La línea principal del mercado de criptomonedas en 2025: la lucha entre el viejo y el nuevo patrón de ETH y SOL
El mercado de criptomonedas de 2025 está mostrando un nuevo patrón financiero multidimensional que fusiona "stablecoins, activos físicos, ETFs y DeFi". En esta profunda evolución de las finanzas entre cadenas, el foco central ya no son Bitcoin o los Meme coins, sino la lucha por el nuevo y viejo orden entre Ethereum y Solana. Ambas cadenas públicas presentan diferencias esenciales en su arquitectura tecnológica, estrategias de cumplimiento, caminos de escalabilidad, modelos de construcción de ecosistemas e incluso en sus fundamentos de valor.
Actualmente, esta competencia que decidirá el futuro ha entrado en una etapa clave de apuestas intensas con capital real.
Preferencias de inversión: de la "fe en BTC" a "ETH/SOL como opción"
A diferencia del mercado alcista de criptomonedas anterior, impulsado por la macroeconomía y con subidas y bajadas generales, el mercado de 2025 presenta una clara diferenciación estructural. Los proyectos líderes ya no suben de manera sincronizada, los fondos se están concentrando en batallas seleccionadas, y se evidencia una tendencia de selección natural.
La señal más intuitiva proviene del cambio en la estrategia de compra institucional:
En cuanto a ETH: varias empresas que cotizan en EE.UU. han comenzado a establecer grandes tesorerías de activos de Ethereum.
El 22 de julio, una empresa anunció que aumentaría la autorización de su tesorería de activos digitales a 250 millones de dólares, y adquiriría 8,351 ETH, con el objetivo claro de "configurar activos de ecosistema de Ethereum de calidad y lograr rendimientos en stablecoin".
Otra empresa ha acumulado 19,084 ETH este mes, con un total de 340,000 en tenencia, con un valor de mercado superior a 1,200 millones de dólares;
Una nueva dirección de billetera ha comprado más de 106,000 ETH en los últimos 4 días a través de una plataforma, con un valor cercano a 400 millones de dólares.
Una empresa anunció que completará su plan de salida a bolsa a través de una fusión inversa con 400,000 ETH, y ha obtenido el apoyo de financiamiento de más de 1,5 mil millones de dólares de varias instituciones de primer nivel, con el objetivo de convertirse en la "mayor empresa pública de producción de ETH".
En cuanto a SOL: el tamaño de compra también es asombroso y tiene un carácter especulativo más explosivo.
Una empresa que cotiza en bolsa anunció que aumentará su participación en 141,383 SOL, acercándose a un total de casi 1 millón de SOL.
Una empresa de tesorería de SOL anunció que compró 100,000 SOL por 17.7 millones de dólares, alcanzando un total de 1.82 millones de piezas, con una ganancia no realizada que ya supera los 58 millones de dólares;
Según los datos de la plataforma de datos, un proyecto ha alcanzado un valor de mercado de 2,785 millones de dólares, superando a otro proyecto ( de 1,270.1 millones de dólares ), convirtiéndose en la moneda Meme del ecosistema Solana con mayor capitalización de mercado.
Estos fenómenos indican que ETH y SOL se han convertido en los activos subyacentes preferidos para la asignación de múltiples activos por parte de instituciones. Sin embargo, la lógica de inversión de ambos presenta diferencias significativas: ETH se utiliza como "bonos del tesoro en cadena + activos de alta calidad subyacentes + sujeto institucional para la entrada de ETF spot"; SOL, por su parte, se está convirtiendo en "la cadena de aplicaciones de consumo de alto rendimiento + el campo de batalla principal de la nueva economía Meme".
Dos formas de apostar representan las expectativas sobre las dos principales líneas futuras del mercado de criptomonedas: ETH es el motor financiero que ha sido tomado por el sistema, mientras que SOL es la vía especulativa de apuestas de capital agresivo.
ETH: el eje institucional malinterpretado, está cumpliendo la misión de liquidar activos financieros
En los últimos dos años, la narrativa de Ethereum ha estado en duda por "estancamiento". Desde que los rendimientos por staking no han aumentado significativamente después de la fusión, hasta la fragmentación del ecosistema de Layer 2, con tarifas de Gas que se mantienen altas, y algunos proyectos trasladándose activamente, las expectativas del mercado sobre ETH han caído a un mínimo histórico.
Pero la realidad es que: ETH nunca se ha retirado, sino que se ha convertido en el activo central más profundamente vinculado a la narrativa institucional. Su soporte subyacente se basa en la profunda colaboración institucional en tres dimensiones:
Establecimiento de la posición central de RWA
Actualmente, el volumen total de RWA emitido en la cadena supera los 4 mil millones de dólares, de los cuales más del 70% ocurre en la red principal de Ethereum y sus redes L2. Incluyendo productos clave de varias grandes instituciones financieras, todos están vinculados a ETH como capa clave de referencia o medio de liquidez ( como WETH ). Cuanto mayor sea la escala de RWA, más indispensable será ETH.
activos anclados de ETF al contado y políticas de stablecoin
Después de la aprobación de la legislación relevante, los principales emisores de stablecoins han dejado claro que la "transparencia de las reservas en cadena" y la "estructura de colateral en bonos del Tesoro a corto plazo" son sus demandas centrales. En la última asignación de activos de un emisor de stablecoin, la proporción de WETH ha aumentado al 6.7%. Al mismo tiempo, varias instituciones están acelerando la preparación de productos de ETF de Ethereum al contado. Después de BTC, es muy probable que ETH se convierta en el próximo foco de atención de los ETF.
El bloqueo en la cadena y el ecosistema de desarrolladores aún se encuentran en una ventaja absoluta.
Hasta el 22 de julio, el TVL total de la red principal de Ethereum y las redes L2 alcanzó los 110 mil millones de dólares, representando el 61% del TVL global de encriptación. Los desarrolladores de ETH mantienen más de 50,000 usuarios activos mensuales, lo que equivale a 4 veces más que Solana y más de 8 veces que otras L1. Esto significa que, independientemente de cómo cambie la narrativa del mercado, ETH, como "capa financiera principal" para la gobernanza de activos en cadena, la acumulación de valor y la distribución de liquidez, tiene una base institucional y una adhesión ecológica que es difícil de alterar a corto plazo.
En cuanto al precio, ETH ha estado cerca de la barrera de 4000 dólares. Con BTC superando y estabilizándose por encima de los 120,000 dólares, el proceso de ETH de reavivar las expectativas del mercado no es la creación de una nueva historia, sino el redescubrimiento de un viejo valor.
SOL: Poder de consumo nativo en la cadena, la lógica de capital detrás de su explosión
En comparación con la posición de "centro financiero" de Ethereum, Solana se asemeja más a una infraestructura de consumo en escenarios de alta frecuencia. Su narrativa ha pasado de ser "la cadena con parámetros técnicos óptimos" a convertirse en "una máquina de fabricación de éxitos nativos en la cadena", y se espera un avance estructural en 2024-2025.
mercado local de MemeCoin, y no un mercado secundario.
En la actual ola de "encriptación de productos de consumo", la cantidad de MemeCoins y la liquidez en la cadena de Solana han alcanzado un máximo histórico. Los datos del mercado muestran que, hasta el 22 de julio, el proyecto Meme con mayor capitalización de mercado en Solana alcanzó los 2.67 mil millones de dólares, seguido de otros dos proyectos ( con 2.32 mil millones de dólares y 2 mil millones de dólares ), sumando un total de capitalización de mercado que ya supera a Dogecoin. Gracias a las extremadamente bajas tarifas de Gas y a la alta TPS de Solana, estos proyectos han formado un rápido ciclo cerrado de "experimentos de bajo costo → FOMO impulsado por la comunidad → estímulo del comercio de alta frecuencia". En Solana, el Meme se ha convertido en el comportamiento de consumo nativo de los usuarios en la cadena.
apuesta de capital por "la actividad en cadena", en lugar de la ruta tecnológica
El comportamiento de aumento masivo de acciones de varias empresas cotizadas indica que el capital principal está considerando SOL como un activo "negociable + indicador de crecimiento de usuarios + vehículo narrativo" en una tríada, con un enfoque en la actividad ecológica, la profundidad de las transacciones y las propiedades de consumo de la "historia en cadena", en lugar de los detalles técnicos.
Los productos ecológicos pasan de ser un "éxito de ventas" a la "capa de consumo básico"
Desde la experiencia de trading en un DEX, una billetera móvil, hasta el teléfono de Solana y la próxima tienda de aplicaciones de Solana, todo el ecosistema está intentando construir un ciclo cerrado más cercano a los hábitos de los usuarios de Web2. El consumo nativo en la cadena ( incluye memes, DePIN, juegos pequeños, puntos comunitarios, redes sociales ) se ha convertido en la "vida local" de Solana, creando escenarios de consumo natural para SOL. Aunque su TVL es solo el 12% del de Ethereum, la frecuencia de transacciones en la cadena de Solana, la cantidad de interacciones por persona y el total de consumo de Gas ya superan significativamente a algunas L1 tradicionales. Es más como un "punto de entrada de actividad diaria" para los nativos de encriptación, en lugar de un "ancla de precios" puramente financiera.
Señal de precio: ruptura de 200 dólares, entrada en una ola principal de alta volatilidad.
Con el BTC estabilizándose en 120,000 dólares y el ETH alcanzando los 4,000 dólares, el SOL también ha vuelto recientemente por encima de los 200 dólares. La alta volatilidad acompañada de alta demanda es en sí misma un signo de la nueva narrativa en preparación y el cambio de posiciones por parte de los actores principales. Lo que vemos no es una euforia especulativa, sino un ciclo de retroalimentación cada vez más corto entre "comportamiento en la cadena - reacción del precio".
Este es un modelo impulsado por datos de consumo que impulsa las expectativas de negociación, ETH no puede hacerlo, SOL se ha convertido en el paradigma.
Juego de grandes ballenas y catalización de políticas: ¿quién puede absorber las balas del cambio de posición de los principales actores?
La aplicación de la tecnología determina el "potencial narrativo" de la cadena pública, mientras que los fondos y las políticas determinan su "capacidad de transacción"------especialmente cuando BTC supera los 120,000 dólares y el mercado entra en una fase de crecimiento, es crucial identificar la "zona de acumulación de fondos" para la siguiente etapa.
Los datos en cadena muestran que desde el segundo trimestre de 2025, las tres principales instituciones han adoptado estrategias de "acumulación en cadena" completamente diferentes: una institución ha estado aumentando continuamente su posición en ETH( en 17,2 mil monedas, aproximadamente 6,4 millones de dólares), claramente destinadas a la construcción de su posición base de ETF de ETH; otra institución ha estado reestructurando frecuentemente en la cadena de Solana desde junio, enfocándose en varios proyectos ecológicos y acumulando casi 280,000 SOL a través de múltiples direcciones; dos empresas cotizadas han seguido anunciando aumentos en su posesión de SOL, habiendo formado cada una más de un millón de monedas(, con un valor total de mercado cercano a 500 millones de dólares), logrando así ganancias significativas.
Esto no es simplemente una apuesta de "victoria o derrota", sino una estratificación del mercado: ETH es "asignación de activos estructurales", SOL es "herramienta de fluctuación de corto plazo".
Las diferencias en la dirección de las políticas impulsan el "crecimiento dual". El 19 de julio, se implementó el primer marco regulatorio federal para las stablecoins en Estados Unidos, y junto con la presentación de documentos S-1 para un ETF de ETH al contado por parte de un intercambio y un gigante de la gestión de activos, el camino para "la inclusión de ETH en un marco regulatorio" se vuelve cada vez más claro. Al mismo tiempo, el equipo de Solana colabora con varios intercambios para avanzar en el experimento de "emisión de activos de consumo de manera regulada". Por ejemplo, un intercambio lanzó en julio un Launchpad exclusivo para activos en la cadena de Solana y se introdujo un mecanismo de KYC ligero en el proceso de emisión de monedas Meme.
Este "cumplimiento bidireccional" significa que los beneficios de las políticas se distribuyen de manera diferenciada según los escenarios de aplicación, las características del capital y la tolerancia al riesgo: ETH continúa atrayendo capital tradicional, y SOL se convierte en un campo de pruebas de cumplimiento para los usuarios jóvenes y los escenarios de consumo.
Expectativas de política a corto plazo: ETH se beneficia de manera más evidente, mientras que SOL enfrenta menos restricciones. Aunque ETH está en la primera línea de beneficios políticos en cuanto a ETF y RWA, también se enfrenta a múltiples obstáculos regulatorios en la identificación de propiedades de valores y clasificación de staking. El ecosistema de SOL, al involucrarse menos en emisiones centralizadas y canales de staking complejos, permite que su token y aplicaciones entren más fácilmente en la "zona de seguridad gris" regulatoria. Esto lleva a que la trayectoria de aumento de ETH sea más robusta pero con un ciclo más largo, mientras que la trayectoria de aumento de SOL sea más pronunciada y con mayor volatilidad.
¿Quién define el futuro? Configuración de cobertura, no una u otra
Desde la perspectiva del camino del mercado después de que BTC superara los 120,000 dólares, la diferencia entre ETH y SOL ya no es un problema lineal de "quién reemplaza a quién", sino una respuesta distribuida de "quién define el futuro en qué ciclo".
ETH es el protagonista de la narrativa a medio y largo plazo bajo el soporte estructural
Con el apoyo de la legislación relevante, el camino para que ETH se integre en el sistema de cumplimiento financiero es claro. Ya sea por el avance del ETF de contado, o por su posicionamiento como "capa de liquidación clara" en el modelo RWA, se ha convertido en el "activo central" para la asignación de activos de blockchain en Wall Street.
Desde la lógica de acumulación de varias grandes instituciones, ETH está evolucionando de "Token de Gas" a "Plataforma Financiera Básica", y su punto de valoración también está cambiando de la actividad en la cadena a modelos de rendimiento de bonos del gobierno y tasas de Staking. La forma de victoria de ETH no es explosión, sino sedimentación.
SOL es un explosor a corto plazo en las grietas estructurales
En comparación con la estabilidad de ETH, SOL se ha convertido en el principal campo de batalla de la especulación financiera en aspectos como el comercio de alta frecuencia, la narrativa de los Meme coins, las aplicaciones finales y los productos de consumo nativos (, como el teléfono Saga ). Desde el desarrollo de varios proyectos ecológicos, la cadena Solana ha construido un "mercado de narrativas nativas" de alta liquidez y alta penetración.
Además, al combinar el rendimiento real en la cadena: el TPS de SOL, los costos y la velocidad de respuesta del terminal se mantienen a la vanguardia; mientras que la independencia del ecosistema SVM también le permite liberarse de la sobrecarga y la construcción duplicada en el ecosistema EVM.
Lo más importante es que SOL es uno de los pocos "narrativas en áreas de inversión que son capaces de atraer capital y están dispuestas a una alta volatilidad", convirtiéndose en la opción central de corto plazo para captar "la rápida rotación de capital" después de que BTC inicie una tendencia alcista.
Por lo tanto, esto no es un "problema de elección", sino un "problema de juego cíclico":
Para los fondos de mediano y largo plazo que confían en la reforma del sistema y apuestan por la entrada estructurada de capital tradicional, ETH es la primera opción. Para los participantes de corto plazo que buscan capturar oportunidades de rotación de capital y explosión narrativa, SOL ofrece una exposición Beta más dinámica.
Entre la narrativa y la institución, la volatilidad y el asentamiento, ETH y SOL pueden no ser opciones opuestas, sino que constituyen la mejor combinación en un desajuste de época.
¿Quién define el futuro? Por el momento, la respuesta puede que no sea un solo proyecto.
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GasFeeNightmare
· 08-09 01:00
¡sol ganará seguro!
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ZeroRushCaptain
· 08-08 17:18
Cada ola de subida es la trompeta de mi bancarrota~ mejor sería optar por un subsidio.
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GasWaster
· 08-07 04:56
¿Cuándo se enfriará Sol? ¿Quién puede decirlo con certeza?
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BearMarketMonk
· 08-07 04:53
¿Para qué sirve sol? ¿Morir juntos?
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ShibaSunglasses
· 08-07 04:43
¿De verdad hay alguien que todavía está invirtiendo en sol?
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MEVHunter
· 08-07 04:40
El escáner de mempool está haciendo arbitraje de manera loca, ¡qué delicioso!
La disputa entre ETH y SOL: la lucha por el nuevo y viejo patrón del mercado de criptomonedas en 2025
La línea principal del mercado de criptomonedas en 2025: la lucha entre el viejo y el nuevo patrón de ETH y SOL
El mercado de criptomonedas de 2025 está mostrando un nuevo patrón financiero multidimensional que fusiona "stablecoins, activos físicos, ETFs y DeFi". En esta profunda evolución de las finanzas entre cadenas, el foco central ya no son Bitcoin o los Meme coins, sino la lucha por el nuevo y viejo orden entre Ethereum y Solana. Ambas cadenas públicas presentan diferencias esenciales en su arquitectura tecnológica, estrategias de cumplimiento, caminos de escalabilidad, modelos de construcción de ecosistemas e incluso en sus fundamentos de valor.
Actualmente, esta competencia que decidirá el futuro ha entrado en una etapa clave de apuestas intensas con capital real.
Preferencias de inversión: de la "fe en BTC" a "ETH/SOL como opción"
A diferencia del mercado alcista de criptomonedas anterior, impulsado por la macroeconomía y con subidas y bajadas generales, el mercado de 2025 presenta una clara diferenciación estructural. Los proyectos líderes ya no suben de manera sincronizada, los fondos se están concentrando en batallas seleccionadas, y se evidencia una tendencia de selección natural.
La señal más intuitiva proviene del cambio en la estrategia de compra institucional:
En cuanto a ETH: varias empresas que cotizan en EE.UU. han comenzado a establecer grandes tesorerías de activos de Ethereum.
En cuanto a SOL: el tamaño de compra también es asombroso y tiene un carácter especulativo más explosivo.
Estos fenómenos indican que ETH y SOL se han convertido en los activos subyacentes preferidos para la asignación de múltiples activos por parte de instituciones. Sin embargo, la lógica de inversión de ambos presenta diferencias significativas: ETH se utiliza como "bonos del tesoro en cadena + activos de alta calidad subyacentes + sujeto institucional para la entrada de ETF spot"; SOL, por su parte, se está convirtiendo en "la cadena de aplicaciones de consumo de alto rendimiento + el campo de batalla principal de la nueva economía Meme".
Dos formas de apostar representan las expectativas sobre las dos principales líneas futuras del mercado de criptomonedas: ETH es el motor financiero que ha sido tomado por el sistema, mientras que SOL es la vía especulativa de apuestas de capital agresivo.
ETH: el eje institucional malinterpretado, está cumpliendo la misión de liquidar activos financieros
En los últimos dos años, la narrativa de Ethereum ha estado en duda por "estancamiento". Desde que los rendimientos por staking no han aumentado significativamente después de la fusión, hasta la fragmentación del ecosistema de Layer 2, con tarifas de Gas que se mantienen altas, y algunos proyectos trasladándose activamente, las expectativas del mercado sobre ETH han caído a un mínimo histórico.
Pero la realidad es que: ETH nunca se ha retirado, sino que se ha convertido en el activo central más profundamente vinculado a la narrativa institucional. Su soporte subyacente se basa en la profunda colaboración institucional en tres dimensiones:
Establecimiento de la posición central de RWA
Actualmente, el volumen total de RWA emitido en la cadena supera los 4 mil millones de dólares, de los cuales más del 70% ocurre en la red principal de Ethereum y sus redes L2. Incluyendo productos clave de varias grandes instituciones financieras, todos están vinculados a ETH como capa clave de referencia o medio de liquidez ( como WETH ). Cuanto mayor sea la escala de RWA, más indispensable será ETH.
activos anclados de ETF al contado y políticas de stablecoin
Después de la aprobación de la legislación relevante, los principales emisores de stablecoins han dejado claro que la "transparencia de las reservas en cadena" y la "estructura de colateral en bonos del Tesoro a corto plazo" son sus demandas centrales. En la última asignación de activos de un emisor de stablecoin, la proporción de WETH ha aumentado al 6.7%. Al mismo tiempo, varias instituciones están acelerando la preparación de productos de ETF de Ethereum al contado. Después de BTC, es muy probable que ETH se convierta en el próximo foco de atención de los ETF.
El bloqueo en la cadena y el ecosistema de desarrolladores aún se encuentran en una ventaja absoluta.
Hasta el 22 de julio, el TVL total de la red principal de Ethereum y las redes L2 alcanzó los 110 mil millones de dólares, representando el 61% del TVL global de encriptación. Los desarrolladores de ETH mantienen más de 50,000 usuarios activos mensuales, lo que equivale a 4 veces más que Solana y más de 8 veces que otras L1. Esto significa que, independientemente de cómo cambie la narrativa del mercado, ETH, como "capa financiera principal" para la gobernanza de activos en cadena, la acumulación de valor y la distribución de liquidez, tiene una base institucional y una adhesión ecológica que es difícil de alterar a corto plazo.
En cuanto al precio, ETH ha estado cerca de la barrera de 4000 dólares. Con BTC superando y estabilizándose por encima de los 120,000 dólares, el proceso de ETH de reavivar las expectativas del mercado no es la creación de una nueva historia, sino el redescubrimiento de un viejo valor.
SOL: Poder de consumo nativo en la cadena, la lógica de capital detrás de su explosión
En comparación con la posición de "centro financiero" de Ethereum, Solana se asemeja más a una infraestructura de consumo en escenarios de alta frecuencia. Su narrativa ha pasado de ser "la cadena con parámetros técnicos óptimos" a convertirse en "una máquina de fabricación de éxitos nativos en la cadena", y se espera un avance estructural en 2024-2025.
mercado local de MemeCoin, y no un mercado secundario.
En la actual ola de "encriptación de productos de consumo", la cantidad de MemeCoins y la liquidez en la cadena de Solana han alcanzado un máximo histórico. Los datos del mercado muestran que, hasta el 22 de julio, el proyecto Meme con mayor capitalización de mercado en Solana alcanzó los 2.67 mil millones de dólares, seguido de otros dos proyectos ( con 2.32 mil millones de dólares y 2 mil millones de dólares ), sumando un total de capitalización de mercado que ya supera a Dogecoin. Gracias a las extremadamente bajas tarifas de Gas y a la alta TPS de Solana, estos proyectos han formado un rápido ciclo cerrado de "experimentos de bajo costo → FOMO impulsado por la comunidad → estímulo del comercio de alta frecuencia". En Solana, el Meme se ha convertido en el comportamiento de consumo nativo de los usuarios en la cadena.
apuesta de capital por "la actividad en cadena", en lugar de la ruta tecnológica
El comportamiento de aumento masivo de acciones de varias empresas cotizadas indica que el capital principal está considerando SOL como un activo "negociable + indicador de crecimiento de usuarios + vehículo narrativo" en una tríada, con un enfoque en la actividad ecológica, la profundidad de las transacciones y las propiedades de consumo de la "historia en cadena", en lugar de los detalles técnicos.
Los productos ecológicos pasan de ser un "éxito de ventas" a la "capa de consumo básico"
Desde la experiencia de trading en un DEX, una billetera móvil, hasta el teléfono de Solana y la próxima tienda de aplicaciones de Solana, todo el ecosistema está intentando construir un ciclo cerrado más cercano a los hábitos de los usuarios de Web2. El consumo nativo en la cadena ( incluye memes, DePIN, juegos pequeños, puntos comunitarios, redes sociales ) se ha convertido en la "vida local" de Solana, creando escenarios de consumo natural para SOL. Aunque su TVL es solo el 12% del de Ethereum, la frecuencia de transacciones en la cadena de Solana, la cantidad de interacciones por persona y el total de consumo de Gas ya superan significativamente a algunas L1 tradicionales. Es más como un "punto de entrada de actividad diaria" para los nativos de encriptación, en lugar de un "ancla de precios" puramente financiera.
Señal de precio: ruptura de 200 dólares, entrada en una ola principal de alta volatilidad.
Con el BTC estabilizándose en 120,000 dólares y el ETH alcanzando los 4,000 dólares, el SOL también ha vuelto recientemente por encima de los 200 dólares. La alta volatilidad acompañada de alta demanda es en sí misma un signo de la nueva narrativa en preparación y el cambio de posiciones por parte de los actores principales. Lo que vemos no es una euforia especulativa, sino un ciclo de retroalimentación cada vez más corto entre "comportamiento en la cadena - reacción del precio".
Este es un modelo impulsado por datos de consumo que impulsa las expectativas de negociación, ETH no puede hacerlo, SOL se ha convertido en el paradigma.
Juego de grandes ballenas y catalización de políticas: ¿quién puede absorber las balas del cambio de posición de los principales actores?
La aplicación de la tecnología determina el "potencial narrativo" de la cadena pública, mientras que los fondos y las políticas determinan su "capacidad de transacción"------especialmente cuando BTC supera los 120,000 dólares y el mercado entra en una fase de crecimiento, es crucial identificar la "zona de acumulación de fondos" para la siguiente etapa.
Los datos en cadena muestran que desde el segundo trimestre de 2025, las tres principales instituciones han adoptado estrategias de "acumulación en cadena" completamente diferentes: una institución ha estado aumentando continuamente su posición en ETH( en 17,2 mil monedas, aproximadamente 6,4 millones de dólares), claramente destinadas a la construcción de su posición base de ETF de ETH; otra institución ha estado reestructurando frecuentemente en la cadena de Solana desde junio, enfocándose en varios proyectos ecológicos y acumulando casi 280,000 SOL a través de múltiples direcciones; dos empresas cotizadas han seguido anunciando aumentos en su posesión de SOL, habiendo formado cada una más de un millón de monedas(, con un valor total de mercado cercano a 500 millones de dólares), logrando así ganancias significativas.
Esto no es simplemente una apuesta de "victoria o derrota", sino una estratificación del mercado: ETH es "asignación de activos estructurales", SOL es "herramienta de fluctuación de corto plazo".
Las diferencias en la dirección de las políticas impulsan el "crecimiento dual". El 19 de julio, se implementó el primer marco regulatorio federal para las stablecoins en Estados Unidos, y junto con la presentación de documentos S-1 para un ETF de ETH al contado por parte de un intercambio y un gigante de la gestión de activos, el camino para "la inclusión de ETH en un marco regulatorio" se vuelve cada vez más claro. Al mismo tiempo, el equipo de Solana colabora con varios intercambios para avanzar en el experimento de "emisión de activos de consumo de manera regulada". Por ejemplo, un intercambio lanzó en julio un Launchpad exclusivo para activos en la cadena de Solana y se introdujo un mecanismo de KYC ligero en el proceso de emisión de monedas Meme.
Este "cumplimiento bidireccional" significa que los beneficios de las políticas se distribuyen de manera diferenciada según los escenarios de aplicación, las características del capital y la tolerancia al riesgo: ETH continúa atrayendo capital tradicional, y SOL se convierte en un campo de pruebas de cumplimiento para los usuarios jóvenes y los escenarios de consumo.
Expectativas de política a corto plazo: ETH se beneficia de manera más evidente, mientras que SOL enfrenta menos restricciones. Aunque ETH está en la primera línea de beneficios políticos en cuanto a ETF y RWA, también se enfrenta a múltiples obstáculos regulatorios en la identificación de propiedades de valores y clasificación de staking. El ecosistema de SOL, al involucrarse menos en emisiones centralizadas y canales de staking complejos, permite que su token y aplicaciones entren más fácilmente en la "zona de seguridad gris" regulatoria. Esto lleva a que la trayectoria de aumento de ETH sea más robusta pero con un ciclo más largo, mientras que la trayectoria de aumento de SOL sea más pronunciada y con mayor volatilidad.
¿Quién define el futuro? Configuración de cobertura, no una u otra
Desde la perspectiva del camino del mercado después de que BTC superara los 120,000 dólares, la diferencia entre ETH y SOL ya no es un problema lineal de "quién reemplaza a quién", sino una respuesta distribuida de "quién define el futuro en qué ciclo".
ETH es el protagonista de la narrativa a medio y largo plazo bajo el soporte estructural
Con el apoyo de la legislación relevante, el camino para que ETH se integre en el sistema de cumplimiento financiero es claro. Ya sea por el avance del ETF de contado, o por su posicionamiento como "capa de liquidación clara" en el modelo RWA, se ha convertido en el "activo central" para la asignación de activos de blockchain en Wall Street.
Desde la lógica de acumulación de varias grandes instituciones, ETH está evolucionando de "Token de Gas" a "Plataforma Financiera Básica", y su punto de valoración también está cambiando de la actividad en la cadena a modelos de rendimiento de bonos del gobierno y tasas de Staking. La forma de victoria de ETH no es explosión, sino sedimentación.
SOL es un explosor a corto plazo en las grietas estructurales
En comparación con la estabilidad de ETH, SOL se ha convertido en el principal campo de batalla de la especulación financiera en aspectos como el comercio de alta frecuencia, la narrativa de los Meme coins, las aplicaciones finales y los productos de consumo nativos (, como el teléfono Saga ). Desde el desarrollo de varios proyectos ecológicos, la cadena Solana ha construido un "mercado de narrativas nativas" de alta liquidez y alta penetración.
Además, al combinar el rendimiento real en la cadena: el TPS de SOL, los costos y la velocidad de respuesta del terminal se mantienen a la vanguardia; mientras que la independencia del ecosistema SVM también le permite liberarse de la sobrecarga y la construcción duplicada en el ecosistema EVM.
Lo más importante es que SOL es uno de los pocos "narrativas en áreas de inversión que son capaces de atraer capital y están dispuestas a una alta volatilidad", convirtiéndose en la opción central de corto plazo para captar "la rápida rotación de capital" después de que BTC inicie una tendencia alcista.
Por lo tanto, esto no es un "problema de elección", sino un "problema de juego cíclico":
Para los fondos de mediano y largo plazo que confían en la reforma del sistema y apuestan por la entrada estructurada de capital tradicional, ETH es la primera opción. Para los participantes de corto plazo que buscan capturar oportunidades de rotación de capital y explosión narrativa, SOL ofrece una exposición Beta más dinámica.
Entre la narrativa y la institución, la volatilidad y el asentamiento, ETH y SOL pueden no ser opciones opuestas, sino que constituyen la mejor combinación en un desajuste de época.
¿Quién define el futuro? Por el momento, la respuesta puede que no sea un solo proyecto.