前言

Codex 是一家专注于稳定币的区块链公司，致力于构建一个通用的电子现金系统，以推动金融普惠和创新。随着稳定币市场的快速增长（过去五年间规模扩大了 40 倍），Codex 通过其专为稳定币设计的区块链架构，为支付、借贷和去中心化金融（DeFi）等领域提供了高效、安全且合规的解决方案。Codex 的使命是通过技术创新和合规设计，打造一个稳定、透明且易于使用的电子现金系统，重新定义传统金融与区块链技术的融合方式。本文将深入探讨 Codex 的运行机制、竞争优势及潜在风险，分析其在稳定币生态系统中的定位与未来发展潜力。

Codex 是什么？

Codex 是一家专注于稳定币的区块链公司，其使命是创建一个通用的电子现金系统，以推动金融普惠和创新。Codex 通过其专为稳定币设计的区块链架构，为支付、借贷和去中心化金融（DeFi）等领域提供了高效、安全且合规的解决方案。

Codex 的愿景是实现加密货币领域最古老、最宏伟的梦想之一：创建一个通用的电子现金系统。这一系统旨在使稳定币的使用变得简单、可靠且成本低廉，从而帮助企业无缝地将加密货币整合到其财务运营中，无需担心波动性、高昂费用、复杂的钱包或不兼容的区块浏览器等问题。

Codex 旨在解决现有区块链解决方案未能解决的现实世界企业挑战，通过弥合区块链技术和实际业务应用之间的差距，为企业解锁巨大价值。Codex 的使命驱动方法和创新基础设施已经吸引了主要投资者和企业的关注，其未来规划包括进一步推动稳定币的采用和生态系统的发展。

来源：https://x.com/codex_pbc

项目背景

团队成员

Codex 的创始人和核心团队成员都有丰富的行业经验。其团队成员包括：

• Haonan Li｜联合创始人兼 CEO
  Haonan Li 是 Codex 的联合创始人兼首席执行官。此前，他曾在 Optimism 领导代币/空投设计、协议经济学和 rpgf。Li 毕业于沃顿商学院。

• Victor Yaw｜联合创始人
  Victor Yaw 是 Codex 的联合创始人。他毕业于圣路易斯华盛顿大学。

• Momo Ong｜联合创始人
  Momo Ong 是 Codex 的联合创始人，曾在 Sequoia Capital 和 Meta 工作过。他毕业于普林斯顿大学。

除此之外，其团队还得到了来自 TikTok、Palantir、Coinbase 和 Jane Street 的人才支持。

融资情况

Codex 项目的融资如下：

• 2025 年 4 月 4日 Codex 完成 1580 万美元种子轮融资。
• Codex 的投资方包括：Dragonfly Capital 领投，Coinbase 和 Circle、Cumberland、Wintermute 和 Selini Capital 等参投，Dragonfly 在本轮融资中投入了约 1400 万美元。

Codex 核心技术

在 Codex 的项目背景和发展现状中，我们可以看到稳定币在企业应用中的巨大潜力和现实挑战。为了真正实现稳定币在企业金融基础设施中的广泛应用，Codex 团队深入分析了企业需求，并基于这些需求开发了一系列创新技术。这些技术不仅解决了现有稳定币使用中的痛点，还为企业提供了一个高效、安全且易于集成的解决方案。接下来，我们将详细探讨 Codex 的核心技术，这些技术是实现其愿景和使命的关键所在。

来源：https://docs.codex.xyz/core-concepts/identities.html

Codex Chain

Codex Chain 是 Codex 专为稳定币交易设计的区块链，旨在为企业提供高效、安全且易于集成的稳定币解决方案。

• 基于 OP Stack 构建：Codex Chain 基于 OP Stack 构建，利用 Optimism 的扩展能力和以太坊的安全性，确保了链的稳定性和可靠性。
• 模块化多链架构：支持 AI、DePIN 及 DeFi 应用的链上计算，为企业提供了强大的基础设施支持。
• 链详情：具体参数包括链 ID 为 81224，RPC 地址为 https://rpc.codex.xyz，WebSocket 地址为 wss://rpc.codex.xyz，区块浏览器地址为 https://explorer.codex.xyz，为企业和开发者提供了访问和交互的接口。
• Gas 和撤回周期：Gas 限制为 30000000，撤回周期为 604,800 秒（标准的 7 天撤回），确保了交易的稳定性和可预测性。
• 跨链桥接：支持通过 Stargate 桥接 USDC 从 L1 到 Codex Mainnet，使得用户能够方便地将 USDC 转换为 USDC.e，进一步扩展了稳定币的使用场景。
• Conduit 托管：Conduit 作为托管服务，为 Codex Chain 提供了可靠的基础设施支持，确保了链的稳定运行和高可用性。

Codex API

Codex API 通过采用 JWT（JSON Web Token）认证机制，确保了 API 请求的安全性和时效性。每个请求必须包含一个新鲜的 JWT 令牌，且令牌的有效期仅为 15 秒，从而有效防止了未授权的访问和潜在的安全威胁。令牌必须使用 ES256 算法进行签名，并包含特定的 JWT 声明，如 iss（issuer）和 kid（key ID），这些信息在用户注册过程中提供，确保了认证的准确性和唯一性。

除了强大的安全性，Codex API 还提供了丰富的功能，使得企业能够轻松地将稳定币集成到现有的财务系统中，并实现自动化操作。API 支持法币与稳定币的转换，方便企业进行跨境支付和资金管理。此外，它还提供了稳定币的自动化转账和结算功能，简化了企业的财务操作。API 还支持虚拟账户的创建和管理，使得企业能够方便地接收和管理资金。

存款渠道图：

来源：https://docs.codex.xyz/guides/on-ramp.html

提款渠道图：

来源：https://docs.codex.xyz/guides/off-ramp.html

Codex FX

Codex FX 是 Codex 提供的一项全球、批发稳定币外汇服务，旨在帮助企业在全球范围内进行稳定币的兑换和支付。通过这一服务，企业能够以更低的成本和更高的效率完成跨境支付和资金管理。Codex FX 的优势在于其全球覆盖范围和对批发交易的支持，使得企业能够以更优惠的汇率进行大规模的稳定币兑换，从而显著降低交易成本并提高操作的便利性。

市场与竞争分析

Codex 的核心技术特性不仅解决了现有稳定币使用中的痛点，还为企业提供了一个高效、安全且易于集成的解决方案。通过专为稳定币设计的 Codex Chain、强大的 Codex API、全球稳定币外汇服务 Codex FX，以及支持跨链桥接的 Stargate 和可靠的 Conduit 托管服务，Codex 构建了一个完整的生态系统。这些技术不仅提升了稳定币的使用效率和安全性，还为企业在实际应用中提供了显著的竞争优势。接下来，我们将详细探讨 Codex 的竞争优势，分析这些技术如何转化为实际的市场价值和用户信任。

性能优势

Codex Chain 是专为稳定币交易设计的区块链，相较于通用区块链，具有显著的性能优势。其核心设计目标是满足企业对稳定币交易的高效性和可靠性需求。通过模块化多链架构，Codex Chain 能够支持 AI、DePIN 及 DeFi 应用的链上计算，确保了高效性和可扩展性。这种架构允许不同类型的交易和应用在独立的链上运行，从而避免了资源竞争和性能瓶颈。

• 模块化多链架构：Codex Chain 采用模块化设计，支持多链并行处理交易。这种架构不仅提高了交易处理速度，还增强了系统的可扩展性，使得平台能够轻松应对高并发场景。
• 低延迟和高吞吐量：Codex Chain 优化了交易处理流程，实现了低延迟和高吞吐量。其每秒交易处理量（TPS）远高于通用区块链，确保了交易的快速确认和执行。这对于需要实时结算的企业应用尤为重要。

成本效益

Codex Chain 的设计不仅注重性能，还兼顾了成本效益。低交易费用和高吞吐量使得 Codex 在稳定币交易中具有显著的成本优势，尤其适合高频交易和大规模资金管理。

• 低交易费用：通过优化的共识机制和资源分配，Codex Chain 能够显著降低每笔交易的费用至 0.0000001 ETH （小于 0.1 美分）。而 Algorand 的交易费用则在 0.2 美分左右波动。这对于高频交易和小额支付场景尤为重要，因为高昂的交易费用会显著影响整体成本。

来源：https://kimi.moonshot.cn/chat/cvuankpnu959jiql1mhg

• 高吞吐量支持大规模资金管理：高吞吐量使得 Codex 能够处理大量交易而不出现拥堵，确保了大规模资金管理的高效性和可靠性。这对于需要处理大量跨境支付和资金流动的企业来说是一个关键优势。

与同类对比

在稳定币区块链项目领域，Codex 凭借其专为稳定币设计的模块化多链架构和创新技术，展现出显著的竞争力。与同类项目相比，Codex 在交易速度和吞吐量方面表现优异，能够快速处理大量交易，特别适合高频交易和大规模资金管理场景。其低交易费用进一步增强了其在支付和小额交易中的吸引力。

在合规性方面，Codex 表现出色，适应全球监管环境，为企业提供了可靠的信任基础。其技术架构的创新性，如模块化多链设计和跨链桥接支持，使得 Codex 能够灵活应对多种应用场景，并确保高效性和可扩展性。

尽管在开发者社区活跃度和市场接受度方面，Codex 相较于一些成熟项目如 Stellar 和 USDC 仍处于发展阶段，但其强大的生态系统和合作伙伴网络正在迅速扩展，显示出巨大的增长潜力。

生态发展

Roadmap

• 2023 年 Q1：项目启动，核心团队组建完成，开始进行 Codex Chain 的底层架构设计和开发。
• 2023 年 Q3：发布 Codex API 的第一个测试版本，开始与合作伙伴进行集成测试，优化稳定币转换和支付功能。
• 2024 年 Q1：Codex Chain 正式上线主网，支持企业级应用，同时发布完整的 API 文档，吸引开发者社区参与。
• 2024 年 Q2：与多家金融机构和支付平台建立合作关系，扩大市场覆盖范围，优化用户体验。
• 2024 年 Q4：完成跨链桥接功能的全面部署，支持多种稳定币的转换，增强平台的互操作性。
• 2025 年 Q1：获得 Dragonfly Capital、Coinbase Ventures 等知名投资者的种子轮融资，加速市场扩展和技术迭代。
• 2025 年 Q2：在新加坡、英国、迪拜和香港等地区开通服务入口，进一步扩大全球市场覆盖。
• 2026 年 Q1：探索更多金融产品和服务，如稳定币计息账户和保险服务，进一步完善生态系统。

生态合作

Codex 通过与全球各地的金融机构和企业建立合作关系，不断扩展其生态系统并推动稳定币在实际业务中的应用。这些合作不仅展示了 Codex 在稳定币领域的技术优势，还体现了其在金融普惠和创新方面的承诺。以下是 Codex 在生态合作方面的一些重要案例和进展：

• 东南亚支付平台合作：Codex 与东南亚的支付平台建立了合作关系，帮助当地中小企业解决跨境支付中的痛点。通过 Codex 的稳定币解决方案，企业能够更高效地进行跨境支付，降低交易成本和时间。
• 欧洲银行合作：Codex 与欧洲的多家银行合作，提供稳定币的兑换和支付服务。这些合作使得银行能够为客户提供更快捷、更安全的跨境支付解决方案，同时满足监管要求。
• 大型企业资金管理：一家大型跨国企业通过 Codex 的 API 集成，实现了稳定币在企业资金管理中的应用。该企业利用 Codex 的低费用和高吞吐量特性，优化了其全球资金流动和管理流程。
• 全球扩展：Codex 已在菲律宾开通机构级服务入口，并计划在新加坡、英国、迪拜和香港等地区扩展业务。这些扩展计划旨在进一步扩大其全球市场覆盖，满足不同地区企业的需求。
• 开发者社区建设：Codex 积极构建开发者社区，提供丰富的 API 和开发工具，吸引了大量开发者参与生态系统建设。通过举办黑客松和开发者大会，Codex 不断推动技术创新和生态发展。

风险分析

技术风险

Codex Chain 作为专为稳定币设计的区块链，其模块化多链架构虽然提供了高效性和可扩展性，但也增加了系统的复杂性。这种复杂性可能导致在高并发和复杂交易场景下的系统不稳定，增加了技术维护和升级的难度。

此外，尽管 Codex 在技术实现上采用了先进的架构和算法，但在实际应用中，仍可能存在未被发现的漏洞或技术问题。这些问题可能影响系统的稳定性和安全性，尤其是在处理大规模交易时。同时，区块链技术发展迅速，Codex 需要不断更新和优化其技术架构以保持竞争力。如果无法及时跟上技术发展的步伐，可能导致系统性能下降，影响用户体验和市场竞争力。

市场风险

稳定币市场近年来发展迅速，竞争激烈。Codex 面临来自其他稳定币项目和区块链平台的竞争，这些竞争对手可能在技术、市场覆盖、用户基础等方面具有优势。

例如，USDC 等项目在市场上已经拥有较高的接受度和广泛的用户基础。

此外，市场需求的不确定性和变化可能导致 Codex 的市场表现受到影响。如果市场需求转向其他类型的稳定币或区块链解决方案，Codex 可能需要调整其产品策略，以适应市场变化。尽管稳定币的设计目标是保持价格稳定，但市场上的稳定币价格仍可能受到宏观经济、政策变化等因素的影响而出现波动。这种波动可能影响用户对稳定币的信任和使用意愿，进而影响 Codex 的市场表现。

监管风险

Codex 作为稳定币领域的创新项目，面临着来自不同国家和地区的监管挑战。美国证券交易委员会（SEC）对稳定币的监管政策较为严格，要求稳定币发行人必须遵守一系列的合规要求，包括信息披露、反洗钱和反恐怖融资措施等。此外，欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）也对稳定币发行人提出了严格的监管要求，涵盖资本要求、治理安排、风险管理、信息披露、客户保护、反洗钱和反恐怖融资等多个方面。

美国证券交易委员会（SEC）要求稳定币发行人进行定期审计，以确保储备资产的透明度和安全性，其中 SOC2 Type II 认证是一个重要的审计标准。该认证涉及对服务组织控制环境的全面评估，包括安全性、可用性、处理完整性、机密性和隐私等方面。获得 SOC2 Type II 认证不仅能增强 Codex 的市场信任度，还能为其业务扩展提供有力支持。目前，Codex 正在积极准备相关审计工作，以确保符合 SEC 的严格要求 。

此外，欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）对稳定币发行人提出了严格的监管要求，包括资本要求、治理安排、风险管理、信息披露、客户保护、反洗钱和反恐怖融资等。特别是对于非欧元支持的资产参考代币，MiCA 规定了每日交易笔数不得超过 100 万笔，交易总额不得超过 2 亿欧元的限制。例如，2024 年 3 月 31 日起，币安在欧盟 / 欧洲经济区下架了多款未合规稳定币，包括 Tether（USDT）、Dai（DAI）、Frax Protocol（FRAX）、Gemini Dollar（GUSD）、Pax Dollar（USDP）和 TrueUSD（TUSD）。这一案例提醒 Codex 必须严格遵守 MiCA 规定，以避免潜在的业务限制和法律风险 。

这些监管政策对 Codex 的影响主要体现在合规成本的增加和运营复杂性的提升。为了适应这些政策，Codex 需要投入更多资源进行法律咨询、审计和报告。同时，不同地区的监管政策差异可能导致 Codex 在全球扩展业务时面临复杂的合规环境。如果未能及时适应新的监管政策，Codex 还可能面临法律诉讼和罚款的风险。

未来展望

Codex 作为稳定币领域的创新项目，凭借其专为稳定币设计的模块化多链架构和强大的生态系统，展现出巨大的发展潜力。在未来的发展中，Codex 将继续专注于技术创新和市场扩展，进一步巩固其在稳定币市场中的地位。

通过持续优化 Codex Chain 的性能和安全性，Codex 将能够更好地满足企业对高效、安全和合规稳定币解决方案的需求。同时，Codex 将积极探索更多金融产品和服务，如稳定币计息账户和保险服务，进一步完善其生态系统。

在全球市场扩展方面，Codex 计划在新加坡、英国、迪拜和香港等地区开通服务入口，以满足不同地区企业的需求。此外，Codex 还将加强与全球金融机构和金融科技公司的合作，构建一个更加开放和包容的稳定币生态系统。

通过这些努力，Codex 有望在稳定币市场中发挥更大的作用，为全球企业和用户提供了一个高效、安全且易于集成的稳定币解决方案。

总结

Codex 作为稳定币领域的创新项目，凭借其专为稳定币设计的模块化多链架构和强大的生态系统，展现出巨大的发展潜力。通过 Codex Chain、Codex API、Codex FX 以及 Stargate 和 Conduit 等创新技术，Codex 构建了一个高效、安全且易于集成的稳定币生态系统。其在性能、成本效益和合规性方面的竞争优势，以及与东南亚支付平台、欧洲银行等金融机构的合作，进一步增强了市场竞争力。尽管面临技术、市场和监管等多方面的风险，如 SEC 和 MiCA 的严格监管政策，但通过持续的技术创新和积极的市场适应策略，Codex 有望有效应对这些挑战。未来，Codex 将继续专注于技术创新和市场扩展，进一步优化稳定币解决方案，并探索更多金融产品和服务，为全球企业提供高效、安全且易于集成的稳定币解决方案。