Interpretación completa de BTCFi: de Lending a Staking, construyendo tu propio banco móvil de Bitcoin
Resumen
Con el establecimiento cada vez más fuerte de Bitcoin en el mercado financiero, el campo de BTCFi se está convirtiendo rápidamente en la vanguardia de la innovación en criptomonedas. BTCFi abarca una serie de servicios financieros basados en Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, trading y derivados. Este informe de investigación analiza en profundidad varias pistas clave de BTCFi y explora la combinación de stablecoins, servicios de préstamos, servicios de staking, servicios de re-staking, así como la fusión de finanzas centralizadas y descentralizadas.
El informe primero presenta la escala y el potencial de crecimiento del mercado BTCFi, destacando el impacto de la participación de inversores institucionales en el mercado. A continuación, se explora en detalle el mecanismo de las stablecoins, analizando cómo los usuarios en el ámbito del préstamo pueden obtener liquidez a través del préstamo de Bitcoin. En cuanto a los servicios de staking, se destaca cómo proyectos clave utilizan la seguridad de Bitcoin para proporcionar servicios de staking a otras cadenas PoS. Además, el informe también explora el modelo CeDeFi, que combina la seguridad de las finanzas centralizadas con la flexibilidad de las finanzas descentralizadas.
Finalmente, el informe revela las ventajas únicas y los riesgos potenciales de BTCFi en comparación con otros sectores de las finanzas criptográficas al comparar la seguridad, la rentabilidad y la riqueza ecológica de diferentes clases de activos. A medida que el campo de BTCFi sigue desarrollándose, se espera que llegue más innovación y flujo de capital, consolidando aún más la posición de liderazgo de Bitcoin en el ámbito financiero.
Descripción general de la pista BTCfi
BTCFi es como un banco móvil de Bitcoin, que consiste en una serie de actividades financieras en torno a Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, comercio, futuros y derivados de Bitcoin. Según datos de CryptoCompare y CoinGecko, el tamaño del mercado de BTCFi alcanzó aproximadamente 10 mil millones de dólares en 2023. Según las predicciones de Defilama, se espera que el mercado de BTCFi llegue a 1.2 billones de dólares para 2030, cifra que incluye el total bloqueado de Bitcoin en el ecosistema financiero descentralizado, así como el tamaño del mercado de productos y servicios financieros relacionados con Bitcoin.
En los últimos diez años, el mercado de BTCFi ha mostrado un notable potencial de crecimiento, atrayendo a un número creciente de instituciones participantes, como Grayscale, BlackRock y JPMorgan, que han comenzado a incursionar en el mercado de Bitcoin y BTCFi. La participación de inversores institucionales no solo ha traído una gran afluencia de capital, aumentando la liquidez y estabilidad del mercado, sino que también ha elevado la madurez y regulación del mercado, proporcionando una mayor reconocimiento y confianza en el mercado de BTCFi.
Este artículo explorará en profundidad varios campos populares en el actual mercado financiero de criptomonedas, incluyendo el préstamo de Bitcoin, las monedas estables, los servicios de staking, los servicios de re-staking, así como la combinación de finanzas centralizadas y descentralizadas conocida como CeDeFi. A través de una introducción y análisis detallados de estos campos, entenderemos su mecanismo de funcionamiento, el desarrollo del mercado, las principales plataformas y productos, las medidas de gestión de riesgos, y las tendencias futuras de desarrollo.
Segmentación del campo BTCFi
1. Establecoin establecida en el mercado
Las monedas estables son un tipo de criptomoneda que tiene como objetivo mantener un valor estable. Generalmente, están vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos valiosos para reducir la volatilidad de precios. Las monedas estables logran la estabilidad de precios mediante el respaldo de activos en reserva o la regulación algorítmica de la oferta, y se utilizan ampliamente en escenarios como el comercio, los pagos y las transferencias transfronterizas, permitiendo a los usuarios disfrutar de las ventajas de la tecnología blockchain mientras evitan la volatilidad extrema de las criptomonedas tradicionales.
La clasificación de las stablecoins según el grado de centralización y el tipo de colateral son dos dimensiones relativamente intuitivas. Entre las stablecoins más populares en la actualidad, según el grado de centralización, se pueden clasificar en stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) y stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe). Según el tipo de colateral, se pueden clasificar en colateralizado por fiat/bienes, colateralizado por activos criptográficos y colateralización insuficiente.
Según los datos de DefiLlama del 14 de julio, la capitalización total de las stablecoins es de 162,372 millones de dólares. En términos de capitalización de mercado, USDT y USDC dominan, siendo USDT el más destacado, representando el 69.23% de la capitalización total de las stablecoins. DAI, USDe y FDUSD siguen en la clasificación, ocupando los lugares 3 a 5 en capitalización. Mientras tanto, todas las demás stablecoins tienen una participación en la capitalización total inferior al 0.5%.
Las stablecoins centralizadas son en su mayoría colaterales en moneda fiduciaria/bienes, esencialmente son RWA de moneda fiduciaria/u otros activos físicos, como USDT y USDC que están anclados 1:1 al dólar, y PAXG y XAUT que están anclados al precio del oro. Por otro lado, las stablecoins descentralizadas generalmente están respaldadas por activos criptográficos o no están respaldadas (o están insuficientemente respaldadas), DAI y USDe son respaldadas por activos criptográficos, y dentro de esto se pueden subdividir en colaterales equivalentes o colaterales excesivos. Las no respaldadas (o insuficientemente respaldadas) generalmente son lo que comúnmente se llama stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX y el antiguo UST. En comparación con las stablecoins centralizadas, las stablecoins descentralizadas no tienen un alto valor de mercado, su diseño es un poco más complejo, y también han dado lugar a varios proyectos destacados. En el ecosistema de BTC, los proyectos de stablecoins que merecen atención son todos stablecoins descentralizadas, por lo que a continuación se presenta el mecanismo de las stablecoins descentralizadas.
Mecanismo de moneda estable descentralizada
A continuación, se presenta el mecanismo CDP (sobrecolateralización) representado por DAI y el mecanismo de cobertura de contratos representado por Ethena (colateralización equivalente). Además, existe el mecanismo de monedas estables algorítmicas, que no se detallará aquí.
CDP (Posición de Deuda Colateralizada) representa una posición de deuda colateralizada, que es un mecanismo en el sistema financiero descentralizado para generar stablecoins mediante la garantía de activos criptográficos, que ha sido aplicado en muchos proyectos de diferentes categorías como DeFi, NFTFi, después de ser innovado por MakerDAO.
DAI es una moneda estable descentralizada y sobrecolateralizada creada por MakerDAO, diseñada para mantener un anclaje de 1:1 con el dólar estadounidense. El funcionamiento de DAI depende de contratos inteligentes y organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) para mantener su estabilidad. Su mecanismo central incluye sobrecolateralización, posiciones de deuda colateralizada (CDP), mecanismos de liquidación y el papel del token de gobernanza MKR.
CDP es un mecanismo clave en el sistema MakerDAO, utilizado para gestionar y controlar el proceso de generación de DAI. En MakerDAO, el CDP ahora se conoce como Vaults, pero su función y mecanismo central siguen siendo los mismos. A continuación se detalla el proceso de funcionamiento del CDP/Vault:
Generación de DAI: El usuario deposita sus activos criptográficos (como ETH) en el contrato inteligente de MakerDAO, creando un nuevo CDP/Vault, y luego genera DAI basado en los activos colateralizados. El DAI generado es la parte de la deuda que el usuario ha tomado prestada, mientras que el colateral actúa como garantía de la deuda.
Sobrecollateralización: Para evitar liquidaciones, los usuarios deben mantener su tasa de colateralización de CDP/Vault por encima de la tasa mínima establecida por el sistema (por ejemplo, 150%). Esto significa que si un usuario pide prestado 100 DAI, debe bloquear al menos 150 DAI en colateral.
Reembolso/Liquidación: Los usuarios necesitan reembolsar el DAI generado y una cierta tarifa de estabilidad (valorada en MKR) para redimir su colateral. Si los usuarios no logran mantener una tasa de colateral suficiente, su colateral será liquidado.
Delta representa el porcentaje de cambio en el precio de un derivado en relación con el precio del activo subyacente. Por ejemplo, si el Delta de una opción es 0.5, cuando el precio del activo subyacente sube 1 dólar, se espera que el precio de la opción suba 0.5 dólares. Una posición Delta neutral es una estrategia de inversión que se utiliza para compensar el riesgo de cambios en el precio al mantener una cantidad determinada de activos subyacentes y derivados. Su objetivo es hacer que el valor total del Delta de la cartera sea cero, de modo que el valor de la posición se mantenga constante cuando el precio del activo subyacente fluctúa. Por ejemplo, para una cantidad determinada de ETH al contado, comprar un contrato perpetuo corto de ETH equivalente.
Ethena tokeniza el comercio de arbitraje "Delta neutral" de ETH mediante la emisión de la moneda estable USDe, que representa el valor de la posición Delta neutral. Por lo tanto, su moneda estable USDe tiene las siguientes dos fuentes de ingresos:
Rendimiento de staking
Diferencial de base y tasa de financiación
Ethena logró un colateral equivalente y ganancias adicionales a través de la cobertura.
Proyecto uno, Bitsmiley Protocol
Descripción del proyecto:
El primer proyecto de moneda estable nativa del ecosistema BTC.
El 14 de diciembre de 2023, OKX Ventures anunció una inversión estratégica en el protocolo de stablecoin bitSmiley en el ecosistema de BTC, el cual permite a los usuarios acuñar la stablecoin bitUSD mediante la sobrecolateralización de BTC nativo en la red de BTC. Al mismo tiempo, bitSmiley también abarca protocolos de préstamos y derivados, con el objetivo de proporcionar un nuevo ecosistema financiero para Bitcoin. Anteriormente, bitSmiley fue seleccionado como un proyecto destacado en el hackathon de BTC organizado en noviembre de 2023 por ABCDE y OKX Ventures.
El 28 de enero de 2024 se anunció la finalización de la primera ronda de financiamiento de tokens, con OKX Ventures y ABCDE como líderes, y la participación de CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, así como personas relacionadas de Delphi Digital y Particle Network. El 2 de febrero, LK Venture, una empresa cotizada en Hong Kong bajo el grupo Linekong Interactive, anunció en la plataforma X que había participado en la primera ronda de financiamiento de bitSmiley a través del fondo de gestión de inversiones del ecosistema de la red de Bitcoin BTC NEXT. El 4 de marzo, KuCoin Ventures publicó un tuit anunciando una inversión estratégica en el proyecto de DeFi de Bitcoin, bitSmiley.
Mecanismo de funcionamiento:
bitSmiley es un proyecto de moneda estable nativa de Bitcoin basado en el marco Fintegra. Está compuesto por la moneda estable sobrerresguardada descentralizada bitUSD y el protocolo de préstamo sin confianza nativo (bitLending). bitUSD se basa en bitRC-20, es una versión modificada de BRC-20 y es compatible con BRC-20, además, bitUSD ha añadido las operaciones de Mint y Burn para satisfacer la demanda de acuñación y destrucción de monedas estables.
bitSmiley lanzó en enero un nuevo protocolo de inscripción DeFi llamado bitRC-20. El primer activo de este protocolo, OG PASS NFT, también conocido como bitDisc. bitDisc se divide en dos niveles: tarjeta dorada y tarjeta negra, la tarjeta dorada se asigna a los OG de Bitcoin y líderes de la industria, con un total de titulares de menos de 40. A partir del 4 de febrero, la tarjeta negra se abrirá al público a través de una actividad de lista blanca y una actividad de acuñación pública en forma de inscripción BRC-20, lo que causó una congestión en la cadena. Posteriormente, el equipo del proyecto anunció que compensaría las inscripciones que no se lograron.
El mecanismo de operación del stablecoin $bitUSD es similar al de $DAI, primero los usuarios hacen una sobrecolateralización, luego en el bitSmileyDAO en L2, tras recibir la información del oráculo y realizar la verificación de consenso, se emite la información para acuñar bitRC-20 en la red principal de BTC.
La lógica de liquidación y redención es similar a la de MakerDAO, y la liquidación se realiza en forma de subasta holandesa.
Avance del proyecto & Oportunidades de participación:
bitSmiley se lanzará en Alphanet en BitLayer el 1 de mayo de 2024. El valor máximo de préstamo de (LTV) es del 50%. Para evitar que los usuarios sean liquidados, se ha establecido una relación LTV relativamente baja. A medida que aumente la tasa de adopción de bitUSD, el equipo del proyecto aumentará gradualmente la LTV.
La comunidad de bitSmiley y Merlin lanzará un subsidio exclusivo de incentivos de liquidez a partir del 15 de mayo de 2024, para aumentar la liquidez de bitUSD. Las reglas detalladas son las siguientes:
bitSmiley ofrecerá hasta 3,150,000 $BIT tokens como recompensa a los miembros de la comunidad Merlin. Las recompensas se desbloquearán según el comportamiento de los usuarios en la comunidad Merlin. Tiempo de la primera temporada: 15 de mayo de 2024 --- 15 de agosto de 2024.
Forma de recompensa: la acuñación de bitUSD que alcanza el objetivo y el aumento de la liquidez en el grupo de bitUSD en bitCow, son dos formas de incentivo. La recompensa por liquidez se distribuirá en función de los bitPoints que los usuarios obtengan en la cadena Merlin; cuanto más puntos obtenga un usuario, más tokens de incentivo recibirá.
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ContractFreelancer
· 08-12 06:47
Ahora resulta que también se puede stakear BTC.
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AllTalkLongTrader
· 08-11 21:06
¿Qué? ¿BTC también va a hacer Finanzas descentralizadas?
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DYORMaster
· 08-10 18:46
no tengo confianza en btcfi en esta ola
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MevWhisperer
· 08-10 11:41
Comer sandía y ver la obra también ha ganado bastante.
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MetaverseLandlady
· 08-10 11:39
Ganar dinero a través del stake es muy atractivo.
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LightningLady
· 08-10 11:39
Copiando tareas, finalmente puedo entender qué significa btcfi.
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CryptoGoldmine
· 08-10 11:37
Desde la perspectiva de la potencia computacional y el ROI, la tasa de rendimiento de las finanzas derivadas de Bitcoin es realmente bastante considerable.
Análisis completo de BTCFi: Crear un banco móvil de Bitcoin desde préstamos hasta stake
Interpretación completa de BTCFi: de Lending a Staking, construyendo tu propio banco móvil de Bitcoin
Resumen
Con el establecimiento cada vez más fuerte de Bitcoin en el mercado financiero, el campo de BTCFi se está convirtiendo rápidamente en la vanguardia de la innovación en criptomonedas. BTCFi abarca una serie de servicios financieros basados en Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, trading y derivados. Este informe de investigación analiza en profundidad varias pistas clave de BTCFi y explora la combinación de stablecoins, servicios de préstamos, servicios de staking, servicios de re-staking, así como la fusión de finanzas centralizadas y descentralizadas.
El informe primero presenta la escala y el potencial de crecimiento del mercado BTCFi, destacando el impacto de la participación de inversores institucionales en el mercado. A continuación, se explora en detalle el mecanismo de las stablecoins, analizando cómo los usuarios en el ámbito del préstamo pueden obtener liquidez a través del préstamo de Bitcoin. En cuanto a los servicios de staking, se destaca cómo proyectos clave utilizan la seguridad de Bitcoin para proporcionar servicios de staking a otras cadenas PoS. Además, el informe también explora el modelo CeDeFi, que combina la seguridad de las finanzas centralizadas con la flexibilidad de las finanzas descentralizadas.
Finalmente, el informe revela las ventajas únicas y los riesgos potenciales de BTCFi en comparación con otros sectores de las finanzas criptográficas al comparar la seguridad, la rentabilidad y la riqueza ecológica de diferentes clases de activos. A medida que el campo de BTCFi sigue desarrollándose, se espera que llegue más innovación y flujo de capital, consolidando aún más la posición de liderazgo de Bitcoin en el ámbito financiero.
Descripción general de la pista BTCfi
BTCFi es como un banco móvil de Bitcoin, que consiste en una serie de actividades financieras en torno a Bitcoin, incluyendo préstamos, staking, comercio, futuros y derivados de Bitcoin. Según datos de CryptoCompare y CoinGecko, el tamaño del mercado de BTCFi alcanzó aproximadamente 10 mil millones de dólares en 2023. Según las predicciones de Defilama, se espera que el mercado de BTCFi llegue a 1.2 billones de dólares para 2030, cifra que incluye el total bloqueado de Bitcoin en el ecosistema financiero descentralizado, así como el tamaño del mercado de productos y servicios financieros relacionados con Bitcoin.
En los últimos diez años, el mercado de BTCFi ha mostrado un notable potencial de crecimiento, atrayendo a un número creciente de instituciones participantes, como Grayscale, BlackRock y JPMorgan, que han comenzado a incursionar en el mercado de Bitcoin y BTCFi. La participación de inversores institucionales no solo ha traído una gran afluencia de capital, aumentando la liquidez y estabilidad del mercado, sino que también ha elevado la madurez y regulación del mercado, proporcionando una mayor reconocimiento y confianza en el mercado de BTCFi.
Este artículo explorará en profundidad varios campos populares en el actual mercado financiero de criptomonedas, incluyendo el préstamo de Bitcoin, las monedas estables, los servicios de staking, los servicios de re-staking, así como la combinación de finanzas centralizadas y descentralizadas conocida como CeDeFi. A través de una introducción y análisis detallados de estos campos, entenderemos su mecanismo de funcionamiento, el desarrollo del mercado, las principales plataformas y productos, las medidas de gestión de riesgos, y las tendencias futuras de desarrollo.
Segmentación del campo BTCFi
1. Establecoin establecida en el mercado
Las monedas estables son un tipo de criptomoneda que tiene como objetivo mantener un valor estable. Generalmente, están vinculadas a monedas fiduciarias u otros activos valiosos para reducir la volatilidad de precios. Las monedas estables logran la estabilidad de precios mediante el respaldo de activos en reserva o la regulación algorítmica de la oferta, y se utilizan ampliamente en escenarios como el comercio, los pagos y las transferencias transfronterizas, permitiendo a los usuarios disfrutar de las ventajas de la tecnología blockchain mientras evitan la volatilidad extrema de las criptomonedas tradicionales.
La clasificación de las stablecoins según el grado de centralización y el tipo de colateral son dos dimensiones relativamente intuitivas. Entre las stablecoins más populares en la actualidad, según el grado de centralización, se pueden clasificar en stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) y stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe). Según el tipo de colateral, se pueden clasificar en colateralizado por fiat/bienes, colateralizado por activos criptográficos y colateralización insuficiente.
Según los datos de DefiLlama del 14 de julio, la capitalización total de las stablecoins es de 162,372 millones de dólares. En términos de capitalización de mercado, USDT y USDC dominan, siendo USDT el más destacado, representando el 69.23% de la capitalización total de las stablecoins. DAI, USDe y FDUSD siguen en la clasificación, ocupando los lugares 3 a 5 en capitalización. Mientras tanto, todas las demás stablecoins tienen una participación en la capitalización total inferior al 0.5%.
Las stablecoins centralizadas son en su mayoría colaterales en moneda fiduciaria/bienes, esencialmente son RWA de moneda fiduciaria/u otros activos físicos, como USDT y USDC que están anclados 1:1 al dólar, y PAXG y XAUT que están anclados al precio del oro. Por otro lado, las stablecoins descentralizadas generalmente están respaldadas por activos criptográficos o no están respaldadas (o están insuficientemente respaldadas), DAI y USDe son respaldadas por activos criptográficos, y dentro de esto se pueden subdividir en colaterales equivalentes o colaterales excesivos. Las no respaldadas (o insuficientemente respaldadas) generalmente son lo que comúnmente se llama stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX y el antiguo UST. En comparación con las stablecoins centralizadas, las stablecoins descentralizadas no tienen un alto valor de mercado, su diseño es un poco más complejo, y también han dado lugar a varios proyectos destacados. En el ecosistema de BTC, los proyectos de stablecoins que merecen atención son todos stablecoins descentralizadas, por lo que a continuación se presenta el mecanismo de las stablecoins descentralizadas.
Mecanismo de moneda estable descentralizada
A continuación, se presenta el mecanismo CDP (sobrecolateralización) representado por DAI y el mecanismo de cobertura de contratos representado por Ethena (colateralización equivalente). Además, existe el mecanismo de monedas estables algorítmicas, que no se detallará aquí.
CDP (Posición de Deuda Colateralizada) representa una posición de deuda colateralizada, que es un mecanismo en el sistema financiero descentralizado para generar stablecoins mediante la garantía de activos criptográficos, que ha sido aplicado en muchos proyectos de diferentes categorías como DeFi, NFTFi, después de ser innovado por MakerDAO.
DAI es una moneda estable descentralizada y sobrecolateralizada creada por MakerDAO, diseñada para mantener un anclaje de 1:1 con el dólar estadounidense. El funcionamiento de DAI depende de contratos inteligentes y organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) para mantener su estabilidad. Su mecanismo central incluye sobrecolateralización, posiciones de deuda colateralizada (CDP), mecanismos de liquidación y el papel del token de gobernanza MKR.
CDP es un mecanismo clave en el sistema MakerDAO, utilizado para gestionar y controlar el proceso de generación de DAI. En MakerDAO, el CDP ahora se conoce como Vaults, pero su función y mecanismo central siguen siendo los mismos. A continuación se detalla el proceso de funcionamiento del CDP/Vault:
Generación de DAI: El usuario deposita sus activos criptográficos (como ETH) en el contrato inteligente de MakerDAO, creando un nuevo CDP/Vault, y luego genera DAI basado en los activos colateralizados. El DAI generado es la parte de la deuda que el usuario ha tomado prestada, mientras que el colateral actúa como garantía de la deuda.
Sobrecollateralización: Para evitar liquidaciones, los usuarios deben mantener su tasa de colateralización de CDP/Vault por encima de la tasa mínima establecida por el sistema (por ejemplo, 150%). Esto significa que si un usuario pide prestado 100 DAI, debe bloquear al menos 150 DAI en colateral.
Reembolso/Liquidación: Los usuarios necesitan reembolsar el DAI generado y una cierta tarifa de estabilidad (valorada en MKR) para redimir su colateral. Si los usuarios no logran mantener una tasa de colateral suficiente, su colateral será liquidado.
Delta representa el porcentaje de cambio en el precio de un derivado en relación con el precio del activo subyacente. Por ejemplo, si el Delta de una opción es 0.5, cuando el precio del activo subyacente sube 1 dólar, se espera que el precio de la opción suba 0.5 dólares. Una posición Delta neutral es una estrategia de inversión que se utiliza para compensar el riesgo de cambios en el precio al mantener una cantidad determinada de activos subyacentes y derivados. Su objetivo es hacer que el valor total del Delta de la cartera sea cero, de modo que el valor de la posición se mantenga constante cuando el precio del activo subyacente fluctúa. Por ejemplo, para una cantidad determinada de ETH al contado, comprar un contrato perpetuo corto de ETH equivalente.
Ethena tokeniza el comercio de arbitraje "Delta neutral" de ETH mediante la emisión de la moneda estable USDe, que representa el valor de la posición Delta neutral. Por lo tanto, su moneda estable USDe tiene las siguientes dos fuentes de ingresos:
Ethena logró un colateral equivalente y ganancias adicionales a través de la cobertura.
Proyecto uno, Bitsmiley Protocol
Descripción del proyecto:
Mecanismo de funcionamiento:
Avance del proyecto & Oportunidades de participación:
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