Definição e Análise de Conformidade do Projeto RWA

Recentemente, os projetos RWA têm gerado muito debate na comunidade Web3. Muitos observadores acreditam que os RWA irão reestruturar o ecossistema financeiro de Hong Kong e alcançar um desenvolvimento inovador sob o atual quadro regulatório de Hong Kong. No entanto, existe uma controvérsia na indústria sobre a questão da "Conformidade", e a compreensão do que é "conformidade" não é unânime. Isso se deve a divergências na compreensão do conceito RWA.

Uma, Definição do conceito de RWA

( uma ) O contexto e as vantagens do projeto RWA

RWA tornou-se o foco do mercado, principalmente com base em dois grandes contextos:

1. As vantagens do próprio token podem compensar a insuficiência do financiamento tradicional:

   • Velocidade de financiamento rápida
   • Diversificação de ativos
   • Custo de financiamento relativamente baixo

2. Hong Kong "Conformidade" impulsiona aumento de interesse: Hong Kong, através da inovação regulatória, proporcionou aos investidores nacionais canais de Conformidade para participar em RWA.

(二) Elementos e características do projeto RWA

Os verdadeiros projetos RWA devem ter as seguintes características:

1. Com ativos reais como base
2. Tokenização de ativos na blockchain
3. Os ativos digitais têm valor de propriedade
4. A emissão e circulação de tokens está em conformidade com a legislação e sujeita à supervisão administrativa.

( três ) Tipos de projetos RWA e Conformidade

Os projetos RWA podem ser divididos em dois tipos:

1. RWA estrita: ativos físicos na cadeia
2. STO: Ativos financeiros na blockchain

Diferentes países e regiões têm padrões diferentes para a definição de tokens de segurança, incluindo principalmente:

• China Continental: A definição de valores mobiliários na Lei de Valores Mobiliários
• Singapura: Diretrizes para a Emissão de Tokens Digitais e disposições da Lei de Valores Mobiliários e Futuros
• Hong Kong, China: Disposições da "Lei de Valores Mobiliários e Futuros"
• Estados Unidos: Teste Howey da SEC

Dois, a lógica legal da camada "Conformidade" do projeto RWA

A conformidade RWA é um sistema em camadas:

1. Sandbox Conformidade: Projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong
2. Conformidade da supervisão administrativa de Hong Kong: incluída na estrutura de gestão STO
3. Quadro regulatório claro para áreas amigáveis à criptografia
4. "Conformidade ampla": ainda não foi considerada uma violação em determinadas jurisdições offshore.

Três, Recomendações de advogados para projetos RWA

1. Escolha uma jurisdição amigável à política
2. Os ativos subjacentes devem ter capacidade de resgate real.
3. Obter o reconhecimento dos investidores
4. Garantir que os operadores institucionais na cadeia estejam em conformidade com a legislação.
5. Prevenir riscos de conformidade posteriores
6. Gestão da reputação da marca

Quatro, Conclusão

Os projetos RWA têm intenções diversas e mecanismos distintos, necessitando de estudo e observação classificados um a um. O maior desafio reside na incerteza institucional. Precisamos explorar "padrões práticos" para promover a padronização e conformidade da indústria. Ao mesmo tempo, devemos estar atentos ao risco de conformidade e respeitar os quadros judiciais e regulatórios existentes.