A linha principal do mercado de criptomoedas em 2025: A disputa entre os novos e velhos padrões de ETH e SOL
O mercado de criptomoedas de 2025 está a apresentar um novo padrão financeiro multidimensional que integra "stablecoins, ativos físicos, ETFs e DeFi". Nesta profunda evolução financeira entre cadeias, o foco central já não é o Bitcoin ou as moedas Meme, mas sim a luta pelo novo e velho ordenamento entre o Ethereum e o Solana. As duas blockchains apresentam diferenças essenciais em termos de arquitetura técnica, estratégias de conformidade, caminhos de escalabilidade, modos de construção de ecossistemas e até fundamentos de valor.
Atualmente, esta competição que decidirá o futuro já entrou em uma fase crucial de apostas intensas com capital real.
Preferência de Aposta de Capital: de "Crença em BTC" para "Escolha entre ETH/SOL"
Diferentemente do mercado de criptomoedas impulsionado por macroeconomia e com subidas e descidas generalizadas do passado, o mercado de 2025 apresenta uma clara diferenciação estrutural. Os principais projetos não estão mais subindo de forma sincronizada, e os fundos estão se concentrando em apostas selecionadas, revelando uma tendência de sobrevivência dos mais aptos.
O sinal mais intuitivo vem da mudança na estratégia de compra das instituições:
ETH: várias empresas listadas nos EUA começaram a construir grandes tesourarias de ativos Ethereum.
No dia 22 de julho, uma empresa anunciou que autorizou o aumento de seu cofre de ativos digitais para 250 milhões de dólares, e adquiriu 8.351 ETH, com o objetivo claro de "alocar ativos de ecossistema Ethereum de qualidade e alcançar rendimentos em stablecoins";
Outra empresa acumulou 19.084 ETH este mês, com um total de 340.000 ETH, com um valor de mercado superior a 1,2 bilhões de dólares.
Um novo endereço de carteira comprou mais de 106.000 moedas ETH nos últimos 4 dias, no valor de quase 400 milhões de dólares;
Uma empresa anunciou que completará o plano de listagem por meio de uma fusão com 400.000 ETH e obteve o apoio de financiamento de mais de 1,5 bilhões de dólares de várias instituições de topo, visando tornar-se a "maior empresa pública de produção de ETH".
No que diz respeito ao SOL: o tamanho da compra é igualmente impressionante e possui uma natureza especulativa mais explosiva.
Uma empresa cotada anunciou a aquisição adicional de 141,383 SOL, com a posição total a aproximar-se de 1 milhão de SOL;
Uma empresa de tesouraria SOL anunciou a compra de 100.000 SOL por 17,7 milhões de dólares, totalizando uma posse de 1,82 milhão de SOL, com um lucro não realizado superior a 58 milhões de dólares;
De acordo com dados da plataforma, um determinado projeto já alcançou um valor de mercado de 2.785 milhões de dólares, superando outro projeto ( de 1.270,1 milhões de dólares ), tornando-se a moeda Meme do ecossistema Solana com maior valor de mercado.
Esses fenômenos indicam que ETH e SOL se tornaram os ativos subjacentes preferidos para a alocação de múltiplos ativos por instituições. No entanto, a lógica de investimento entre os dois apresenta diferenças significativas: ETH é utilizado como "títulos soberanos em cadeia + ativos de alta qualidade subjacentes + ativo institucional para acesso a ETF à vista"; SOL está sendo moldado como "cadeia de aplicações de consumo de alto desempenho + principal campo de batalha da nova economia Meme".
Duas formas de aposta, que representam as expectativas sobre as duas principais linhas do futuro do mercado de criptomoedas: ETH é o motor financeiro tomado pelo sistema, enquanto SOL é a pista especulativa de aposta ofensiva de capital.
ETH: o eixo institucional mal interpretado, que está cumprindo a missão de liquidar ativos financeiros
Nos últimos dois anos, a narrativa do Ethereum passou por um período de questionamento de "vazio". Desde os rendimentos de staking que não aumentaram significativamente após a fusão, até a fragmentação do ecossistema Layer 2, altas taxas de Gas, e alguns projetos que se mudaram ativamente, as expectativas do mercado para o ETH chegaram a um ponto baixo.
Mas a realidade é: ETH nunca saiu, mas tornou-se o ativo central mais profundamente ligado à narrativa institucional. Seu suporte subjacente baseia-se em três dimensões de colaboração institucional profunda:
Estabelecimento da posição central do RWA
O total de RWA emitido na cadeia atual ultrapassa os 4 mil milhões de dólares, dos quais mais de setenta por cento ocorrem na rede principal do Ethereum e nas suas redes L2. Incluindo os produtos principais de várias grandes instituições financeiras, todos têm o ETH como camada de referência chave ou meio de liquidez (, como o WETH ). Quanto maior a escala do RWA, mais indispensável se torna o ETH.
ativos de ancoragem da política de ETF à vista e stablecoins
Após a aprovação do projeto de lei relacionado, os principais emissores de stablecoins deixaram claro que a "transparência das reservas on-chain" e a "estrutura de colaterização de títulos do Tesouro de curto prazo" são as principais reivindicações. Na mais recente alocação de ativos de um emissor de stablecoins, a proporção de WETH já subiu para 6,7%. Ao mesmo tempo, várias instituições estão acelerando a preparação de produtos ETF de spot de Ethereum. Após o BTC, o ETH provavelmente se tornará o próximo foco de ETF.
O staking na blockchain e o ecossistema de desenvolvedores ainda têm uma vantagem absoluta.
Até 22 de julho, o TVL total da mainnet Ethereum e das redes L2 atingiu 110 bilhões de dólares, representando 61% do TVL global de encriptação. O número de desenvolvedores ETH ativos mensalmente mantém-se estável em mais de 50 mil, sendo 4 vezes maior do que o de Solana e mais de 8 vezes maior do que o de outras L1. Isso significa que, independentemente de como a narrativa do mercado mude, o ETH, como "camada financeira principal" para a governança de ativos on-chain, a sedimentação de valor e a distribuição de liquidez, tem uma base institucional e uma aderência ecológica que são difíceis de abalar a curto prazo.
Em termos de preços, o ETH está prestes a alcançar a marca de 4000 dólares. Com o BTC a ultrapassar e estabilizar acima de 120.000 dólares, o processo de reacender as expectativas do mercado para o ETH não é uma nova história, mas sim uma redescoberta de antigos valores.
SOL: Poder de consumo nativo na cadeia, a lógica de capital por trás da explosão
Comparado à posição de "centro financeiro" do Ethereum, Solana parece mais uma infraestrutura de consumo em cenários de alta frequência. Sua narrativa passou de "cadeia de parâmetros técnicos ótimos" para "máquina de fabricação de produtos nativos na cadeia", e deverá enfrentar uma ruptura estrutural entre 2024 e 2025.
mercado local do MemeCoin, e não um mercado secundário
Na atual onda de "encriptação de bens de consumo", o número de MemeCoins surgindo na cadeia Solana e a sua liquidez atingiram um recorde histórico. Dados do mercado indicam que, até 22 de julho, o projeto Meme com maior valorização na Solana alcançou 2,67 mil milhões de dólares, seguido por outros dois projetos ( que atingiram 2,32 mil milhões de dólares e 2 mil milhões de dólares ), somando um valor de mercado que já ultrapassa o Dogecoin. Com as taxas de Gas extremamente baixas da Solana e a alta TPS, estes projetos formaram um ciclo rápido de "experimentos de baixo custo → FOMO impulsionado pela comunidade → estímulo de trading de alta frequência". Na Solana, os Memes tornaram-se o comportamento de consumo nativo dos usuários na cadeia.
Aposta de capital na "atividade em cadeia", em vez da rota tecnológica
O aumento maciço de participações por várias empresas cotadas indica que o capital mainstream está a ver o SOL como um ativo "negociável + indicador de crescimento de utilizadores + veículo narrativo", com foco na vitalidade do ecossistema, profundidade de negociação e atributos de consumo das "histórias na cadeia", em vez de detalhes técnicos.
produtos ecológicos passando de sucesso para o "nível de consumo básico"
Desde a experiência de negociação de um DEX, a uma carteira móvel, até ao telefone Solana e à próxima loja de aplicações Solana, todo o ecossistema está a tentar construir um ciclo fechado mais próximo dos hábitos dos utilizadores Web2. O consumo nativo na cadeia ( inclui Meme, DePIN, jogos casuais, pontos de comunidade, redes sociais ) tornaram-se a "vida local" da Solana, criando cenários de consumo naturais para o SOL. Embora o seu TVL seja apenas 12% do de Ethereum, a frequência de transações, o volume de interações por pessoa e o total de consumo de Gas na cadeia Solana já superaram significativamente alguns L1 tradicionais. É mais como um "ponto de entrada diário" para nativos da encriptação, em vez de um mero "âncora de preço" financeira.
Sinal de preço: quebra de 200 dólares, entrada na onda de alta volatilidade
Com o BTC estabilizado em 120.000 dólares e o ETH a caminho dos 4.000 dólares, o SOL também voltou recentemente a ultrapassar os 200 dólares. Alta volatilidade acompanhada de grande interesse é, por si só, um sinal de que uma nova narrativa está a ser cultivada e que há uma troca de posições por parte dos grandes investidores. O que estamos a ver não é uma febre especulativa, mas um ciclo de feedback cada vez mais curto entre "comportamento na cadeia - reação de preço".
Este é um modelo que impulsiona as expectativas de negociação baseado em dados de consumo, o ETH não consegue, o SOL tornou-se o paradigma.
O jogo dos grandes investidores e a catalisação de políticas: quem pode suportar as balas da mudança de posições dos principais investidores?
A aplicação tecnológica determina o "potencial narrativo" da blockchain pública, enquanto o capital e a política determinam a sua "capacidade de transação" ------ especialmente quando o BTC ultrapassa os 120 mil dólares e o mercado entra em uma tendência de alta, é crucial identificar a próxima "zona de aglomeração de capital".
Os dados on-chain mostram que, desde o segundo trimestre de 2025, as três principais instituições adotaram estratégias de "construção de posições on-chain" bastante distintas: uma instituição aumentou continuamente sua participação em ETH( entre maio e julho, acumulando 172 mil unidades, cerca de 6,4 milhões de dólares), claramente destinadas à construção de sua posição base para o ETF de ETH à vista; outra instituição tem ajustado frequentemente suas posições na cadeia Solana desde junho, focando em vários projetos ecológicos e acumulando quase 280 mil SOL através de múltiplos endereços; duas empresas listadas continuaram a anunciar aumentos em suas participações de SOL, já acumulando mais de um milhão de unidades(, com um valor de mercado total próximo de 500 milhões de dólares), e alcançando um lucro significativo.
Isto não é uma simples aposta de "vitória ou derrota", mas sim uma estratificação do mercado: ETH é uma "alocação estrutural de ativos", SOL é uma "ferramenta de volatilidade de curto prazo".
A diferenciação nas direções políticas impulsiona o "crescimento em duas linhas". Em 19 de julho, o primeiro quadro regulatório federal para stablecoins nos EUA foi implementado, juntamente com o envio de documentos S-1 para o ETF de ETH à vista por uma exchange e um gigante de gestão de ativos, tornando o caminho para "ETH ser incluído no quadro de conformidade" cada vez mais claro. Ao mesmo tempo, a equipe Solana está colaborando com várias exchanges para promover a experiência de "emissão de ativos de consumo em conformidade". Por exemplo, uma exchange lançou em julho um Launchpad exclusivo para ativos na blockchain Solana e introduziu um mecanismo leve de KYC no processo de emissão de moedas Meme.
Este "compliance bidirecional" significa que os benefícios das políticas estão a ser distribuídos de forma diferenciada com base nos cenários de aplicação, nas propriedades dos fundos e nas preferências de risco: ETH continua a atrair capital tradicional, enquanto SOL se torna um campo de testes de compliance para jovens usuários e cenários de consumo.
Expectativa de políticas de curto prazo: ETH beneficia-se de forma mais evidente, SOL tem menos limitações. Embora ETH esteja na linha de frente dos dividendos políticos em relação a ETFs e RWA, também enfrenta múltiplas barreiras regulatórias em aspectos como a definição de propriedades de valores mobiliários e classificação de staking. O ecossistema SOL, por estar menos envolvido em emissões centralizadas e canais de staking complexos, permite que seu token e aplicações entrem mais facilmente na "zona de segurança cinza" regulatória. Isso resulta em um caminho de valorização mais estável para ETH, mas com um ciclo mais longo, enquanto o caminho de valorização de SOL é mais acentuado e volátil.
Quem define o futuro? Configuração de hedge, em vez de uma escolha entre dois.
A partir do caminho do mercado após a quebra do BTC de 120 mil dólares, a diferença entre ETH e SOL já não é uma questão linear de "quem substitui quem", mas uma resposta distribuída de "quem define o futuro em que ciclo".
ETH é o protagonista da narrativa de médio a longo prazo sob a estrutura de suporte
Com o apoio da legislação relevante, o caminho para a inclusão do ETH no sistema de conformidade financeira está claro. Seja pela promoção de ETFs à vista, ou pela sua posição como "camada de liquidação" no modelo RWA, isso faz dele o "ativo central" para a alocação de ativos de blockchain em Wall Street.
Analisando a lógica de construção de posição de várias grandes instituições, o ETH está evoluindo de "Token de Gas" para "Plataforma Financeira Básica", e seu ponto de ancoragem de avaliação também está mudando de atividade on-chain para o modelo de rendimento de títulos do governo e taxas de Staking. A forma de vitória do ETH não é explosão, mas sim sedimentação.
SOL é um explosor de curto prazo em fissuras estruturais
Em comparação com a estabilidade do ETH, o SOL tornou-se o principal campo de batalha para a especulação financeira em termos de negociação de alta frequência, narrativas de moedas Meme, aplicações finais e bens de consumo nativos (, como o telefone Saga ). A partir do desenvolvimento de vários projetos ecológicos, a cadeia Solana já construiu um "mercado de narrativas nativas" com alta liquidez e alta penetração.
Além disso, analisando o desempenho real na blockchain: o TPS, custo e velocidade de resposta do SOL continuam a liderar; enquanto a independência do ecossistema SVM também o libertou do ciclo vicioso de concorrência interna e construção redundante do ecossistema EVM.
Mais importante ainda, o SOL é um dos poucos "narrativas capazes de atrair fundos e dispostas a alta volatilidade", tornando-se a opção central de curto prazo para capturar "respostas rápidas à rotação de fundos" após o BTC iniciar uma alta significativa.
Portanto, isto não é uma "questão de escolha", mas sim uma "questão de jogo cíclico":
Para fundos de médio a longo prazo que acreditam na reforma institucional e apostam na entrada estruturada do capital tradicional, ETH é a escolha principal. Para participantes de curto ciclo que desejam capturar oportunidades de rotação de capital e explosão de narrativas, SOL oferece uma exposição Beta mais dinâmica.
Entre a narrativa e a instituição, a volatilidade e a sedimentação, ETH e SOL talvez não sejam mais opções opostas, mas sim uma combinação otimizada sob um desajuste de época.
Quem define o futuro? Neste momento, a resposta pode não ser um único projeto.
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GasFeeNightmare
· 08-09 01:00
sol deve ganhar!
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ZeroRushCaptain
· 08-08 17:18
Cada onda de subida é a trombeta da minha falência~ era melhor ir fazer o rendimento mínimo.
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GasWaster
· 08-07 04:56
quando o sol esfria, quem pode dizer com certeza?
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BearMarketMonk
· 08-07 04:53
para que serve o sol? Para morrer juntos?
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ShibaSunglasses
· 08-07 04:43
Ainda há pessoas a falar sobre sol?
Ver originalResponder0
MEVHunter
· 08-07 04:40
O scanner de mempool está fazendo arbitragem loucamente, muito bom.
Conflito entre ETH e SOL: O jogo de novas e velhas estruturas no mercado de criptomoedas em 2025
A linha principal do mercado de criptomoedas em 2025: A disputa entre os novos e velhos padrões de ETH e SOL
O mercado de criptomoedas de 2025 está a apresentar um novo padrão financeiro multidimensional que integra "stablecoins, ativos físicos, ETFs e DeFi". Nesta profunda evolução financeira entre cadeias, o foco central já não é o Bitcoin ou as moedas Meme, mas sim a luta pelo novo e velho ordenamento entre o Ethereum e o Solana. As duas blockchains apresentam diferenças essenciais em termos de arquitetura técnica, estratégias de conformidade, caminhos de escalabilidade, modos de construção de ecossistemas e até fundamentos de valor.
Atualmente, esta competição que decidirá o futuro já entrou em uma fase crucial de apostas intensas com capital real.
Preferência de Aposta de Capital: de "Crença em BTC" para "Escolha entre ETH/SOL"
Diferentemente do mercado de criptomoedas impulsionado por macroeconomia e com subidas e descidas generalizadas do passado, o mercado de 2025 apresenta uma clara diferenciação estrutural. Os principais projetos não estão mais subindo de forma sincronizada, e os fundos estão se concentrando em apostas selecionadas, revelando uma tendência de sobrevivência dos mais aptos.
O sinal mais intuitivo vem da mudança na estratégia de compra das instituições:
ETH: várias empresas listadas nos EUA começaram a construir grandes tesourarias de ativos Ethereum.
No que diz respeito ao SOL: o tamanho da compra é igualmente impressionante e possui uma natureza especulativa mais explosiva.
Esses fenômenos indicam que ETH e SOL se tornaram os ativos subjacentes preferidos para a alocação de múltiplos ativos por instituições. No entanto, a lógica de investimento entre os dois apresenta diferenças significativas: ETH é utilizado como "títulos soberanos em cadeia + ativos de alta qualidade subjacentes + ativo institucional para acesso a ETF à vista"; SOL está sendo moldado como "cadeia de aplicações de consumo de alto desempenho + principal campo de batalha da nova economia Meme".
Duas formas de aposta, que representam as expectativas sobre as duas principais linhas do futuro do mercado de criptomoedas: ETH é o motor financeiro tomado pelo sistema, enquanto SOL é a pista especulativa de aposta ofensiva de capital.
ETH: o eixo institucional mal interpretado, que está cumprindo a missão de liquidar ativos financeiros
Nos últimos dois anos, a narrativa do Ethereum passou por um período de questionamento de "vazio". Desde os rendimentos de staking que não aumentaram significativamente após a fusão, até a fragmentação do ecossistema Layer 2, altas taxas de Gas, e alguns projetos que se mudaram ativamente, as expectativas do mercado para o ETH chegaram a um ponto baixo.
Mas a realidade é: ETH nunca saiu, mas tornou-se o ativo central mais profundamente ligado à narrativa institucional. Seu suporte subjacente baseia-se em três dimensões de colaboração institucional profunda:
Estabelecimento da posição central do RWA
O total de RWA emitido na cadeia atual ultrapassa os 4 mil milhões de dólares, dos quais mais de setenta por cento ocorrem na rede principal do Ethereum e nas suas redes L2. Incluindo os produtos principais de várias grandes instituições financeiras, todos têm o ETH como camada de referência chave ou meio de liquidez (, como o WETH ). Quanto maior a escala do RWA, mais indispensável se torna o ETH.
ativos de ancoragem da política de ETF à vista e stablecoins
Após a aprovação do projeto de lei relacionado, os principais emissores de stablecoins deixaram claro que a "transparência das reservas on-chain" e a "estrutura de colaterização de títulos do Tesouro de curto prazo" são as principais reivindicações. Na mais recente alocação de ativos de um emissor de stablecoins, a proporção de WETH já subiu para 6,7%. Ao mesmo tempo, várias instituições estão acelerando a preparação de produtos ETF de spot de Ethereum. Após o BTC, o ETH provavelmente se tornará o próximo foco de ETF.
O staking na blockchain e o ecossistema de desenvolvedores ainda têm uma vantagem absoluta.
Até 22 de julho, o TVL total da mainnet Ethereum e das redes L2 atingiu 110 bilhões de dólares, representando 61% do TVL global de encriptação. O número de desenvolvedores ETH ativos mensalmente mantém-se estável em mais de 50 mil, sendo 4 vezes maior do que o de Solana e mais de 8 vezes maior do que o de outras L1. Isso significa que, independentemente de como a narrativa do mercado mude, o ETH, como "camada financeira principal" para a governança de ativos on-chain, a sedimentação de valor e a distribuição de liquidez, tem uma base institucional e uma aderência ecológica que são difíceis de abalar a curto prazo.
Em termos de preços, o ETH está prestes a alcançar a marca de 4000 dólares. Com o BTC a ultrapassar e estabilizar acima de 120.000 dólares, o processo de reacender as expectativas do mercado para o ETH não é uma nova história, mas sim uma redescoberta de antigos valores.
SOL: Poder de consumo nativo na cadeia, a lógica de capital por trás da explosão
Comparado à posição de "centro financeiro" do Ethereum, Solana parece mais uma infraestrutura de consumo em cenários de alta frequência. Sua narrativa passou de "cadeia de parâmetros técnicos ótimos" para "máquina de fabricação de produtos nativos na cadeia", e deverá enfrentar uma ruptura estrutural entre 2024 e 2025.
mercado local do MemeCoin, e não um mercado secundário
Na atual onda de "encriptação de bens de consumo", o número de MemeCoins surgindo na cadeia Solana e a sua liquidez atingiram um recorde histórico. Dados do mercado indicam que, até 22 de julho, o projeto Meme com maior valorização na Solana alcançou 2,67 mil milhões de dólares, seguido por outros dois projetos ( que atingiram 2,32 mil milhões de dólares e 2 mil milhões de dólares ), somando um valor de mercado que já ultrapassa o Dogecoin. Com as taxas de Gas extremamente baixas da Solana e a alta TPS, estes projetos formaram um ciclo rápido de "experimentos de baixo custo → FOMO impulsionado pela comunidade → estímulo de trading de alta frequência". Na Solana, os Memes tornaram-se o comportamento de consumo nativo dos usuários na cadeia.
Aposta de capital na "atividade em cadeia", em vez da rota tecnológica
O aumento maciço de participações por várias empresas cotadas indica que o capital mainstream está a ver o SOL como um ativo "negociável + indicador de crescimento de utilizadores + veículo narrativo", com foco na vitalidade do ecossistema, profundidade de negociação e atributos de consumo das "histórias na cadeia", em vez de detalhes técnicos.
produtos ecológicos passando de sucesso para o "nível de consumo básico"
Desde a experiência de negociação de um DEX, a uma carteira móvel, até ao telefone Solana e à próxima loja de aplicações Solana, todo o ecossistema está a tentar construir um ciclo fechado mais próximo dos hábitos dos utilizadores Web2. O consumo nativo na cadeia ( inclui Meme, DePIN, jogos casuais, pontos de comunidade, redes sociais ) tornaram-se a "vida local" da Solana, criando cenários de consumo naturais para o SOL. Embora o seu TVL seja apenas 12% do de Ethereum, a frequência de transações, o volume de interações por pessoa e o total de consumo de Gas na cadeia Solana já superaram significativamente alguns L1 tradicionais. É mais como um "ponto de entrada diário" para nativos da encriptação, em vez de um mero "âncora de preço" financeira.
Sinal de preço: quebra de 200 dólares, entrada na onda de alta volatilidade
Com o BTC estabilizado em 120.000 dólares e o ETH a caminho dos 4.000 dólares, o SOL também voltou recentemente a ultrapassar os 200 dólares. Alta volatilidade acompanhada de grande interesse é, por si só, um sinal de que uma nova narrativa está a ser cultivada e que há uma troca de posições por parte dos grandes investidores. O que estamos a ver não é uma febre especulativa, mas um ciclo de feedback cada vez mais curto entre "comportamento na cadeia - reação de preço".
Este é um modelo que impulsiona as expectativas de negociação baseado em dados de consumo, o ETH não consegue, o SOL tornou-se o paradigma.
O jogo dos grandes investidores e a catalisação de políticas: quem pode suportar as balas da mudança de posições dos principais investidores?
A aplicação tecnológica determina o "potencial narrativo" da blockchain pública, enquanto o capital e a política determinam a sua "capacidade de transação" ------ especialmente quando o BTC ultrapassa os 120 mil dólares e o mercado entra em uma tendência de alta, é crucial identificar a próxima "zona de aglomeração de capital".
Os dados on-chain mostram que, desde o segundo trimestre de 2025, as três principais instituições adotaram estratégias de "construção de posições on-chain" bastante distintas: uma instituição aumentou continuamente sua participação em ETH( entre maio e julho, acumulando 172 mil unidades, cerca de 6,4 milhões de dólares), claramente destinadas à construção de sua posição base para o ETF de ETH à vista; outra instituição tem ajustado frequentemente suas posições na cadeia Solana desde junho, focando em vários projetos ecológicos e acumulando quase 280 mil SOL através de múltiplos endereços; duas empresas listadas continuaram a anunciar aumentos em suas participações de SOL, já acumulando mais de um milhão de unidades(, com um valor de mercado total próximo de 500 milhões de dólares), e alcançando um lucro significativo.
Isto não é uma simples aposta de "vitória ou derrota", mas sim uma estratificação do mercado: ETH é uma "alocação estrutural de ativos", SOL é uma "ferramenta de volatilidade de curto prazo".
A diferenciação nas direções políticas impulsiona o "crescimento em duas linhas". Em 19 de julho, o primeiro quadro regulatório federal para stablecoins nos EUA foi implementado, juntamente com o envio de documentos S-1 para o ETF de ETH à vista por uma exchange e um gigante de gestão de ativos, tornando o caminho para "ETH ser incluído no quadro de conformidade" cada vez mais claro. Ao mesmo tempo, a equipe Solana está colaborando com várias exchanges para promover a experiência de "emissão de ativos de consumo em conformidade". Por exemplo, uma exchange lançou em julho um Launchpad exclusivo para ativos na blockchain Solana e introduziu um mecanismo leve de KYC no processo de emissão de moedas Meme.
Este "compliance bidirecional" significa que os benefícios das políticas estão a ser distribuídos de forma diferenciada com base nos cenários de aplicação, nas propriedades dos fundos e nas preferências de risco: ETH continua a atrair capital tradicional, enquanto SOL se torna um campo de testes de compliance para jovens usuários e cenários de consumo.
Expectativa de políticas de curto prazo: ETH beneficia-se de forma mais evidente, SOL tem menos limitações. Embora ETH esteja na linha de frente dos dividendos políticos em relação a ETFs e RWA, também enfrenta múltiplas barreiras regulatórias em aspectos como a definição de propriedades de valores mobiliários e classificação de staking. O ecossistema SOL, por estar menos envolvido em emissões centralizadas e canais de staking complexos, permite que seu token e aplicações entrem mais facilmente na "zona de segurança cinza" regulatória. Isso resulta em um caminho de valorização mais estável para ETH, mas com um ciclo mais longo, enquanto o caminho de valorização de SOL é mais acentuado e volátil.
Quem define o futuro? Configuração de hedge, em vez de uma escolha entre dois.
A partir do caminho do mercado após a quebra do BTC de 120 mil dólares, a diferença entre ETH e SOL já não é uma questão linear de "quem substitui quem", mas uma resposta distribuída de "quem define o futuro em que ciclo".
ETH é o protagonista da narrativa de médio a longo prazo sob a estrutura de suporte
Com o apoio da legislação relevante, o caminho para a inclusão do ETH no sistema de conformidade financeira está claro. Seja pela promoção de ETFs à vista, ou pela sua posição como "camada de liquidação" no modelo RWA, isso faz dele o "ativo central" para a alocação de ativos de blockchain em Wall Street.
Analisando a lógica de construção de posição de várias grandes instituições, o ETH está evoluindo de "Token de Gas" para "Plataforma Financeira Básica", e seu ponto de ancoragem de avaliação também está mudando de atividade on-chain para o modelo de rendimento de títulos do governo e taxas de Staking. A forma de vitória do ETH não é explosão, mas sim sedimentação.
SOL é um explosor de curto prazo em fissuras estruturais
Em comparação com a estabilidade do ETH, o SOL tornou-se o principal campo de batalha para a especulação financeira em termos de negociação de alta frequência, narrativas de moedas Meme, aplicações finais e bens de consumo nativos (, como o telefone Saga ). A partir do desenvolvimento de vários projetos ecológicos, a cadeia Solana já construiu um "mercado de narrativas nativas" com alta liquidez e alta penetração.
Além disso, analisando o desempenho real na blockchain: o TPS, custo e velocidade de resposta do SOL continuam a liderar; enquanto a independência do ecossistema SVM também o libertou do ciclo vicioso de concorrência interna e construção redundante do ecossistema EVM.
Mais importante ainda, o SOL é um dos poucos "narrativas capazes de atrair fundos e dispostas a alta volatilidade", tornando-se a opção central de curto prazo para capturar "respostas rápidas à rotação de fundos" após o BTC iniciar uma alta significativa.
Portanto, isto não é uma "questão de escolha", mas sim uma "questão de jogo cíclico":
Para fundos de médio a longo prazo que acreditam na reforma institucional e apostam na entrada estruturada do capital tradicional, ETH é a escolha principal. Para participantes de curto ciclo que desejam capturar oportunidades de rotação de capital e explosão de narrativas, SOL oferece uma exposição Beta mais dinâmica.
Entre a narrativa e a instituição, a volatilidade e a sedimentação, ETH e SOL talvez não sejam mais opções opostas, mas sim uma combinação otimizada sob um desajuste de época.
Quem define o futuro? Neste momento, a resposta pode não ser um único projeto.