Nota do Editor: No contexto de guerras comerciais globais crescentes e tarifas frequentes, as criptomoedas, com suas características descentralizadas, resistentes à censura e sem fronteiras, estão mais uma vez demonstrando seu potencial como um 'porto seguro no caos'. A história e os eventos atuais mostram que as tarifas frequentemente levam a recessões econômicas e turbulências de mercado, enquanto as criptomoedas estão silenciosamente construindo um novo sistema econômico que não está vinculado às regras tradicionais, oferecendo às pessoas maior soberania e escolha.

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À medida que as guerras comerciais remodelam o panorama econômico global, as criptomoedas mais uma vez têm a oportunidade de provar seu papel como um "porto seguro em tempos de turbulência".

Introdução de Fundo

“A loucura é rara em indivíduos - mas em grupos, partidos, nações e épocas, é a regra.” - Friedrich Nietzsche

O mercado está atualmente turbulento. Como afirmou Heng Swee Keat, primeiro-ministro de Singapura, os Estados Unidos estão essencialmente abandonando o sistema econômico que ajudaram a estabelecer. As estruturas que uma vez formaram a base do sistema econômico global estão agora a ser gradualmente desmanteladas. Se a situação permanecer por resolver, podemos razoavelmente esperar que mais coisas colapsem.

A criptomoeda sempre foi um ativo orientado por macro. Um dos pontos-chave enfatizados repetidamente pelos defensores do Bitcoin este ano é a "soberania".

O Bitcoin, como ativo, é uma proteção contra a incerteza geopolítica — porque é a forma mais difícil de dinheiro, ainda mais “dura” do que ouro (na teoria). No entanto, até agora, esta teoria não se materializou. O movimento de preço do Bitcoin assemelha-se a um ativo de alta beta como o Nasdaq, que foi amplamente superado pelo ouro durante tempos turbulentos.

Será que desta vez será diferente?

Uma Breve Conversa Sobre "Tarifas"

Se quiser ver como é a 'masturbação intelectual', basta abrir o Twitter - especialmente nestes tempos turbulentos em que de repente todos se tornam especialistas em macroeconomia.

Não vou mexer com a sua cabeça, então vamos primeiro olhar para alguns factos e conclusões básicas.

As tarifas, essencialmente, criam ineficiências, aumentam os preços ao consumidor, distorcem os mecanismos do mercado livre e desencadeiam ações econômicas retaliatórias, escalando conflitos.

Um exemplo típico ocorreu na década de 1980. Naquela época, o Presidente dos EUA, Ronald Reagan, apesar de inicialmente impor tarifas sobre certas indústrias, mais tarde percebeu suas desvantagens. Num programa de rádio de 1987, Reagan afirmou francamente: 'O protecionismo é essencialmente destrutivo; leva ao desemprego.'

Porque as tarifas não são uma coisa boa

Primeiramente, os níveis de tarifas reais implementados pela administração Trump são os mais altos em mais de 100 anos— mas as razões para se opor a eles vão além disso:

Impacto Económico e Inflação

No final, as tarifas são impostos sobre bens importados, e este dinheiro é pago pelos importadores domésticos, mas geralmente é repassado aos consumidores. Tanto exemplos históricos como contemporâneos mostram repetidamente que as tarifas levam diretamente a preços mais altos para o consumidor.

Por exemplo, a Tax Foundation nos EUA afirma que as recentes políticas tarifárias nos EUA aumentarão a carga tributária média de cada família em mais de $2,100. O Yale Budget Lab até estimou que esse valor poderia chegar a $3,800 anualmente. A UBS também previu que uma tarifa geral de 10% poderia levar a uma queda de 10% no mercado de ações.

Má compreensão dos défices comerciais

Os defensores das tarifas frequentemente citam um "défice comercial demasiado grande" como razão para as impor, mas na realidade, um défice comercial não equivale a uma economia em apuros ou a ser "explorada."

A essência de um défice comercial é simplesmente que um país importa mais do que exporta. Esta situação deve-se frequentemente a uma forte procura interna, uma moeda forte ou o país ter uma vantagem comparativa nos serviços em vez de exportações de bens.

Por exemplo, os EUA mantiveram um grande excedente nos setores de serviços de alto valor agregado, como finanças, tecnologia e manufatura avançada. Agora, impor tarifas para "equilibrar" o défice comercial de bens - especialmente quando muitos países nem sequer podem pagar produtos dos EUA - só levará os consumidores dos EUA a pagarem mais por nada.

Países como o Camboja e Kiribati são exemplos típicos. Os seus défices comerciais existem porque esses países são demasiado pobres para comprar bens dos EUA, não porque estão envolvidos em práticas comerciais consideradas “injustas”.

Lições históricas sobre tarifas

Historicamente, as tarifas protecionistas frequentemente conduziram a declínio econômico em vez de prosperidade.

Um exemplo típico é a Lei Tarifária de 1828 e a infame Lei Tarifária Smoot-Hawley de 1930. Esta última desencadeou uma série de tarifas retaliatórias, resultando numa acentuada queda no comércio global e exacerbando o sofrimento econômico causado pela Grande Depressão.

Os economistas geralmente concordam que a história tem mostrado repetidamente que as tarifas tendem a causar mais prejuízos do que benefícios.

Mesmo o Presidente McKinley, que é frequentemente visto como a “inspiração” para as políticas tarifárias de Trump, começou a se opor às tarifas no final de seu mandato, reconhecendo seu impacto negativo na economia.

Ineficiência e o Mito do Emprego

Os defensores das tarifas frequentemente afirmam que podem “revitalizar a indústria” e “criar empregos.” Mas a realidade é que a indústria moderna é altamente automatizada e intensiva em capital. Mesmo que as fábricas sejam trazidas de volta para os EUA, elas já não requerem tantos trabalhadores.

À medida que a automação global continua a aumentar, impor tarifas para trazer a manufatura de volta para casa não criará o "boom de empregos" que os políticos costumam prometer.

Na realidade, a maioria dos fabricantes simplesmente absorve custos mais elevados ou ajusta ligeiramente as suas cadeias de abastecimento para se deslocarem para outros países com custos mais baixos, mas com alguma menor eficiência. Estas ações não levaram a uma criação significativa de empregos nos EUA.

A consequência não intencional é frequentemente estagnação econômica ou mesmo declínio. Por exemplo, a Argentina implementou políticas protecionistas durante a era Peronista e, como resultado, ela escorregou de ser um dos países mais ricos do mundo para um declínio econômico de longo prazo, do qual ainda não se recuperou.

Riscos Estratégicos no Comércio Global

As tarifas muitas vezes fortalecem involuntariamente a posição de adversários geopolíticos ao remodelar os padrões de comércio global. A história mostrou repetidamente que as guerras comerciais são prejudiciais para a economia global: encolhimento das economias, cadeias de abastecimento interrompidas e danos severos ao bem-estar do consumidor.

Por exemplo, as amplas tarifas recentes de Trump não apenas elevaram os preços domésticos nos EUA, mas também beneficiaram inadvertidamente a China. As tarifas atingiram países como o Vietnã, que anteriormente haviam servido como "alternativas" para a China, potencialmente forçando a produção de volta para a China, já que a China ainda se beneficia das economias de escala e de um sistema de fabricação maduro, permanecendo competitiva apesar das altas tarifas.

O que é ainda mais problemático é que as tarifas podem facilmente provocar ações retaliatórias por parte dos parceiros comerciais, desencadeando guerras comerciais. Por exemplo, a União Europeia deu a entender que poderá impor tarifas retaliatórias sobre empresas de tecnologia dos EUA, aumentando o risco de um conflito económico mais amplo.

Os mercados odeiam a incerteza

O maior medo nos mercados é a incerteza, e as tarifas são uma das maiores fontes de incerteza. Depois de Trump anunciar uma nova rodada de tarifas, os mercados reagiram com uma volatilidade significativa e as flutuações do mercado de ações dispararam.

Os setores de varejo, tecnologia, bens de consumo e manufatura são os mais afetados, enfrentando o aumento dos custos de matérias-primas e a redução das expectativas de gastos do consumidor.

Além disso, as políticas tarifárias têm erodido a confiança no dólar dos EUA, levando a uma redução dos fluxos de capital e a um dólar mais fraco, desencadeando uma instabilidade económica mais ampla. Esta volatilidade não só prejudica a confiança dos consumidores e das empresas, como também suprime o investimento, arrastando ainda mais o crescimento económico.

Mal-entendidos sobre Segurança Nacional

A segurança nacional é de facto uma das poucas razões justificáveis para impor tarifas, mas na realidade, as políticas tarifárias são amplamente mal utilizadas, minando grandemente a credibilidade do termo “segurança nacional.”

Os sistemas tarifários atuais não estão focados na proteção das indústrias críticas. Em vez disso, impõem tarifas quase indiscriminadamente a todos os bens importados, o que leva a: não apenas setores estratégicos sendo prejudicados, mas também setores não estratégicos suportando o peso, resultando num aumento geral dos custos.

Criptomoeda: Um Refúgio Seguro em Tempos de Caos

As tarifas e as guerras comerciais lembram-nos constantemente que um país, no final, é uma tribo de pessoas, e estas pessoas frequentemente tomam decisões emocionais e egoístas — mesmo que essas decisões possam não ser racionais de uma perspetiva mais ampla.

Nesse ambiente, a criptomoeda torna-se cada vez mais importante. Ela representa a verdadeira soberania dos ativos individuais e é a forma mais pura de "autonomia econômica" em meio à agitação global.

Cripto pode ser vista como um super sistema econômico digital projetado para o caos.

Ray Dalio está certo: os conflitos comerciais muitas vezes não são sobre o comércio em si, mas sobre identidade, orgulho nacional, pressões internas e lutas de poder emocionais. Por baixo desses "ruídos superficiais", a cripto está silenciosamente a construir uma nova estrutura económica sem fronteiras, sem tarifas e sem barreiras burocráticas.

Os governos tradicionais lutam para acompanhar os ganhos e perdas econômicas com precisão, mesmo quando se trata de serviços digitais e ativos intangíveis, mas a cripto já elevou este conceito a uma nova dimensão: transcende fronteiras, políticas e as restrições do mundo físico.

Claro, do ponto de vista técnico, ainda precisamos explorar como integrar verdadeiramente os atributos da blockchain com os modelos de negócios do mundo real (fazendo referência a algumas das minhas ideias anteriores), mas esse processo já está em andamento.

Para concluir: à medida que o mundo se torna mais incerto e as ações dos governos se tornam cada vez mais imprevisíveis, como devem os "indivíduos soberanos" em todo o mundo decidir como alocar seus recursos?

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