們深諳這一現狀：在溢價合理時買入，在溢價過高時賣出。

這種策略證明，投資加密股票未必是簡單的買入並持有，尤其是當你想優化回報時。對任何試圖追蹤這類加密交易的人而言，僅知道他們買了什麼還不夠，還需要理解他們買入的原因、可能賣出的時機，以及接下來會轉向什麼標的。