A SEC abraça a era dos Ativos de criptografia: uma grande mudança no paradigma de regulação
A Grande Depressão de 1929 levou à criação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), mas desde então a SEC não impediu nenhuma inovação financeira ou crise. O fracasso do investimento quantitativo da Long-Term Capital Management (LTCM) em 1998 quase provocou outra grande crise, no entanto, a regulamentação dos sistemas de negociação eletrônica (ATS) entrou em vigor conforme previsto em 1999. Após a crise financeira de 2008, embora a regulamentação sobre a negociação em dark pools tenha sido reforçada, os dark pools continuaram a existir.
Em 2025, após a saída de Gary Gensler, a SEC decidiu abraçar as tendências futuras — a total encriptação e conformidade. A encriptação significa que a tokenização de ativos físicos (RWA) é apenas o começo; futuras transações, distribuição de ativos e geração de rendimento irão ocorrer em torno da blockchain. A conformidade inclui a incorporação de airdrops, staking, emissões iniciais em bolsas (IXO) e recompensas dentro do quadro regulatório, criando um super aplicativo (Reg Super-App) com características dos EUA, que irá redefinir as finanças descentralizadas (DeFi) nos Estados Unidos.
Crise de sobrevivência da SEC
A ascensão dos Ativos de criptografia trouxe uma crise de sobrevivência para a SEC. A mudança na atitude regulatória da SEC pode ser dividida em três fases: a saída de Gary Gensler, a formação da Crypto Task Force após a nomeação do atual presidente Atkins, e a eventual introdução do plano Project Crypto.
Durante o período de abril a julho, a SEC, por um lado, encerrou os processos judiciais contra empresas como Ripple e Kraken, e, por outro lado, enfrentou a pressão de empresas como Coinbase e Grayscale para relaxar a regulamentação. O encerramento do caso Ripple marca a transição da SEC de uma "regulação de fiscalização" para um "serviço regulatório". Em seguida, a Kraken reiniciou o processo de IPO, e a Robinhood começou a avançar com o negócio de ações tokenizadas.
A aprovação do staking e resgate físico de ETFs de Bitcoin e Ethereum é um grande avanço, mas outras moedas e formas ainda precisam de aprovação caso a caso. Diante da possível erosão do poder regulatório, a SEC teve que agir.
O governo Trump optou por apoiar a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) e promover legislação como o Genius Act. A CFTC começou a expandir suas competências, e o relatório sobre ativos de criptografia da Casa Branca basicamente aceitou vários aspectos do DeFi existente.
A SEC já transferiu a supervisão das stablecoins para as instituições bancárias, e mais poderes de supervisão sobre ativos digitais foram atribuídos à CFTC. Antes que o Clarity Act possa se tornar lei, a SEC precisa começar pela prática administrativa, dividindo antecipadamente a esfera de supervisão.
Atualmente, a SEC está adotando uma estratégia de adiamento em relação à aprovação de mais ETFs de staking, ETFs de moeda arbitrária, ações tokenizadas, listagens de empresas de encriptação e aprovações de empresas de tesouraria. Em 17 de julho, surgiram notícias de que a SEC poderia se fundir com a CFTC, que subsequentemente lançou o plano Crypto Sprint.
A divisão de responsabilidades entre a SEC e a CFTC na era dos ativos de criptografia irá terminar. Para maximizar os interesses do setor, a SEC só pode optar por abraçar a nova era e abandonar os dogmas do velho mundo.
"On-chain" do mundo real
A completa regulamentação de DeFi significa o fim da era de arbitragem offshore. O Project Crypto da SEC estabelece detalhadamente a estrutura de regulação de DeFi a partir de três aspectos: pessoas, finanças e regulamentações.
Em termos de pessoal, incentiva-se os desenvolvedores a retornarem ao território dos EUA. Desde que a comunicação com os reguladores seja adequada, os projetos de moeda estável, IXO e tokenização podem ser realizados nos EUA. A SEC compromete-se a proteger a segurança dos desenvolvedores e incentiva a concorrência saudável.
Em termos de financiamento, não é mais necessário recorrer a offshore e não é preciso se preocupar excessivamente com o grau de descentralização. A emissão de tokens, atividades em cadeia e distribuição de recompensas estão todas em conformidade. As transações de auto-custódia são vistas como uma manifestação dos valores liberais americanos, e todos os tipos de ETFs de staking de criptografia estarão abertamente disponíveis.
No que diz respeito às regras, a on-chain tornou-se a melodia principal. RWA é subdividido em tipos como ações, obrigações, direitos e bens tangíveis, a tokenização de ações e a tokenização de mercado privado (Pre-IPO) estão abertas. Isso pode ser uma transformação mais profunda do que a computação, qualquer ativo que possa ser financeirizado será tokenizado, e a assimetria de informação será significativamente reduzida.
No final, o DeFi se tornará uma nova forma de finanças, e não um complemento das finanças tradicionais. O Ethereum pode se tornar o novo veículo da hegemonia financeira dos Estados Unidos.
Desta vez, o RWA não se limita mais a ativos sintéticos ou à emissão de custódia virtualizada, mas sim a possibilidade de colocar qualquer ativo na blockchain. Por exemplo, a nova listagem da Figma manteve a opção de emitir ações tokenizadas.
Conclusão
O Projeto Crypto pode ser visto como o momento da lei de valores mobiliários para o DeFi. Embora haja incerteza sobre os detalhes específicos da implementação e a aceitação das políticas, a CFTC e a SEC podem eventualmente se fundir, à medida que os limites entre bens digitais e valores mobiliários digitais se tornarem cada vez mais nebulosos. Essa mudança no paradigma regulatório, seja como um impulsionador de bolhas financeiras ou como um caminho necessário para a inovação de ativos, terá um impacto profundo nos mercados financeiros.
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BearMarketBard
· 08-10 05:12
Se a postura regulatória estiver correta, não há com o que se preocupar quanto a ser investigado.
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NotAFinancialAdvice
· 08-10 00:36
O regulador finalmente acordou.
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OnchainHolmes
· 08-09 21:46
Quem entende as finanças complexas na cadeia
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MEVHunterNoLoss
· 08-07 22:52
A regulamentação é a maior Informação desfavorável? Não consigo entender.
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FreeRider
· 08-07 14:01
O pai regulador finalmente acordou.
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ParanoiaKing
· 08-07 14:01
SEC também tem hoje?? bull bull
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BasementAlchemist
· 08-07 13:52
A regulação acaba por ceder à tendência.
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UnluckyLemur
· 08-07 13:52
Não é tarde demais? Já estamos em 2025 e só agora se lembrou.
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GasFeeLady
· 08-07 13:44
finalmente... gensler foi embora e as taxas de gás podem respirar novamente, para ser honesto
A SEC abraça os Ativos de criptografia: a transformação regulatória impulsiona a conformidade total das Finanças Descentralizadas
A SEC abraça a era dos Ativos de criptografia: uma grande mudança no paradigma de regulação
A Grande Depressão de 1929 levou à criação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), mas desde então a SEC não impediu nenhuma inovação financeira ou crise. O fracasso do investimento quantitativo da Long-Term Capital Management (LTCM) em 1998 quase provocou outra grande crise, no entanto, a regulamentação dos sistemas de negociação eletrônica (ATS) entrou em vigor conforme previsto em 1999. Após a crise financeira de 2008, embora a regulamentação sobre a negociação em dark pools tenha sido reforçada, os dark pools continuaram a existir.
Em 2025, após a saída de Gary Gensler, a SEC decidiu abraçar as tendências futuras — a total encriptação e conformidade. A encriptação significa que a tokenização de ativos físicos (RWA) é apenas o começo; futuras transações, distribuição de ativos e geração de rendimento irão ocorrer em torno da blockchain. A conformidade inclui a incorporação de airdrops, staking, emissões iniciais em bolsas (IXO) e recompensas dentro do quadro regulatório, criando um super aplicativo (Reg Super-App) com características dos EUA, que irá redefinir as finanças descentralizadas (DeFi) nos Estados Unidos.
Crise de sobrevivência da SEC
A ascensão dos Ativos de criptografia trouxe uma crise de sobrevivência para a SEC. A mudança na atitude regulatória da SEC pode ser dividida em três fases: a saída de Gary Gensler, a formação da Crypto Task Force após a nomeação do atual presidente Atkins, e a eventual introdução do plano Project Crypto.
Durante o período de abril a julho, a SEC, por um lado, encerrou os processos judiciais contra empresas como Ripple e Kraken, e, por outro lado, enfrentou a pressão de empresas como Coinbase e Grayscale para relaxar a regulamentação. O encerramento do caso Ripple marca a transição da SEC de uma "regulação de fiscalização" para um "serviço regulatório". Em seguida, a Kraken reiniciou o processo de IPO, e a Robinhood começou a avançar com o negócio de ações tokenizadas.
A aprovação do staking e resgate físico de ETFs de Bitcoin e Ethereum é um grande avanço, mas outras moedas e formas ainda precisam de aprovação caso a caso. Diante da possível erosão do poder regulatório, a SEC teve que agir.
O governo Trump optou por apoiar a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) e promover legislação como o Genius Act. A CFTC começou a expandir suas competências, e o relatório sobre ativos de criptografia da Casa Branca basicamente aceitou vários aspectos do DeFi existente.
A SEC já transferiu a supervisão das stablecoins para as instituições bancárias, e mais poderes de supervisão sobre ativos digitais foram atribuídos à CFTC. Antes que o Clarity Act possa se tornar lei, a SEC precisa começar pela prática administrativa, dividindo antecipadamente a esfera de supervisão.
Atualmente, a SEC está adotando uma estratégia de adiamento em relação à aprovação de mais ETFs de staking, ETFs de moeda arbitrária, ações tokenizadas, listagens de empresas de encriptação e aprovações de empresas de tesouraria. Em 17 de julho, surgiram notícias de que a SEC poderia se fundir com a CFTC, que subsequentemente lançou o plano Crypto Sprint.
A divisão de responsabilidades entre a SEC e a CFTC na era dos ativos de criptografia irá terminar. Para maximizar os interesses do setor, a SEC só pode optar por abraçar a nova era e abandonar os dogmas do velho mundo.
"On-chain" do mundo real
A completa regulamentação de DeFi significa o fim da era de arbitragem offshore. O Project Crypto da SEC estabelece detalhadamente a estrutura de regulação de DeFi a partir de três aspectos: pessoas, finanças e regulamentações.
Em termos de pessoal, incentiva-se os desenvolvedores a retornarem ao território dos EUA. Desde que a comunicação com os reguladores seja adequada, os projetos de moeda estável, IXO e tokenização podem ser realizados nos EUA. A SEC compromete-se a proteger a segurança dos desenvolvedores e incentiva a concorrência saudável.
Em termos de financiamento, não é mais necessário recorrer a offshore e não é preciso se preocupar excessivamente com o grau de descentralização. A emissão de tokens, atividades em cadeia e distribuição de recompensas estão todas em conformidade. As transações de auto-custódia são vistas como uma manifestação dos valores liberais americanos, e todos os tipos de ETFs de staking de criptografia estarão abertamente disponíveis.
No que diz respeito às regras, a on-chain tornou-se a melodia principal. RWA é subdividido em tipos como ações, obrigações, direitos e bens tangíveis, a tokenização de ações e a tokenização de mercado privado (Pre-IPO) estão abertas. Isso pode ser uma transformação mais profunda do que a computação, qualquer ativo que possa ser financeirizado será tokenizado, e a assimetria de informação será significativamente reduzida.
No final, o DeFi se tornará uma nova forma de finanças, e não um complemento das finanças tradicionais. O Ethereum pode se tornar o novo veículo da hegemonia financeira dos Estados Unidos.
Desta vez, o RWA não se limita mais a ativos sintéticos ou à emissão de custódia virtualizada, mas sim a possibilidade de colocar qualquer ativo na blockchain. Por exemplo, a nova listagem da Figma manteve a opção de emitir ações tokenizadas.
Conclusão
O Projeto Crypto pode ser visto como o momento da lei de valores mobiliários para o DeFi. Embora haja incerteza sobre os detalhes específicos da implementação e a aceitação das políticas, a CFTC e a SEC podem eventualmente se fundir, à medida que os limites entre bens digitais e valores mobiliários digitais se tornarem cada vez mais nebulosos. Essa mudança no paradigma regulatório, seja como um impulsionador de bolhas financeiras ou como um caminho necessário para a inovação de ativos, terá um impacto profundo nos mercados financeiros.