DeFi 期權機槍池：改變遊戲規則的創新

2021年下半年，DeFi期權機槍池（DOV）成爲了一個引人注目的現象，吸引了從散戶到大型機構投資者的廣泛關注。自誕生以來，DOV呈現出驚人的增長勢頭，在DeFi期權總鎖倉價值中佔據主導地位，每月的名義交易金額高達數十億美元。

DOV的本質

DOV的最大優勢在於其簡便的操作方式。投資者只需將資產質押到機槍池中，機槍池就會爲這些資產配置期權策略。這種方式大大簡化了之前只能通過場外交易或專業期權交易所執行的期權策略。

目前，DOV主要採用普通備兌看漲期權和現金備兌看跌期權策略，爲用戶提供了DeFi領域最高的基礎收益率，平均在15-50%之間。除此之外，用戶還可以獲得額外的代幣獎勵，進一步提高總體收益。

在某些情況下，機槍池中的抵押品還可以獲得質押或治理收益，這意味着同一個機槍池可以同時產生三種收益：期權權利金、代幣獎勵和質押收益。這種多重收益模式創造了DeFi領域前所未有的高收益可持續性。

與此同時，做市商積極從機槍池購買這些期權，提前支付權利金，進一步推高了基礎收益率。

DOV的革命性影響

1. 爲DeFi帶來高質量有機收益

傳統DeFi收益主要依賴代幣獎勵，這種模式存在可持續性問題。相比之下，DOV的基礎收益完全獨立於代幣獎勵，而是通過將標的資產的高波動性變現來實現。這不僅解決了收益遞減問題，還爲更多投資者提供了利用加密貨幣高隱含波動率的機會。

2. 實現DeFi非線性工具的可擴展交易

DOV採用混合DeFi模型，在鏈上處理投資、抵押品管理、價格發現和結算，在鏈下管理非線性風險。這種模式有效解決了清算問題，使得大規模期權交易在DeFi環境中成爲可能。

3. 成爲代幣期權市場的基礎流動性

DOV正在爲各種代幣（如ALGO、LUNA、AAVE、AVAX等）提供期權流動性，填補了傳統加密期權市場的空白。這不僅促進了代幣期權市場的發展，還爲代幣持有者提供了新的收益來源。

DOV的未來發展潛力

DOV的發展潛力遠不止於此：

• 策略升級：未來可能引入更復雜的期權結構和奇異期權，甚至擴展到其他非線性產品。
• 二級市場：期權合約可被代幣化，在二級市場交易，potentially形成一個完整的去中心化期權交易生態系統。
• 民主化資產管理：DOV使普通投資者也能享受到機構級交易策略帶來的超額收益。
• 去中介化：DOV顛覆了傳統對沖基金的收費模式，通過代幣獎勵機制實現了更高效的資源配置。

主要DOV協議概覽

1. Ribbon.Finance：DOV先驅，基於以太坊，總鎖倉近2億美元。
2. Thetanuts.Finance：專注多鏈操作，支持多個EVM兼容鏈。
3. StakeDAO：目前在以太坊運營，計劃擴展到Polygon。

其他值得關注的DOV還包括Solana鏈上的Friktion.Finance和Katana Finance，Polygon鏈上的Opium.Finance和SIREN Markets，以及Avalanche鏈上的Arrow Markets等。

隨着DOV生態系統的不斷發展和完善，它有望成爲連接DeFi社區和傳統金融世界的重要橋梁，推動整個加密金融行業向前發展。