Recentemente, o tópico mais quente no mundo das criptomoedas é, sem dúvida, a recém-assinada Lei GENIUS. Esta lei gerou amplas discussões, com muitas pessoas acreditando que ela abre um caminho de conformidade para os Ativos de criptografia, especialmente para a moeda estável. Os apoiantes afirmam que isso consolidará a posição dominante do dólar a nível global, ao mesmo tempo que oferece uma proteção sem precedentes aos consumidores.
No entanto, como uma pessoa habituada a pensar de forma dialética, não posso deixar de perguntar: será que este projeto de lei é realmente tão "genial" quanto parece à primeira vista? Ou será que, sob aqueles termos brilhantes, existem riscos que ainda não previmos?
Vamos analisar em linguagem simples e acessível os possíveis impactos negativos que a Lei GENIUS pode trazer.
É importante mencionar que, como um participante ativo no mundo da encriptação, pessoalmente dou as boas-vindas à introdução da Lei GENIUS. Afinal, ela leva a tecnologia de blockchain e encriptação para a vida das pessoas, dando um passo crucial para a adoção generalizada, além de adicionar uma camada de segurança ao processo de globalização que está em dificuldades. Assim, as várias desvantagens listadas neste artigo podem ser vistas como "advertências em tempos de prosperidade" ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem muito bem deixar isso para lá com um sorriso.
Armadilha do Dólar: O sonho da reindustrialização enfrenta desafios?
Um dos principais objetivos da proposta é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda de referência" da economia digital global, a fim de manter a hegemonia do dólar. Exige que todos os emissores de moeda estável em conformidade devem garantir reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (principalmente títulos do tesouro dos EUA de curto prazo).
Imagine quando o mundo inteiro estiver a usar a moeda estável em dólares, quão enormes precisariam ser as dívidas do governo dos Estados Unidos como reservas? Isso criaria uma enorme e contínua demanda por dívidas do governo dos Estados Unidos. Fundos globais fluirão para os Estados Unidos para comprar dívidas do governo, e o dólar, naturalmente, tornará-se ainda mais forte.
Isto parece favorável para os Estados Unidos, mas esconde um enorme paradoxo, especialmente no que diz respeito ao regresso da indústria manufatureira. Uma das principais razões para a desindustrialização dos Estados Unidos é o défice comercial que perdura há muito tempo. Uma grande quantidade de dólares flui para o resto do mundo, enquanto outros países usam esses dólares principalmente para comprar títulos do governo dos EUA e produtos financeiros de Wall Street.
Isto formou um ciclo vicioso: o capital estrangeiro flui para Wall Street → A taxa de câmbio do dólar sobe → Um dólar forte torna a "manufactura americana" cara no exterior → As exportações tornam-se mais difíceis, enquanto os produtos importados parecem mais baratos → O défice comercial expande-se ainda mais → A competitividade da indústria nacional continua a enfraquecer.
O "Projeto GENIUS" equivale a instalar um super turbocompressor nesta espiral viciosa. A globalização das moedas estáveis significa que os EUA estão a emitir "dólares digitais" para o mundo, desencadeando uma demanda sem precedentes pelo dólar e pelos títulos do governo dos EUA. O resultado é que o valor do dólar será impulsionado a níveis sem precedentes.
Isso representa um duro golpe para as multinacionais americanas, cuja fabricação é predominantemente local e cuja receita externa é significativa. A receita externa, ao ser convertida de volta para o dólar forte, diminuirá significativamente, impactando diretamente a rentabilidade das empresas e a avaliação das suas ações, podendo até arrastar o desempenho geral dos principais índices de ações.
O chamado retorno da manufatura, sob a pressão do dólar forte, pode tornar-se ainda mais distante. A "Lei GENIUS" pode estar, ao consolidar a hegemonia financeira do dólar, sacrificando a economia real do país.
O paradoxo da hegemonia do dólar: a concentração excessiva pode acelerar a "desdolarização"?
A "Lei GENIUS" visa consolidar a posição dominante do dólar a nível global. No entanto, a longo prazo, essa abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência de afastamento global do dólar.
Antes da emergência das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta que os EUA utilizavam para impor sanções econômicas e projetar poder geopolítico. O "GENIUS Act" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de ativos de criptografia dentro do dólar e do seu âmbito regulatório. No entanto, são as preocupações sobre a militarização do sistema financeiro dos EUA que se tornaram o principal impulso para que países ao redor do mundo busquem alternativas.
Por exemplo, o enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços é amplamente reconhecido, e até existem especulações de que elas poderiam substituir o SWIFT. Mas a razão pela qual a palavra "SWIFT" é tão conhecida deve-se ao evento que "expulsou" a Rússia durante o conflito Rússia-Ucrânia, o que gerou um alerta generalizado. Se no futuro as moedas estáveis substituírem o SWIFT como a norma nos pagamentos transfronteiriços, não seria isso um auto-sabotagem da hegemonia do dólar?
Portanto, o "Projeto de Lei GENIUS" enviou na verdade um sinal claro aos concorrentes dos Estados Unidos: o momento de estabelecer alternativas chegou antes que o novo sistema de dólar digital se enraize.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar a curto prazo, a "desdolarização" nos mercados locais é completamente viável. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e pela China, e apoiada por países do BRICS como a Índia e o Irã, bem como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: a mudança para liquidação em moeda local no comércio bilateral, o aumento das reservas de ouro para substituir ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento em criptomoedas não baseados no dólar para evitar o SWIFT.
Dívida e Credibilidade: Desafios enfrentados pelo governo
Primeiro é o "saco de dinheiro" - uma armadilha de dívida da qual é difícil escapar.
A moeda estável criou uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA. Isso significa que pegar dinheiro emprestado do governo dos EUA se tornou mais fácil do que nunca.
Normalmente, o excesso de endividamento do governo leva o mercado a exigir juros mais altos como compensação pelo risco, formando um mecanismo "de travão" natural. Mas agora, a existência do grupo de emissores de moeda estável, que são os "compradores fiéis", equivale a que o povo global se torne comprador de dívida pública dos EUA, artificialmente reduzindo o custo do endividamento. O governo pode facilmente e mais barato contrair mais empréstimos, e a disciplina fiscal é grandemente enfraquecida.
Isto pode ser visto na economia como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central a imprimir diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" (moeda estável) e depois usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo através da expansão da oferta monetária. O resultado final é muito provável que seja inflação, e este "imposto invisível" transferirá silenciosamente a nossa riqueza.
Mais perigoso ainda, é que isso pode transformar o risco inflacionário de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização da dívida em grande escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais utilizam em resposta a crises severas. No entanto, o projeto de lei GENIUS criou uma fonte de demanda por dívida governamental que é permanente e desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas sim "embutida" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controlar a inflação no futuro excepcionalmente difícil.
Em segundo lugar, há "Ferro ligado aos barcos" – um novo mecanismo de transmissão da instabilidade financeira.
A "Lei GENIUS" exige que todas as moedas estáveis que operam em conformidade nos EUA devem ter títulos do Tesouro dos EUA como ativos de reserva principais. Esta é a origem da expressão "barcos ligados por correntes": diferentes moedas estáveis são os "barcos", mas estão firmemente ligados pela "corrente" dos títulos do Tesouro dos EUA.
A lei, portanto, criou um novo caminho de transmissão de instabilidade financeira, ligando intimamente o destino do mercado de moedas digitais à saúde do mercado de títulos do governo dos EUA.
Por um lado, se uma moeda estável principal enfrentar uma crise de confiança, isso pode desencadear um grande êxodo de resgates, forçando seu emissor a vender grandes quantidades de títulos do Tesouro dos Estados Unidos em um curto período de tempo. Esse comportamento de "descarte" é suficiente para perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos Estados Unidos, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento das taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o próprio mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise, isso poderá ameaçar diretamente a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, o que pode desencadear uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A legislação, portanto, criou um canal de contágio bidirecional que pode amplificar o risco. Além disso, como as moedas estáveis são uma nova realidade, o conhecimento do público é ainda limitado, e qualquer pânico provocado por um sopro de vento pode ser rapidamente amplificado nessa cadeia de transmissão de risco.
Por último, é a "face" - um risco de reputação que não pode ser ignorado.
O projeto de lei "GENIUS" apresenta grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação. Um ponto de controvérsia enorme aponta diretamente para a questão do conflito de interesses do presidente. O projeto proíbe os membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável, mas essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Este ponto é sensível porque certas famílias políticas estão profundamente envolvidas na encriptação. As empresas nas quais suas famílias têm ações emitiram uma moeda estável e, em pouco tempo, cresceram rapidamente.
Um chefe de Estado apoiando uma moeda de criptografia tem um forte cheiro de "uso privado de um bem público". De um lado, o presidente promove vigorosamente a legalização de moedas estáveis, e do outro, o negócio de sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de toda a indústria Web3 e de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os políticos enriquecerem.
Os riscos mais profundos residem no fato de que uma legislação com claras conotações partidárias e interesses pessoais terá, sem dúvida, sua estabilidade comprometida. Embora tenha sido aprovada sob a liderança de um determinado partido, as vozes de oposição não param. Quem pode garantir que, em um futuro, após uma mudança de governo, a nova administração não decidirá "fazer uma liquidação" do atual presidente? Nessa altura, será que eles não optarão por "jogar fora a água do banho junto com a criança", abolindo ou subvertendo diretamente todo o quadro de moeda estável, devido ao desprezo pelas intrigas de interesses por trás da legislação? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para uma indústria que necessita desesperadamente de expectativas de estabilidade a longo prazo.
Jogo de Poder: é "paraíso da inovação", ou "jardim das grandes empresas"?
O projeto de lei afirma que visa "promover a inovação", mas ao examinar cuidadosamente suas regras, pode-se chegar a uma conclusão diametralmente oposta.
O projeto de lei estabelece um conjunto de padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável que se comparam aos de um banco: prevenção de lavagem de dinheiro (AML), conheça seu cliente (KYC), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... Tudo isso implica custos de conformidade extremamente altos. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira enfrentam dificuldades para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase uma parede intransponível. Então, quem consegue lidar com isso facilmente? A resposta é óbvia: os gigantes de Wall Street e as empresas de tecnologia financeira já estabelecidas. Eles têm equipes jurídicas de conformidade prontas, capital robusto e uma vasta experiência em lidar com órgãos reguladores.
O resultado muito provavelmente é que este projeto de lei, chamado "Promoção da Inovação", na verdade, escavou um profundo "muro de proteção" para os gigantes da indústria, bloqueando implacavelmente as pequenas equipes vibrantes e mais disruptivas do acesso. No final, talvez não vejamos um ecossistema de inovação florescente, mas sim um mercado oligárquico dominado por algumas poucas instituições bancárias e gigantes tecnológicos "cooptados". Isso concentrará novamente o risco sistêmico nas instituições que se provaram "grandes demais para falir" durante a crise financeira de 2008, talvez apenas semeando o terreno para a próxima crise provocada pelos oligopólios.
Algumas empresas, embora tenham uma reputação mista, o "mito do empreendedorismo" de surgir das raízes, crescer de forma selvagem e eventualmente se tornar um gigante do setor, até mesmo a empresa com o maior lucro per capita do mundo, após a "Lei GENIUS", provavelmente se tornará uma lenda.
Monitorização de agentes: quem está a ver a sua carteira?
Enquanto promoviam o "Ato GENIUS", os legisladores também aprovaram em grande estilo outra legislação – o "Ato Nacional de Monitoramento Anti-CBDC", afirmando ter conseguido impedir a emissão pelo governo de uma moeda digital de banco central (CBDC) que poderia monitorar diretamente cada uma de nossas despesas, "à la Orwell". Isso foi considerado uma "grande vitória para a privacidade".
Mas espere um momento, isso pode ser apenas um truque astuto?
O governo realmente não opera pessoalmente um livro-razão centralizado, mas o que fez a Lei GENIUS? Ela exige que todas as empresas privadas de moeda estável realizem uma rigorosa verificação de identidade dos usuários (KYC) e registrem todos os dados das transações.
Aqui, quero usar um famoso caso da era Web2 para ajudar todos a entender — o caso Snowden e o "Programa PRISM". Na época, os documentos expostos por Snowden mostraram que a NSA dos EUA poderia, através de um projeto secreto chamado "PRISM", obter diretamente dos servidores de alguns gigantes da tecnologia e-mails de usuários, registros de chats, fotos e outros tipos de dados pessoais.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
18 Curtidas
Recompensa
18
7
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
SelfCustodyBro
· 08-10 06:28
Então é essa nova lei? Hehe
Ver originalResponder0
ColdWalletGuardian
· 08-08 13:29
É mais uma peça.
Ver originalResponder0
AlwaysMissingTops
· 08-07 14:08
É novamente um caso de desenhar um bolo para saciar a fome.
Ver originalResponder0
GovernancePretender
· 08-07 14:06
Esta nova lei é um pouco especulativa.
Ver originalResponder0
failed_dev_successful_ape
· 08-07 13:54
Morrendo de rir, o regulador chegou, para que entrar em pânico!
Ver originalResponder0
ZenChainWalker
· 08-07 13:45
Este projeto de lei tem muita água, quem entende sabe.
Os riscos da lei GENIUS: novas regras para a moeda estável podem agravar a contradição da hegemonia do dólar.
Recentemente, o tópico mais quente no mundo das criptomoedas é, sem dúvida, a recém-assinada Lei GENIUS. Esta lei gerou amplas discussões, com muitas pessoas acreditando que ela abre um caminho de conformidade para os Ativos de criptografia, especialmente para a moeda estável. Os apoiantes afirmam que isso consolidará a posição dominante do dólar a nível global, ao mesmo tempo que oferece uma proteção sem precedentes aos consumidores.
No entanto, como uma pessoa habituada a pensar de forma dialética, não posso deixar de perguntar: será que este projeto de lei é realmente tão "genial" quanto parece à primeira vista? Ou será que, sob aqueles termos brilhantes, existem riscos que ainda não previmos?
Vamos analisar em linguagem simples e acessível os possíveis impactos negativos que a Lei GENIUS pode trazer.
É importante mencionar que, como um participante ativo no mundo da encriptação, pessoalmente dou as boas-vindas à introdução da Lei GENIUS. Afinal, ela leva a tecnologia de blockchain e encriptação para a vida das pessoas, dando um passo crucial para a adoção generalizada, além de adicionar uma camada de segurança ao processo de globalização que está em dificuldades. Assim, as várias desvantagens listadas neste artigo podem ser vistas como "advertências em tempos de prosperidade" ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem muito bem deixar isso para lá com um sorriso.
Armadilha do Dólar: O sonho da reindustrialização enfrenta desafios?
Um dos principais objetivos da proposta é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda de referência" da economia digital global, a fim de manter a hegemonia do dólar. Exige que todos os emissores de moeda estável em conformidade devem garantir reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (principalmente títulos do tesouro dos EUA de curto prazo).
Imagine quando o mundo inteiro estiver a usar a moeda estável em dólares, quão enormes precisariam ser as dívidas do governo dos Estados Unidos como reservas? Isso criaria uma enorme e contínua demanda por dívidas do governo dos Estados Unidos. Fundos globais fluirão para os Estados Unidos para comprar dívidas do governo, e o dólar, naturalmente, tornará-se ainda mais forte.
Isto parece favorável para os Estados Unidos, mas esconde um enorme paradoxo, especialmente no que diz respeito ao regresso da indústria manufatureira. Uma das principais razões para a desindustrialização dos Estados Unidos é o défice comercial que perdura há muito tempo. Uma grande quantidade de dólares flui para o resto do mundo, enquanto outros países usam esses dólares principalmente para comprar títulos do governo dos EUA e produtos financeiros de Wall Street.
Isto formou um ciclo vicioso: o capital estrangeiro flui para Wall Street → A taxa de câmbio do dólar sobe → Um dólar forte torna a "manufactura americana" cara no exterior → As exportações tornam-se mais difíceis, enquanto os produtos importados parecem mais baratos → O défice comercial expande-se ainda mais → A competitividade da indústria nacional continua a enfraquecer.
O "Projeto GENIUS" equivale a instalar um super turbocompressor nesta espiral viciosa. A globalização das moedas estáveis significa que os EUA estão a emitir "dólares digitais" para o mundo, desencadeando uma demanda sem precedentes pelo dólar e pelos títulos do governo dos EUA. O resultado é que o valor do dólar será impulsionado a níveis sem precedentes.
Isso representa um duro golpe para as multinacionais americanas, cuja fabricação é predominantemente local e cuja receita externa é significativa. A receita externa, ao ser convertida de volta para o dólar forte, diminuirá significativamente, impactando diretamente a rentabilidade das empresas e a avaliação das suas ações, podendo até arrastar o desempenho geral dos principais índices de ações.
O chamado retorno da manufatura, sob a pressão do dólar forte, pode tornar-se ainda mais distante. A "Lei GENIUS" pode estar, ao consolidar a hegemonia financeira do dólar, sacrificando a economia real do país.
O paradoxo da hegemonia do dólar: a concentração excessiva pode acelerar a "desdolarização"?
A "Lei GENIUS" visa consolidar a posição dominante do dólar a nível global. No entanto, a longo prazo, essa abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência de afastamento global do dólar.
Antes da emergência das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta que os EUA utilizavam para impor sanções econômicas e projetar poder geopolítico. O "GENIUS Act" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de ativos de criptografia dentro do dólar e do seu âmbito regulatório. No entanto, são as preocupações sobre a militarização do sistema financeiro dos EUA que se tornaram o principal impulso para que países ao redor do mundo busquem alternativas.
Por exemplo, o enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços é amplamente reconhecido, e até existem especulações de que elas poderiam substituir o SWIFT. Mas a razão pela qual a palavra "SWIFT" é tão conhecida deve-se ao evento que "expulsou" a Rússia durante o conflito Rússia-Ucrânia, o que gerou um alerta generalizado. Se no futuro as moedas estáveis substituírem o SWIFT como a norma nos pagamentos transfronteiriços, não seria isso um auto-sabotagem da hegemonia do dólar?
Portanto, o "Projeto de Lei GENIUS" enviou na verdade um sinal claro aos concorrentes dos Estados Unidos: o momento de estabelecer alternativas chegou antes que o novo sistema de dólar digital se enraize.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar a curto prazo, a "desdolarização" nos mercados locais é completamente viável. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e pela China, e apoiada por países do BRICS como a Índia e o Irã, bem como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: a mudança para liquidação em moeda local no comércio bilateral, o aumento das reservas de ouro para substituir ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento em criptomoedas não baseados no dólar para evitar o SWIFT.
Dívida e Credibilidade: Desafios enfrentados pelo governo
Primeiro é o "saco de dinheiro" - uma armadilha de dívida da qual é difícil escapar.
A moeda estável criou uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA. Isso significa que pegar dinheiro emprestado do governo dos EUA se tornou mais fácil do que nunca.
Normalmente, o excesso de endividamento do governo leva o mercado a exigir juros mais altos como compensação pelo risco, formando um mecanismo "de travão" natural. Mas agora, a existência do grupo de emissores de moeda estável, que são os "compradores fiéis", equivale a que o povo global se torne comprador de dívida pública dos EUA, artificialmente reduzindo o custo do endividamento. O governo pode facilmente e mais barato contrair mais empréstimos, e a disciplina fiscal é grandemente enfraquecida.
Isto pode ser visto na economia como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central a imprimir diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" (moeda estável) e depois usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo através da expansão da oferta monetária. O resultado final é muito provável que seja inflação, e este "imposto invisível" transferirá silenciosamente a nossa riqueza.
Mais perigoso ainda, é que isso pode transformar o risco inflacionário de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização da dívida em grande escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais utilizam em resposta a crises severas. No entanto, o projeto de lei GENIUS criou uma fonte de demanda por dívida governamental que é permanente e desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas sim "embutida" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controlar a inflação no futuro excepcionalmente difícil.
Em segundo lugar, há "Ferro ligado aos barcos" – um novo mecanismo de transmissão da instabilidade financeira.
A "Lei GENIUS" exige que todas as moedas estáveis que operam em conformidade nos EUA devem ter títulos do Tesouro dos EUA como ativos de reserva principais. Esta é a origem da expressão "barcos ligados por correntes": diferentes moedas estáveis são os "barcos", mas estão firmemente ligados pela "corrente" dos títulos do Tesouro dos EUA.
A lei, portanto, criou um novo caminho de transmissão de instabilidade financeira, ligando intimamente o destino do mercado de moedas digitais à saúde do mercado de títulos do governo dos EUA.
Por um lado, se uma moeda estável principal enfrentar uma crise de confiança, isso pode desencadear um grande êxodo de resgates, forçando seu emissor a vender grandes quantidades de títulos do Tesouro dos Estados Unidos em um curto período de tempo. Esse comportamento de "descarte" é suficiente para perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos Estados Unidos, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento das taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o próprio mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise, isso poderá ameaçar diretamente a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, o que pode desencadear uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A legislação, portanto, criou um canal de contágio bidirecional que pode amplificar o risco. Além disso, como as moedas estáveis são uma nova realidade, o conhecimento do público é ainda limitado, e qualquer pânico provocado por um sopro de vento pode ser rapidamente amplificado nessa cadeia de transmissão de risco.
Por último, é a "face" - um risco de reputação que não pode ser ignorado.
O projeto de lei "GENIUS" apresenta grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação. Um ponto de controvérsia enorme aponta diretamente para a questão do conflito de interesses do presidente. O projeto proíbe os membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável, mas essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Este ponto é sensível porque certas famílias políticas estão profundamente envolvidas na encriptação. As empresas nas quais suas famílias têm ações emitiram uma moeda estável e, em pouco tempo, cresceram rapidamente.
Um chefe de Estado apoiando uma moeda de criptografia tem um forte cheiro de "uso privado de um bem público". De um lado, o presidente promove vigorosamente a legalização de moedas estáveis, e do outro, o negócio de sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de toda a indústria Web3 e de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os políticos enriquecerem.
Os riscos mais profundos residem no fato de que uma legislação com claras conotações partidárias e interesses pessoais terá, sem dúvida, sua estabilidade comprometida. Embora tenha sido aprovada sob a liderança de um determinado partido, as vozes de oposição não param. Quem pode garantir que, em um futuro, após uma mudança de governo, a nova administração não decidirá "fazer uma liquidação" do atual presidente? Nessa altura, será que eles não optarão por "jogar fora a água do banho junto com a criança", abolindo ou subvertendo diretamente todo o quadro de moeda estável, devido ao desprezo pelas intrigas de interesses por trás da legislação? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para uma indústria que necessita desesperadamente de expectativas de estabilidade a longo prazo.
Jogo de Poder: é "paraíso da inovação", ou "jardim das grandes empresas"?
O projeto de lei afirma que visa "promover a inovação", mas ao examinar cuidadosamente suas regras, pode-se chegar a uma conclusão diametralmente oposta.
O projeto de lei estabelece um conjunto de padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável que se comparam aos de um banco: prevenção de lavagem de dinheiro (AML), conheça seu cliente (KYC), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... Tudo isso implica custos de conformidade extremamente altos. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira enfrentam dificuldades para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase uma parede intransponível. Então, quem consegue lidar com isso facilmente? A resposta é óbvia: os gigantes de Wall Street e as empresas de tecnologia financeira já estabelecidas. Eles têm equipes jurídicas de conformidade prontas, capital robusto e uma vasta experiência em lidar com órgãos reguladores.
O resultado muito provavelmente é que este projeto de lei, chamado "Promoção da Inovação", na verdade, escavou um profundo "muro de proteção" para os gigantes da indústria, bloqueando implacavelmente as pequenas equipes vibrantes e mais disruptivas do acesso. No final, talvez não vejamos um ecossistema de inovação florescente, mas sim um mercado oligárquico dominado por algumas poucas instituições bancárias e gigantes tecnológicos "cooptados". Isso concentrará novamente o risco sistêmico nas instituições que se provaram "grandes demais para falir" durante a crise financeira de 2008, talvez apenas semeando o terreno para a próxima crise provocada pelos oligopólios.
Algumas empresas, embora tenham uma reputação mista, o "mito do empreendedorismo" de surgir das raízes, crescer de forma selvagem e eventualmente se tornar um gigante do setor, até mesmo a empresa com o maior lucro per capita do mundo, após a "Lei GENIUS", provavelmente se tornará uma lenda.
Monitorização de agentes: quem está a ver a sua carteira?
Enquanto promoviam o "Ato GENIUS", os legisladores também aprovaram em grande estilo outra legislação – o "Ato Nacional de Monitoramento Anti-CBDC", afirmando ter conseguido impedir a emissão pelo governo de uma moeda digital de banco central (CBDC) que poderia monitorar diretamente cada uma de nossas despesas, "à la Orwell". Isso foi considerado uma "grande vitória para a privacidade".
Mas espere um momento, isso pode ser apenas um truque astuto?
O governo realmente não opera pessoalmente um livro-razão centralizado, mas o que fez a Lei GENIUS? Ela exige que todas as empresas privadas de moeda estável realizem uma rigorosa verificação de identidade dos usuários (KYC) e registrem todos os dados das transações.
Aqui, quero usar um famoso caso da era Web2 para ajudar todos a entender — o caso Snowden e o "Programa PRISM". Na época, os documentos expostos por Snowden mostraram que a NSA dos EUA poderia, através de um projeto secreto chamado "PRISM", obter diretamente dos servidores de alguns gigantes da tecnologia e-mails de usuários, registros de chats, fotos e outros tipos de dados pessoais.