DeFi期权机枪池：改变游戏规则的创新

2021年下半年，DeFi期权机枪池（DOV）迅速崛起，不仅吸引了散户投资者，也引起了大型机构投资者的关注。自推出以来，DOV呈现爆发式增长，在DeFi期权总锁仓价值中占据主导地位，每月交易名义金额高达数十亿美元。

DOV的本质

DOV最大的优势在于其操作简便性。投资者只需将资产质押到机枪池中，就能自动为这些资产配置期权策略。在DOV出现之前，合格投资者只能通过场外交易或使用特定的期权交易所来执行期权策略。

目前采用的主要策略是普通备兑看涨期权和现金备兑看跌期权，这些策略在DeFi领域提供了最高的基础收益率（通常在15-50%之间）。除此之外，用户还可获得额外的代币奖励，进一步提高总体收益。

在某些情况下，机枪池中的抵押品还可以获得质押或治理收益，这意味着同一个机枪池可以产生三种收益：期权权利金、代币奖励和质押收益。这种组合创造了DeFi领域前所未有的可持续高收益模式。

另一方面，做市商也积极从机枪池购买这些期权，他们提前支付的权利金进一步推高了基础收益率。

DOV的革命性影响

1. 为DeFi带来较高的有机收益

传统DeFi收益主要依赖代币奖励，这种模式存在可持续性问题。相比之下，DOV的基础收益完全不依赖代币奖励，而是通过将标的资产的高波动性变现来提高收益率。这种模式不仅解决了收益递减问题，还为更多投资者提供了利用加密货币高隐含波动率的机会。

2. 实现DeFi非线性工具的可扩展交易

DOV采用混合DeFi模型，在链上进行投资、抵押品管理、价格发现和结算，而在链下进行非线性风险管理。这种模式有效解决了卖方问题，引入抵押品并与做市商配对，同时消除了清算需求。这一创新可能从根本上改变金融产品的结构和交易方式。

3. 成为代币期权市场的基础流动性

DOV正迅速成为代币期权的主要交易场所和流动性来源，这种流动性有望扩展到中心化金融领域。此外，DOV为各类代币持有者提供了新的收入来源，有望显著改善代币的现货流动性。

DOV的未来发展潜力

DOV不仅仅局限于当前的简单策略，它还有多种发展潜力：

1. 可以引入更复杂的期权结构和奇异期权，甚至发展成为更复杂的非线性产品。

2. 期权合约可以被代币化，在二级市场进行交易，potentially形成一个完整的去中心化期权交易所。

3. DOV正在改变资产管理的运作方式，使普通投资者也能参与复杂的交易策略。

4. DOV摒弃了传统对冲基金的高额费用模式，通过代币奖励机制实现了真正的去中介化。

主流DOV协议概览

1. Ribbon.Finance：DOV先驱，基于以太坊，总锁仓近2亿美元。

2. Thetanuts.Finance：专注多链可操作性，支持多个EVM兼容链。

3. StakeDAO：目前在以太坊运营，计划扩展到Polygon。

4. 其他值得关注的DOV包括Solana链上的Friktion.Finance和Katana Finance，Polygon链上的Opium.Finance，以及Avalanche链上的Arrow Markets等。

随着DOV的不断发展和创新，它有望继续推动DeFi生态系统的进化，为投资者提供更多样化、更高效的金融工具和策略。