Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais participem de stake: Profundidade da fusão entre finanças na cadeia e mercados tradicionais
Hong Kong alcançou novamente um progresso significativo na promoção da conformidade dos produtos financeiros de ativos virtuais. Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado, permitindo claramente que os ETFs de ativos virtuais à vista participem das atividades de staking na cadeia sob um quadro de regulamentação prudente, ao mesmo tempo que flexibiliza as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas licenciadas ofereçam serviços de staking aos clientes. Esta iniciativa não apenas ajuda a aumentar a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combina pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com os mecanismos nativos da economia na cadeia, fornecendo um modelo de referência extremamente significativo para a regulamentação e inovação financeira de ativos virtuais em todo o mundo.
1. A introdução do mecanismo de stake no sistema financeiro tradicional, criando um caminho de rendimento na cadeia em conformidade.
O mecanismo de stake tornou-se uma das atividades econômicas na cadeia mais importantes no ecossistema de ativos virtuais, especialmente para blockchains públicas que adotam o mecanismo de consenso de Prova de Participação (PoS). Ele não apenas mantém a segurança e o funcionamento normal da rede, mas também é o principal canal para instituições e usuários obterem rendimentos na cadeia. De acordo com estatísticas, até o início de abril de 2025, já havia mais de 34 milhões de ETH em stake na rede Ethereum, representando 28,03% de seu suprimento total; outros projetos como Cardano e Solana também mantêm uma taxa de stake superior a 70% há muito tempo, mostrando que o stake, como um mecanismo de rendimento na cadeia, já possui uma forte base de consenso de mercado.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem de stake na cadeia, liberando dois sinais importantes: primeiro, as autoridades reguladoras reconhecem o stake como um mecanismo central para obter incentivos de rede na ecologia da blockchain, com uma lógica econômica razoável; segundo, a compreensão técnica das autoridades reguladoras sobre ativos virtuais e a ecologia Web3, assim como sua capacidade de controle de riscos, estão se tornando cada vez mais maduras.
Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estabelece que a participação em stake de ETFs de mercado à vista deve ser realizada através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas para operar e custodiar os ativos em stake, e estabelece um limite máximo para a proporção de stake para gerir o risco de liquidez, assegurando a independência e segurança dos ativos. O gestor do ETF também deve divulgar de forma abrangente o mecanismo de operação do stake, o modelo de cálculo de rendimentos, os riscos potenciais e outras informações-chave, como o limite máximo da proporção de stake, a fim de garantir os direitos de informação e os direitos de ativos dos investidores.
Ao mesmo tempo, a Comissão de Valores Mobiliários revisou as restrições anteriores impostas às plataformas de negociação, permitindo claramente que as plataformas ofereçam serviços de stake aos clientes. Isso não apenas expande os limites dos serviços das plataformas de negociação, permitindo-lhes oferecer serviços de valor agregado para aumentar a fidelidade dos usuários e o volume de negociação, mas também proporciona um ambiente de execução regulamentar confiável para a participação em ETFs à vista.
Para os ETFs de ativos virtuais à vista, a essência do stake é a "reutilização" dos ativos subjacentes, podendo criar receitas adicionais sem afetar a estrutura das quotas do ETF, oferecendo um "canal de rendimento na cadeia" conforme as regras para mais usuários e instituições. A introdução do mecanismo de stake aumentará significativamente a atratividade e a escala dos produtos ETF de ativos virtuais à vista, fazendo com que não sejam apenas um rastreador passivo das tendências de preços, mas se tornem um "certificado de direitos na cadeia" com funcionalidade de rendimento ativo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, com a implementação gradual do mecanismo de stake, a gestão de ETFs de ativos virtuais à vista em Hong Kong consiga um crescimento estrutural.
Além disso, o mecanismo de divisão dos rendimentos de staking ampliará a estrutura de receitas entre os gestores de fundos e as instituições depositárias, incentivando mais participantes do mercado a projetar produtos inovadores dentro de uma estrutura de conformidade. Devido aos altos requisitos de segurança de ativos e estabilidade técnica para operações de staking, a demanda potencial por staking em conformidade impulsionará Hong Kong a acelerar a construção de infraestrutura de ativos virtuais, formando um ecossistema Web3 mais maduro e completo.
2. Construir uma ponte de ligação de rendimento entre as finanças tradicionais e a economia na cadeia
A liberação do serviço de stake em Hong Kong reflete uma consideração profunda no design do sistema: com base na garantia dos direitos dos investidores e no controle de riscos, impulsionar o mercado de ativos virtuais de Hong Kong para uma fase de desenvolvimento mais madura e internacionalizada.
A principal razão reside no fortalecimento e otimização do mecanismo de funcionamento do mercado local de ETF. Desde que Hong Kong aprovou a listagem e negociação dos primeiros ETFs de ativos virtuais em 2024, embora a reação do mercado tenha sido racional e o mecanismo do produto robusto, a atividade de negociação geral e o tamanho da gestão de ativos ainda não atingiram as expectativas. A introdução do mecanismo de stake não só pode trazer uma fonte adicional de receita, mas também proporciona uma ligação mais estreita entre os ETFs e o ecossistema da cadeia, prometendo atrair um grupo mais amplo de investidores, especialmente aqueles que valorizam o equilíbrio entre "rendimento + alocação de ativos" dos investidores institucionais.
Mais profundamente, a abertura do stake de ETF é um passo importante para a construção de um ecossistema financeiro Web3 em Hong Kong. A introdução do mecanismo de stake na cadeia é, na verdade, a primeira tentativa de integrar a funcionalidade nativa de DeFi no sistema financeiro tradicional, estabelecendo uma ponte institucional e sustentável de ligação de rendimentos entre as finanças na cadeia e os mercados de capitais tradicionais.
No contexto da disputa regulatória global, a implementação de políticas em Hong Kong tem um efeito demonstrativo prospectivo. Os Estados Unidos ainda não aprovaram nenhum ETF de stake, enquanto Hong Kong, através da custódia isolada, limites de proporção e divulgação de riscos, desenvolveu um modelo de regulação prudente viável, oferecendo uma referência sólida para outras jurisdições.
No futuro, se os EUA aprovarem a funcionalidade de staking do ETF de Ethereum, isso terá um impacto importante no design de produtos de ativos virtuais globais. Se os EUA finalmente aprovarem, isso irá gerar um novo interesse global nos produtos relacionados ao "ETF de staking" e também criará pressão competitiva sobre a estrutura dos produtos existentes em Hong Kong. Mas antes disso, Hong Kong, com a rapidez da implementação de políticas e a clareza do sistema, deverá atrair mais capital internacional interessado em "rendimento na cadeia" para o mercado da Ásia-Pacífico, solidificando ainda mais sua vantagem de liderança no cenário global de ativos virtuais e inovação financeira digital.
Com mais gestores de ETF a submeter planos de stake e mais plataformas de negociação a lançar serviços de stake em conformidade, Hong Kong irá construir um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais mais rico em rendimentos, mais racional em estrutura e mais completo em regulamentação, promovendo a transição dos ativos virtuais de "negociáveis" para "configuráveis" e "valorizáveis", numa nova fase para satisfazer as diversas necessidades dos investidores e apoiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.
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GasBankrupter
· 18h atrás
A regulamentação chegou, será que o bull run ainda está longe!
Hong Kong libera o stake de ETF de ativos virtuais: integração na cadeia de rendimentos com TradFi.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais participem de stake: Profundidade da fusão entre finanças na cadeia e mercados tradicionais
Hong Kong alcançou novamente um progresso significativo na promoção da conformidade dos produtos financeiros de ativos virtuais. Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um comunicado, permitindo claramente que os ETFs de ativos virtuais à vista participem das atividades de staking na cadeia sob um quadro de regulamentação prudente, ao mesmo tempo que flexibiliza as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas licenciadas ofereçam serviços de staking aos clientes. Esta iniciativa não apenas ajuda a aumentar a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combina pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com os mecanismos nativos da economia na cadeia, fornecendo um modelo de referência extremamente significativo para a regulamentação e inovação financeira de ativos virtuais em todo o mundo.
1. A introdução do mecanismo de stake no sistema financeiro tradicional, criando um caminho de rendimento na cadeia em conformidade.
O mecanismo de stake tornou-se uma das atividades econômicas na cadeia mais importantes no ecossistema de ativos virtuais, especialmente para blockchains públicas que adotam o mecanismo de consenso de Prova de Participação (PoS). Ele não apenas mantém a segurança e o funcionamento normal da rede, mas também é o principal canal para instituições e usuários obterem rendimentos na cadeia. De acordo com estatísticas, até o início de abril de 2025, já havia mais de 34 milhões de ETH em stake na rede Ethereum, representando 28,03% de seu suprimento total; outros projetos como Cardano e Solana também mantêm uma taxa de stake superior a 70% há muito tempo, mostrando que o stake, como um mecanismo de rendimento na cadeia, já possui uma forte base de consenso de mercado.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem de stake na cadeia, liberando dois sinais importantes: primeiro, as autoridades reguladoras reconhecem o stake como um mecanismo central para obter incentivos de rede na ecologia da blockchain, com uma lógica econômica razoável; segundo, a compreensão técnica das autoridades reguladoras sobre ativos virtuais e a ecologia Web3, assim como sua capacidade de controle de riscos, estão se tornando cada vez mais maduras.
Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estabelece que a participação em stake de ETFs de mercado à vista deve ser realizada através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas para operar e custodiar os ativos em stake, e estabelece um limite máximo para a proporção de stake para gerir o risco de liquidez, assegurando a independência e segurança dos ativos. O gestor do ETF também deve divulgar de forma abrangente o mecanismo de operação do stake, o modelo de cálculo de rendimentos, os riscos potenciais e outras informações-chave, como o limite máximo da proporção de stake, a fim de garantir os direitos de informação e os direitos de ativos dos investidores.
Ao mesmo tempo, a Comissão de Valores Mobiliários revisou as restrições anteriores impostas às plataformas de negociação, permitindo claramente que as plataformas ofereçam serviços de stake aos clientes. Isso não apenas expande os limites dos serviços das plataformas de negociação, permitindo-lhes oferecer serviços de valor agregado para aumentar a fidelidade dos usuários e o volume de negociação, mas também proporciona um ambiente de execução regulamentar confiável para a participação em ETFs à vista.
Para os ETFs de ativos virtuais à vista, a essência do stake é a "reutilização" dos ativos subjacentes, podendo criar receitas adicionais sem afetar a estrutura das quotas do ETF, oferecendo um "canal de rendimento na cadeia" conforme as regras para mais usuários e instituições. A introdução do mecanismo de stake aumentará significativamente a atratividade e a escala dos produtos ETF de ativos virtuais à vista, fazendo com que não sejam apenas um rastreador passivo das tendências de preços, mas se tornem um "certificado de direitos na cadeia" com funcionalidade de rendimento ativo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, com a implementação gradual do mecanismo de stake, a gestão de ETFs de ativos virtuais à vista em Hong Kong consiga um crescimento estrutural.
Além disso, o mecanismo de divisão dos rendimentos de staking ampliará a estrutura de receitas entre os gestores de fundos e as instituições depositárias, incentivando mais participantes do mercado a projetar produtos inovadores dentro de uma estrutura de conformidade. Devido aos altos requisitos de segurança de ativos e estabilidade técnica para operações de staking, a demanda potencial por staking em conformidade impulsionará Hong Kong a acelerar a construção de infraestrutura de ativos virtuais, formando um ecossistema Web3 mais maduro e completo.
2. Construir uma ponte de ligação de rendimento entre as finanças tradicionais e a economia na cadeia
A liberação do serviço de stake em Hong Kong reflete uma consideração profunda no design do sistema: com base na garantia dos direitos dos investidores e no controle de riscos, impulsionar o mercado de ativos virtuais de Hong Kong para uma fase de desenvolvimento mais madura e internacionalizada.
A principal razão reside no fortalecimento e otimização do mecanismo de funcionamento do mercado local de ETF. Desde que Hong Kong aprovou a listagem e negociação dos primeiros ETFs de ativos virtuais em 2024, embora a reação do mercado tenha sido racional e o mecanismo do produto robusto, a atividade de negociação geral e o tamanho da gestão de ativos ainda não atingiram as expectativas. A introdução do mecanismo de stake não só pode trazer uma fonte adicional de receita, mas também proporciona uma ligação mais estreita entre os ETFs e o ecossistema da cadeia, prometendo atrair um grupo mais amplo de investidores, especialmente aqueles que valorizam o equilíbrio entre "rendimento + alocação de ativos" dos investidores institucionais.
Mais profundamente, a abertura do stake de ETF é um passo importante para a construção de um ecossistema financeiro Web3 em Hong Kong. A introdução do mecanismo de stake na cadeia é, na verdade, a primeira tentativa de integrar a funcionalidade nativa de DeFi no sistema financeiro tradicional, estabelecendo uma ponte institucional e sustentável de ligação de rendimentos entre as finanças na cadeia e os mercados de capitais tradicionais.
No contexto da disputa regulatória global, a implementação de políticas em Hong Kong tem um efeito demonstrativo prospectivo. Os Estados Unidos ainda não aprovaram nenhum ETF de stake, enquanto Hong Kong, através da custódia isolada, limites de proporção e divulgação de riscos, desenvolveu um modelo de regulação prudente viável, oferecendo uma referência sólida para outras jurisdições.
No futuro, se os EUA aprovarem a funcionalidade de staking do ETF de Ethereum, isso terá um impacto importante no design de produtos de ativos virtuais globais. Se os EUA finalmente aprovarem, isso irá gerar um novo interesse global nos produtos relacionados ao "ETF de staking" e também criará pressão competitiva sobre a estrutura dos produtos existentes em Hong Kong. Mas antes disso, Hong Kong, com a rapidez da implementação de políticas e a clareza do sistema, deverá atrair mais capital internacional interessado em "rendimento na cadeia" para o mercado da Ásia-Pacífico, solidificando ainda mais sua vantagem de liderança no cenário global de ativos virtuais e inovação financeira digital.
Com mais gestores de ETF a submeter planos de stake e mais plataformas de negociação a lançar serviços de stake em conformidade, Hong Kong irá construir um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais mais rico em rendimentos, mais racional em estrutura e mais completo em regulamentação, promovendo a transição dos ativos virtuais de "negociáveis" para "configuráveis" e "valorizáveis", numa nova fase para satisfazer as diversas necessidades dos investidores e apoiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.