DeFi 期权机枪池：改变游戏规则的创新

2021年下半年，DeFi期权机枪池（DOV）成为了一个引人注目的现象，吸引了从散户到大型机构投资者的广泛关注。自诞生以来，DOV呈现出惊人的增长势头，在DeFi期权总锁仓价值中占据主导地位，每月的名义交易金额高达数十亿美元。

DOV的本质

DOV的最大优势在于其简便的操作方式。投资者只需将资产质押到机枪池中，机枪池就会为这些资产配置期权策略。这种方式大大简化了之前只能通过场外交易或专业期权交易所执行的期权策略。

目前，DOV主要采用普通备兑看涨期权和现金备兑看跌期权策略，为用户提供了DeFi领域最高的基础收益率，平均在15-50%之间。除此之外，用户还可以获得额外的代币奖励，进一步提高总体收益。

在某些情况下，机枪池中的抵押品还可以获得质押或治理收益，这意味着同一个机枪池可以同时产生三种收益：期权权利金、代币奖励和质押收益。这种多重收益模式创造了DeFi领域前所未有的高收益可持续性。

与此同时，做市商积极从机枪池购买这些期权，提前支付权利金，进一步推高了基础收益率。

DOV的革命性影响

1. 为DeFi带来高质量有机收益

传统DeFi收益主要依赖代币奖励，这种模式存在可持续性问题。相比之下，DOV的基础收益完全独立于代币奖励，而是通过将标的资产的高波动性变现来实现。这不仅解决了收益递减问题，还为更多投资者提供了利用加密货币高隐含波动率的机会。

2. 实现DeFi非线性工具的可扩展交易

DOV采用混合DeFi模型，在链上处理投资、抵押品管理、价格发现和结算，在链下管理非线性风险。这种模式有效解决了清算问题，使得大规模期权交易在DeFi环境中成为可能。

3. 成为代币期权市场的基础流动性

DOV正在为各种代币（如ALGO、LUNA、AAVE、AVAX等）提供期权流动性，填补了传统加密期权市场的空白。这不仅促进了代币期权市场的发展，还为代币持有者提供了新的收益来源。

DOV的未来发展潜力

DOV的发展潜力远不止于此：

• 策略升级：未来可能引入更复杂的期权结构和奇异期权，甚至扩展到其他非线性产品。
• 二级市场：期权合约可被代币化，在二级市场交易，potentially形成一个完整的去中心化期权交易生态系统。
• 民主化资产管理：DOV使普通投资者也能享受到机构级交易策略带来的超额收益。
• 去中介化：DOV颠覆了传统对冲基金的收费模式，通过代币奖励机制实现了更高效的资源配置。

主要DOV协议概览

1. Ribbon.Finance：DOV先驱，基于以太坊，总锁仓近2亿美元。
2. Thetanuts.Finance：专注多链操作，支持多个EVM兼容链。
3. StakeDAO：目前在以太坊运营，计划扩展到Polygon。

其他值得关注的DOV还包括Solana链上的Friktion.Finance和Katana Finance，Polygon链上的Opium.Finance和SIREN Markets，以及Avalanche链上的Arrow Markets等。

随着DOV生态系统的不断发展和完善，它有望成为连接DeFi社区和传统金融世界的重要桥梁，推动整个加密金融行业向前发展。