加密市场散户现状：牛市来临，收益难觅

近期，加密货币市场呈现出牛市态势，但许多投资者却发现自己难以从中受益。一位网友在社区群中提出疑问："牛市来了，为什么各个群都很安静呢？"得到的回应是："因为空仓加空单。"

经历过上轮牛熊的投资者Niner坦言，尽管本轮牛市本应是大赚一笔的好时机，但实际上"也没赚到钱"。全职交易员Johhny也表示，自从某个重大事件后就再也没有盈利了。

某资本合伙人Mark在接受采访时指出，本轮牛市中"90%的散户都不赚钱"。面对这种情况，一些投资者开始调整策略。Niner表示，相比上一轮周期的"死拿"策略，这一轮他主要做波段交易，并且需要不断学习新知识，节奏要快很多。

然而，大部分散户仍然未能及时调整。某KOL河马指出："本轮的投资逻辑已经与以前不同，但大部分散户还没有意识到。"随着机构资金大量进入加密货币市场，主流币不断刷新历史高点，无论是从资金、技术还是叙事的接受度和参与度来看，这已不再是一个"散户友好"型市场。

有观点认为，加密货币对散户的红利期即将结束，本轮可能是属于散户的最后一个周期。为了全面了解这一现象，我们采访了多位加密货币市场的深度参与者，包括知名KOL、私募基金合伙人、量化交易员和个人投资者等，以呈现多元化的加密市场众生相。

与往昔不同的牛市

河马是一位从2016年就进入币圈的老手。他认为，当前的市场已不再是普涨的局面："如果说以前的牛市是共识下的牛市，本轮牛市在各种政策、资本、阵营的分化下，已经走出了与以往完全不同的路径。"

经过多轮牛熊洗礼，河马逐渐明确了自己的投资理念："我一直在思考，什么才是这个行业真正有价值的东西，什么才是能够穿越牛熊的资产？"他认为，加密行业本质上是一个金融互联网，围绕着金融展开各种应用，需要完善的金融基础设施和系统。基于这一认识，他现在主要布局以太坊和DeFi资产。

关于本轮牛市的时间线，河马认为起点始于某大型资管公司通过比特币ETF，中间经历短期调整，在美国通过相关法案后开启第二阶段，预计11月份达到顶峰。

然而，Mark持不同观点。他认为去年下半年Memecoin大涨是本轮行情的起点和牛市上半段，而下半段则始于两周前以太坊的上涨，预计9月份达到市场高点。Mark指出，与往年不同，本轮牛市中许多概念和故事已被证伪，留下的主要是金融应用。

量化交易员成华也注意到了本轮行情的特殊性：更多主流资金流入，并且主要流向比特币等主流币，而非小币种。

散户的机会在哪里？

全职交易员Johhny直观感受到："币种太多，玩法没什么创新，流动性不足，散户越来越难赚钱了。"他表示，以前的投资策略已不适用于当前市场，需要建立适合自己的交易系统。

Mark分析了散户难以盈利的两个主要原因：一是大部分散户仍停留在上一轮牛市逻辑中，主要持有山寨币而非主流币；二是频繁换仓，追涨杀跌。他认为本轮牛市的主要机会在主流币和Memecoin，但整体来看，留给散户的机会已经不多。

河马的观点与Mark相近，但他认为除了主流币和Memecoin，还可以关注一些围绕交易衍生出来的币种。他建议散户首先调整心态，放弃暴富幻想，关注每个周期3-5倍上涨空间的主流币以及现象级Memecoin。

成华则推荐量化交易和定投策略："比特币这个机会对任何人来说还是比较公平的，关键在于自己能否把握。定投是一个相对容易执行的策略，只要时间拉长，大概率会有不错的收益。"

散户的加密货币红利期即将消失？

随着机构资金大量进入，加密货币市场的"机构化"程度进一步加深。据数据显示，比特币现货ETF总管理规模已达1374亿美元，全球上市公司持有的比特币占流通量的4.8%。这些数据表明，加密货币市场已不再是散户的狂欢场。

对此，Mark表示："散户赚钱的黄金时代已经过去，去年下半年可能是最后的窗口期。"他已将部分资金获利了结并转投其他市场，但仍看好Meme市场的机会。

相比之下，Niner和河马则保持乐观态度。Niner认为"赚大钱的机会越来越到散户这边"，而河马则认为市场正向更有序、正规的方向发展，这对散户意味着低风险高收益的机会。

河马指出："随着机构资金进场，只要跟随投资主流币，相对来说还是能获得不错的收益，最重要的是市场变得可控，风险也降低了很多。"

无论是乐观还是悲观，真正重要的是要具备跟上市场的学习能力、发现机会的眼光，以及抓住机会的执行力。在这个快速变化的市场中，适应能力和持续学习将成为决定投资成败的关键因素。