Con la implementación oficial de la normativa sobre moneda estable en Hong Kong el 1 de agosto, cada vez más instituciones están interpretando la moneda estable de Hong Kong, y las opiniones se dividen en dos grandes corrientes: una es el mercado de capitales y las instituciones chinas, que están buscando activamente licencias para moneda estable de Hong Kong o desarrollando ecosistemas relacionados; la otra son muchas instituciones que, tras desglosar los detalles y directrices de la normativa de moneda estable, lamentan que la moneda estable de Hong Kong es nuevamente una concesión conservadora y poco útil.
Requerimientos de cumplimiento
Los que dicen que la moneda estable de Hong Kong ha fracasado, lo hacen principalmente porque los requisitos de cumplimiento son muy estrictos. Primero, se requiere una licencia: todas las monedas estables emitidas en Hong Kong y las entidades que promocionen monedas estables al público de Hong Kong deben tener una licencia, incluyendo USDT y USDC, se les otorgó un período de transición de 6 meses; de lo contrario, deberán cesar operaciones. Segundo, todos los usuarios que posean monedas estables de moneda fiduciaria necesitan realizar KYC con identificación real, este requisito es bastante bancario, pero ¿es necesario ser tan estrictos con las monedas estables de Web2.5 en la cadena, o deberían adoptar un modelo de ID privado ZKP+DID? Tercero, con un cumplimiento tan estricto, las monedas estables de Hong Kong en gran medida no podrán integrarse en el ecosistema DeFi en la cadena.
Primera tanda de posibles 5.5 licencias
Se dice que más de cien instituciones han consultado y unas cuarenta o cincuenta han solicitado licencias para moneda estable, pero según noticias regulatorias, la primera tanda de licencias probablemente estará entre 5 y 6. Dentro del sandbox hay 3: Jingdong Coin Chain, Yuan Coin (representante local) y Standard Chartered (joint venture extranjera), además de Ant, que ha destacado en el desempeño de RWA, y a través del canal verde (LD) ha reservado 1 licencia para la institución china: Citic Group (una institución china integral que tiene bancos, corredurías y otros negocios con licencia completa, además de los activos en el extranjero y los negocios de inversión y financiamiento del Grupo Charoen Pokphand), y hay 1 más que es una solicitud normal pero que no ha pasado por el canal verde, el Banco de China. El Banco de China Hong Kong es el banco de liquidación para el renminbi y el renminbi offshore, y por lo general debe haber uno, pero el Banco de China no se atreve a garantizar al cien por ciento sin pasar por el canal verde, así que se cuenta como 0.5 licencias. Lo demás, básicamente, tendrá que esperar la segunda tanda.
Directrices clave sobre la regulación de moneda estable
La guía de regulaciones sobre monedas estables lanzada esta vez detalla especialmente los activos de reserva que fueron tratados de manera ambigua la última vez, y el contenido es el siguiente:
Alcance y composición de los activos de reserva
2.3.1. Anexo 2 de la "Reglamento sobre monedas estables" artículo 5(5) establece que los activos de reserva deben ser de alta calidad y alta liquidez, y tener un riesgo de inversión mínimo. Los activos de reserva deben mantenerse en las siguientes formas:
(I) Efectivo;
(ii) Depósitos bancarios por un período que no exceda de tres (3) meses;
(iii) Valores de deuda que cumplan con las siguientes especificaciones:
A. Representa reclamaciones o garantías ante el gobierno, bancos centrales, entidades públicas, organizaciones internacionales calificadas o bancos de desarrollo multilaterales;
B. El plazo restante no excederá de un (1) año;
C. (1) De acuerdo con los estándares establecidos en las "Reglas del ( de Capital del Sector Bancario" (Capítulo 155L) artículos 55 al 58, el riesgo de crédito calculado mediante el método ) de cálculo del riesgo de crédito puede asignarse un peso de riesgo del 0%; o (2) en moneda local del emisor, siendo el emisor un gobierno o banco central;
Ding. Tiene alta liquidez; y
V. La obligación de las entidades financieras o de los entes vinculados a las instituciones financieras que no pertenecen a los bancos del sector público;
(iv) Efectivo por cobrar generado por un acuerdo de recompra inversa de un día, que tiene como colateral lo mencionado en el ítem (iii) y presenta el menor riesgo contraparte.
(v) Invertir en fondos de inversión de los ítems (i), (ii), (iii) y/o (iv), los cuales deben ser fondos de inversión específicamente establecidos y utilizados únicamente para la gestión de los activos de reserva del titular de la licencia; y/o
(VI) Otros tipos de activos reconocidos por la autoridad monetaria.
Conocidos como activos elegibles.
2.3.2. Para evitar dudas, los activos de reserva pueden consistir en activos elegibles en forma tokenizada. A este respecto, el licenciatario debe demostrar a la autoridad monetaria y hacer que confíe en cómo los activos en forma de moneda tokenizada cumplen con los requisitos de alta calidad, alta liquidez y el mínimo riesgo de inversión.
Interpretación del capital digital de Huaxia: De esta guía se puede ver las similitudes y diferencias entre la moneda estable de Hong Kong y la moneda estable de Estados Unidos:
1, son activos de alta liquidez, pero Hong Kong permite la emisión de monedas estables en múltiples monedas, por lo que no se especifican moneda y depósitos bancarios a corto plazo, es decir, si Hong Kong emite una moneda estable en dólares, se refiere a efectivo en dólares y depósitos bancarios en dólares a 3 meses;
2, deuda pública, la deuda pública emitida por el gobierno, el banco central, etc., con un plazo restante de menos de 1 año, incluye los bonos verdes del gobierno de Hong Kong, los bonos soberanos en RMB offshore emitidos por el Ministerio de Finanzas de China y los bonos en RMB offshore del banco central, pero los bonos de dim sum emitidos por los gobiernos locales no se consideran en esta categoría;
3, no hablaré sobre la recompra nocturna, pero ese fondo de inversión es muy interesante, ya que el objetivo de inversión son los fondos de gestión de liquidez de las categorías de activos mencionadas anteriormente, como los fondos de deuda a corto plazo, etc. Este tipo de fondos tiene una fuerte capacidad de liquidez para hacer frente a las necesidades de liquidez. Este es un modelo muy flexible.
4, sin embargo, es una pena que no se mencionen los fondos del mercado monetario, es decir, que los fondos monetarios no pueden convertirse temporalmente en activos de reserva para la moneda estable de Hong Kong, lo cual nos sorprendió, ya que Hong Kong tiene una gran cantidad de fondos monetarios en dólares estadounidenses, en dólares de Hong Kong y en yuanes, y ya hay algunos activos tokenizados de fondos monetarios.
Emisor requiere
Los requisitos para los emisores en la moneda estable de Hong Kong y las directrices son principalmente 3: sostenibilidad, escenarios de aplicación, y capacidades técnicas y de gestión en materia de anti-lavado de dinero.
1, sostenibilidad:
Fuerza, con tecnología y recursos financieros, capital de 25 millones de dólares de Hong Kong o no menos del 1% del monto emitido, así como activos líquidos razonablemente necesarios y la capacidad de apoyo;
-Tener la capacidad y el plan para operar de manera sostenible, no se puede solicitar y luego dejarlo ahí o no poder operar.
2, Escenario:
Escenarios de aplicación, debe haber escenarios de aplicación reales.
activos de reserva, debe haber activos de reserva o escenarios de negocio que generen activos de reserva
Plan de negocio, modelo de negocio, plan de operaciones, plan de implementación
Capacidad de lucha contra el lavado de dinero (en este aspecto, en cambio, las casas de cambio, billeteras y compañías de pago son fuertes)
-Cumplir con los requisitos regulatorios, gestión de activos de reserva, redención, gestión de riesgos y prevención del lavado de dinero
-capacidad de control de riesgos
-Plan de cumplimiento y recursos del sistema
Requisitos del sistema
En las regulaciones y directrices sobre las monedas estables, se mencionan ampliamente los requisitos relacionados con los sistemas de monedas estables, como los tokens, las billeteras, las claves privadas, etc.
Interpretación del capital digital de Huaxia: Actualmente, los requisitos para los emisores de moneda estable en Hong Kong son bastante altos, el capital no es un problema, la clave es tener escenarios de aplicación y capacidades de AML, entre otros.
Especialmente las monedas estables de renminbi offshore, se estima que las instituciones no chinas no pueden hacerlo. Aquí, las instituciones chinas se refieren a las empresas estatales centrales y las instituciones de empresas estatales en Hong Kong, especialmente aquellas instituciones chinas que tienen escenarios de renminbi offshore, y el núcleo es el banco de compensación de Bank of China Hong Kong como punto focal. Y aquellas empresas de tecnología de Internet que son proactivas probablemente seguirán utilizando principalmente monedas estables en dólares de Hong Kong y en dólares estadounidenses, y no tendrán autorización para emitir monedas estables de renminbi offshore.
También hemos observado que algunas empresas cotizadas chinas, en la difícil búsqueda de una licencia de moneda estable en Hong Kong, eligen solicitarla en Estados Unidos, o colaboran con las licencias de intercambio de Abu Dabi, Dubái o la MiCA de la Unión Europea, formando una buena disposición de activos digitales industriales y una estrategia integral de vinculación de acciones R.
Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
La primera licencia de moneda estable en Hong Kong podría ser de 5.5 (interpretación de la normativa)
Con la implementación oficial de la normativa sobre moneda estable en Hong Kong el 1 de agosto, cada vez más instituciones están interpretando la moneda estable de Hong Kong, y las opiniones se dividen en dos grandes corrientes: una es el mercado de capitales y las instituciones chinas, que están buscando activamente licencias para moneda estable de Hong Kong o desarrollando ecosistemas relacionados; la otra son muchas instituciones que, tras desglosar los detalles y directrices de la normativa de moneda estable, lamentan que la moneda estable de Hong Kong es nuevamente una concesión conservadora y poco útil.
Requerimientos de cumplimiento
Los que dicen que la moneda estable de Hong Kong ha fracasado, lo hacen principalmente porque los requisitos de cumplimiento son muy estrictos. Primero, se requiere una licencia: todas las monedas estables emitidas en Hong Kong y las entidades que promocionen monedas estables al público de Hong Kong deben tener una licencia, incluyendo USDT y USDC, se les otorgó un período de transición de 6 meses; de lo contrario, deberán cesar operaciones. Segundo, todos los usuarios que posean monedas estables de moneda fiduciaria necesitan realizar KYC con identificación real, este requisito es bastante bancario, pero ¿es necesario ser tan estrictos con las monedas estables de Web2.5 en la cadena, o deberían adoptar un modelo de ID privado ZKP+DID? Tercero, con un cumplimiento tan estricto, las monedas estables de Hong Kong en gran medida no podrán integrarse en el ecosistema DeFi en la cadena.
Primera tanda de posibles 5.5 licencias
Se dice que más de cien instituciones han consultado y unas cuarenta o cincuenta han solicitado licencias para moneda estable, pero según noticias regulatorias, la primera tanda de licencias probablemente estará entre 5 y 6. Dentro del sandbox hay 3: Jingdong Coin Chain, Yuan Coin (representante local) y Standard Chartered (joint venture extranjera), además de Ant, que ha destacado en el desempeño de RWA, y a través del canal verde (LD) ha reservado 1 licencia para la institución china: Citic Group (una institución china integral que tiene bancos, corredurías y otros negocios con licencia completa, además de los activos en el extranjero y los negocios de inversión y financiamiento del Grupo Charoen Pokphand), y hay 1 más que es una solicitud normal pero que no ha pasado por el canal verde, el Banco de China. El Banco de China Hong Kong es el banco de liquidación para el renminbi y el renminbi offshore, y por lo general debe haber uno, pero el Banco de China no se atreve a garantizar al cien por ciento sin pasar por el canal verde, así que se cuenta como 0.5 licencias. Lo demás, básicamente, tendrá que esperar la segunda tanda.
Directrices clave sobre la regulación de moneda estable
La guía de regulaciones sobre monedas estables lanzada esta vez detalla especialmente los activos de reserva que fueron tratados de manera ambigua la última vez, y el contenido es el siguiente:
Alcance y composición de los activos de reserva
2.3.1. Anexo 2 de la "Reglamento sobre monedas estables" artículo 5(5) establece que los activos de reserva deben ser de alta calidad y alta liquidez, y tener un riesgo de inversión mínimo. Los activos de reserva deben mantenerse en las siguientes formas:
(I) Efectivo;
(ii) Depósitos bancarios por un período que no exceda de tres (3) meses;
(iii) Valores de deuda que cumplan con las siguientes especificaciones:
A. Representa reclamaciones o garantías ante el gobierno, bancos centrales, entidades públicas, organizaciones internacionales calificadas o bancos de desarrollo multilaterales;
B. El plazo restante no excederá de un (1) año;
C. (1) De acuerdo con los estándares establecidos en las "Reglas del ( de Capital del Sector Bancario" (Capítulo 155L) artículos 55 al 58, el riesgo de crédito calculado mediante el método ) de cálculo del riesgo de crédito puede asignarse un peso de riesgo del 0%; o (2) en moneda local del emisor, siendo el emisor un gobierno o banco central;
Ding. Tiene alta liquidez; y
V. La obligación de las entidades financieras o de los entes vinculados a las instituciones financieras que no pertenecen a los bancos del sector público;
(iv) Efectivo por cobrar generado por un acuerdo de recompra inversa de un día, que tiene como colateral lo mencionado en el ítem (iii) y presenta el menor riesgo contraparte.
(v) Invertir en fondos de inversión de los ítems (i), (ii), (iii) y/o (iv), los cuales deben ser fondos de inversión específicamente establecidos y utilizados únicamente para la gestión de los activos de reserva del titular de la licencia; y/o
(VI) Otros tipos de activos reconocidos por la autoridad monetaria.
Conocidos como activos elegibles.
2.3.2. Para evitar dudas, los activos de reserva pueden consistir en activos elegibles en forma tokenizada. A este respecto, el licenciatario debe demostrar a la autoridad monetaria y hacer que confíe en cómo los activos en forma de moneda tokenizada cumplen con los requisitos de alta calidad, alta liquidez y el mínimo riesgo de inversión.
Interpretación del capital digital de Huaxia: De esta guía se puede ver las similitudes y diferencias entre la moneda estable de Hong Kong y la moneda estable de Estados Unidos:
1, son activos de alta liquidez, pero Hong Kong permite la emisión de monedas estables en múltiples monedas, por lo que no se especifican moneda y depósitos bancarios a corto plazo, es decir, si Hong Kong emite una moneda estable en dólares, se refiere a efectivo en dólares y depósitos bancarios en dólares a 3 meses;
2, deuda pública, la deuda pública emitida por el gobierno, el banco central, etc., con un plazo restante de menos de 1 año, incluye los bonos verdes del gobierno de Hong Kong, los bonos soberanos en RMB offshore emitidos por el Ministerio de Finanzas de China y los bonos en RMB offshore del banco central, pero los bonos de dim sum emitidos por los gobiernos locales no se consideran en esta categoría;
3, no hablaré sobre la recompra nocturna, pero ese fondo de inversión es muy interesante, ya que el objetivo de inversión son los fondos de gestión de liquidez de las categorías de activos mencionadas anteriormente, como los fondos de deuda a corto plazo, etc. Este tipo de fondos tiene una fuerte capacidad de liquidez para hacer frente a las necesidades de liquidez. Este es un modelo muy flexible.
4, sin embargo, es una pena que no se mencionen los fondos del mercado monetario, es decir, que los fondos monetarios no pueden convertirse temporalmente en activos de reserva para la moneda estable de Hong Kong, lo cual nos sorprendió, ya que Hong Kong tiene una gran cantidad de fondos monetarios en dólares estadounidenses, en dólares de Hong Kong y en yuanes, y ya hay algunos activos tokenizados de fondos monetarios.
Emisor requiere
Los requisitos para los emisores en la moneda estable de Hong Kong y las directrices son principalmente 3: sostenibilidad, escenarios de aplicación, y capacidades técnicas y de gestión en materia de anti-lavado de dinero.
1, sostenibilidad:
-Tener la capacidad y el plan para operar de manera sostenible, no se puede solicitar y luego dejarlo ahí o no poder operar.
2, Escenario:
Escenarios de aplicación, debe haber escenarios de aplicación reales.
activos de reserva, debe haber activos de reserva o escenarios de negocio que generen activos de reserva
Plan de negocio, modelo de negocio, plan de operaciones, plan de implementación
-Cumplir con los requisitos regulatorios, gestión de activos de reserva, redención, gestión de riesgos y prevención del lavado de dinero
-capacidad de control de riesgos
-Plan de cumplimiento y recursos del sistema
Requisitos del sistema
En las regulaciones y directrices sobre las monedas estables, se mencionan ampliamente los requisitos relacionados con los sistemas de monedas estables, como los tokens, las billeteras, las claves privadas, etc.
Interpretación del capital digital de Huaxia: Actualmente, los requisitos para los emisores de moneda estable en Hong Kong son bastante altos, el capital no es un problema, la clave es tener escenarios de aplicación y capacidades de AML, entre otros.
Especialmente las monedas estables de renminbi offshore, se estima que las instituciones no chinas no pueden hacerlo. Aquí, las instituciones chinas se refieren a las empresas estatales centrales y las instituciones de empresas estatales en Hong Kong, especialmente aquellas instituciones chinas que tienen escenarios de renminbi offshore, y el núcleo es el banco de compensación de Bank of China Hong Kong como punto focal. Y aquellas empresas de tecnología de Internet que son proactivas probablemente seguirán utilizando principalmente monedas estables en dólares de Hong Kong y en dólares estadounidenses, y no tendrán autorización para emitir monedas estables de renminbi offshore.
También hemos observado que algunas empresas cotizadas chinas, en la difícil búsqueda de una licencia de moneda estable en Hong Kong, eligen solicitarla en Estados Unidos, o colaboran con las licencias de intercambio de Abu Dabi, Dubái o la MiCA de la Unión Europea, formando una buena disposición de activos digitales industriales y una estrategia integral de vinculación de acciones R.