符文協議:BTC生態的新熱點及其賽道分析

一、符文協議簡介

2023年9月,Ordinals協議創始人Casey Rodarmor提出了基於比特幣UTXO的可替代代幣協議——Runes(符文)。該協議於2024年4月20日比特幣減半時正式推出,初期因鑄造熱度導致BTC網路Gas費一度飆升至1000sats以上。

1. 符文協議的運作機制

Runes協議利用比特幣原生的UTXO模型發行和追蹤代幣,更加去中心化且原生。符文餘額直接由UTXO持有,單個UTXO可容納任意數量的符文,有效減少了鏈上佔用空間。具體而言,Runes的數據存儲在OP_RETURN字段中,允許在交易輸出中存儲80字節數據。

2. 符文與BRC-20的對比

相比BRC-20,Runes協議具有以下特點:

(1) 專爲可替換代幣設計,基於BTC原生架構,無需依賴鏈下數據且僅需一次鑄造,更爲高效簡單。

(2) 數據存儲在80bytes的OP_RETURN字段中,佔用空間更少,減少了區塊鏈膨脹。

(3) 基於UTXO模型,與BTC原生架構融合並繼承其安全性,未來可與閃電網絡、BTC L2等生態發展路線完美兼容。

3. 符文的意義

(1) 爲BTC創造了新的資產發行方式,有助於吸引更多關注度和資金。

(2) 相比之前的方式更簡單、高效、兼容,降低了網路擁堵。

(3) 爲礦工提供了新的收入來源,有助於解決比特幣的安全預算問題。

二、符文賽道數據概覽

從BTC網路數據來看,符文當前佔網絡總交易量的20%左右。與BRC-20相比,符文已成爲非BTC交易之外最活躍的L1資產,二者比例約爲4:1。

費用貢獻方面,原生比特幣交易費用佔70-80%,符文佔10-20%,Ordinals與BRC-20合計佔10%左右。符文的出現拓寬了BTC網路礦工的收入來源。

對比其他公鏈的meme幣市值,比特幣鏈上meme市值佔比最低,不足0.1%。考慮到BTC的市值規模和主流資金關注度,其meme幣市值佔比有進一步擴大的潛力。

三、符文項目評估體系與DOG分析

符文項目可從三個階段、九個維度進行評估:

• 早期:分發方式、分散程度、創始人與故事性
• 中期:傳播延續性、價格延續性
• 成熟期:交易量、市值、籌碼結構、價格穩定性

當前符文賽道的龍頭項目DOG在多個維度表現突出:

1. 分發方式設計合理,承擔全部鏈上費用

2. 早期用戶羣體龐大且優質,實現快速冷啓動

3. 創始人背景強大,項目故事性突出

4. 持續獲得市場關注

5. 價格走勢穩健

6. 交易量遙遙領先其他符文項目

7. 市值排名第一

8. 持有人數龐大,但籌碼不夠集中

9. 價格呈穩定上行趨勢

四、總結

1. 符文協議在技術上較BRC-20更簡單高效,已在交易份額和費用貢獻方面超越後者,成爲不容忽視的新資產形式。

2. 符文作爲meme幣增強了比特幣網路的吸引力,但尚未迎來全面爆發,仍有進一步價格發現空間。

3. DOG目前在符文賽道處於領先地位,但籌碼結構較爲分散,登入一線交易所可能需要一定時間積累。